Le Japon a enregistré une baisse de ses exportations en avril, les expéditions vers les États-Unis ayant chuté en raison des conséquences des tarifs de la présidence Trump, posant un nouveau défi à une reprise déjà fragile dans la quatrième économie mondiale.
Avec les taxes sur les biens à destination des États-Unis qui devraient s'aggraver plus tard cette année, les analystes avertissent que, à moins que Tokyo ne persuade Washington de réduire les droits de douane, les vents contraires pourraient s'intensifier.
Les expéditions du Japon vers les États-Unis ont chuté pour la première fois en quatre mois.
Selon les chiffres du ministère des Finances, les exportations totales ont augmenté de seulement 2 % en avril par rapport à l'année précédente, correspondant aux attentes du marché mais ralentissant par rapport à la hausse de 4 % de mars. En revanche, les expéditions vers les États-Unis, le plus grand marché d'exportation du Japon, ont chuté de 1,8 % en glissement annuel, marquant la première contraction en quatre mois.
La baisse de la demande pour les voitures, l'acier et les navires a largement entraîné ce ralentissement. Les exportations automobiles vers les États-Unis ont diminué de 4,8 % en valeur, frappées par un yen plus fort et des volumes plus faibles de modèles haut de gamme.
« Jusqu'en mars, les fabricants automobiles semblaient anticiper les livraisons aux États-Unis avant l'augmentation des droits de douane. Maintenant que les droits sont en vigueur, la tendance s'est inversée. »
Yutaro Suzuki, économiste chez Daiwa Securities.
Alors que les exportations vers l’ensemble de la région asiatique ont augmenté de 6 %, les expéditions vers la Chine ont chuté de 0,6 % en raison d’une baisse des commandes de véhicules et de composants électroniques. Dans le même temps, les importations ont chuté de 2,2 % en avril, ce qui est moins sévère que la baisse de 4,5 % prévue par les analystes, ce qui a entraîné un déficit commercial de 115,8 milliards de yens ( 803 million), plutôt que l’excédent prévu de 227,1 milliards de yens ( 1,6 billion) de dollars.
Ironiquement, l’excédent commercial du Japon avec les États-Unis s’est creusé de 14,3 % en glissement annuel pour atteindre 780,6 milliards de yens ( 5,4 billion) dollars, soit la quatrième hausse mensuelle consécutive, alors que les achats américains de produits japonais ont diminué. Cet excédent bilatéral croissant pourrait attirer l’attention de Washington, qui réprimande depuis longtemps Tokyo pour ses pratiques monétaires et commerciales qui, selon lui, donnent un avantage aux exportateurs japonais.
Dans ce contexte, le principal négociateur commercial du Japon, Ryosei Akazawa, doit tenir un troisième tour de discussions à Washington plus tard cette semaine. Pourtant, peu d'observateurs s'attendent à une percée sur les tarifs douaniers automobiles, qui devraient atteindre 24 % en juillet à moins qu'un accord ne soit conclu.
L'administration Trump a déjà imposé des droits de douane de 10 % sur une large gamme d'importations, y compris l'acier et l'aluminium japonais, et des droits de 25 % sur les voitures, ébranlant une économie fortement dépendante des exportations automobiles vers l'Amérique du Nord.
« Les tarifs exerceront une pression à la baisse directe et indirecte sur les exportations », a déclaré Masato Koike, économiste senior au Sompo Institute Plus. Il a ajouté que même si des discussions bilatérales donnent lieu à un allègement des tarifs, le Japon ne peut échapper aux effets d'entraînement d'une économie mondiale en déclin.
Les entreprises au Japon peuvent retarder leurs investissements en capital jusqu'à ce que la situation s'améliore.
Les mesures commerciales de l'administration pourraient également amener les entreprises japonaises à reporter leurs investissements en capital, exacerbant la douleur pour une économie qui a enregistré une contraction au cours du trimestre de janvier à mars.
« Avec des fabricants si profondément intégrés dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, des changements de politique brusques risquent de provoquer un effet de 'coup de fouet' qui pourrait résonner à travers toute l'économie. »
Stefan Angrick de Moody’s Analytics.
La politique monétaire est un autre point de friction. Le ministre des Finances, Katsunobu Kato, devrait rencontrer son homologue américain, le fonctionnaire du Trésor Scott Bessent, en marge d'une réunion des ministres des Finances du G7 au Canada cette semaine, où la politique dollar-yen devrait jouer un rôle central.
Trump a accusé le Japon de maintenir délibérément le yen faible pour renforcer ses exportations, et une appréciation soutenue du yen ces derniers mois a déjà affecté la compétitivité des fabricants japonais.
La perspective en détérioration a également compliqué les plans de la Banque du Japon en matière de resserrement monétaire. Le 1er mai, la BOJ a considérablement abaissé ses prévisions de croissance et d'inflation, citant l'escalade des tarifs douaniers américains parmi les principaux risques pour sa conviction qu'une reprise modérée était en cours.
L'économiste d'Economics Capital, Abhijit Surya, s'attend désormais à ce que les exportations nettes soustraient à la croissance du PIB du deuxième trimestre et a retardé sa prévision pour la prochaine hausse des taux de la BOJ de juillet à octobre.
Avec un paysage tarifaire instable et une croissance intérieure chancelante, les décideurs japonais font face à des choix difficiles. Déjà, les entreprises ressentent la pression avec des sociétés affirmant que le tarif américain érodera la rentabilité de dizaines de milliards de dollars.
Les entreprises japonaises projettent qu'elles pourraient subir jusqu'à 28 milliards de dollars selon les indications de l'entreprise durant la période actuelle des bénéfices sur l'année entière.
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Les exportations du Japon en avril ralentissent alors que les expéditions vers les États-Unis ont diminué en raison des droits de douane.
Le Japon a enregistré une baisse de ses exportations en avril, les expéditions vers les États-Unis ayant chuté en raison des conséquences des tarifs de la présidence Trump, posant un nouveau défi à une reprise déjà fragile dans la quatrième économie mondiale.
Avec les taxes sur les biens à destination des États-Unis qui devraient s'aggraver plus tard cette année, les analystes avertissent que, à moins que Tokyo ne persuade Washington de réduire les droits de douane, les vents contraires pourraient s'intensifier.
Les expéditions du Japon vers les États-Unis ont chuté pour la première fois en quatre mois.
Selon les chiffres du ministère des Finances, les exportations totales ont augmenté de seulement 2 % en avril par rapport à l'année précédente, correspondant aux attentes du marché mais ralentissant par rapport à la hausse de 4 % de mars. En revanche, les expéditions vers les États-Unis, le plus grand marché d'exportation du Japon, ont chuté de 1,8 % en glissement annuel, marquant la première contraction en quatre mois.
La baisse de la demande pour les voitures, l'acier et les navires a largement entraîné ce ralentissement. Les exportations automobiles vers les États-Unis ont diminué de 4,8 % en valeur, frappées par un yen plus fort et des volumes plus faibles de modèles haut de gamme.
« Jusqu'en mars, les fabricants automobiles semblaient anticiper les livraisons aux États-Unis avant l'augmentation des droits de douane. Maintenant que les droits sont en vigueur, la tendance s'est inversée. »
Yutaro Suzuki, économiste chez Daiwa Securities.
Alors que les exportations vers l’ensemble de la région asiatique ont augmenté de 6 %, les expéditions vers la Chine ont chuté de 0,6 % en raison d’une baisse des commandes de véhicules et de composants électroniques. Dans le même temps, les importations ont chuté de 2,2 % en avril, ce qui est moins sévère que la baisse de 4,5 % prévue par les analystes, ce qui a entraîné un déficit commercial de 115,8 milliards de yens ( 803 million), plutôt que l’excédent prévu de 227,1 milliards de yens ( 1,6 billion) de dollars.
Ironiquement, l’excédent commercial du Japon avec les États-Unis s’est creusé de 14,3 % en glissement annuel pour atteindre 780,6 milliards de yens ( 5,4 billion) dollars, soit la quatrième hausse mensuelle consécutive, alors que les achats américains de produits japonais ont diminué. Cet excédent bilatéral croissant pourrait attirer l’attention de Washington, qui réprimande depuis longtemps Tokyo pour ses pratiques monétaires et commerciales qui, selon lui, donnent un avantage aux exportateurs japonais.
Dans ce contexte, le principal négociateur commercial du Japon, Ryosei Akazawa, doit tenir un troisième tour de discussions à Washington plus tard cette semaine. Pourtant, peu d'observateurs s'attendent à une percée sur les tarifs douaniers automobiles, qui devraient atteindre 24 % en juillet à moins qu'un accord ne soit conclu.
L'administration Trump a déjà imposé des droits de douane de 10 % sur une large gamme d'importations, y compris l'acier et l'aluminium japonais, et des droits de 25 % sur les voitures, ébranlant une économie fortement dépendante des exportations automobiles vers l'Amérique du Nord.
« Les tarifs exerceront une pression à la baisse directe et indirecte sur les exportations », a déclaré Masato Koike, économiste senior au Sompo Institute Plus. Il a ajouté que même si des discussions bilatérales donnent lieu à un allègement des tarifs, le Japon ne peut échapper aux effets d'entraînement d'une économie mondiale en déclin.
Les entreprises au Japon peuvent retarder leurs investissements en capital jusqu'à ce que la situation s'améliore.
Les mesures commerciales de l'administration pourraient également amener les entreprises japonaises à reporter leurs investissements en capital, exacerbant la douleur pour une économie qui a enregistré une contraction au cours du trimestre de janvier à mars.
« Avec des fabricants si profondément intégrés dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, des changements de politique brusques risquent de provoquer un effet de 'coup de fouet' qui pourrait résonner à travers toute l'économie. »
Stefan Angrick de Moody’s Analytics.
La politique monétaire est un autre point de friction. Le ministre des Finances, Katsunobu Kato, devrait rencontrer son homologue américain, le fonctionnaire du Trésor Scott Bessent, en marge d'une réunion des ministres des Finances du G7 au Canada cette semaine, où la politique dollar-yen devrait jouer un rôle central.
Trump a accusé le Japon de maintenir délibérément le yen faible pour renforcer ses exportations, et une appréciation soutenue du yen ces derniers mois a déjà affecté la compétitivité des fabricants japonais.
La perspective en détérioration a également compliqué les plans de la Banque du Japon en matière de resserrement monétaire. Le 1er mai, la BOJ a considérablement abaissé ses prévisions de croissance et d'inflation, citant l'escalade des tarifs douaniers américains parmi les principaux risques pour sa conviction qu'une reprise modérée était en cours.
L'économiste d'Economics Capital, Abhijit Surya, s'attend désormais à ce que les exportations nettes soustraient à la croissance du PIB du deuxième trimestre et a retardé sa prévision pour la prochaine hausse des taux de la BOJ de juillet à octobre.
Avec un paysage tarifaire instable et une croissance intérieure chancelante, les décideurs japonais font face à des choix difficiles. Déjà, les entreprises ressentent la pression avec des sociétés affirmant que le tarif américain érodera la rentabilité de dizaines de milliards de dollars.
Les entreprises japonaises projettent qu'elles pourraient subir jusqu'à 28 milliards de dollars selon les indications de l'entreprise durant la période actuelle des bénéfices sur l'année entière.
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