بطاقة U لا مفر من قصر دورة حياتها، أين مستقبل الدفع بالتشفير؟

تعيش مسارات الدفع الحالية حالة وسطية قبل التحول الجذري. بالمقارنة مع المراحل المبكرة، تم تحسين المنتجات الحالية من حيث التصميم والتجربة والامتثال، لكن لا يزال هناك مسافة لبناء إطار دفع Web3 الكامل والمستدام. هذه الحالة "غير المكتملة" أصبحت في الواقع واحدة من النقاط الرئيسية التي يتم مناقشتها في السوق مؤخرًا.

تعتبر بطاقة U كشكل جديد من أشكال التشفير، وهي في جوهرها "آلية انتقالية وسطى". إنها ليست مجرد نسخة بسيطة من بطاقات الشحن Web2، ولا هي الشكل النهائي لمحفظة على السلسلة أو قناة دفع من الجيل الجديد، بل هي نتاج التوافق بين متطلبات الدفع على السلسلة والاستهلاك خارج السلسلة في المرحلة الحالية.

تعمل بطاقة U على ربط الحسابات على السلسلة ورصيد العملات المستقرة، مدعومة بواجهة استهلاك خارج السلسلة متوافقة، لتحقيق نموذج مركب لتجربة Web2 ومنطق أصول Web3. وقد نالت مؤخرًا اهتمامًا يعود جزئيًا إلى توقعات المستخدمين بشأن استهلاك الأصول على السلسلة، ومن جهة أخرى تعكس أيضًا أن العملات المستقرة تتعمق من المشاهد التقليدية مثل تحويلات العملات الأجنبية والتسويات خارج البورصة، إلى المزيد من التجزئة على مستوى المستهلك ونظام الدفع المحلي.

ومع ذلك، فإن معظم مشاريع بطاقات U تتقلص أعمالها بعد فترة تشغيل قصيرة، خاصةً المشاريع التي تفتقر إلى خلفية من البورصات أو دعم من جهة إصدار رئيسية. تعتمد عمليات بطاقات U بشكل كبير على تراخيص النظام المالي التقليدي، وتحافظ بصعوبة على توازن بين الضغط التنظيمي والأرباح الضئيلة، مما يجعل من الصعب الاستمرار على المدى الطويل.

بطاقة U ليست نموذجًا تجاريًا مربحًا مستقرًا، بل تعتمد فقط على شكل خدمة مرخصة خارجيًا. يجب على المشروع الاعتماد على وسطاء ماليين متعددين لإجراء التسويات، حيث أن دورهم هو فقط كمنفذ في نهاية السلسلة. التحدي الأكبر هو أن تكاليف التشغيل مرتفعة للغاية، والجوهر هو أنه عمل غير مربح. لا يمتلك المشروع إيرادات رسوم ثابتة من البورصات، ولا يمتلك قوة التأثير مثل المصدرين الرئيسيين، لكنه يتحمل ضغط خدمة المستخدمين.

المفتاح هنا هو أنه إذا استمرت جهة المشروع في البقاء في دور "وسيط الوسيط"، فسوف تعمل بشكل سلبي فقط. هناك طريقتان لتغيير الوضع: الأولى هي الانضمام إلى نظام الحسابات، كحلقة وصل في صناعة التشفير، لتكون لها سلطة في آلية الامتثال؛ والثانية هي انتظار تحسين تشريع العملات المستقرة في الولايات المتحدة، لتجاوز النظام التسويقي المعقد وغير الفعال، واستغلال الفرص الجديدة التي توفرها العملات المستقرة بالدولار مع انخفاض مكانة الدولار.

بالنسبة للمحافظ والبورصات، فإن بطاقة U هي أكثر من مجرد وظيفة مساعدة لتعزيز ولاء المستخدمين، وليست مصدر الربح الرئيسي. بعض البورصات حتى وإن لم تحقق أرباحًا من بطاقة U، يمكنها مع ذلك أن تحصل على زيادة في المستخدمين وتوسيع حجم الأصول. لكن بالنسبة لفرق Web3 الناشئة التي تفتقر إلى قنوات الوصول والخبرة في البنية التحتية المالية، فإن محاولة الاعتماد على الدعم والحجم لإنتاج مشروع بطاقة U مستدام تشبه صراع الوحوش المحاصرة.

تواجه المدفوعات بالتشفير نظام التسوية المالي التقليدي. لكن هناك تباين في تعريف المدفوعات بالتشفير في السوق، هل هي تقليد لمدفوعات المسح الضوئي في الحياة اليومية، أم أنها تبحث عن معنى جديد في الشبكات المجهولة؟ بالنسبة للأخيرة، فإن معنى الدفع لا يكمن في التحويل بل في التراكم، والجوهر ليس في التسوية بل في التداول، وهذه هي الصناعة التي تنمو مع البلوكشين في الغابة المظلمة.

باستخدام بعض مكاتب الصرافة غير الرسمية كمثال، تم إنشاء نظام رقمي قائم على العلاقات والثقة ودورة الأصول. جوهره هو الثقة، حيث تعتمد تدفقات الأموال والتسويات المتأخرة على تراكم الأصول والدورات التي تعتمد على الثقة، وينشأ الثقة بسبب المعرفة المتبادلة، مما يؤدي إلى وجود خطر الوفاة الاجتماعية نتيجة الخيانة. هذه النوعية من الصرافة الرقمية تتطلب توصية من معارف للانضمام، مما يمنع الغرباء من الاستخدام، ويشكل آلية ارتباط غير مرئية.

في هذه الآلية، لم تعد المدفوعات علاقة واحدة لواحدة، بل أصبحت شكلًا من أشكال العلاقات المتعددة إلى الواحدة التي تتداول باستمرار في شبكة القيمة. تدفق الأموال يعني الدخول إلى السوق، ليس فقط من أجل الدفع، بل للحصول على الثقة. تدفق الأموال غير المدفوعة يتشكل في رصيد، وعندما يزداد عدد المشاركين، يتحول إلى شبكة مدفوعات اجتماعية بطيئة التسوية ولكن عالية التردد. القيمة المتكررة تجلب عوائد كبيرة.

في الواقع، لقد كانت بنية النظام البيئي المغلقة على غرار "البنك الرقمي" تعمل على السلسلة لعدة سنوات، وقد حلت بعض مشاكل تداول الأموال الرمادية، لكنها لم تتمكن من دفع التشفير إلى التطبيقات السائدة. على العكس من ذلك، فإن النظام البيئي القائم على التسوية على السلسلة، الذي يتمحور حول عملات مستقرة بالدولار ويستند إلى شبكة متوافقة، هو الذي يمتلك إمكانات عالمية حقيقية ويقترب تدريجياً من المستخدمين.

لقد كانت هناك هياكل على السلسلة تشبه البنوك السرية موجودة منذ فترة طويلة. سواء كانت منظمات التحكيم الرمادية في بعض المناطق، أو بعض الدول التي تقوم بالتسوية الدولية عبر USDT، فقد طورت الأصول الرقمية طرقًا ناضجة لتجاوز النظام المالي التقليدي وتحقيق حرية تدفق رأس المال.

إن ظهور شبكة بلوكتشين معينة يعكس هذه المنطق. وفقًا لتقرير شركة الأمان، فإن حوالي 40% من تدفقات الأموال غير القانونية على السلسلة ستحدث في هذه الشبكة بين عامي 2023-2024، حيث يتم إكمال أكثر من نصفها من خلال USDT. لم تدخل هذه الأموال إلى البورصات، بل اكتملت من خلال التحوط OTC، و"القفز" بين المحافظ، وتوزيع DEX، مما يعكس "الإفراج المرآتي" الشبيه بالبنوك السرية. طريقة التشغيل تشبه بشدة بعض الشبكات التمويلية الأجنبية: لا تسعى إلى التأكد النهائي من طبقة التسوية، بل تعتمد على سلسلة الثقة الموزعة ونظام العلاقات العابرة للحدود لضمان السيولة.

ومع ذلك، فقد عملت هذه الأنواع من "البنوك الرقمية" على السلسلة لسنوات عديدة، فلماذا لم تنفجر حتى الآن في مدفوعات التشفير؟ السبب الجذري هو أن هذا النموذج ليس مصممًا للمستخدمين العاديين، ولا يحل "كيف يمكن أن يستخدم المزيد من الناس العملات المشفرة للدفع"، بل يحل "كيف يمكن لقلة قليلة من الناس إتمام المدفوعات غير القابلة للتتبع باستخدام العملات المشفرة". نقطة انطلاقه هي التحايل بدلاً من التوصيل، حيث يخدم السيناريوهات التي لا ترغب في تغطيتها بالرقابة، وليس الفئات المستفيدة التي تحتاج إلى الحماية القانونية.

تستطيع بعض الشبكات المالية بناء "نظام تحويل عائلي" فعال في بعض المناطق، ولكن هذا لا يعني أن هذه البنية يمكن أن تتحول إلى بنية تحتية قابلة للتوسع على مستوى العالم. إنها مثل شبكة محلية فعالة، تتمتع بمرونة كبيرة في المناطق الطرفية، لكنها تواجه صعوبة في التواصل مع الأسواق العالمية وأنظمة التسوية الحالية.

من منظور النظام، "رفض الأموال للمغادرة" يمكن أن يزيد فعلاً من TVL للمنصة وكفاءة استخدام رأس المال في النظام البيئي DeFi، ولكن من منظور نظام الدفع، فإن النظام القابل للتوسع حقاً يحتاج إلى "حرية دخول وخروج الأموال"، وليس "يمكن دخولها، لكن لا يمكن مغادرتها".

تقوم بعض أنظمة الهدايا على السلسلة وحسابات النقاط على السلسلة بتحويل سلوك الدفع إلى رصيد، مشابهًا لمنطق "تحويل الرصيد" في عصر الويب 2. هذه النماذج الرصيدية لها قيمة تجارية، لكنها لا تستطيع كسر الحواجز البيئية. لا يستطيع المستخدمون استخدام الأصول الموجودة فيها بحرية للدفع عبر الحدود، أو دفع التجار، أو استلام المدفوعات عبر أجهزة نقاط البيع، ولا يمكنهم الحصول على تمثيل مستقر لنظام الحسابات في العالم الواقعي.

بعبارة أخرى، فإن نموذج "الدائرة الخلفية" هذا ليس بنية تحتية، بل هو آلية تعزيز ذاتي بيئية. من المؤكد أن تعزيز مشاهد استخدام الأموال في نظام مغلق أمر مهم، لكنه لا يشكل المنطق الأساسي لـ "الدفع" كخدمة عالمية.

إن ما يدفع بالفعل مدفوعات Web3 من "الدارك ويب" إلى "الشبكة الرئيسية" هو دعم السياسة الأمريكية لشبكات مدفوعات العملات المستقرة. مع تقدم التشريعات ذات الصلة، تم منح العملات المستقرة لأول مرة تصنيف "البنية التحتية للمدفوعات الاستراتيجية".

تسعى العديد من شركات التكنولوجيا المالية بسرعة إلى توسيع تطبيق عملات الدولار المستقرة في التسويات الدولية، واستلام المدفوعات من التجار، وتسويات المنصات. تظهر البيانات التي أعلنت عنها إحدى عمالقة الدفع أن أكثر من 30 مؤسسة دفع عالمية تقوم بدمج USDC كأصل للتسويات عبر الحدود؛ كما بدأت زيادة إصدار واستخدام USDC وPYUSD في التسلل إلى جانب التجزئة.

هذه ليست تدفقات راسخة في الاقتصاد الافتراضي، بل هي تدفقات مالية حقيقية بين السلع والخدمات، تتمتع بحماية قانونية وامتثال تدقيق في سلوكيات التسوية. بالمقارنة، فإن مدفوعات الرموز في بعض النظم، ووظيفة "الدفع بالماسح الضوئي" في بعض المحافظ، لا تزال تعتبر وظائف محلية ضمن نظام مغلق، وليست معايير دفع عالمية، قبل أن تدخل فعليًا إلى نظام تقارير الشركات، أو منصات التجارة الإلكترونية عبر الحدود، أو الشبكات الائتمانية.

تصميم آلية "البنك الرقمي" ملهم. الاقتراحات مثل Intent وAbstract Accounts تعمل على ترقية المدفوعات التقليدية على السلسلة من سلوك تحويل "آلة إلى آلة" إلى تنسيق الأموال المدفوع بـ"نية الإنسان". هذا يتجاوب فلسفياً مع تطبيق "آلية الثقة القوية القائمة على العلاقات" في البنوك التقليدية. لكن الهيكل المدفوعات المنظم لا يمكن أن يُبنى فقط على الثقة الاجتماعية الغامضة ومنطق التداول المحلي، بل يجب في النهاية أن يتصل بالرقابة، مع إمكانية تتبع هوية المستخدم وعملية المعاملات ومصدر الأموال.

من منظور أكثر شمولاً، مع مواجهة مكانة الدولار كعملة عالمية تحديات هيكلية، تحاول المالية والنظام النقدي الأمريكي بناء نظام نقدي مزدوج جديد "دولار + عملة مستقرة بالدولار". سواء كان ذلك للتعويض عن توسع تسويات العملات الأخرى، أو مواجهة الاتجاهات الناشئة في استخدام اليورو/الذهب للتسويات، أو لتعزيز تأثيرها المالي في بعض المناطق، لم تعد العملات المستقرة ابتكاراً مالياً هامشياً، بل أصبحت أداة استراتيجية نشطة تستخدمها الولايات المتحدة في المنافسة المالية الدولية.

هذا يفسر أيضًا تسريع تقدم عملة الدولار المستقرة في السنوات الأخيرة من التشريع في الكونغرس إلى توجيه وزارة المالية، ومن مشاركة البنوك التقليدية إلى تكامل الشبكات المدفوعة، ودمجها بشكل عميق في العملات السيادية وإطار الرقابة السيادية.

نموذج الدفع بأسلوب البنوك الرقمية يصعب عليه أن يتحمل مثل هذا النظام الاستراتيجي. جوهر نموذج البنوك السرية يكمن في التهرب من الرقابة، بينما ما تسعى الولايات المتحدة لبنائه هو شبكة مالية عالمية مدمجة بالرقابة؛ تعتمد البنوك الرقمية على ثقة المجتمع والربح من المساحات الرمادية، بينما يجب أن يقوم نظام عملات الدولار الثابت على المؤسسات المالية المتوافقة وسلسلة تراخيص الرقابة.

من الصعب أن نتخيل أن وزارة الخزانة الأمريكية ستسلم البنية التحتية الأساسية للدفع الرئيسية إلى شبكة تمويل تعتمد على محافظ غير كYC، وجسور مجهولة الهوية، وتجارة OTC. يمكن للبنوك الرقمية حل مشكلة التداول في المناطق الهامشية، لكنها لا تستطيع تشكيل هيكل حوكمة نقدية على مستوى الدول ذات السيادة. بينما يتم منح العملات المستقرة هذه الدور.

بعبارة أخرى، فإن مستقبل صناعة التشفير لن يتعايش مع الصناعة الرمادية. لقد لعبت دورًا داعمًا في المراحل الأولى من نمو صناعة التشفير، لكن ETF البيتكوين قد جعلت صناعة التشفير تدخل دورة جديدة، وهذا هو المستقبل الذي يتكامل بالكامل مع المالية التقليدية، ويتداخل معها.

سواء كان ذلك من خلال إطلاق عملة رقمية من قبل بنك كبير، أو نشر صندوق متعلق من قبل عملاق إدارة الأصول، أو دمج USDC من قبل عملاق الدفع، أو إدخال دفع على السلسلة من قبل شركة تكنولوجيا الدفع، أو بدء التنسيق السياسي بين شركة مستقرة ومجموعة من البنوك المركزية العالمية، فإن هذه الخطوات تشير جميعها إلى أن التمويل التقليدي يتسارع نحو دخول العالم القائم على السلسلة، مع معايير واضحة — الامتثال، الشفافية، وقابلية التنظيم. هذه المعايير تستبعد بشكل طبيعي توسع منطق البنوك السرية، وتشكل أيضًا حدود النموذج "البنك الرقمي" كمسار رئيسي للدفع بالتشفير.

المستقبل الحقيقي لمدفوعات Web3 هو بناء شبكة تعتمد على عملات مستقرة بالدولار وقنوات تسوية متوافقة. إنها قادرة على استيعاب اللامركزية والانفتاح، كما تستفيد من قاعدة الائتمان للنظام النقدي الحالي. تسمح بتحركات الأموال بحرية، ولكن دون الإيمان الأعمى بالتخزين؛ تؤكد على تجريد الهوية، ولكن دون الهروب من التنظيم؛ تدمج نوايا المستخدمين، ولكن دون الخروج عن الحدود القانونية. في هذا النظام، يمكن للأموال الدخول إلى عالم Web3، بل والمغادرة بحرية؛ ليست فقط لخدمة الأنشطة المالية على السلسلة، بل متداخلة أيضًا مع تبادل السلع والخدمات على مستوى العالم.

تتدفق الأموال الرقمية مثل الماء، تتحرك بلا شكل حسب الظروف، حيث تسقط قطرة مطر فيصبح بحراً؛ ويجب أن تكون المرحلة التالية من المدفوعات التشفير أكثر مثل الضوء، يمكن أن تندمج مع بعضها البعض ولكن لها نقطة أصل خاصة بها، يمكن أن نجد الطريق الذي جئنا منه بوضوح من خلال تتبع المصدر، لا تسعى إلى الابتلاع ولكن تركز على الإضاءة.