El asombroso crecimiento de Ethena-USDe y su impacto en las Finanzas descentralizadas
Recientemente, la escala de emisión de USDe ha mostrado una notable tendencia a subir. En el último mes, su volumen total de emisión aumentó de 2.4 mil millones de USD a 3.8 mil millones de USD, logrando un aumento mensual de más del 58%. Este crecimiento significativo se debe principalmente al sentimiento optimista en el mercado tras el reciente aumento del precio del Bitcoin, lo que ha llevado a un aumento en la tasa de financiamiento y, a su vez, ha elevado el rendimiento de la apuesta de USDe. Aunque ha habido un retroceso en comparación con los días anteriores, hasta el 26 de noviembre, el rendimiento anualizado de USDe aún se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25%.
Mientras tanto, un protocolo de stablecoin se ha convertido inesperadamente en el beneficiario de esta ronda de subir. Los ingresos diarios de este protocolo han aumentado más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo récord histórico. Este crecimiento está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. Por un lado, la alta tasa de rendimiento de staking de USDe ha estimulado la demanda de préstamos de sUSDe y activos PT. En una plataforma de préstamos, el total de préstamos con sUSDe y PT como colateral ha alcanzado los 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80% y una tasa de rendimiento anual de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, el total de préstamos otorgados a través de esta plataforma ha aumentado en más de 300 millones de dólares. Por otro lado, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha elevado indirectamente la tasa de utilización de DAI en otros canales, con una tasa de interés de depósitos de DAI en una plataforma de préstamos que ha alcanzado el 8.5%.
El balance de un protocolo de stablecoin muestra que ha otorgado préstamos DAI por un total de 2,000 millones de USD a dos plataformas principales de préstamos a través de un módulo específico, lo que representa casi el 40% de su lado de activos. Solo estas dos operaciones generaron ingresos anuales de 203 millones de USD para el protocolo, lo que equivale a una contribución diaria de 550,000 USD, representando el 54% de sus ingresos anuales totales.
Ethena se ha convertido en el motor central de la ola de renacimiento de las Finanzas descentralizadas. La trayectoria de crecimiento de USDe ya es claramente visible: el optimismo provocado por los nuevos máximos de Bitcoin ha elevado las tasas de financiamiento, lo que a su vez ha impactado en el rendimiento de staking de USDe. Un protocolo de stablecoin, gracias a su cadena de impacto de capital completa y altamente líquida, así como a las "atributos de banco central" que aportan ciertos módulos, se ha convertido en un importante defensor del crecimiento de USDe. Y una plataforma de préstamos ha actuado como "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento. Al mismo tiempo, protocolos periféricos, como AAVE, Curve y Pendle, también se benefician del crecimiento de USDe en diferentes grados. Por ejemplo, la tasa de utilización de préstamos de DAI en AAVE supera el 50%, y el total de depósitos de USDS se acerca a 400 millones de dólares; los pares de negociación relacionados con USDe/ENA ocupan el segundo, cuarto y quinto lugar en el ranking de volumen de negociación de Curve, y en el ranking de liquidez de Pendle ocupan el primer y quinto lugar. Los tokens relacionados como Curve, CVX, ENA y MKR también han logrado un aumento mensual superior al 50%.
¿Puede continuar esta espiral de crecimiento? La clave está en si el diferencial entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la continuidad del sentimiento del mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y la expansión de la cuota de mercado, así como los cambios en la competencia del mercado (como las estrategias de monedas estables generadoras de intereses recientemente lanzadas por ciertos intercambios).
Sin embargo, junto con el subir, surgen preocupaciones sobre la seguridad de módulos específicos. Este módulo permite la generación dinámica directa de tokens DAI, sin la necesidad de un respaldo tradicional de colateral, lo que ha llevado a algunos a verlo como una preocupación de "imprimir dinero sin anclaje". Desde la perspectiva del balance, el DAI acuñado a través de este módulo está en realidad respaldado por sDAI, lo que se traduce en una posición de activos sintéticos largos y cortos que supera el 110% de la proporción LTV.
A pesar de ello, este mecanismo trae consigo algunos riesgos potenciales: una alta proporción de este módulo podría hacer que DAI se convierta nuevamente en una "moneda estable sombra"; los riesgos operativos, de contrato y de custodia de Ethena podrían trasladarse a DAI; la existencia de múltiples intermediarios podría aumentar aún más el riesgo; al mismo tiempo, esto también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.
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RetiredMiner
· 08-15 22:18
Vaya, este rendimiento huele bastante bien.
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BTCBeliefStation
· 08-15 14:53
Otro nuevo tomador de tontos
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SignatureDenied
· 08-13 03:50
Moneda abajo, yo también voy a jugar.
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GasFeeCryer
· 08-13 03:35
¡To the moon!
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FastLeaver
· 08-13 03:34
Esta oleada de apy la respeto primero.
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AltcoinMarathoner
· 08-13 03:30
al igual que en un ultramaratón, el crecimiento del tvl de usde está alcanzando ese punto dulce en la fase de resistencia... los fundamentos se ven más sólidos por milla, para ser honesto
USD subió un 58% hasta 3.8 mil millones. El impacto del ecosistema de Finanzas descentralizadas es profundo.
El asombroso crecimiento de Ethena-USDe y su impacto en las Finanzas descentralizadas
Recientemente, la escala de emisión de USDe ha mostrado una notable tendencia a subir. En el último mes, su volumen total de emisión aumentó de 2.4 mil millones de USD a 3.8 mil millones de USD, logrando un aumento mensual de más del 58%. Este crecimiento significativo se debe principalmente al sentimiento optimista en el mercado tras el reciente aumento del precio del Bitcoin, lo que ha llevado a un aumento en la tasa de financiamiento y, a su vez, ha elevado el rendimiento de la apuesta de USDe. Aunque ha habido un retroceso en comparación con los días anteriores, hasta el 26 de noviembre, el rendimiento anualizado de USDe aún se mantiene en un alto nivel de alrededor del 25%.
Mientras tanto, un protocolo de stablecoin se ha convertido inesperadamente en el beneficiario de esta ronda de subir. Los ingresos diarios de este protocolo han aumentado más del 200% en comparación con hace un mes, alcanzando un nuevo récord histórico. Este crecimiento está estrechamente relacionado con el desarrollo de Ethena. Por un lado, la alta tasa de rendimiento de staking de USDe ha estimulado la demanda de préstamos de sUSDe y activos PT. En una plataforma de préstamos, el total de préstamos con sUSDe y PT como colateral ha alcanzado los 570 millones de dólares, con una tasa de utilización de préstamos superior al 80% y una tasa de rendimiento anual de depósitos de hasta el 12%. En el último mes, el total de préstamos otorgados a través de esta plataforma ha aumentado en más de 300 millones de dólares. Por otro lado, la demanda de préstamos de sUSDe y PT también ha elevado indirectamente la tasa de utilización de DAI en otros canales, con una tasa de interés de depósitos de DAI en una plataforma de préstamos que ha alcanzado el 8.5%.
El balance de un protocolo de stablecoin muestra que ha otorgado préstamos DAI por un total de 2,000 millones de USD a dos plataformas principales de préstamos a través de un módulo específico, lo que representa casi el 40% de su lado de activos. Solo estas dos operaciones generaron ingresos anuales de 203 millones de USD para el protocolo, lo que equivale a una contribución diaria de 550,000 USD, representando el 54% de sus ingresos anuales totales.
Ethena se ha convertido en el motor central de la ola de renacimiento de las Finanzas descentralizadas. La trayectoria de crecimiento de USDe ya es claramente visible: el optimismo provocado por los nuevos máximos de Bitcoin ha elevado las tasas de financiamiento, lo que a su vez ha impactado en el rendimiento de staking de USDe. Un protocolo de stablecoin, gracias a su cadena de impacto de capital completa y altamente líquida, así como a las "atributos de banco central" que aportan ciertos módulos, se ha convertido en un importante defensor del crecimiento de USDe. Y una plataforma de préstamos ha actuado como "lubricante" en este proceso. Estos tres protocolos constituyen el núcleo del crecimiento. Al mismo tiempo, protocolos periféricos, como AAVE, Curve y Pendle, también se benefician del crecimiento de USDe en diferentes grados. Por ejemplo, la tasa de utilización de préstamos de DAI en AAVE supera el 50%, y el total de depósitos de USDS se acerca a 400 millones de dólares; los pares de negociación relacionados con USDe/ENA ocupan el segundo, cuarto y quinto lugar en el ranking de volumen de negociación de Curve, y en el ranking de liquidez de Pendle ocupan el primer y quinto lugar. Los tokens relacionados como Curve, CVX, ENA y MKR también han logrado un aumento mensual superior al 50%.
¿Puede continuar esta espiral de crecimiento? La clave está en si el diferencial entre USDe y DAI puede existir a largo plazo. Los factores que influyen incluyen: la continuidad del sentimiento del mercado alcista, si Ethena puede mejorar la eficiencia de distribución de APY a través de la optimización del modelo económico y la expansión de la cuota de mercado, así como los cambios en la competencia del mercado (como las estrategias de monedas estables generadoras de intereses recientemente lanzadas por ciertos intercambios).
Sin embargo, junto con el subir, surgen preocupaciones sobre la seguridad de módulos específicos. Este módulo permite la generación dinámica directa de tokens DAI, sin la necesidad de un respaldo tradicional de colateral, lo que ha llevado a algunos a verlo como una preocupación de "imprimir dinero sin anclaje". Desde la perspectiva del balance, el DAI acuñado a través de este módulo está en realidad respaldado por sDAI, lo que se traduce en una posición de activos sintéticos largos y cortos que supera el 110% de la proporción LTV.
A pesar de ello, este mecanismo trae consigo algunos riesgos potenciales: una alta proporción de este módulo podría hacer que DAI se convierta nuevamente en una "moneda estable sombra"; los riesgos operativos, de contrato y de custodia de Ethena podrían trasladarse a DAI; la existencia de múltiples intermediarios podría aumentar aún más el riesgo; al mismo tiempo, esto también podría reducir la tasa de colateralización general de DAI.