بكل إنصاف ، هل من المبالغة انتقاد "انحراف النموذج عن ثورة Web3" وردود الفعل المماثلة؟ ستحلل هذه المقالة لماذا يحتاج Paradigm إلى تغيير وضعه من المستوى العملي والمحفظة الاستثمارية الحالية.
** بقلم: نيان تشينغ ، جو يو ، سلسلة الماسك **
أصدرت The Block مقالًا ينص على أن Paradigm ، وهي شركة رأس مال مغامر للعملات المشفرة ، قد غيرت وصف موقعها على الويب منذ بداية هذا الشهر ، وتم تغيير الوصف ذي الصلة من "Paradigm يدعم التشفير التخريبي / شركات واتفاقية Web3" إلى "Paradigm هي شركة استثمار تكنولوجي موجهة نحو البحث. "
بالإضافة إلى ذلك ، يقوم Paradigm بتحويل تركيزه فقط على العملات المشفرة ليشمل أيضًا التقنيات "الحدودية" مثل الذكاء الاصطناعي ، كما قال أشخاص مطلعون على الأمر. بالطبع ، لم تغير Paradigm مهمتها بشكل جذري ، وستواصل التركيز على العملات المشفرة و Web3. تريد نسخة موقع الويب المحدثة فقط التأكيد على "البحث التقني". لقد بدأت Paradigm منذ فترة طويلة في استكشاف بعض الشركات التي تطور تقنيات جديدة ، مثل الذكاء الاصطناعي ارينا.
حتى مع وجود تفسير أكثر منطقية ، فإن "تغيير العلامة التجارية" لـ Paradigm لا يزال له تأثير كبير على مستخدمي العملات المشفرة. اتهم بعض الأشخاص Paradigm ، التي تركز على مجال التشفير ، باستثمار المليارات في مجال Web3 / التشفير في مجالات تقنية أخرى ، وتساءلوا عما إذا كانت حركة Paradigm قد حظيت بموافقة LPs الآخرين. انتقد بعض الناس أيضًا أن المؤمنين المخلصين بالتشفير الذين كانوا يدعون إلى "أننا نعتقد أن العملة المشفرة ستحدد العقود القليلة القادمة" قد أزالوا فجأة موقع Web3 وهو بمثابة "خيانة لثورة التشفير".
منذ أكثر من شهر ، تغير توقيع المؤسس المشارك لشركة Meituan Wang Huiwen من "تعلم Crypto" إلى "تعلم الذكاء الاصطناعي" ، مما أثار أيضًا موجة من المناقشات. تحولت مجموعة الأشخاص الذين هتفوا ذات مرة All in Crypto إلى الذكاء الاصطناعي واحدًا تلو الآخر ، وكان من الصعب عدم انتقادهم لحماسهم واهتمامهم. ومع ذلك ، فإن السلبية الناتجة عن أشياء صغيرة مثل تغيير التوقيع وتغيير وصف الموقع الرسمي تعكس أيضًا من الجانب الذي يواجه فيه سوق التشفير حاليًا نقصًا خطيرًا في الثقة.
بكل إنصاف ، هل من المبالغة في انتقاد ردود أفعال مماثلة مثل "نموذج الانشقاق عن ثورة Web3"؟ ستحلل هذه المقالة لماذا يحتاج Paradigm إلى تغيير وضعه من المستوى العملي والمحفظة الاستثمارية الحالية.
1. ابتداءً من مستوى الواقع
بالنسبة للصندوق سريع النمو ، من الإستراتيجية الأكثر كلاسيكية واستدامة لمؤسسات رأس المال الاستثماري التركيز على مجال معين في المرحلة الأولية للحصول على عوائد عالية ، ولتوسيع نطاق الاستثمار وتنويع المخاطر بعد الاستحقاق. بالإضافة إلى ذلك ، لا يعني تحديد موقع Paradigm المنقح الإعلان عن انسحابه من الاستثمار في مجال التشفير. في وقت سابق اليوم ، قال المؤسس المشارك مات هوانغ على حسابه الشخصي على Twitter: "لم أكن أكثر حماسًا بشأن cypto (لم أكن أبدًا أكثر حماسًا بشأن cypto)" ، محاولًا الرد على شكوك "التحول النموذجي" في Paradigm.
هذه هي حقيقة سوق الاستثمار الأساسي ، والسرد الجديد في المقدمة هو كسب المزيد من اهتمام السوق. يمكننا مقارنة الوضع المالي الأخير في مجال الذكاء الاصطناعي ومجال التشفير:
قبل يومين ، تلقت شركة Anthropic ، التي أسسها مسؤولون تنفيذيون سابقون في OpenAI ، مؤخرًا 450 مليون دولار أمريكي أخرى في شكل تمويل ؛ وفي نهاية أبريل ، أكملت شركة OpenAI تمويل 10.3 مليار دولار أمريكي ، بتقييم من 27 مليار دولار أمريكي إلى 29 مليار دولار أمريكي ؛ وكان ذلك كذلك. ذكرت في مارس / آذار أن شركة DeepMind Inflection AI ، وهي شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي أسسها مؤسسو Renhe و LinkedIn ، تخطط لجمع ما يصل إلى 675 مليون دولار.
إن حجم التمويل في مسار الذكاء الاصطناعي ضخم ، كما أن نسبة التمويل آخذة في الازدياد. تحاول بعض المشاريع الناشئة في مجال Web3 أيضًا جذب انتباه الذكاء الاصطناعي ، وفقًا لـ RootData ، تلقت مشاريع Web3 مع مفاهيم الذكاء الاصطناعي ما مجموعه 10 تمويلات في الأشهر الأخيرة. Worldcoin ، التي أكملت للتو جولة C من التمويل بقيمة 115 مليون دولار أمريكي في الأيام الأخيرة ، لا تزال مشروع تشفير مرتبط بـ OpenAI.
وفقًا لإحصاءات RootData ، منذ أبريل 2022 ، أظهر حجم وتكرار التمويل في سوق التشفير اتجاهًا هبوطيًا عامًا. من بينها ، كان مبلغ التمويل التراكمي في أبريل 815 مليون دولار أمريكي فقط ، وهو ليس فقط أقل بكثير من نفس الفترة من العام الماضي ، ولكن أيضًا أقل بكثير من بيانات نفس الفترة من مسار الذكاء الاصطناعي.
بالإضافة إلى ذلك ، تواجه مؤسسات رأس المال الاستثماري في سوق العملات المشفرة معضلة مخاطر الاستثمار العالية ، وانخفاض معدل العائد أو حتى عدم وجود مشاريع للاستثمار فيها. سابقًا في مقال Shenchao "حذف تعبير عملة تشفير الموقع الرسمي ، وإدخال الذكاء الاصطناعي ، ما هو نموذج النقلة النوعية؟" "يذكر أيضًا أنه بصفته رأس مال مخاطر ، يحتاج Paradigm إلى استثمار الأموال. وعندما يتم جمع الكثير من الأموال ، سيكون هناك عدد أقل من خيارات الاستثمار ، ويجب الحصول على الفوائد المتوقعة.
السبب الأكثر واقعية هو أن Paradigm لا تزال تحاول التخلص من ضباب العاصفة الرعدية FTX.
غادر ما لا يقل عن ثمانية موظفين منذ أوائل أكتوبر ، بما في ذلك شريكان استثماريان وأربعة مهندسين ، وفقًا لإحصاء المعلومات المستند إلى موقع شركة Paradigm. المغادرين هم في المقام الأول من أقسام الهندسة والاستثمار في Paradigm. خسر Paradigm 278 مليون دولار من كارثة FTX أواخر العام الماضي.
في نوفمبر 2021 ، قبل إعلان Paradigm عن اكتمال 2.5 مليار دولار في تمويل جديد ، أجرت جولة توسع كبيرة ، ضاعفت حجمها إلى 31 شخصًا. في العام التالي ، استمرت Paradigm في التوسع ، ووصل عدد الموظفين في الشركة مرة واحدة إلى 70 شخصًا.
بالإضافة إلى الاعتبارات من منظور عمليات الشركة ، فإن السياسات التنظيمية غير المؤكدة في الولايات المتحدة هي أيضًا سبب مهم لإعادة تسمية Paradigm.
بعد انهيار FTX ، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مراجعة ومقاضاة بعض مشاريع التشفير التي ربما تكون قد انتهكت قوانين الأوراق المالية ، بما في ذلك شركات التشفير الرائدة مثل Binance و Coinbase و Kraken ، والعديد منها عبارة عن محافظ استثمارية لشركة Paradigm. كما أعرب المؤسس المشارك لـ Paradigm ، فريد إهرسام ، عن مخاوفه بشأن التنظيم الأمريكي على موقعه على تويتر عدة مرات.
بالإضافة إلى ذلك ، في ظل عوامل متعددة مثل التنظيم ، يكون لدى الشركاء المحدودين للمؤسسات الأمريكية "آراء قوية جدًا" حول ملصقات مثل "Crypto" أو لديهم مخاوف معينة من المخاطر ، خاصة بعض الصناديق التقليدية الكبيرة.
2. مزاج فريق النموذج لم يتغير
"Paradigm هي شركة استثمار تكنولوجي موجهة نحو البحث" - هذا الوصف الذي أعيدت تسميته لا يتعارض بالفعل مع مزاج فريق Paradigm.
لطالما اتبعت Paradigm فلسفة الاستثمار في البحث أولاً ، وكان البحث التكنولوجي دائمًا قوته الأساسية الصلبة ، مما يسمح لهم بالاندماج بنشاط في بناء مشروع فرق البدء.
على الرغم من أنه في النصف الأول من هذا العام ، كان لدى Paradigm أربعة مهندسين إجازة. ولكن هناك أيضًا تغيير مهم في الموظفين: في فبراير ، عين Paradigm شريكين عامين ، تشارلي نويز ودان روبنسون ، وكلاهما من شخصيات تكنولوجيا التشفير التي تقودها الأبحاث ، ويستمر هذا التعيين أيضًا إلى حد ما في مفهوم الاستثمار الموجه نحو البحث.
قراءة ذات صلة: "Paradigm تعين شريكين عامين جديدين ، ما هو تأثيرها على استراتيجيتها الاستثمارية؟" "
بالإضافة إلى ذلك ، شهد المؤسسان ، مات وفريد ، دورات متعددة من العملات المشفرة ، وهما يصران على مثالية التشفير ، لكنهما يمثلان استراتيجيات استثمار أكثر منطقية وواقعية. حقق Paradigm ثروة في وقت مبكر عن طريق شراء عملات البيتكوين ذات القاع المبيع ، وفي السوق الهابطة لعام 2018 ، استخدموا معظم أول صندوق تم جمعه بقيمة 400 مليون دولار لشراء عملات البيتكوين والإيثريوم. في شهر مايو فقط ، اشترت شركة Paradigm One LP ، وهي كيان تابع لـ Paradigm ، 810 آلاف سهم من Coinbase بمتوسط سعر 61 دولارًا ، أو ما مجموعه حوالي 50 مليون دولار ، وشاركت أيضًا في الاستثمار في الأسهم.
لذلك ، يجب أن تكون صناديق التشفير التي نجت من المرحلة المبكرة ، بما في ذلك Paradigm ، واقعية ومرنة في استراتيجياتها الاستثمارية: الاستثمار في السوق الثانوية إذا كان السوق الأساسي منخفضًا ، والتوسع إلى نطاق أكبر إذا كان مجال التشفير لا يعمل الآن.
بالإضافة إلى ذلك ، من منظور مزاج الفريق ، دائمًا ما ينجذب خبراء التكنولوجيا مثل Paradigm بسهولة من خلال التقنيات الجديدة. منذ أن أصبح ChatGPT شائعًا ، زاد كل من مؤسسي ومهندسي Paradigm اهتمامهم بالذكاء الاصطناعي. كما أطلق الفريق أدوات متعلقة بـ ChatGPT flux.paradigm. xyz. ربما ، من وجهة نظر المستثمرين أنفسهم ، يعتبر الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي أيضًا خيارًا طبيعيًا للفريق.
3. نموذج تحليل المحفظة
انعكس تغيير اتجاه استثمار نموذج النموذج هذه المرة إلى حد كبير في وضعه الاستثماري الأخير. كواحد من أكبر صناديق جمع الأموال في صناعة التشفير ، كشفت Paradigm فقط عن مشاركتها في عمليتي تمويل منذ حادثة FTX في نوفمبر من العام الماضي (Conduit و Code4rena) ، وهما عددان منخفضان جدًا بين صناديق التشفير من الدرجة الأولى والثانية. في المقابل ، تستثمر Paradigm في 1-3 مشاريع كل شهر تقريبًا.
بعد ذلك ، سيجري هذا الفصل تحليلاً مفصلاً لاستراتيجيات وأنماط الاستثمار السابقة لـ Paradigm بناءً على التقارير العامة وبيانات RootData.
وفقًا لبيانات RootData ، كشفت Paradigm عن 92 جولة استثمار خارجي ، منها 55 جولة استثمارية رائدة ، بمعدل استثمار رئيسي بلغ 59.8٪ ، وهي تحتل المرتبة الثانية بين جميع صناديق رأس المال الاستثماري المشفرة بأكثر من 10 استثمارات ، في المرتبة الثانية بعد a16z. بالإضافة إلى ذلك ، تحتل Paradigm مكانة رائدة في نسبة الاستثمار الضخم ومعدل إعادة الاستثمار والبيانات الأخرى. وفي الوقت نفسه ، فإن العدد الإجمالي للاستثمارات ليس مرتفعًا ، مع الحفاظ على أسلوب "دقيق وجميل" وجرأة على القيام بمراهنات كبيرة .
على مسار NFT ، تشمل المشاريع الاستثمارية النموذجية لشركة Paradigm أسواق NFT المفتوحة ، Blur ، Magic Eden ، Zora ، إلخ. من بينها ، كان Blur بقيادة Paradigm في مارس من العام الماضي. في ذلك الوقت ، كان Blur لا يزال مشروعًا مجهولاً. هذا العام اندلعت طمس نموذج حقق الكثير من المال.
ومع ذلك ، فإن استثمار Paradigm في Opensea بالكاد يكون ناجحًا. حدث الاستثمار في 22 يناير ، وقادت Paradigm تمويلًا بقيمة 300 مليون دولار أمريكي بقيمة 13.3 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك ، بناءً على ظروف السوق الحالية ، قد يكون هذا الاستثمار أيضًا خسارة فادحة. في أبريل من هذا العام فقط ، ذكرت وسائل الإعلام الأجنبية أن Tiger Global قد خفضت تقييم OpenSea إلى 3 مليارات دولار. في الآونة الأخيرة ، أعلن Tessera ، وهو بروتوكول تجزئة NFT بقيادة Paradigm عدة مرات ، أنه سيتوقف عن العمليات.
على مسار DeFi ، تشمل المشاريع الاستثمارية النموذجية لـ Paradigm التبادل اللامركزي Uniswap ، واتفاقية تعهد السيولة Lido ، واتفاقية المشتقات اللامركزية dydx ، إلخ. ومع ذلك ، فقد حدثت معظم هذه الاستثمارات في السنوات السابقة.منذ بداية عام 2022 ، كان هناك عدد قليل من مشاريع DeFi الجديدة ، وهناك مشروعان فقط ، Exponential و Ribbon Finance.
على مسار CeFi ، استثمرت Paradigm في سلسلة من المشاريع المعروفة مثل FTX و FTX US و Amber Group و Matrixport و Bitso و Rain ، وقد عانى الاقتصاد والسمعة من أضرار جسيمة.
على مسار البنية التحتية ، استثمرت Paradigm في مشاريع معروفة مثل Optimism و StarkWare و Mina و Fireblocks. وقد استثمرت مؤخرًا في Conduit ، وهو مؤشر blockchain ومنصة البنية التحتية للبيانات Nxyz ، والتي تُستخدم لإطلاق مستوى الإنتاج تراكمي على أساس OP Stack. ، Ulvetanna ، منصة تسريع إثبات عدم المعرفة على مستوى المؤسسة.
ومن الجدير بالذكر أن Paradigm حافظت أيضًا على موقف منضبط للغاية خلال طفرة "السلسلة العامة الجديدة" في العامين الماضيين ، ولم تكشف عن الاستثمارات ذات الصلة ، وهو أمر نادر جدًا بين مؤسسات رأس المال الاستثماري.
في الألعاب والشبكات الاجتماعية و DAO والمسارات الأخرى ، يكون معدل استثمار Paradigm أقل من ذلك ، حيث يبلغ إجمالي عدد الصفقات 10 صفقات فقط ، ولا توجد حالات استثمار نموذجية بشكل خاص.
عانى الاستثمار في مسار العملات المشفرة من نكسات والسوق بطيء.قد تكون الاتجاهات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي هي أفضل طريقة لـ Paradigm لمنح LPs أداء وعائدات. بالنسبة للاستثمار في مسار الذكاء الاصطناعي ، استثمرت Paradigm في Numerai ، وهو مشروع صندوق تحوط يعتمد على تقنية الذكاء الاصطناعي ، قبل بضع سنوات ، لكنها لم تكشف عن الاستثمار ذي الصلة مؤخرًا.
في الوقت الحالي ، لا تزال مؤسسات مثل Polychian و a16z في طريقها لرفع Crypto ، بينما قررت Paradigm إبطاء وتيرة الاستثمار وتوسيع مجساتها إلى مسارات أكبر مثل الذكاء الاصطناعي. إلى أي مستقبل سيقود هذا الطريق الجديد النموذج؟ ربما الوقت وحده هو الذي سيخبرنا بالإجابة.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الهروب من ثورة Web3؟ نموذج صعوبات ومواقف
** بقلم: نيان تشينغ ، جو يو ، سلسلة الماسك **
أصدرت The Block مقالًا ينص على أن Paradigm ، وهي شركة رأس مال مغامر للعملات المشفرة ، قد غيرت وصف موقعها على الويب منذ بداية هذا الشهر ، وتم تغيير الوصف ذي الصلة من "Paradigm يدعم التشفير التخريبي / شركات واتفاقية Web3" إلى "Paradigm هي شركة استثمار تكنولوجي موجهة نحو البحث. "
بالإضافة إلى ذلك ، يقوم Paradigm بتحويل تركيزه فقط على العملات المشفرة ليشمل أيضًا التقنيات "الحدودية" مثل الذكاء الاصطناعي ، كما قال أشخاص مطلعون على الأمر. بالطبع ، لم تغير Paradigm مهمتها بشكل جذري ، وستواصل التركيز على العملات المشفرة و Web3. تريد نسخة موقع الويب المحدثة فقط التأكيد على "البحث التقني". لقد بدأت Paradigm منذ فترة طويلة في استكشاف بعض الشركات التي تطور تقنيات جديدة ، مثل الذكاء الاصطناعي ارينا.
حتى مع وجود تفسير أكثر منطقية ، فإن "تغيير العلامة التجارية" لـ Paradigm لا يزال له تأثير كبير على مستخدمي العملات المشفرة. اتهم بعض الأشخاص Paradigm ، التي تركز على مجال التشفير ، باستثمار المليارات في مجال Web3 / التشفير في مجالات تقنية أخرى ، وتساءلوا عما إذا كانت حركة Paradigm قد حظيت بموافقة LPs الآخرين. انتقد بعض الناس أيضًا أن المؤمنين المخلصين بالتشفير الذين كانوا يدعون إلى "أننا نعتقد أن العملة المشفرة ستحدد العقود القليلة القادمة" قد أزالوا فجأة موقع Web3 وهو بمثابة "خيانة لثورة التشفير".
منذ أكثر من شهر ، تغير توقيع المؤسس المشارك لشركة Meituan Wang Huiwen من "تعلم Crypto" إلى "تعلم الذكاء الاصطناعي" ، مما أثار أيضًا موجة من المناقشات. تحولت مجموعة الأشخاص الذين هتفوا ذات مرة All in Crypto إلى الذكاء الاصطناعي واحدًا تلو الآخر ، وكان من الصعب عدم انتقادهم لحماسهم واهتمامهم. ومع ذلك ، فإن السلبية الناتجة عن أشياء صغيرة مثل تغيير التوقيع وتغيير وصف الموقع الرسمي تعكس أيضًا من الجانب الذي يواجه فيه سوق التشفير حاليًا نقصًا خطيرًا في الثقة.
بكل إنصاف ، هل من المبالغة في انتقاد ردود أفعال مماثلة مثل "نموذج الانشقاق عن ثورة Web3"؟ ستحلل هذه المقالة لماذا يحتاج Paradigm إلى تغيير وضعه من المستوى العملي والمحفظة الاستثمارية الحالية.
1. ابتداءً من مستوى الواقع
بالنسبة للصندوق سريع النمو ، من الإستراتيجية الأكثر كلاسيكية واستدامة لمؤسسات رأس المال الاستثماري التركيز على مجال معين في المرحلة الأولية للحصول على عوائد عالية ، ولتوسيع نطاق الاستثمار وتنويع المخاطر بعد الاستحقاق. بالإضافة إلى ذلك ، لا يعني تحديد موقع Paradigm المنقح الإعلان عن انسحابه من الاستثمار في مجال التشفير. في وقت سابق اليوم ، قال المؤسس المشارك مات هوانغ على حسابه الشخصي على Twitter: "لم أكن أكثر حماسًا بشأن cypto (لم أكن أبدًا أكثر حماسًا بشأن cypto)" ، محاولًا الرد على شكوك "التحول النموذجي" في Paradigm.
هذه هي حقيقة سوق الاستثمار الأساسي ، والسرد الجديد في المقدمة هو كسب المزيد من اهتمام السوق. يمكننا مقارنة الوضع المالي الأخير في مجال الذكاء الاصطناعي ومجال التشفير:
قبل يومين ، تلقت شركة Anthropic ، التي أسسها مسؤولون تنفيذيون سابقون في OpenAI ، مؤخرًا 450 مليون دولار أمريكي أخرى في شكل تمويل ؛ وفي نهاية أبريل ، أكملت شركة OpenAI تمويل 10.3 مليار دولار أمريكي ، بتقييم من 27 مليار دولار أمريكي إلى 29 مليار دولار أمريكي ؛ وكان ذلك كذلك. ذكرت في مارس / آذار أن شركة DeepMind Inflection AI ، وهي شركة ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي أسسها مؤسسو Renhe و LinkedIn ، تخطط لجمع ما يصل إلى 675 مليون دولار.
إن حجم التمويل في مسار الذكاء الاصطناعي ضخم ، كما أن نسبة التمويل آخذة في الازدياد. تحاول بعض المشاريع الناشئة في مجال Web3 أيضًا جذب انتباه الذكاء الاصطناعي ، وفقًا لـ RootData ، تلقت مشاريع Web3 مع مفاهيم الذكاء الاصطناعي ما مجموعه 10 تمويلات في الأشهر الأخيرة. Worldcoin ، التي أكملت للتو جولة C من التمويل بقيمة 115 مليون دولار أمريكي في الأيام الأخيرة ، لا تزال مشروع تشفير مرتبط بـ OpenAI.
وفقًا لإحصاءات RootData ، منذ أبريل 2022 ، أظهر حجم وتكرار التمويل في سوق التشفير اتجاهًا هبوطيًا عامًا. من بينها ، كان مبلغ التمويل التراكمي في أبريل 815 مليون دولار أمريكي فقط ، وهو ليس فقط أقل بكثير من نفس الفترة من العام الماضي ، ولكن أيضًا أقل بكثير من بيانات نفس الفترة من مسار الذكاء الاصطناعي.
بالإضافة إلى ذلك ، تواجه مؤسسات رأس المال الاستثماري في سوق العملات المشفرة معضلة مخاطر الاستثمار العالية ، وانخفاض معدل العائد أو حتى عدم وجود مشاريع للاستثمار فيها. سابقًا في مقال Shenchao "حذف تعبير عملة تشفير الموقع الرسمي ، وإدخال الذكاء الاصطناعي ، ما هو نموذج النقلة النوعية؟" "يذكر أيضًا أنه بصفته رأس مال مخاطر ، يحتاج Paradigm إلى استثمار الأموال. وعندما يتم جمع الكثير من الأموال ، سيكون هناك عدد أقل من خيارات الاستثمار ، ويجب الحصول على الفوائد المتوقعة.
السبب الأكثر واقعية هو أن Paradigm لا تزال تحاول التخلص من ضباب العاصفة الرعدية FTX.
غادر ما لا يقل عن ثمانية موظفين منذ أوائل أكتوبر ، بما في ذلك شريكان استثماريان وأربعة مهندسين ، وفقًا لإحصاء المعلومات المستند إلى موقع شركة Paradigm. المغادرين هم في المقام الأول من أقسام الهندسة والاستثمار في Paradigm. خسر Paradigm 278 مليون دولار من كارثة FTX أواخر العام الماضي.
في نوفمبر 2021 ، قبل إعلان Paradigm عن اكتمال 2.5 مليار دولار في تمويل جديد ، أجرت جولة توسع كبيرة ، ضاعفت حجمها إلى 31 شخصًا. في العام التالي ، استمرت Paradigm في التوسع ، ووصل عدد الموظفين في الشركة مرة واحدة إلى 70 شخصًا.
بالإضافة إلى الاعتبارات من منظور عمليات الشركة ، فإن السياسات التنظيمية غير المؤكدة في الولايات المتحدة هي أيضًا سبب مهم لإعادة تسمية Paradigm.
بعد انهيار FTX ، بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في مراجعة ومقاضاة بعض مشاريع التشفير التي ربما تكون قد انتهكت قوانين الأوراق المالية ، بما في ذلك شركات التشفير الرائدة مثل Binance و Coinbase و Kraken ، والعديد منها عبارة عن محافظ استثمارية لشركة Paradigm. كما أعرب المؤسس المشارك لـ Paradigm ، فريد إهرسام ، عن مخاوفه بشأن التنظيم الأمريكي على موقعه على تويتر عدة مرات.
بالإضافة إلى ذلك ، في ظل عوامل متعددة مثل التنظيم ، يكون لدى الشركاء المحدودين للمؤسسات الأمريكية "آراء قوية جدًا" حول ملصقات مثل "Crypto" أو لديهم مخاوف معينة من المخاطر ، خاصة بعض الصناديق التقليدية الكبيرة.
2. مزاج فريق النموذج لم يتغير
"Paradigm هي شركة استثمار تكنولوجي موجهة نحو البحث" - هذا الوصف الذي أعيدت تسميته لا يتعارض بالفعل مع مزاج فريق Paradigm.
لطالما اتبعت Paradigm فلسفة الاستثمار في البحث أولاً ، وكان البحث التكنولوجي دائمًا قوته الأساسية الصلبة ، مما يسمح لهم بالاندماج بنشاط في بناء مشروع فرق البدء.
على الرغم من أنه في النصف الأول من هذا العام ، كان لدى Paradigm أربعة مهندسين إجازة. ولكن هناك أيضًا تغيير مهم في الموظفين: في فبراير ، عين Paradigm شريكين عامين ، تشارلي نويز ودان روبنسون ، وكلاهما من شخصيات تكنولوجيا التشفير التي تقودها الأبحاث ، ويستمر هذا التعيين أيضًا إلى حد ما في مفهوم الاستثمار الموجه نحو البحث.
بالإضافة إلى ذلك ، شهد المؤسسان ، مات وفريد ، دورات متعددة من العملات المشفرة ، وهما يصران على مثالية التشفير ، لكنهما يمثلان استراتيجيات استثمار أكثر منطقية وواقعية. حقق Paradigm ثروة في وقت مبكر عن طريق شراء عملات البيتكوين ذات القاع المبيع ، وفي السوق الهابطة لعام 2018 ، استخدموا معظم أول صندوق تم جمعه بقيمة 400 مليون دولار لشراء عملات البيتكوين والإيثريوم. في شهر مايو فقط ، اشترت شركة Paradigm One LP ، وهي كيان تابع لـ Paradigm ، 810 آلاف سهم من Coinbase بمتوسط سعر 61 دولارًا ، أو ما مجموعه حوالي 50 مليون دولار ، وشاركت أيضًا في الاستثمار في الأسهم.
لذلك ، يجب أن تكون صناديق التشفير التي نجت من المرحلة المبكرة ، بما في ذلك Paradigm ، واقعية ومرنة في استراتيجياتها الاستثمارية: الاستثمار في السوق الثانوية إذا كان السوق الأساسي منخفضًا ، والتوسع إلى نطاق أكبر إذا كان مجال التشفير لا يعمل الآن.
بالإضافة إلى ذلك ، من منظور مزاج الفريق ، دائمًا ما ينجذب خبراء التكنولوجيا مثل Paradigm بسهولة من خلال التقنيات الجديدة. منذ أن أصبح ChatGPT شائعًا ، زاد كل من مؤسسي ومهندسي Paradigm اهتمامهم بالذكاء الاصطناعي. كما أطلق الفريق أدوات متعلقة بـ ChatGPT flux.paradigm. xyz. ربما ، من وجهة نظر المستثمرين أنفسهم ، يعتبر الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي أيضًا خيارًا طبيعيًا للفريق.
3. نموذج تحليل المحفظة
انعكس تغيير اتجاه استثمار نموذج النموذج هذه المرة إلى حد كبير في وضعه الاستثماري الأخير. كواحد من أكبر صناديق جمع الأموال في صناعة التشفير ، كشفت Paradigm فقط عن مشاركتها في عمليتي تمويل منذ حادثة FTX في نوفمبر من العام الماضي (Conduit و Code4rena) ، وهما عددان منخفضان جدًا بين صناديق التشفير من الدرجة الأولى والثانية. في المقابل ، تستثمر Paradigm في 1-3 مشاريع كل شهر تقريبًا.
بعد ذلك ، سيجري هذا الفصل تحليلاً مفصلاً لاستراتيجيات وأنماط الاستثمار السابقة لـ Paradigm بناءً على التقارير العامة وبيانات RootData.
وفقًا لبيانات RootData ، كشفت Paradigm عن 92 جولة استثمار خارجي ، منها 55 جولة استثمارية رائدة ، بمعدل استثمار رئيسي بلغ 59.8٪ ، وهي تحتل المرتبة الثانية بين جميع صناديق رأس المال الاستثماري المشفرة بأكثر من 10 استثمارات ، في المرتبة الثانية بعد a16z. بالإضافة إلى ذلك ، تحتل Paradigm مكانة رائدة في نسبة الاستثمار الضخم ومعدل إعادة الاستثمار والبيانات الأخرى. وفي الوقت نفسه ، فإن العدد الإجمالي للاستثمارات ليس مرتفعًا ، مع الحفاظ على أسلوب "دقيق وجميل" وجرأة على القيام بمراهنات كبيرة .
على مسار NFT ، تشمل المشاريع الاستثمارية النموذجية لشركة Paradigm أسواق NFT المفتوحة ، Blur ، Magic Eden ، Zora ، إلخ. من بينها ، كان Blur بقيادة Paradigm في مارس من العام الماضي. في ذلك الوقت ، كان Blur لا يزال مشروعًا مجهولاً. هذا العام اندلعت طمس نموذج حقق الكثير من المال.
ومع ذلك ، فإن استثمار Paradigm في Opensea بالكاد يكون ناجحًا. حدث الاستثمار في 22 يناير ، وقادت Paradigm تمويلًا بقيمة 300 مليون دولار أمريكي بقيمة 13.3 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك ، بناءً على ظروف السوق الحالية ، قد يكون هذا الاستثمار أيضًا خسارة فادحة. في أبريل من هذا العام فقط ، ذكرت وسائل الإعلام الأجنبية أن Tiger Global قد خفضت تقييم OpenSea إلى 3 مليارات دولار. في الآونة الأخيرة ، أعلن Tessera ، وهو بروتوكول تجزئة NFT بقيادة Paradigm عدة مرات ، أنه سيتوقف عن العمليات.
على مسار DeFi ، تشمل المشاريع الاستثمارية النموذجية لـ Paradigm التبادل اللامركزي Uniswap ، واتفاقية تعهد السيولة Lido ، واتفاقية المشتقات اللامركزية dydx ، إلخ. ومع ذلك ، فقد حدثت معظم هذه الاستثمارات في السنوات السابقة.منذ بداية عام 2022 ، كان هناك عدد قليل من مشاريع DeFi الجديدة ، وهناك مشروعان فقط ، Exponential و Ribbon Finance.
على مسار CeFi ، استثمرت Paradigm في سلسلة من المشاريع المعروفة مثل FTX و FTX US و Amber Group و Matrixport و Bitso و Rain ، وقد عانى الاقتصاد والسمعة من أضرار جسيمة.
على مسار البنية التحتية ، استثمرت Paradigm في مشاريع معروفة مثل Optimism و StarkWare و Mina و Fireblocks. وقد استثمرت مؤخرًا في Conduit ، وهو مؤشر blockchain ومنصة البنية التحتية للبيانات Nxyz ، والتي تُستخدم لإطلاق مستوى الإنتاج تراكمي على أساس OP Stack. ، Ulvetanna ، منصة تسريع إثبات عدم المعرفة على مستوى المؤسسة.
ومن الجدير بالذكر أن Paradigm حافظت أيضًا على موقف منضبط للغاية خلال طفرة "السلسلة العامة الجديدة" في العامين الماضيين ، ولم تكشف عن الاستثمارات ذات الصلة ، وهو أمر نادر جدًا بين مؤسسات رأس المال الاستثماري.
في الألعاب والشبكات الاجتماعية و DAO والمسارات الأخرى ، يكون معدل استثمار Paradigm أقل من ذلك ، حيث يبلغ إجمالي عدد الصفقات 10 صفقات فقط ، ولا توجد حالات استثمار نموذجية بشكل خاص.
عانى الاستثمار في مسار العملات المشفرة من نكسات والسوق بطيء.قد تكون الاتجاهات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي هي أفضل طريقة لـ Paradigm لمنح LPs أداء وعائدات. بالنسبة للاستثمار في مسار الذكاء الاصطناعي ، استثمرت Paradigm في Numerai ، وهو مشروع صندوق تحوط يعتمد على تقنية الذكاء الاصطناعي ، قبل بضع سنوات ، لكنها لم تكشف عن الاستثمار ذي الصلة مؤخرًا.
في الوقت الحالي ، لا تزال مؤسسات مثل Polychian و a16z في طريقها لرفع Crypto ، بينما قررت Paradigm إبطاء وتيرة الاستثمار وتوسيع مجساتها إلى مسارات أكبر مثل الذكاء الاصطناعي. إلى أي مستقبل سيقود هذا الطريق الجديد النموذج؟ ربما الوقت وحده هو الذي سيخبرنا بالإجابة.