أداء يوم الإطلاق لصندوق ETF الخاص بالتكديس على Solana كان لامعاً، وقد يفتح الهيكل الجديد اتجاهاً جديداً

في 3 يوليو، تم إدراج أول ETF للتكديس الخاص بـ Solana رسميًا في بورصة شيكاغو للخيارات، حيث بلغ حجم التداول في اليوم الأول 33 مليون دولار، مع تدفقات مالية بلغت 12 مليون دولار، مما أدى إلى أداء تفوق توقعات السوق. هذا الـ ETF لا يتتبع سعر Solana فحسب، بل يوفر أيضًا مكافآت التكديس الأصلية للمستثمرين، وتديره شركتان بشكل مشترك.

بالمقارنة مع صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية للأصول المشفرة، يوفر هذا المنتج مكافآت التكديس المتغيرة كعائد شهري، حيث يبلغ معدل العائد الحالي 7.3%. وعلق أحد محللي صناديق الاستثمار المتداولة قائلاً: "هذه بداية تداول صحية"، وأشار إلى أن حجم التداول في أول 20 دقيقة من الإدراج بلغ 8 ملايين دولار.

بالنظر إلى أداء ETFs المتعلقة بـ Solana مؤخرًا، كان حجم التداول في اليوم الأول لـ ETF العقود الآجلة الذي تم إطلاقه في مارس 1210万美元، وهو أقل من المتوقع. بينما كانت أداء ETF العقود الآجلة الأخرى لـ Solana بعد الإدراج مستقرًا، حيث حافظت على حجم تداول يومي صغير، مما يدل على أن الطلب في السوق لم يتم تحفيزه بشكل فعال. بالمقارنة، بلغ إجمالي حجم التداول في اليوم الأول للعديد من ETFs البيتكوين الفوري التي تم إدراجها في يناير من هذا العام 46 مليار دولار.

تهدف هذه الـ ETF الجديدة إلى تلبية احتياجات مجموعة متنوعة من المستثمرين، بما في ذلك الأفراد الذين يسعون للحصول على تعرض للعملات المشفرة، والمستثمرين الأصليين في العملات المشفرة الذين يدعمون الابتكار في تقنية البلوكشين، والمستشارين الماليين الذين يبحثون عن طرق دخل متوافقة مع البلوكشين، فضلاً عن المؤسسات التي تحتاج إلى شفافية الـ ETF.

من الجدير بالذكر أن هذا ETF يستخدم شكل تسجيل "شركة من الفئة C"، مما يسمح له بتجاوز إجراءات الموافقة التقليدية للـ ETF للإدراج بسرعة. هذا الهيكل تم تسجيله وفقًا لقانون شركات الاستثمار لعام 1940 بدلاً من قانون الأوراق المالية لعام 1933. قد يوفر هذا النموذج الابتكاري مرجعًا لصناديق ETF للأصول المشفرة الأخرى في المستقبل، ولكنه قد يواجه أيضًا المزيد من التدقيق التنظيمي.

ومع ذلك، فإن هذه الهيكلية تثير جدلاً، يتعلق بشكل رئيسي بمسائل الضرائب. نظرًا لأن مكافآت التكديس تُعتبر دخلًا عاديًا، يتعين على الصندوق دفع ضريبة الشركات، كما يجب على المستثمرين تحمل ضريبة الأرباح الموزعة وضريبة الأرباح الرأسمالية، مما يؤدي إلى عبء ضريبي إجمالي مرتفع.

! [تعمل Solana Staking ETF "SSK" بشكل جيد عبر الإنترنت ، بالاعتماد على تسجيل "شركة من النوع C" لتجاوز الإطار التنظيمي التقليدي ، ومقلدو ETF المقلدون الآخرون في الطريق؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7e4a9e96352da11ec8b89f9f4fb7bed6.webp)

أوضح باحث مستقل أن هذه البنية تتمتع بسرعة في الموافقة، لكنها تتطلب إفصاحا أكثر تكرارا عن المعلومات، وتواجه مشكلة الازدواج الضريبي. ويعتقد أن هذا النموذج أكثر ملاءمة للأصول الناشئة مثل Solana، بدلاً من الأصول الكبيرة الناضجة مثل بيتكوين.

تشير وجهات نظر السوق إلى أن الوكالات التنظيمية الأمريكية لم تحاول حظر أنشطة التكديس تمامًا، بل تحتاج إلى إطار عمل يمكن أن يتعامل مع العوائد والضرائب والحفظ والامتثال بطريقة يمكن فهمها من قبل المالية التقليدية. على الرغم من أن الجهات المصدرة لـ ETF ليست معروفة مثل شركات إدارة الأصول الكبرى، إلا أنها تتمتع بميزة الريادة في هذه الفئة المحتملة التي تبلغ قيمتها عشرات المليارات من الدولارات.

حاليًا، تتنافس العديد من الشركات على فرصة إطلاق ETF عقود آجلة على Solana. يتوقع المحللون أن هذه الصناديق قد تحصل على الموافقة في غضون شهرين إلى أربعة أشهر. في الوقت نفسه، هناك ما لا يقل عن 60 اقتراحًا آخر لصناديق ETF للعملات المشفرة في انتظار المراجعة التنظيمية والموافقة المحتملة.