موجة صعود بيتكوين في مايو أدت إلى تحسين المشاعر في مجال العملات المشفرة، على الرغم من المخاوف الاقتصادية الكلية المستمرة الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية العدائية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
ومع ذلك، على الرغم من أن بيتكوين سجلت لفترة قصيرة ارتفاعًا قياسيًا جديدًا في 21 مايو، فإن معظم العملات البديلة لا تزال منخفضة بشكل كبير ويبدو أنها غير مرجحة لاختبار ارتفاعاتها القياسية في المدى القريب.
لقد تفوقت العملات البديلة تاريخياً على البيتكوين خلال موجات الصعود الحادة وفترات المخاطرة، لكن سليمان ملحم، محلل مالي، حذر من أن البيتكوين من المقرر أن يقدم عوائد أفضل في هذه الدورة على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة تلوح في الأفق.
"على الرغم من أن بعض العملات البديلة، مثل الإيثير، قد تفوقت على البيتكوين في ارتفاعه الأخير منذ بداية مايو، فمن المؤكد تقريبًا أن البيتكوين سيوفر عائدًا أعلى - بالتأكيد على أساس معدل المخاطر - من الغالبية العظمى من العملات البديلة على فترات زمنية أطول،" قال ملهم.
"هذا يعود أساسًا إلى أن موجة صعود بيتكوين من حوالي 45,000 دولار في بداية عام 2024 إلى أكثر من 106,000 دولار في منتصف مايو 2025 قد تم دفعها تقريبًا بالكامل من خلال الطلب القوي من الشركات التي اعتمدت برنامج تراكم BTC، مثل Strategy وMetaplanet، والمستثمرين المؤسسيين الذين كانوا يقومون بتوسيع تعرضهم لبيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة."
واصل ملهم شرح أن الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ستستمر في الهيمنة على السوق، واحتج على أنه حتى إذا تمت الموافقة على صناديق استثمار بديلة (altcoin ETFs) ومنتجات التداول (ETPs) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، فلن يؤدي ذلك إلى طلب جديد كبير على العملات البديلة.
"ستظل الشركات والمستثمرون المؤسسيون على الأرجح أكبر المشترين الصافين لبيتكوين إلى أجل غير مسمى، ربما يتم منافستهم في النهاية فقط من قبل الحكومات والبنوك المركزية التي تختار إنشاء احتياطيات استراتيجية خاصة بها من BTC،" قال.
"بينما هناك العشرات من صناديق الاستثمار المتداولة في السوق ومنتجات أخرى متداولة (ETPs) للعملات البديلة في انتظار الموافقة في الولايات المتحدة، من المحتمل أن تجذب تدفقات ضئيلة حتى إذا أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر لها."
سلط ملهم الضوء على سبب عدم خلق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) طلبًا جديدًا كبيرًا على العملات البديلة، حيث جادل بأن العملات البديلة ليس لها مكان في محافظ المستثمرين المؤسسيين.
"هذا لأن جميع العملات البديلة تفتقر إلى عرض قيمة محدد بوضوح للمستثمرين المؤسسيين والشركات والحكومات.
"هذا يتناقض مع بيتكوين، الذي يُنظر إليه بالفعل على أنه 'ذهب رقمي' بشكل أساسي بسبب عرضه المحدود والقيمة المدركة كتحوط ضد تخفيض قيمة العملات الورقية ومخاطر الديون السيادية، بينما يقدم أيضًا مكاسب كبيرة خلال فترات 'المخاطرة'.
"لذلك، على الرغم من أن الموافقة الواسعة على صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة وصناديق الاستثمار في البورصة ستوفر للمستثمرين المؤسسيين الوصول إلى العملات البديلة، إلا أنه لا ينبغي أن نتوقع أن تخلق هذه الأموال الجديدة طلبًا جديدًا ماديًا بشكل مباشر، ومن غير المحتمل أن تكون مصدرًا كبيرًا للضغط الشرائي في المستقبل المنظور.
"وبالتالي، من المقرر أن تظل العملات البديلة معتمدة تقريبًا تمامًا على المستثمرين الأفراد، الذين لم تصل مستويات مشاركتهم بعد إلى مستويات الذروة التي شهدناها خلال موجة صعود 2021."
تنويه: هذه المقالة مقدمة لأغراض المعلومات فقط. لا تقدم أو يُقصد بها أن تُستخدم كاستشارة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
لن تخلق صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالعملات البديلة "طلبًا ماديًا من المستثمرين المؤسسيين" - محلل
موجة صعود بيتكوين في مايو أدت إلى تحسين المشاعر في مجال العملات المشفرة، على الرغم من المخاوف الاقتصادية الكلية المستمرة الناجمة عن سياسة الرسوم الجمركية العدائية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
ومع ذلك، على الرغم من أن بيتكوين سجلت لفترة قصيرة ارتفاعًا قياسيًا جديدًا في 21 مايو، فإن معظم العملات البديلة لا تزال منخفضة بشكل كبير ويبدو أنها غير مرجحة لاختبار ارتفاعاتها القياسية في المدى القريب.
لقد تفوقت العملات البديلة تاريخياً على البيتكوين خلال موجات الصعود الحادة وفترات المخاطرة، لكن سليمان ملحم، محلل مالي، حذر من أن البيتكوين من المقرر أن يقدم عوائد أفضل في هذه الدورة على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة تلوح في الأفق.
"على الرغم من أن بعض العملات البديلة، مثل الإيثير، قد تفوقت على البيتكوين في ارتفاعه الأخير منذ بداية مايو، فمن المؤكد تقريبًا أن البيتكوين سيوفر عائدًا أعلى - بالتأكيد على أساس معدل المخاطر - من الغالبية العظمى من العملات البديلة على فترات زمنية أطول،" قال ملهم.
"هذا يعود أساسًا إلى أن موجة صعود بيتكوين من حوالي 45,000 دولار في بداية عام 2024 إلى أكثر من 106,000 دولار في منتصف مايو 2025 قد تم دفعها تقريبًا بالكامل من خلال الطلب القوي من الشركات التي اعتمدت برنامج تراكم BTC، مثل Strategy وMetaplanet، والمستثمرين المؤسسيين الذين كانوا يقومون بتوسيع تعرضهم لبيتكوين عبر صناديق الاستثمار المتداولة."
واصل ملهم شرح أن الشركات وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) ستستمر في الهيمنة على السوق، واحتج على أنه حتى إذا تمت الموافقة على صناديق استثمار بديلة (altcoin ETFs) ومنتجات التداول (ETPs) من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، فلن يؤدي ذلك إلى طلب جديد كبير على العملات البديلة.
"ستظل الشركات والمستثمرون المؤسسيون على الأرجح أكبر المشترين الصافين لبيتكوين إلى أجل غير مسمى، ربما يتم منافستهم في النهاية فقط من قبل الحكومات والبنوك المركزية التي تختار إنشاء احتياطيات استراتيجية خاصة بها من BTC،" قال.
"بينما هناك العشرات من صناديق الاستثمار المتداولة في السوق ومنتجات أخرى متداولة (ETPs) للعملات البديلة في انتظار الموافقة في الولايات المتحدة، من المحتمل أن تجذب تدفقات ضئيلة حتى إذا أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر لها."
سلط ملهم الضوء على سبب عدم خلق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) طلبًا جديدًا كبيرًا على العملات البديلة، حيث جادل بأن العملات البديلة ليس لها مكان في محافظ المستثمرين المؤسسيين.
"هذا لأن جميع العملات البديلة تفتقر إلى عرض قيمة محدد بوضوح للمستثمرين المؤسسيين والشركات والحكومات.
"هذا يتناقض مع بيتكوين، الذي يُنظر إليه بالفعل على أنه 'ذهب رقمي' بشكل أساسي بسبب عرضه المحدود والقيمة المدركة كتحوط ضد تخفيض قيمة العملات الورقية ومخاطر الديون السيادية، بينما يقدم أيضًا مكاسب كبيرة خلال فترات 'المخاطرة'.
"لذلك، على الرغم من أن الموافقة الواسعة على صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة وصناديق الاستثمار في البورصة ستوفر للمستثمرين المؤسسيين الوصول إلى العملات البديلة، إلا أنه لا ينبغي أن نتوقع أن تخلق هذه الأموال الجديدة طلبًا جديدًا ماديًا بشكل مباشر، ومن غير المحتمل أن تكون مصدرًا كبيرًا للضغط الشرائي في المستقبل المنظور.
"وبالتالي، من المقرر أن تظل العملات البديلة معتمدة تقريبًا تمامًا على المستثمرين الأفراد، الذين لم تصل مستويات مشاركتهم بعد إلى مستويات الذروة التي شهدناها خلال موجة صعود 2021."
تنويه: هذه المقالة مقدمة لأغراض المعلومات فقط. لا تقدم أو يُقصد بها أن تُستخدم كاستشارة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي نصيحة أخرى.