Agregadores en la industria de la encriptación: desde el descubrimiento de precios hasta el control de distribución
En noviembre de 2023, Blackstone Group adquirió una aplicación de cuidado de mascotas llamada Rover. Rover inicialmente solo se utilizaba para encontrar personas que pasearan perros o cuidaran gatos. La industria del cuidado de mascotas generalmente está compuesta por decenas de miles de proveedores de servicios pequeños, localizados y presenciales. Rover integró estos proveedores en un mercado buscable, añadiendo funciones de evaluación y pago, convirtiéndose en la plataforma predeterminada para servicios de cuidado de mascotas. Para 2024, cuando Blackstone la privatice, Rover se habrá convertido en un centro de demanda en este campo. Los dueños de mascotas prefieren Rover, y los proveedores de servicios no tienen otra opción que listar sus servicios en esta plataforma.
Una plataforma de intercambio ha hecho algo similar en el campo del reclutamiento. Recoge información sobre puestos de trabajo de empleadores, sitios de empleo y sistemas de seguimiento de solicitantes, y la distribuye a múltiples canales. La plataforma publica ofertas de trabajo en redes sociales. Para los empleadores, se convierte en un canal de distribución integral; para los solicitantes, es una entrada unificada al mercado. La plataforma no posee empresas ni puestos, sino que tiene relaciones con ambas partes. Una vez que esta relación se consolida, puede cobrar por visibilidad y coincidencia de puestos, lo que es una lección introductoria de la economía de agregación.
Aswath Damodaran llama a este modelo "tener estanterías": concentrar el suministro caótico y descentralizado, controlar la forma en que se exhibe y cobrar por el acceso. Ben Thompson lo llama "teoría de la agregación": establecer relaciones directas con el usuario final, permitir que los proveedores compitan por servirle y extraer valor de cada transacción. La característica central en diferentes campos es consistente: Google con páginas web, una plataforma con propiedades, una plataforma con productos.
La rueda de impulso de cierta plataforma es una interpretación clásica de este concepto. Durante el período de estancamiento tras la explosión de la burbuja de Internet, Jeff Bezos y su equipo se inspiraron en el concepto de "rueda de impulso" de Jim Collins, dibujando un ciclo que hoy en día cada MBA puede recitar de memoria: más opciones llevan a una mejor experiencia del cliente, lo que atrae más tráfico, a su vez atrae a más vendedores, reduce la estructura de costos unitarios, lo que permite ofrecer precios más bajos, y finalmente genera más opciones. Girar la rueda una vez tiene un efecto limitado, pero después de girarla mil veces, la máquina comienza a rugir. El lema de Bezos durante este tiempo era: "Tu beneficio es mi oportunidad." Su núcleo radica en la auto-reforzamiento: más usuarios, más proveedores, costos más bajos, y finalmente lograr mayores beneficios.
Este modelo, una vez que funcione, puede considerarse perfecto. La velocidad de crecimiento de los costos es mucho menor que la de los ingresos, y el producto se optimizará a medida que aumenten los usuarios. Pero solo se establece bajo dos condiciones: el contenido agregado tiene que tener valor y la parte suministradora no debe poder retirarse fácilmente, ambas son indispensables; de lo contrario, la muralla defensiva se volverá superficial. Tomemos como ejemplo una plataforma que, a principios del siglo XXI, reunió a millones de vendedores y compradores únicos de nicho. Esta agregación fue extremadamente valiosa, pero cuando los vendedores se dieron cuenta de que podían crear sus propias tiendas en la plataforma o cambiar a otra, comenzaron a irse. La rueda voladora no se detiene de la noche a la mañana, pero si la parte suministradora ya no está controlada, comienza a tambalearse y, finalmente, se convierte en algo ordinario.
Damodaran explica el poder de las plataformas y los agregadores de una manera concreta. Menciona "controlar el estante", no en el sentido literal de un estante de supermercado, sino como el espacio que los clientes encuentran primero cuando surge la demanda. Controlar este espacio significa decidir qué contenido mostrar, cómo mostrarlo y los costos de entrada. No necesitas poseer los productos en sí, solo necesitas tener la relación con los compradores; otros deben pasar a través de ti para llegar a los compradores. Al analizar ciertas plataformas, Damodaran enfatiza repetidamente: la tarea de los agregadores es integrar un mercado caótico y disperso en una vitrina y hacer que esta vitrina sea la única ventana que valga la pena observar. Una vez que logres esto, puedes cobrar por el "derecho de vista".
Ben Thompson considera que los agregadores son un tipo de negocio que establece relaciones directas con los usuarios finales a escala de internet, proporcionando una experiencia estandarizada y confiable, y permitiendo a los proveedores competir por sus servicios. A escala de internet, no eres la tienda más grande del pueblo, sino una tienda que cubre simultáneamente todos los pueblos.
El costo marginal de servir al siguiente cliente es casi cero, pero su valor marginal es enorme. Porque cada cliente refuerza tu marca, tus datos y el efecto de red. Dado que los agregadores controlan la demanda, los proveedores se vuelven intercambiables. Esto no significa que la calidad sea indiferente, sino que los proveedores no pueden llevarse la relación con los clientes cuando se van. Los hoteles en una plataforma, los conductores en una plataforma, los vendedores en una plataforma, todos necesitan más a los agregadores que viceversa.
La investigación de Damodaran nos recuerda que el volante no funciona de la misma manera en todos los mercados. Por ejemplo, una plataforma agrega la liquidez de los conductores locales, pero los conductores pueden abrir tres aplicaciones a la vez y elegir el pedido que reciban primero. Esto provoca vulnerabilidades en la ventaja competitiva. Por otro lado, los propietarios de una determinada plataforma ofrecen propiedades únicas, con canales de sustitución limitados, por lo que su comisión es más persistente.
En áreas con márgenes de beneficio más bajos, las estanterías pueden tener valor, pero el espacio para comisiones es limitado y los proveedores pueden reaccionar. Por eso, una plataforma debe entrar en la publicidad y la logística de marca blanca para lograr crecimiento.
La estructura económica de la oferta es igual de importante que el número de usuarios en la plataforma. Si los productos en la plataforma son fácilmente disponibles, solo serás una tienda de conveniencia con mejor visión; pero si el contenido es escaso, diferenciado y difícil de reemplazar, la gente seguirá regresando, incluso si cobras tarifas más altas. Piensa en las propiedades de alta gama en cierta plataforma.
¿Por qué fallan los agregadores?
Cuando faltan condiciones, el agregador ya no es un volante, solo es un carrusel con altos costos operativos.
Quibi es un caso típico de no poder controlar el estante. La plataforma tiene contenido caro de Hollywood y una aplicación elegante, pero carece de canales directos para llegar a los usuarios. Los usuarios potenciales ya se han congregado en YouTube, Instagram y TikTok. Estas plataformas dominan la atención, mientras que Quibi encierra su contenido en una aplicación independiente, lejos de los usuarios, lo que hace que solo pueda atraer a los usuarios a través de publicidad y promociones.
Los excelentes agregadores comienzan con formas de alcance de usuarios de costo marginal cero, como la distribución integrada, la cantidad de instalaciones o los hábitos diarios. Quibi no tenía nada y, al final, agotó tiempo y fondos antes de construir estas.
Las Instant Articles de una determinada plataforma de redes sociales también enfrentan problemas similares. Su filosofía es agregar contenido de los editores, acelerar la carga dentro de la plataforma y monetizar el tráfico. Sin embargo, los editores pueden distribuir fácilmente el contenido a su red abierta, aplicaciones u otras plataformas sociales. Las Instant Articles nunca se han convertido en la plataforma de lectura predeterminada, solo son una opción dentro del flujo de información.
Ambos ejemplos infringen la misma regla: las empresas no lograron mantener la relación con los usuarios de manera que creara un comportamiento por defecto, y el proveedor no se verá significativamente afectado tras su salida.
La lista de agregadores excelentes es muy simple:
Conectar directamente y poseer relaciones con los usuarios;
El proveedor debe ser único o intercambiable para no ser secuestrado por un único proveedor;
El costo marginal de aumentar la oferta es cercano a cero o lo suficientemente bajo, lo que optimiza el modelo de negocio con la escala.
Si no se cumplen estas condiciones, solo eres otro intermediario fácilmente reemplazable.
¿Cómo se convierte la liquidez en una muralla defensiva?
En la industria de la encriptación, los proyectos pueden construir barreras defensivas de diferentes maneras. Algunos establecen confianza a través de licencias y regulación (, como ciertas monedas estables ), otros dependen de la tecnología (, como el sistema de prueba de cierta plataforma o la ejecución paralela de cierta cadena pública ), y otros se apoyan en la comunidad y el efecto de red (, como el mapa de usuarios de cierto protocolo social ). Pero lo más difícil de mover es la liquidez.
"La ejecución correcta" es crucial. Pero si el incentivo es lo suficientemente fuerte, la liquidez se trasladará rápidamente. En 2020, un DEX retiró más de 1,000 millones de dólares de otro DEX en cuestión de días gracias a las recompensas de minería de liquidez. La lección es simple: la liquidez solo se mantendrá cuando irse sea más doloroso que quedarse.
Una plataforma de intercambio entiende profundamente este camino. No solo ha construido el libro de órdenes más profundo para el intercambio de contratos perpetuos, sino que también permite que otras aplicaciones y billeteras accedan directamente a su liquidez. Por ejemplo, una billetera puede conectarse al flujo de órdenes de esa plataforma, proporcionando a los usuarios un diferencial de precios estrecho, sin necesidad de construir un mercado propio. En este modelo, los agregadores necesitan aún más a los proveedores. Cuando los comerciantes y las aplicaciones asumen por defecto que están utilizando tu enrutamiento, ya no eres un simple agregador, sino un canal central del que no pueden escapar.
Además de su propia plataforma, el mes pasado, el volumen de transacciones procesado por otros constructores en esta plataforma superó los 13 mil millones de dólares. Una billetera procesó un volumen de transacciones de 3 mil millones de dólares, ganando más de 1.5 millones de dólares. Esto demuestra el actual fuerte efecto de red de la plataforma.
La liquidez te permite convertir activos sin afectar el precio. En el ámbito financiero y DeFi, la liquidez profunda hace que las transacciones sean más baratas, los préstamos más seguros y los derivados posibles. La falta de liquidez puede convertir incluso el protocolo más perfecto en una ciudad fantasma. Una vez que se establece con éxito, la liquidez tiende a mantenerse. Los comerciantes y las aplicaciones se dirigen hacia los fondos profundos, aumentando aún más la liquidez, reduciendo el diferencial y atrayendo más transacciones.
Esta es la razón por la que ciertos proyectos y protocolos se mantienen vigentes. Este protocolo cuenta con un amplio pool de préstamos de múltiples activos, convirtiéndose en la opción preferida para los prestatarios y prestamistas que buscan escala y seguridad. Hasta el 6 de agosto, el valor total bloqueado del protocolo entre cadenas supera los 24,000 millones de dólares. En los últimos 12 meses, los prestatarios pagaron 640 millones de dólares en tarifas, generando aproximadamente 110 millones de dólares en ingresos para la plataforma.
Igualmente, un agregador de cierta plataforma basado en una cadena pública ha evolucionado de una herramienta de enrutamiento a la entrada predeterminada para las transacciones de dicha red. En Ethereum, cierto DEX ha concentrado la mayor parte de la liquidez de mercado, por lo que plataformas como ciertos agregadores solo pueden ofrecer mejoras marginales. Sin embargo, en esa cadena pública, la liquidez está dispersa en múltiples plataformas. Cierto agregador integra esto en una sola capa de enrutamiento, siempre ofreciendo el mejor precio. Su volumen de transacciones llegó a representar casi la mitad del uso total de cómputo de la cadena pública, por lo que cualquier retraso o interrupción afectaría inmediatamente la calidad de ejecución en toda la red.
Al considerar la liquidez como un objeto agregado, las decisiones de producto de la plataforma son más fáciles de entender. La adquisición, la aplicación móvil y la expansión a nuevos productos de comercio y préstamo están destinadas a capturar más flujo de órdenes, manteniendo la liquidez a través del enrutamiento de la plataforma y consolidando su posición.
Esta plataforma merece atención, ya que es un claro ejemplo de la evolución de herramientas de nicho a plataformas de liquidez en DeFi. Comenzó buscando los mejores precios al contado, y gradualmente se convirtió en la ruta predeterminada para la liquidez de esta cadena pública, luego se expandió para atraer productos de nueva liquidez. Observar cómo atraviesa estas etapas y se refuerza mutuamente proporciona un caso vívido para la dinámica de agregación.
Niveles de agregación
Tres preguntas son una lista rápida para identificar agregadores potenciales:
¿Cuáles son los factores clave de diferenciación de las empresas existentes? ¿Se pueden digitalizar? En DeFi, el factor de diferenciación es la liquidez. Los fondos profundos pueden ofrecer spreads más estrechos y préstamos más seguros. La liquidez ya está digitalizada, es fácil de leer y comparar.
Si los factores diferenciadores se digitalizan, ¿la competencia se trasladará a la experiencia del usuario? Cuando la liquidez puede ser accedida de manera arbitraria, la competencia gira en torno a la calidad de ejecución: liquidaciones más rápidas, mejor enrutamiento, menos transacciones fallidas. Productos como cierta aplicación y cierta aplicación nacen de esto. La primera encapsula los términos de DeFi en una experiencia fluida para dispositivos móviles, mientras que la segunda introduce la liquidez perpetua profunda de cierta plataforma en dispositivos móviles.
Si se gana la experiencia del usuario, ¿se puede construir un ciclo virtuoso? Los traders vienen en busca de mejores precios, lo que atrae más liquidez y, a su vez, proporciona mejores precios. Cuando la liquidez se integra en los hábitos y se vuelve parte de ellos, se convierte en algo pegajoso.
Conviértete en la puerta de entrada predeterminada del mercado; si el proveedor no puede soportar tu ausencia, podrás cobrar una tarifa de exhibición o decidir la dirección de los pedidos en DeFi.
Nota: Los límites de diferentes niveles a menudo son borrosos. La clasificación no es precisa, sino que proporciona un modelo de pensamiento de niveles de agregación.
Primer nivel: descubrimiento de precios
Este es el trabajo más básico: decirle a la gente dónde están las mejores transacciones. Kayak se utiliza para vuelos, Trivago para hoteles. En el campo de la encriptación, los primeros agregadores de DEX como cierta plataforma o cierta plataforma pertenecen a esta categoría. Verifican los fondos disponibles, muestran las mejores tasas de cambio y proporcionan una entrada para saltar. El descubrimiento de precios es útil pero frágil, y la función de intercambio de cierta plataforma de datos también lo es.
Si el mercado subyacente ya está concentrado ( como el comercio al contado de Ethereum en algún DEX ), la mejora de la ruta tiene un efecto mínimo, los usuarios pueden ir directamente al lugar de negociación, la ayuda que proporcionas no es necesaria.
Segundo nivel: ejecución
En este momento, ya no rediriges a los usuarios a otro lugar, sino que operas en su lugar. La "compra con un clic" de cierta plataforma pertenece a este nivel.
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RektButStillHere
· 08-18 22:28
Otra vez, el gran capital toma a la gente por tonta.
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HodlOrRegret
· 08-18 20:45
¿Aquí como si fuera una anciana paseando un perro?
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AirdropHarvester
· 08-16 21:40
La apariencia del capital monopolista es realmente desagradable.
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ser_we_are_ngmi
· 08-16 02:36
¿BlackRock también se está metiendo en las carreras de mascotas?
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UncommonNPC
· 08-16 02:36
Es otra monopolización del capital.
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OnChainDetective
· 08-16 02:33
hmm el patrón sugiere otro movimiento monopolístico de blackrock... tácticas típicas de control del mercado rastreadas a través de múltiples sectores
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MemeEchoer
· 08-16 02:28
El dinero ya lo han tomado a la gente por tonta las grandes plataformas.
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ShibaOnTheRun
· 08-16 02:27
¿La plataforma de criar perros ya está en la cadena? Absolutamente.
Cómo los agregadores dominan el mercado de criptomonedas: desde el descubrimiento de precios hasta el control de la Liquidez
Agregadores en la industria de la encriptación: desde el descubrimiento de precios hasta el control de distribución
En noviembre de 2023, Blackstone Group adquirió una aplicación de cuidado de mascotas llamada Rover. Rover inicialmente solo se utilizaba para encontrar personas que pasearan perros o cuidaran gatos. La industria del cuidado de mascotas generalmente está compuesta por decenas de miles de proveedores de servicios pequeños, localizados y presenciales. Rover integró estos proveedores en un mercado buscable, añadiendo funciones de evaluación y pago, convirtiéndose en la plataforma predeterminada para servicios de cuidado de mascotas. Para 2024, cuando Blackstone la privatice, Rover se habrá convertido en un centro de demanda en este campo. Los dueños de mascotas prefieren Rover, y los proveedores de servicios no tienen otra opción que listar sus servicios en esta plataforma.
Una plataforma de intercambio ha hecho algo similar en el campo del reclutamiento. Recoge información sobre puestos de trabajo de empleadores, sitios de empleo y sistemas de seguimiento de solicitantes, y la distribuye a múltiples canales. La plataforma publica ofertas de trabajo en redes sociales. Para los empleadores, se convierte en un canal de distribución integral; para los solicitantes, es una entrada unificada al mercado. La plataforma no posee empresas ni puestos, sino que tiene relaciones con ambas partes. Una vez que esta relación se consolida, puede cobrar por visibilidad y coincidencia de puestos, lo que es una lección introductoria de la economía de agregación.
Aswath Damodaran llama a este modelo "tener estanterías": concentrar el suministro caótico y descentralizado, controlar la forma en que se exhibe y cobrar por el acceso. Ben Thompson lo llama "teoría de la agregación": establecer relaciones directas con el usuario final, permitir que los proveedores compitan por servirle y extraer valor de cada transacción. La característica central en diferentes campos es consistente: Google con páginas web, una plataforma con propiedades, una plataforma con productos.
La rueda de impulso de cierta plataforma es una interpretación clásica de este concepto. Durante el período de estancamiento tras la explosión de la burbuja de Internet, Jeff Bezos y su equipo se inspiraron en el concepto de "rueda de impulso" de Jim Collins, dibujando un ciclo que hoy en día cada MBA puede recitar de memoria: más opciones llevan a una mejor experiencia del cliente, lo que atrae más tráfico, a su vez atrae a más vendedores, reduce la estructura de costos unitarios, lo que permite ofrecer precios más bajos, y finalmente genera más opciones. Girar la rueda una vez tiene un efecto limitado, pero después de girarla mil veces, la máquina comienza a rugir. El lema de Bezos durante este tiempo era: "Tu beneficio es mi oportunidad." Su núcleo radica en la auto-reforzamiento: más usuarios, más proveedores, costos más bajos, y finalmente lograr mayores beneficios.
Este modelo, una vez que funcione, puede considerarse perfecto. La velocidad de crecimiento de los costos es mucho menor que la de los ingresos, y el producto se optimizará a medida que aumenten los usuarios. Pero solo se establece bajo dos condiciones: el contenido agregado tiene que tener valor y la parte suministradora no debe poder retirarse fácilmente, ambas son indispensables; de lo contrario, la muralla defensiva se volverá superficial. Tomemos como ejemplo una plataforma que, a principios del siglo XXI, reunió a millones de vendedores y compradores únicos de nicho. Esta agregación fue extremadamente valiosa, pero cuando los vendedores se dieron cuenta de que podían crear sus propias tiendas en la plataforma o cambiar a otra, comenzaron a irse. La rueda voladora no se detiene de la noche a la mañana, pero si la parte suministradora ya no está controlada, comienza a tambalearse y, finalmente, se convierte en algo ordinario.
Damodaran explica el poder de las plataformas y los agregadores de una manera concreta. Menciona "controlar el estante", no en el sentido literal de un estante de supermercado, sino como el espacio que los clientes encuentran primero cuando surge la demanda. Controlar este espacio significa decidir qué contenido mostrar, cómo mostrarlo y los costos de entrada. No necesitas poseer los productos en sí, solo necesitas tener la relación con los compradores; otros deben pasar a través de ti para llegar a los compradores. Al analizar ciertas plataformas, Damodaran enfatiza repetidamente: la tarea de los agregadores es integrar un mercado caótico y disperso en una vitrina y hacer que esta vitrina sea la única ventana que valga la pena observar. Una vez que logres esto, puedes cobrar por el "derecho de vista".
Ben Thompson considera que los agregadores son un tipo de negocio que establece relaciones directas con los usuarios finales a escala de internet, proporcionando una experiencia estandarizada y confiable, y permitiendo a los proveedores competir por sus servicios. A escala de internet, no eres la tienda más grande del pueblo, sino una tienda que cubre simultáneamente todos los pueblos.
El costo marginal de servir al siguiente cliente es casi cero, pero su valor marginal es enorme. Porque cada cliente refuerza tu marca, tus datos y el efecto de red. Dado que los agregadores controlan la demanda, los proveedores se vuelven intercambiables. Esto no significa que la calidad sea indiferente, sino que los proveedores no pueden llevarse la relación con los clientes cuando se van. Los hoteles en una plataforma, los conductores en una plataforma, los vendedores en una plataforma, todos necesitan más a los agregadores que viceversa.
La investigación de Damodaran nos recuerda que el volante no funciona de la misma manera en todos los mercados. Por ejemplo, una plataforma agrega la liquidez de los conductores locales, pero los conductores pueden abrir tres aplicaciones a la vez y elegir el pedido que reciban primero. Esto provoca vulnerabilidades en la ventaja competitiva. Por otro lado, los propietarios de una determinada plataforma ofrecen propiedades únicas, con canales de sustitución limitados, por lo que su comisión es más persistente.
En áreas con márgenes de beneficio más bajos, las estanterías pueden tener valor, pero el espacio para comisiones es limitado y los proveedores pueden reaccionar. Por eso, una plataforma debe entrar en la publicidad y la logística de marca blanca para lograr crecimiento.
La estructura económica de la oferta es igual de importante que el número de usuarios en la plataforma. Si los productos en la plataforma son fácilmente disponibles, solo serás una tienda de conveniencia con mejor visión; pero si el contenido es escaso, diferenciado y difícil de reemplazar, la gente seguirá regresando, incluso si cobras tarifas más altas. Piensa en las propiedades de alta gama en cierta plataforma.
¿Por qué fallan los agregadores?
Cuando faltan condiciones, el agregador ya no es un volante, solo es un carrusel con altos costos operativos.
Quibi es un caso típico de no poder controlar el estante. La plataforma tiene contenido caro de Hollywood y una aplicación elegante, pero carece de canales directos para llegar a los usuarios. Los usuarios potenciales ya se han congregado en YouTube, Instagram y TikTok. Estas plataformas dominan la atención, mientras que Quibi encierra su contenido en una aplicación independiente, lejos de los usuarios, lo que hace que solo pueda atraer a los usuarios a través de publicidad y promociones.
Los excelentes agregadores comienzan con formas de alcance de usuarios de costo marginal cero, como la distribución integrada, la cantidad de instalaciones o los hábitos diarios. Quibi no tenía nada y, al final, agotó tiempo y fondos antes de construir estas.
Las Instant Articles de una determinada plataforma de redes sociales también enfrentan problemas similares. Su filosofía es agregar contenido de los editores, acelerar la carga dentro de la plataforma y monetizar el tráfico. Sin embargo, los editores pueden distribuir fácilmente el contenido a su red abierta, aplicaciones u otras plataformas sociales. Las Instant Articles nunca se han convertido en la plataforma de lectura predeterminada, solo son una opción dentro del flujo de información.
Ambos ejemplos infringen la misma regla: las empresas no lograron mantener la relación con los usuarios de manera que creara un comportamiento por defecto, y el proveedor no se verá significativamente afectado tras su salida.
La lista de agregadores excelentes es muy simple:
Si no se cumplen estas condiciones, solo eres otro intermediario fácilmente reemplazable.
¿Cómo se convierte la liquidez en una muralla defensiva?
En la industria de la encriptación, los proyectos pueden construir barreras defensivas de diferentes maneras. Algunos establecen confianza a través de licencias y regulación (, como ciertas monedas estables ), otros dependen de la tecnología (, como el sistema de prueba de cierta plataforma o la ejecución paralela de cierta cadena pública ), y otros se apoyan en la comunidad y el efecto de red (, como el mapa de usuarios de cierto protocolo social ). Pero lo más difícil de mover es la liquidez.
"La ejecución correcta" es crucial. Pero si el incentivo es lo suficientemente fuerte, la liquidez se trasladará rápidamente. En 2020, un DEX retiró más de 1,000 millones de dólares de otro DEX en cuestión de días gracias a las recompensas de minería de liquidez. La lección es simple: la liquidez solo se mantendrá cuando irse sea más doloroso que quedarse.
Una plataforma de intercambio entiende profundamente este camino. No solo ha construido el libro de órdenes más profundo para el intercambio de contratos perpetuos, sino que también permite que otras aplicaciones y billeteras accedan directamente a su liquidez. Por ejemplo, una billetera puede conectarse al flujo de órdenes de esa plataforma, proporcionando a los usuarios un diferencial de precios estrecho, sin necesidad de construir un mercado propio. En este modelo, los agregadores necesitan aún más a los proveedores. Cuando los comerciantes y las aplicaciones asumen por defecto que están utilizando tu enrutamiento, ya no eres un simple agregador, sino un canal central del que no pueden escapar.
Además de su propia plataforma, el mes pasado, el volumen de transacciones procesado por otros constructores en esta plataforma superó los 13 mil millones de dólares. Una billetera procesó un volumen de transacciones de 3 mil millones de dólares, ganando más de 1.5 millones de dólares. Esto demuestra el actual fuerte efecto de red de la plataforma.
La liquidez te permite convertir activos sin afectar el precio. En el ámbito financiero y DeFi, la liquidez profunda hace que las transacciones sean más baratas, los préstamos más seguros y los derivados posibles. La falta de liquidez puede convertir incluso el protocolo más perfecto en una ciudad fantasma. Una vez que se establece con éxito, la liquidez tiende a mantenerse. Los comerciantes y las aplicaciones se dirigen hacia los fondos profundos, aumentando aún más la liquidez, reduciendo el diferencial y atrayendo más transacciones.
Esta es la razón por la que ciertos proyectos y protocolos se mantienen vigentes. Este protocolo cuenta con un amplio pool de préstamos de múltiples activos, convirtiéndose en la opción preferida para los prestatarios y prestamistas que buscan escala y seguridad. Hasta el 6 de agosto, el valor total bloqueado del protocolo entre cadenas supera los 24,000 millones de dólares. En los últimos 12 meses, los prestatarios pagaron 640 millones de dólares en tarifas, generando aproximadamente 110 millones de dólares en ingresos para la plataforma.
Igualmente, un agregador de cierta plataforma basado en una cadena pública ha evolucionado de una herramienta de enrutamiento a la entrada predeterminada para las transacciones de dicha red. En Ethereum, cierto DEX ha concentrado la mayor parte de la liquidez de mercado, por lo que plataformas como ciertos agregadores solo pueden ofrecer mejoras marginales. Sin embargo, en esa cadena pública, la liquidez está dispersa en múltiples plataformas. Cierto agregador integra esto en una sola capa de enrutamiento, siempre ofreciendo el mejor precio. Su volumen de transacciones llegó a representar casi la mitad del uso total de cómputo de la cadena pública, por lo que cualquier retraso o interrupción afectaría inmediatamente la calidad de ejecución en toda la red.
Al considerar la liquidez como un objeto agregado, las decisiones de producto de la plataforma son más fáciles de entender. La adquisición, la aplicación móvil y la expansión a nuevos productos de comercio y préstamo están destinadas a capturar más flujo de órdenes, manteniendo la liquidez a través del enrutamiento de la plataforma y consolidando su posición.
Esta plataforma merece atención, ya que es un claro ejemplo de la evolución de herramientas de nicho a plataformas de liquidez en DeFi. Comenzó buscando los mejores precios al contado, y gradualmente se convirtió en la ruta predeterminada para la liquidez de esta cadena pública, luego se expandió para atraer productos de nueva liquidez. Observar cómo atraviesa estas etapas y se refuerza mutuamente proporciona un caso vívido para la dinámica de agregación.
Niveles de agregación
Tres preguntas son una lista rápida para identificar agregadores potenciales:
Conviértete en la puerta de entrada predeterminada del mercado; si el proveedor no puede soportar tu ausencia, podrás cobrar una tarifa de exhibición o decidir la dirección de los pedidos en DeFi.
Nota: Los límites de diferentes niveles a menudo son borrosos. La clasificación no es precisa, sino que proporciona un modelo de pensamiento de niveles de agregación.
Primer nivel: descubrimiento de precios
Este es el trabajo más básico: decirle a la gente dónde están las mejores transacciones. Kayak se utiliza para vuelos, Trivago para hoteles. En el campo de la encriptación, los primeros agregadores de DEX como cierta plataforma o cierta plataforma pertenecen a esta categoría. Verifican los fondos disponibles, muestran las mejores tasas de cambio y proporcionan una entrada para saltar. El descubrimiento de precios es útil pero frágil, y la función de intercambio de cierta plataforma de datos también lo es.
Si el mercado subyacente ya está concentrado ( como el comercio al contado de Ethereum en algún DEX ), la mejora de la ruta tiene un efecto mínimo, los usuarios pueden ir directamente al lugar de negociación, la ayuda que proporcionas no es necesaria.
Segundo nivel: ejecución
En este momento, ya no rediriges a los usuarios a otro lugar, sino que operas en su lugar. La "compra con un clic" de cierta plataforma pertenece a este nivel.