L'épée à double tranchant du dollar numérique : Les préoccupations cachées de la loi « GENIUS »
Récemment, le sujet le plus chaud dans le monde des cryptomonnaies est sans doute la loi « GENIUS ». Cette loi est considérée par beaucoup comme une étape importante pour l'entrée des cryptomonnaies, en particulier des stablecoins, dans un cadre réglementaire. Les partisans estiment que cela va renforcer la position dominante mondiale du dollar tout en offrant une meilleure protection aux consommateurs.
Cependant, chaque pièce a ses deux faces. En tant qu'observateur habitué à la pensée dialectique, je pense qu'il est nécessaire d'explorer en profondeur les impacts négatifs potentiels que cette loi pourrait engendrer.
Bien que j'accueille personnellement l'adoption de la loi « GENIUS », car elle favorisera l'adoption des technologies blockchain et cryptographiques par le grand public, cet article se concentrera sur certains défauts et risques potentiels de la loi. Ces points de vue peuvent sembler quelque peu « alarmistes », mais il est préférable de les considérer comme un exercice de réflexion.
Piège du dollar : le rêve du rapatriement de l'industrie pourrait se briser
L'un des objectifs principaux du projet de loi « GENIUS » est de maintenir la position hégémonique du dollar grâce aux stablecoins en dollars. Il exige que les émetteurs de stablecoins conformes doivent garantir des réserves de collatéral à hauteur de 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité (principalement des bons du Trésor américain à court terme).
Cela créera une énorme demande pour les obligations du Trésor américain, faisant monter le taux de change du dollar. Cependant, un dollar fort pourrait affaiblir encore davantage la compétitivité de l'industrie manufacturière américaine, aggravant le déficit commercial, ce qui va à l'encontre de l'objectif de "rapatriement de la fabrication".
La loi « GENIUS » pourrait accélérer ce cercle vicieux : la demande mondiale pour le dollar et la dette publique américaine augmente fortement → le taux de change du dollar monte encore plus → l'industrie manufacturière américaine devient plus coûteuse à l'étranger → les exportations deviennent plus difficiles, les produits importés deviennent moins chers → le déficit commercial s'élargit davantage → la compétitivité de l'industrie manufacturière locale continue de décliner.
Cela affectera non seulement le secteur manufacturier, mais pourrait également frapper les grandes entreprises multinationales américaines dont une part importante des revenus provient de l'étranger. Un dollar fort entraînera une forte diminution de leurs bénéfices à l'étranger lors de la conversion en dollars, affectant ainsi la rentabilité des entreprises et l'évaluation de leurs actions.
Le paradoxe de la domination du dollar : une centralisation excessive pourrait accélérer la "dollarisation"
Le projet de loi « GENIUS » tente de concentrer davantage le cœur de l'écosystème des monnaies numériques autour du dollar et de son cadre réglementaire. Cependant, cette approche pourrait accélérer la tendance centrifuge mondiale contre le dollar.
De nombreux pays commencent à rechercher des alternatives par crainte que les États-Unis ne militarisent leur système financier. Le projet de loi GENIUS pourrait envoyer un message clair aux concurrents des États-Unis : la fenêtre d'opportunité pour établir des systèmes alternatifs est désormais ouverte avant que le nouveau système de dollar numérique ne soit entièrement établi.
Bien qu'il soit difficile de remettre en question la domination du dollar à court terme, il est possible d'atteindre une "dé-dollarisation" sur certains marchés. Certains pays ont déjà commencé à prendre des mesures, telles que l'utilisation de la monnaie locale pour les règlements dans le commerce bilatéral, l'augmentation des réserves d'or en remplacement des actifs en dollars, le développement de systèmes de paiement en monnaie numérique non dollar, etc.
Dette et crédit : la discipline financière du gouvernement fait face à des défis
Le projet de loi "GENIUS" pourrait plonger le gouvernement américain dans un piège de dettes difficile à surmonter. Les émetteurs de stablecoins, en tant que "acheteurs fidèles", vont artificiellement faire baisser le coût de l'emprunt du gouvernement américain, affaiblissant ainsi la contrainte de la discipline fiscale. Ce mécanisme semblable à une "monétisation de la dette" pourrait déclencher de l'inflation, transférant la richesse des poches du public.
Plus grave encore, cela pourrait transformer le risque d'inflation d'un choix politique cyclique en une caractéristique structurelle du système financier. La monétisation de la dette ne serait plus une mesure temporaire pour faire face à une crise, mais serait intégrée dans le fonctionnement quotidien du système financier, posant un énorme défi à la maîtrise de l'inflation future.
Le projet de loi a également créé un nouveau mécanisme de transmission de l'instabilité financière. Il lie étroitement le marché des cryptomonnaies au marché des obligations d'État américaines, et tout problème d'un côté pourrait déclencher une réaction en chaîne. Par exemple, une crise de confiance dans les stablecoins pourrait entraîner une vente massive d'obligations d'État américaines ; inversement, une crise sur le marché de la dette souveraine américaine pourrait également déclencher un "bank run" systémique dans tout l'écosystème du dollar numérique.
De plus, il existe des problèmes potentiels de conflit d'intérêts dans le projet de loi. Bien que les membres du Congrès et leurs familles soient interdits de tirer profit des activités liées aux stablecoins, cette interdiction ne s'étend pas au président et à sa famille. Cela non seulement jette une ombre de "favoritisme" sur le projet de loi, mais cela pourrait également nuire à la réputation de l'ensemble de l'industrie Web3 et crypto.
Le dilemme de l'innovation : le jardin secret des géants ?
La loi « GENIUS » prétend favoriser l'innovation, mais ses normes réglementaires strictes pourraient étouffer la véritable innovation. Les coûts de conformité élevés représentent presque un mur infranchissable pour les start-ups, tandis que les grandes institutions financières et les géants de la technologie sont mieux à même de faire face à ces exigences.
Cela pourrait conduire à un marché dominé par quelques banques et des géants technologiques "récupérés", formant ainsi un marché oligopolistique. Le risque systémique pourrait de nouveau se concentrer sur ces institutions "trop grandes pour échouer", jetant les bases d'une future crise financière.
Préoccupations en matière de confidentialité : les dangers de la surveillance par des agents
Bien que le "Projet de loi contre la surveillance des États par les CBDC" soit salué comme une victoire pour la protection de la vie privée, le "Projet de loi GENIUS" pourrait avoir permis au gouvernement de mettre en place un système de "surveillance par procuration" plus discret. En exigeant des entreprises de stablecoins privées qu'elles effectuent une vérification d'identité stricte et qu'elles conservent des enregistrements des transactions, le gouvernement pourrait être en mesure d'accéder à toutes les informations de transaction des utilisateurs sans mandat de perquisition.
Cette pratique n'est pratiquement pas différente sur le plan fonctionnel d'une surveillance directe par le gouvernement, et elle est même plus discrète, car le gouvernement peut rejeter la responsabilité sur des "entreprises privées", évitant ainsi des responsabilités politiques et juridiques.
Conclusion
La loi GENIUS est une arme à double tranchant. Elle tente de consolider la position du dollar et d'apporter une certitude réglementaire, mais elle pourrait également aggraver les difficultés de l'économie réelle, semer les graines de l'inflation, étouffer une véritable innovation de base et éroder notre vie privée financière de manière plus insidieuse.
L'avenir est déjà là, mais sa direction nécessite que chacun d'entre nous reste lucide, continue de prêter attention et de réfléchir.
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FadCatcher
· 08-13 06:17
Encore en train de dessiner des BTC, n'est-ce pas ?
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PerpetualLonger
· 08-12 06:16
Position complète buy the dip 亏麻了 demain je pourrai récupérer l'investissement
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SmartContractPhobia
· 08-12 06:02
Encore un cas de pigeons au niveau national
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alpha_leaker
· 08-12 06:00
Pas de souci, à la fin, c'est le dollar qui compte.
Les inquiétudes concernant le projet de loi sur le dollar numérique : la domination du dollar pourrait faire face à de nouveaux défis.
L'épée à double tranchant du dollar numérique : Les préoccupations cachées de la loi « GENIUS »
Récemment, le sujet le plus chaud dans le monde des cryptomonnaies est sans doute la loi « GENIUS ». Cette loi est considérée par beaucoup comme une étape importante pour l'entrée des cryptomonnaies, en particulier des stablecoins, dans un cadre réglementaire. Les partisans estiment que cela va renforcer la position dominante mondiale du dollar tout en offrant une meilleure protection aux consommateurs.
Cependant, chaque pièce a ses deux faces. En tant qu'observateur habitué à la pensée dialectique, je pense qu'il est nécessaire d'explorer en profondeur les impacts négatifs potentiels que cette loi pourrait engendrer.
Bien que j'accueille personnellement l'adoption de la loi « GENIUS », car elle favorisera l'adoption des technologies blockchain et cryptographiques par le grand public, cet article se concentrera sur certains défauts et risques potentiels de la loi. Ces points de vue peuvent sembler quelque peu « alarmistes », mais il est préférable de les considérer comme un exercice de réflexion.
Piège du dollar : le rêve du rapatriement de l'industrie pourrait se briser
L'un des objectifs principaux du projet de loi « GENIUS » est de maintenir la position hégémonique du dollar grâce aux stablecoins en dollars. Il exige que les émetteurs de stablecoins conformes doivent garantir des réserves de collatéral à hauteur de 1:1 avec des actifs liquides de haute qualité (principalement des bons du Trésor américain à court terme).
Cela créera une énorme demande pour les obligations du Trésor américain, faisant monter le taux de change du dollar. Cependant, un dollar fort pourrait affaiblir encore davantage la compétitivité de l'industrie manufacturière américaine, aggravant le déficit commercial, ce qui va à l'encontre de l'objectif de "rapatriement de la fabrication".
La loi « GENIUS » pourrait accélérer ce cercle vicieux : la demande mondiale pour le dollar et la dette publique américaine augmente fortement → le taux de change du dollar monte encore plus → l'industrie manufacturière américaine devient plus coûteuse à l'étranger → les exportations deviennent plus difficiles, les produits importés deviennent moins chers → le déficit commercial s'élargit davantage → la compétitivité de l'industrie manufacturière locale continue de décliner.
Cela affectera non seulement le secteur manufacturier, mais pourrait également frapper les grandes entreprises multinationales américaines dont une part importante des revenus provient de l'étranger. Un dollar fort entraînera une forte diminution de leurs bénéfices à l'étranger lors de la conversion en dollars, affectant ainsi la rentabilité des entreprises et l'évaluation de leurs actions.
Le paradoxe de la domination du dollar : une centralisation excessive pourrait accélérer la "dollarisation"
Le projet de loi « GENIUS » tente de concentrer davantage le cœur de l'écosystème des monnaies numériques autour du dollar et de son cadre réglementaire. Cependant, cette approche pourrait accélérer la tendance centrifuge mondiale contre le dollar.
De nombreux pays commencent à rechercher des alternatives par crainte que les États-Unis ne militarisent leur système financier. Le projet de loi GENIUS pourrait envoyer un message clair aux concurrents des États-Unis : la fenêtre d'opportunité pour établir des systèmes alternatifs est désormais ouverte avant que le nouveau système de dollar numérique ne soit entièrement établi.
Bien qu'il soit difficile de remettre en question la domination du dollar à court terme, il est possible d'atteindre une "dé-dollarisation" sur certains marchés. Certains pays ont déjà commencé à prendre des mesures, telles que l'utilisation de la monnaie locale pour les règlements dans le commerce bilatéral, l'augmentation des réserves d'or en remplacement des actifs en dollars, le développement de systèmes de paiement en monnaie numérique non dollar, etc.
Dette et crédit : la discipline financière du gouvernement fait face à des défis
Le projet de loi "GENIUS" pourrait plonger le gouvernement américain dans un piège de dettes difficile à surmonter. Les émetteurs de stablecoins, en tant que "acheteurs fidèles", vont artificiellement faire baisser le coût de l'emprunt du gouvernement américain, affaiblissant ainsi la contrainte de la discipline fiscale. Ce mécanisme semblable à une "monétisation de la dette" pourrait déclencher de l'inflation, transférant la richesse des poches du public.
Plus grave encore, cela pourrait transformer le risque d'inflation d'un choix politique cyclique en une caractéristique structurelle du système financier. La monétisation de la dette ne serait plus une mesure temporaire pour faire face à une crise, mais serait intégrée dans le fonctionnement quotidien du système financier, posant un énorme défi à la maîtrise de l'inflation future.
Le projet de loi a également créé un nouveau mécanisme de transmission de l'instabilité financière. Il lie étroitement le marché des cryptomonnaies au marché des obligations d'État américaines, et tout problème d'un côté pourrait déclencher une réaction en chaîne. Par exemple, une crise de confiance dans les stablecoins pourrait entraîner une vente massive d'obligations d'État américaines ; inversement, une crise sur le marché de la dette souveraine américaine pourrait également déclencher un "bank run" systémique dans tout l'écosystème du dollar numérique.
De plus, il existe des problèmes potentiels de conflit d'intérêts dans le projet de loi. Bien que les membres du Congrès et leurs familles soient interdits de tirer profit des activités liées aux stablecoins, cette interdiction ne s'étend pas au président et à sa famille. Cela non seulement jette une ombre de "favoritisme" sur le projet de loi, mais cela pourrait également nuire à la réputation de l'ensemble de l'industrie Web3 et crypto.
Le dilemme de l'innovation : le jardin secret des géants ?
La loi « GENIUS » prétend favoriser l'innovation, mais ses normes réglementaires strictes pourraient étouffer la véritable innovation. Les coûts de conformité élevés représentent presque un mur infranchissable pour les start-ups, tandis que les grandes institutions financières et les géants de la technologie sont mieux à même de faire face à ces exigences.
Cela pourrait conduire à un marché dominé par quelques banques et des géants technologiques "récupérés", formant ainsi un marché oligopolistique. Le risque systémique pourrait de nouveau se concentrer sur ces institutions "trop grandes pour échouer", jetant les bases d'une future crise financière.
Préoccupations en matière de confidentialité : les dangers de la surveillance par des agents
Bien que le "Projet de loi contre la surveillance des États par les CBDC" soit salué comme une victoire pour la protection de la vie privée, le "Projet de loi GENIUS" pourrait avoir permis au gouvernement de mettre en place un système de "surveillance par procuration" plus discret. En exigeant des entreprises de stablecoins privées qu'elles effectuent une vérification d'identité stricte et qu'elles conservent des enregistrements des transactions, le gouvernement pourrait être en mesure d'accéder à toutes les informations de transaction des utilisateurs sans mandat de perquisition.
Cette pratique n'est pratiquement pas différente sur le plan fonctionnel d'une surveillance directe par le gouvernement, et elle est même plus discrète, car le gouvernement peut rejeter la responsabilité sur des "entreprises privées", évitant ainsi des responsabilités politiques et juridiques.
Conclusion
La loi GENIUS est une arme à double tranchant. Elle tente de consolider la position du dollar et d'apporter une certitude réglementaire, mais elle pourrait également aggraver les difficultés de l'économie réelle, semer les graines de l'inflation, étouffer une véritable innovation de base et éroder notre vie privée financière de manière plus insidieuse.
L'avenir est déjà là, mais sa direction nécessite que chacun d'entre nous reste lucide, continue de prêter attention et de réfléchir.