تحدث بإيجاز عن تاريخ العملات المستقرة والاختلافات بين Prisma و Lybra.
** بقلم: النوم تحت المطر **
الاختلافات في منتجات البروتوكول بين اثنين من المشتقات السائلة التي تعهدت بها Ethereum والتي تم التعهد بها لتوليد عملات مستقرة وتوقعاتي لـ FXS بالدولار الأمريكي في النصف الثاني من العام⬇️
أثار اقتراح Frax موجة جديدة من انتباهي على العملات المستقرة. بروتوكول إقراض جديد ، Prisma ، مذكور في اقتراح Frax Finance. تدعم Prisma عملات Staking وسك العملات المستقرة للعديد من مشتقات السيولة لـ Ethereum (Frax و Lido و Rocket Pool و Binance و Coinbase). على عكس العملة المستقرة التي تحمل فائدة والتي تقدمها Lybra Finance ، والتي تمنح مباشرة فائدة تعهد Ethereum لحاملي eUSD ، فإن نموذج الضمانات الزائدة في Prisma هو السداد التلقائي ، أي استخدام دخل تعهد Ethereum لسداد الديون تلقائيًا.
بعد ذلك ، اسمحوا لي أن أتحدث بإيجاز عن تاريخ العملات المستقرة والاختلافات بين Prisma و Lybra. (التصحيحات والتصحيحات مرحب بها)
في ذاكرتي ، تنقسم العملات المستقرة إلى عملات مستقرة مركزية ، وعملات مستقرة لامركزية مفرطة الضمان ، وعملات مستقرة خوارزمية لامركزية. العملات المستقرة المركزية هي USDT و USDC وما إلى ذلك. تكمن مشكلة المشتقات في أن احتياطيات العملات المستقرة هذه قد تتعرض لخطر عمليات الصندوق الأسود ، ويبدو أن العملات المستقرة اللامركزية ذات الضمانات الزائدة أفضل ، لكن التقلب وحجم الضمانات يحدان من اللامركزية ، لذلك ، بدأت العملات المعدنية المستقرة مثل DAI و FRAX في استخدام USDC كاحتياطي. بينما يقود هذا حجم العملات المستقرة اللامركزية ، فإنه يقدم أيضًا مخاطر المركزية. أكبر ممثل للعملة المستقرة الخوارزمية هو الخزانات الأرضية ، وكلنا نعرف القصة بعد ذلك. تم دعم FRAX مبدئيًا بنسبة 1: 1 من الاحتياطيات وتحول لاحقًا إلى عملة مستقرة حسابية جزئية مع نمو الطلب ، لكنهم يحاولون الآن إعادته إلى ضمان بنسبة 100 ٪. هذا لأنه في التصميم الأصلي ، قام Frax بتعيين نسبة الضمان كمعامل قابل للتعديل.
الآن ، أصبح نموذج الضمان الشعبي مشتقات السيولة التي تعهدت بها Ethereum.
Lybra هو أول بروتوكول يأكل سرطان البحر.
يتمثل نموذج Lybra في تحويل الأرباح المحققة بفوائد جانبية إلى eUSD وتوزيعها على حامل eUSD.
سيشجع جوهر eUSD الناس على الاحتفاظ بـ eUSD واستخدام eUSD مثل LP أو غيرها من العمليات المربحة لتعظيم كفاءة رأس المال لرهن مشتقات السيولة من Ethereum.
بعد ذلك ، ما يتعين على Lybra القيام به هو جذب السيولة العميقة لـ eUSD وتوسيع نطاق التبني ، مثل إنشاء تجمع eUSD على المنحنى ، ورشوة أصحاب vetoken لزيادة تصريف المجمع ، والتعاون مع مختلف الاتفاقيات لتعميقها وصقل eUSD في DeFi مختلف.اعتماد البروتوكول ، وتوسيع eUSD إلى سلاسل أخرى من خلال بعض المراكز عبر السلاسل ، يمكننا أن نرى من بيان Lybra السابق أنه من الممكن التعاون مع LayerZero.
الهدف النهائي من Lybra هو تشجيع حاملي eUSD على الاحتفاظ بـ eUSD.
سوف تكون Prisma أكثر تقليدية ، ولن يفوت حامل العملة المستقرة الفائدة لأن العملة المستقرة تستخدم لشراء أشياء أخرى. ستحول الاتفاقية هذه الفوائد إلى عملات مستقرة وسدّد الدين تلقائيًا. هذه أيضًا طريقة لزيادة كفاءة رأس المال لضمانات مشتقات السيولة التي تعهدت بها Ethereum ، ولكنها ليست عدوانية مثل Lybra.
يمكن اعتبار أن نموذج Lybra مناسب للمستخدمين الذين يرغبون في الحصول على عوائد أعلى وكفاءة رأس مال أعلى من خلال eUSD ، في حين أن Prisma مناسب لمستخدمي الإقراض العقاري التقليدي.
ميزة أخرى لـ Prisma هي طموحها لتجميع مواقف CRV / CVX وتعاونها مع LayerZero.
نظرًا لأن ظهور Prisma تم تشغيله من خلال اقتراح Frax ، فأنا هنا على وجه التحديد أذكر الاستراتيجية بعد Frax - لأن Frax هو بروتوكول أنا متفائل جدًا بشأنه.
كما هو مذكور أعلاه ، يمكن تغيير نسبة الضمان (CR) لـ Frax. في فترة النمو الأولية للاتفاقية ، ينخفض CR لتوسيع المقياس ، وبعد حصول الاتفاقية على حصة معينة من السوق ، تبدأ في السيطرة على الارتفاع من CR. تشير التقديرات إلى أنه في منتصف شهر يونيو تقريبًا ، سيصل معدل CR الخاص بـ FRAX إلى 100٪.
بالإضافة إلى تقديم معلومات السوق ، ستحرر هذه العلامة أيضًا تدفق إيرادات البروتوكول. تدفق دخل البروتوكول السابق إلى رصيد السجل التجاري الديناميكي - وهو البروتوكول اللازم لتمويل استرداد FRAX عن طريق سك FXS للقيمة المتبقية. على سبيل المثال ، عند 85٪ CR ، فإن كل FRAX الذي تم استرداده سيوفر للمستخدم 0.85 دولارًا أمريكيًا و 0.15 دولارًا أمريكيًا من FXS ، وبالتالي ، يتطلب البروتوكول 0.15 دولارًا من القيمة ليتم إرجاعها إلى المسترد.
يعد تدفق البروتوكول ونمو إيرادات البروتوكول بمثابة حدافة إيجابية ، ومعدل عائد frxETH أكبر من معدل stETH ، لذلك سيختار المزيد من الأشخاص إيداع ETH في Frax ، خاصة بعد أن يفتح Lido عمليات السحب. ستجلب حصة frxETH المتزايدة مزيدًا من عائدات البروتوكول ، والتي ستتدفق إلى شركائنا في veFXS. يرتفع عائد شركة veFXS ، ويزيد الطلب على FXS عن العرض ، ويزيد السعر.
واحد آخر هو توقع Frax V3. تقدم Frax V2 نظام AMO مشابهًا لـ OMO التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. هذه ميزة قوية تمنح بروتوكول Frax المزيد من التنوع وتدفقات الإيرادات. لم يتم شرح V3 على وجه التحديد ، ولكنه مرتبط بآلية العملة المستقرة الجديدة لـ FRAX ، والتي يمكن توقعها.
لذلك ، ستصبح FXS رمزًا سأركز عليه في النصف الثاني من العام.
** قراءة إضافية: **
《Frax 101: ما هو FRAX؟ تاريخ كامل لرائد البروتوكول المتمثل بالدولار المستقر》
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
اختلافات بروتوكول العملات المستقرة المضمونة بواسطة المشتقات السائلة المضمونة من Ethereum وإمكانات FXS في النصف الثاني من العام
** بقلم: النوم تحت المطر **
الاختلافات في منتجات البروتوكول بين اثنين من المشتقات السائلة التي تعهدت بها Ethereum والتي تم التعهد بها لتوليد عملات مستقرة وتوقعاتي لـ FXS بالدولار الأمريكي في النصف الثاني من العام⬇️
أثار اقتراح Frax موجة جديدة من انتباهي على العملات المستقرة. بروتوكول إقراض جديد ، Prisma ، مذكور في اقتراح Frax Finance. تدعم Prisma عملات Staking وسك العملات المستقرة للعديد من مشتقات السيولة لـ Ethereum (Frax و Lido و Rocket Pool و Binance و Coinbase). على عكس العملة المستقرة التي تحمل فائدة والتي تقدمها Lybra Finance ، والتي تمنح مباشرة فائدة تعهد Ethereum لحاملي eUSD ، فإن نموذج الضمانات الزائدة في Prisma هو السداد التلقائي ، أي استخدام دخل تعهد Ethereum لسداد الديون تلقائيًا.
بعد ذلك ، اسمحوا لي أن أتحدث بإيجاز عن تاريخ العملات المستقرة والاختلافات بين Prisma و Lybra. (التصحيحات والتصحيحات مرحب بها)
في ذاكرتي ، تنقسم العملات المستقرة إلى عملات مستقرة مركزية ، وعملات مستقرة لامركزية مفرطة الضمان ، وعملات مستقرة خوارزمية لامركزية. العملات المستقرة المركزية هي USDT و USDC وما إلى ذلك. تكمن مشكلة المشتقات في أن احتياطيات العملات المستقرة هذه قد تتعرض لخطر عمليات الصندوق الأسود ، ويبدو أن العملات المستقرة اللامركزية ذات الضمانات الزائدة أفضل ، لكن التقلب وحجم الضمانات يحدان من اللامركزية ، لذلك ، بدأت العملات المعدنية المستقرة مثل DAI و FRAX في استخدام USDC كاحتياطي. بينما يقود هذا حجم العملات المستقرة اللامركزية ، فإنه يقدم أيضًا مخاطر المركزية. أكبر ممثل للعملة المستقرة الخوارزمية هو الخزانات الأرضية ، وكلنا نعرف القصة بعد ذلك. تم دعم FRAX مبدئيًا بنسبة 1: 1 من الاحتياطيات وتحول لاحقًا إلى عملة مستقرة حسابية جزئية مع نمو الطلب ، لكنهم يحاولون الآن إعادته إلى ضمان بنسبة 100 ٪. هذا لأنه في التصميم الأصلي ، قام Frax بتعيين نسبة الضمان كمعامل قابل للتعديل.
الآن ، أصبح نموذج الضمان الشعبي مشتقات السيولة التي تعهدت بها Ethereum.
Lybra هو أول بروتوكول يأكل سرطان البحر.
يتمثل نموذج Lybra في تحويل الأرباح المحققة بفوائد جانبية إلى eUSD وتوزيعها على حامل eUSD.
سيشجع جوهر eUSD الناس على الاحتفاظ بـ eUSD واستخدام eUSD مثل LP أو غيرها من العمليات المربحة لتعظيم كفاءة رأس المال لرهن مشتقات السيولة من Ethereum.
بعد ذلك ، ما يتعين على Lybra القيام به هو جذب السيولة العميقة لـ eUSD وتوسيع نطاق التبني ، مثل إنشاء تجمع eUSD على المنحنى ، ورشوة أصحاب vetoken لزيادة تصريف المجمع ، والتعاون مع مختلف الاتفاقيات لتعميقها وصقل eUSD في DeFi مختلف.اعتماد البروتوكول ، وتوسيع eUSD إلى سلاسل أخرى من خلال بعض المراكز عبر السلاسل ، يمكننا أن نرى من بيان Lybra السابق أنه من الممكن التعاون مع LayerZero.
الهدف النهائي من Lybra هو تشجيع حاملي eUSD على الاحتفاظ بـ eUSD.
سوف تكون Prisma أكثر تقليدية ، ولن يفوت حامل العملة المستقرة الفائدة لأن العملة المستقرة تستخدم لشراء أشياء أخرى. ستحول الاتفاقية هذه الفوائد إلى عملات مستقرة وسدّد الدين تلقائيًا. هذه أيضًا طريقة لزيادة كفاءة رأس المال لضمانات مشتقات السيولة التي تعهدت بها Ethereum ، ولكنها ليست عدوانية مثل Lybra.
يمكن اعتبار أن نموذج Lybra مناسب للمستخدمين الذين يرغبون في الحصول على عوائد أعلى وكفاءة رأس مال أعلى من خلال eUSD ، في حين أن Prisma مناسب لمستخدمي الإقراض العقاري التقليدي.
ميزة أخرى لـ Prisma هي طموحها لتجميع مواقف CRV / CVX وتعاونها مع LayerZero.
نظرًا لأن ظهور Prisma تم تشغيله من خلال اقتراح Frax ، فأنا هنا على وجه التحديد أذكر الاستراتيجية بعد Frax - لأن Frax هو بروتوكول أنا متفائل جدًا بشأنه.
كما هو مذكور أعلاه ، يمكن تغيير نسبة الضمان (CR) لـ Frax. في فترة النمو الأولية للاتفاقية ، ينخفض CR لتوسيع المقياس ، وبعد حصول الاتفاقية على حصة معينة من السوق ، تبدأ في السيطرة على الارتفاع من CR. تشير التقديرات إلى أنه في منتصف شهر يونيو تقريبًا ، سيصل معدل CR الخاص بـ FRAX إلى 100٪.
بالإضافة إلى تقديم معلومات السوق ، ستحرر هذه العلامة أيضًا تدفق إيرادات البروتوكول. تدفق دخل البروتوكول السابق إلى رصيد السجل التجاري الديناميكي - وهو البروتوكول اللازم لتمويل استرداد FRAX عن طريق سك FXS للقيمة المتبقية. على سبيل المثال ، عند 85٪ CR ، فإن كل FRAX الذي تم استرداده سيوفر للمستخدم 0.85 دولارًا أمريكيًا و 0.15 دولارًا أمريكيًا من FXS ، وبالتالي ، يتطلب البروتوكول 0.15 دولارًا من القيمة ليتم إرجاعها إلى المسترد.
يعد تدفق البروتوكول ونمو إيرادات البروتوكول بمثابة حدافة إيجابية ، ومعدل عائد frxETH أكبر من معدل stETH ، لذلك سيختار المزيد من الأشخاص إيداع ETH في Frax ، خاصة بعد أن يفتح Lido عمليات السحب. ستجلب حصة frxETH المتزايدة مزيدًا من عائدات البروتوكول ، والتي ستتدفق إلى شركائنا في veFXS. يرتفع عائد شركة veFXS ، ويزيد الطلب على FXS عن العرض ، ويزيد السعر.
واحد آخر هو توقع Frax V3. تقدم Frax V2 نظام AMO مشابهًا لـ OMO التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. هذه ميزة قوية تمنح بروتوكول Frax المزيد من التنوع وتدفقات الإيرادات. لم يتم شرح V3 على وجه التحديد ، ولكنه مرتبط بآلية العملة المستقرة الجديدة لـ FRAX ، والتي يمكن توقعها.
لذلك ، ستصبح FXS رمزًا سأركز عليه في النصف الثاني من العام.