La primera fase del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China se logró rápidamente y se completó de manera muy razonable (el optimismo sobre futuras negociaciones es justificado). Donald Trump y su equipo están ahora de viaje por Oriente Medio en Arabia Saudita para lograr un acuerdo de inversión (creo que tendrán éxito y parece que otros acuerdos comerciales razonables también vendrán), y pronto él y su equipo intentarán llegar a un buen acuerdo presupuestario con el Congreso (no soy muy optimista al respecto). Mientras tanto, los acuerdos con Irán y entre Rusia y Ucrania están en desarrollo, y creo que estos acuerdos lograrán cierto progreso.
En mi opinión, hay dos situaciones: a) Los problemas cotidianos a menudo atraen la atención de las personas, afectan sus emociones y provocan fluctuaciones en el mercado a corto plazo; b) Los grandes problemas y fuerzas que impulsan cambios significativos en el orden mundial. Aunque ambos merecen atención, los grandes problemas y fuerzas que impulsan todo son los más importantes, por lo que no debemos permitir que los eventos de corto plazo y llamativos nos hagan ignorar esas grandes fuerzas y grandes problemas que decidirán cómo se desarrolla la historia. Esta perspectiva es especialmente importante al invertir en apuestas sobre el futuro.
En cuanto a los grandes problemas y fuerzas, reiteraré las cinco grandes fuerzas que impulsan casi todo, así como lo que creo que son. Son:
Deuda / poder monetario que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario;
El poder de la riqueza y las diferencias de valores internos que determinan el orden político;
Orden internacional que determina el orden mundial / Poderes desordenados;
Desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias), así como;
El poder de la invención y creación humana, especialmente de las nuevas tecnologías.
al borde de la crisis
Estas fuerzas existen en diferentes formas, lo que hace que la situación actual sea drásticamente diferente de cuando estas fuerzas estaban en otras formas. Sin importar quién sea el líder, sus formas determinan el entorno al que deben enfrentarse y las elecciones que deben tomar. Más concretamente:
Sobre la deuda / el poder monetario que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario.
El gobierno de EE.UU. y algunos otros gobiernos están ahora cargados con enormes deudas y déficits, y el mercado y la economía dependerán principalmente de estas condiciones, incluso más que las noticias diarias y la elección de líderes específicos. En otras palabras, este sobreendeudamiento requerirá que el gobierno acceda a más dinero y/o monetice más deuda a través de medios fiscales (es decir, impuestos y gasto), lo que de alguna manera tendrá un impacto significativo. Esto se debe a que las leyes de la realidad monetaria dictan que cuando la deuda pública ya es alta y está aumentando más rápido que la demanda de activos de deuda (por ejemplo, bonos), debe responderse con recortes del gasto, mayores ingresos fiscales y/o una política monetaria más acomodaticia (en detrimento de los acreedores). Esto es cierto sin importar quién sea el presidente. Habrá muchas peleas sobre lo que se debe hacer (por ejemplo, entre el presidente Trump y los líderes del Congreso y el presidente de la Fed, Powell). Esto creará muchas noticias y causará mucha volatilidad a corto plazo. En cualquier caso, como señalo en mi nuevo libro, Cómo las naciones van a la bancarrota: el gran ciclo, el déficit presupuestario se reducirá a alrededor del 3% del PIB o no lo hará, lo que tendrá enormes consecuencias para el valor de la deuda y el dinero. Al mismo tiempo, Estados Unidos, el único gran mercado de capitales del mundo (casi la mitad del mercado mundial) y el mayor comprador de bienes del mundo, ha demostrado ser un entorno firmemente capitalista que respeta los vehículos de inversión como una reserva de riqueza, y todavía presume del imperio de la ley, una cultura de emprendimiento e innovación, y una libertad de expresión relativa que, en conjunto, constituyen el "excepcionalismo estadounidense". Mantener el flujo de dinero hacia los EE. UU. y crear acuerdos de inversión mutuamente beneficiosos puede mejorar en gran medida la situación. Todo depende de lo bien que se gestione este aspecto.
Sobre el poder de la riqueza y las diferencias de valores internos que deciden el orden político.
Esto ha llevado a divergencias irreconciliables, con casi ninguna voluntad de compromiso, manifestándose en el auge del populismo, la aparición de líderes populistas, y el clásico ascenso de un liderazgo más autoritario, el debilitamiento de la democracia, y el debilitamiento del estado de derecho debido a la lucha de líderes más populistas y autoritarios contra la oposición para implementar los cambios que consideran necesarios. El equilibrio de poder entre el presidente y las ramas judicial y legislativa, así como lo que conocemos de la democracia estadounidense, podría verse desafiado. Además, los problemas de la población del 60% inferior aún no se han resuelto, y la inevitable oposición política y mediática casi seguramente se intensificará pronto.
Sobre el orden internacional que determina el orden mundial / Fuerzas del desorden.
La falta de una única potencia mundial dominante, junto con un mayor número de países que cuentan con líderes populistas decididos, que enfrentan los problemas mencionados, tienden a luchar por sus propios intereses, inclinándose más hacia la victoria que hacia la armonía, ha dado lugar a más decisiones unilaterales en lugar de multilaterales, así como a mayores conflictos. Durante este tiempo, el riesgo de guerras comerciales, tecnológicas, geopolíticas y militares es mayor, lo que lleva a un comportamiento más agresivo y defensivo por parte de los países. Esto impulsa la necesidad de asegurar fuentes seguras de producción nacional y otros bienes necesarios. El multilateralismo está en declive, mientras que el bilateralismo (transacciones bilaterales) está en ascenso, con Estados Unidos y China respondiendo a su manera. El país que ofrezca las mejores transacciones a otros países obtendrá resultados más grandes y mejores. Cómo se maneje esto será crucial para el cambio en el orden mundial.
Sobre desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias).
La situación claramente está empeorando, lo que causará enormes pérdidas económicas y también pérdidas reales significativas. Cómo se adapten los países y las personas será clave.
Sobre el poder de la invención y creación humana, especialmente en nuevas tecnologías.
Esto mejorará enormemente la capacidad de pensamiento humano en la mayoría de los campos, y es muy probable que se utilice para generar grandes mejoras y enormes daños.
En resumen, la situación general que muestran numerosos indicadores objetivos es que las monedas existentes, la política interna y el orden geopolítico internacional están en deterioro y declive, acompañados por una creciente amenaza de desastres naturales y un enorme avance tecnológico. Al mismo tiempo, la mayoría de estos factores están siendo reconocidos y abordados por un singular presidente estadounidense de derecha / capitalista y su gobierno.
¿Qué medidas estamos tomando para abordar estos problemas?
Lograr acuerdos, que incluyen: a) Establecer aranceles destinados a aumentar los ingresos fiscales y proporcionar mejores negocios a los productores nacionales y exportadores estadounidenses; b) Atraer una gran cantidad de capital extranjero a Estados Unidos; c) Promover una mejor inversión global.
Reducir la regulación gubernamental para aumentar la productividad.
Reducir el desperdicio del gobierno y mejorar la gestión de los activos gubernamentales.
Reducir el déficit presupuestario y abordar el problema de la deuda pública, aunque aún no está claro cómo hacerlo.
Desafiar las leyes y los marcos regulatorios establecidos con el poder para alcanzar los objetivos del presidente y sus electores de extrema derecha, sin perder el apoyo de los votantes indecisos.
¿Cómo enfrentar estas situaciones y fuerzas? Esa es la gran pregunta.
¿Estas situaciones y fuerzas serán manejadas adecuadamente o de manera inapropiada? Es decir, al manejar estas situaciones, ¿es razonable o está fuera de control? ¿La forma extrema de negociar de Donald Trump y su estilo de negociación que abarca tanto amigos como enemigos indican que él y su gobierno pueden manejar adecuadamente nuestros problemas? ¿Anunciar un aumento arancelario del 145% a China en el "Día de la Liberación" es solo una fachada efectiva que finalmente condujo a dos días de conversaciones productivas y a un acuerdo a corto plazo muy sensato, tras el cual se llevarán a cabo negociaciones serias? Los acontecimientos hasta ahora apoyan la idea de que Donald Trump está manejando de una manera relativamente inestable pero productiva esos importantes y durante mucho tiempo ignorados problemas mencionados anteriormente. Pero, francamente, es demasiado pronto para llegar a conclusiones ahora.
Algunas sugerencias: al borde de la crisis
Recuerda que las noticias deben tener valor y deben verse en el contexto de grandes fuerzas que determinan la dirección de los cambios de ciclo. Lo más importante son el orden monetario, el orden político nacional, el orden geopolítico mundial, el cambio climático y el cambio tecnológico (es decir, las cinco grandes fuerzas).
Recuerda, estamos al borde de cambios significativos en la moneda, la política interna y el orden internacional, y todo depende de si estas cosas se manejan de manera inteligente y cooperativa.
Recuerda, en la inversión, lo importante es: 1) desarrollar un plan de inversión bien pensado, incluyendo una diversificación inteligente, y ceñirse a su ejecución; 2) no reaccionar de manera impulsiva a las noticias y a las fluctuaciones del mercado sin una cuidadosa consideración.
Por último, la opinión expresada aquí es solo la mía personal y no necesariamente representa la opinión de Bridgewater Associates.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El arte del trading y el poder detrás de él
Escrito por: Ray Dalio
Compilado por: Block unicorn
Introducción
La primera fase del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China se logró rápidamente y se completó de manera muy razonable (el optimismo sobre futuras negociaciones es justificado). Donald Trump y su equipo están ahora de viaje por Oriente Medio en Arabia Saudita para lograr un acuerdo de inversión (creo que tendrán éxito y parece que otros acuerdos comerciales razonables también vendrán), y pronto él y su equipo intentarán llegar a un buen acuerdo presupuestario con el Congreso (no soy muy optimista al respecto). Mientras tanto, los acuerdos con Irán y entre Rusia y Ucrania están en desarrollo, y creo que estos acuerdos lograrán cierto progreso.
En mi opinión, hay dos situaciones: a) Los problemas cotidianos a menudo atraen la atención de las personas, afectan sus emociones y provocan fluctuaciones en el mercado a corto plazo; b) Los grandes problemas y fuerzas que impulsan cambios significativos en el orden mundial. Aunque ambos merecen atención, los grandes problemas y fuerzas que impulsan todo son los más importantes, por lo que no debemos permitir que los eventos de corto plazo y llamativos nos hagan ignorar esas grandes fuerzas y grandes problemas que decidirán cómo se desarrolla la historia. Esta perspectiva es especialmente importante al invertir en apuestas sobre el futuro.
En cuanto a los grandes problemas y fuerzas, reiteraré las cinco grandes fuerzas que impulsan casi todo, así como lo que creo que son. Son:
Deuda / poder monetario que impulsa el mercado y la economía y determina el orden monetario;
El poder de la riqueza y las diferencias de valores internos que determinan el orden político;
Orden internacional que determina el orden mundial / Poderes desordenados;
Desastres naturales (sequías, inundaciones y epidemias), así como;
El poder de la invención y creación humana, especialmente de las nuevas tecnologías.
al borde de la crisis
Estas fuerzas existen en diferentes formas, lo que hace que la situación actual sea drásticamente diferente de cuando estas fuerzas estaban en otras formas. Sin importar quién sea el líder, sus formas determinan el entorno al que deben enfrentarse y las elecciones que deben tomar. Más concretamente:
El gobierno de EE.UU. y algunos otros gobiernos están ahora cargados con enormes deudas y déficits, y el mercado y la economía dependerán principalmente de estas condiciones, incluso más que las noticias diarias y la elección de líderes específicos. En otras palabras, este sobreendeudamiento requerirá que el gobierno acceda a más dinero y/o monetice más deuda a través de medios fiscales (es decir, impuestos y gasto), lo que de alguna manera tendrá un impacto significativo. Esto se debe a que las leyes de la realidad monetaria dictan que cuando la deuda pública ya es alta y está aumentando más rápido que la demanda de activos de deuda (por ejemplo, bonos), debe responderse con recortes del gasto, mayores ingresos fiscales y/o una política monetaria más acomodaticia (en detrimento de los acreedores). Esto es cierto sin importar quién sea el presidente. Habrá muchas peleas sobre lo que se debe hacer (por ejemplo, entre el presidente Trump y los líderes del Congreso y el presidente de la Fed, Powell). Esto creará muchas noticias y causará mucha volatilidad a corto plazo. En cualquier caso, como señalo en mi nuevo libro, Cómo las naciones van a la bancarrota: el gran ciclo, el déficit presupuestario se reducirá a alrededor del 3% del PIB o no lo hará, lo que tendrá enormes consecuencias para el valor de la deuda y el dinero. Al mismo tiempo, Estados Unidos, el único gran mercado de capitales del mundo (casi la mitad del mercado mundial) y el mayor comprador de bienes del mundo, ha demostrado ser un entorno firmemente capitalista que respeta los vehículos de inversión como una reserva de riqueza, y todavía presume del imperio de la ley, una cultura de emprendimiento e innovación, y una libertad de expresión relativa que, en conjunto, constituyen el "excepcionalismo estadounidense". Mantener el flujo de dinero hacia los EE. UU. y crear acuerdos de inversión mutuamente beneficiosos puede mejorar en gran medida la situación. Todo depende de lo bien que se gestione este aspecto.
Esto ha llevado a divergencias irreconciliables, con casi ninguna voluntad de compromiso, manifestándose en el auge del populismo, la aparición de líderes populistas, y el clásico ascenso de un liderazgo más autoritario, el debilitamiento de la democracia, y el debilitamiento del estado de derecho debido a la lucha de líderes más populistas y autoritarios contra la oposición para implementar los cambios que consideran necesarios. El equilibrio de poder entre el presidente y las ramas judicial y legislativa, así como lo que conocemos de la democracia estadounidense, podría verse desafiado. Además, los problemas de la población del 60% inferior aún no se han resuelto, y la inevitable oposición política y mediática casi seguramente se intensificará pronto.
La falta de una única potencia mundial dominante, junto con un mayor número de países que cuentan con líderes populistas decididos, que enfrentan los problemas mencionados, tienden a luchar por sus propios intereses, inclinándose más hacia la victoria que hacia la armonía, ha dado lugar a más decisiones unilaterales en lugar de multilaterales, así como a mayores conflictos. Durante este tiempo, el riesgo de guerras comerciales, tecnológicas, geopolíticas y militares es mayor, lo que lleva a un comportamiento más agresivo y defensivo por parte de los países. Esto impulsa la necesidad de asegurar fuentes seguras de producción nacional y otros bienes necesarios. El multilateralismo está en declive, mientras que el bilateralismo (transacciones bilaterales) está en ascenso, con Estados Unidos y China respondiendo a su manera. El país que ofrezca las mejores transacciones a otros países obtendrá resultados más grandes y mejores. Cómo se maneje esto será crucial para el cambio en el orden mundial.
La situación claramente está empeorando, lo que causará enormes pérdidas económicas y también pérdidas reales significativas. Cómo se adapten los países y las personas será clave.
Esto mejorará enormemente la capacidad de pensamiento humano en la mayoría de los campos, y es muy probable que se utilice para generar grandes mejoras y enormes daños.
En resumen, la situación general que muestran numerosos indicadores objetivos es que las monedas existentes, la política interna y el orden geopolítico internacional están en deterioro y declive, acompañados por una creciente amenaza de desastres naturales y un enorme avance tecnológico. Al mismo tiempo, la mayoría de estos factores están siendo reconocidos y abordados por un singular presidente estadounidense de derecha / capitalista y su gobierno.
¿Qué medidas estamos tomando para abordar estos problemas?
Lograr acuerdos, que incluyen: a) Establecer aranceles destinados a aumentar los ingresos fiscales y proporcionar mejores negocios a los productores nacionales y exportadores estadounidenses; b) Atraer una gran cantidad de capital extranjero a Estados Unidos; c) Promover una mejor inversión global.
Reducir la regulación gubernamental para aumentar la productividad.
Reducir el desperdicio del gobierno y mejorar la gestión de los activos gubernamentales.
Reducir el déficit presupuestario y abordar el problema de la deuda pública, aunque aún no está claro cómo hacerlo.
Desafiar las leyes y los marcos regulatorios establecidos con el poder para alcanzar los objetivos del presidente y sus electores de extrema derecha, sin perder el apoyo de los votantes indecisos.
¿Cómo enfrentar estas situaciones y fuerzas? Esa es la gran pregunta.
¿Estas situaciones y fuerzas serán manejadas adecuadamente o de manera inapropiada? Es decir, al manejar estas situaciones, ¿es razonable o está fuera de control? ¿La forma extrema de negociar de Donald Trump y su estilo de negociación que abarca tanto amigos como enemigos indican que él y su gobierno pueden manejar adecuadamente nuestros problemas? ¿Anunciar un aumento arancelario del 145% a China en el "Día de la Liberación" es solo una fachada efectiva que finalmente condujo a dos días de conversaciones productivas y a un acuerdo a corto plazo muy sensato, tras el cual se llevarán a cabo negociaciones serias? Los acontecimientos hasta ahora apoyan la idea de que Donald Trump está manejando de una manera relativamente inestable pero productiva esos importantes y durante mucho tiempo ignorados problemas mencionados anteriormente. Pero, francamente, es demasiado pronto para llegar a conclusiones ahora.
Algunas sugerencias: al borde de la crisis
Recuerda que las noticias deben tener valor y deben verse en el contexto de grandes fuerzas que determinan la dirección de los cambios de ciclo. Lo más importante son el orden monetario, el orden político nacional, el orden geopolítico mundial, el cambio climático y el cambio tecnológico (es decir, las cinco grandes fuerzas).
Recuerda, estamos al borde de cambios significativos en la moneda, la política interna y el orden internacional, y todo depende de si estas cosas se manejan de manera inteligente y cooperativa.
Recuerda, en la inversión, lo importante es: 1) desarrollar un plan de inversión bien pensado, incluyendo una diversificación inteligente, y ceñirse a su ejecución; 2) no reaccionar de manera impulsiva a las noticias y a las fluctuaciones del mercado sin una cuidadosa consideración.
Por último, la opinión expresada aquí es solo la mía personal y no necesariamente representa la opinión de Bridgewater Associates.