Mengapa Futarchy Penting: Bintang Utara yang Lebih Jelas untuk Mengarahkan Proyek Kripto yang Masih Belajar

Pendahuluan

Industri kripto adalah pusat inovasi dan pengambilan risiko, mendukung bahkan ide-ide yang paling tidak masuk akal dengan harapan mewujudkannya. Tim dan investor sama-sama menghadapi perjuangan dalam perjalanan ini. Perjuangan yang paling relevan dari perjuangan ini telah muncul ke permukaan selama 12 bulan terakhir ketika industri berfokus pada keberlanjutan dan pertumbuhan yang nyata:

• Untuk tim: bagaimana Anda membangun basis pemegang yang berkomitmen sejak awal yang peduli terhadap proyek atau tidak akan menjual token pada tanda pertama turbulensi, yang akan mengurangi waktu dan jalur proyek? Dan dalam industri yang bergerak secepat kripto, bagaimana Anda tetap gesit dan cukup terinformasi untuk membuat keputusan yang menang dan pivot secepat mungkin?
• Untuk investor: bagaimana Anda menetapkan nilai pada proyek tahap awal yang tidak memiliki pendapatan atau daya tarik pengguna dan kepemilikan yang likuid serta dapat diperdagangkan secara bebas? Alat tradisional, seperti model arus kas diskonto (DCF), kelipatan pendapatan, dan rasio pembanding, sulit diterapkan di sini. Penilaian akhirnya terlihat lebih mirip dengan investasi ventura, terikat pada ukuran abstrak seperti persepsi dan keyakinan tentang produk, tim, dan potensi pasar.

Tantangan ini tidak hanya unik untuk perusahaan kripto, tetapi sifat terdesentralisasi dari organisasi berbasis blockchain memungkinkan solusi baru. Ketika diterapkan pada organisasi otonom terdesentralisasi (DAO), futarki, sebuah model pemerintahan berbasis pasar, menghadirkan:

1. Sinyal langsung yang didukung secara ekonomi untuk para pembangun dan pengurangan ambiguitas tentang sentimen pemegang token dalam proses pengambilan keputusan;
2. Pembatasan asimetri informasi dan, dengan demikian, desentralisasi pengambilan keputusan DAO;
3. Tabel cap yang berbobot keyakinan yang dibentuk oleh kekuatan pasar yang secara alami mengalir menuju pemegang yang paling akurat dan mendukung saat DAO membuat keputusan; dan
4. Kemampuan bagi investor untuk secara langsung mengekspresikan keyakinan mereka (atau kurangnya) tentang keputusan DAO tertentu dengan menyesuaikan eksposur mereka berdasarkan sinyal pasar yang dihasilkan oleh suara proposal.

Laporan ini membahas bagaimana futarki secara fundamental diterapkan dalam berinvestasi dan pengambilan keputusan oleh perusahaan kripto tahap awal, di mana subjektivitas sangat umum, kepemilikan dapat diperdagangkan dengan bebas, dan pergidari nol ke satu adalah nama permainan. Futarchy sedang aktif dieksperimenkan di Solana melalui koleksi DAO futarchic MetaDAO, dan melalui program alokasi hibah Optimism. Namun, analisis ini fokus pada prinsip-prinsip dasar futarchy dan tata kelola DAO daripada rincian implementasi praktis.

Pandangan Sejauh Burung tentang Tata Kelola Futarkis

Ide pemerintahan melalui pasar dan sinyal ekonomi diperkenalkan oleh ekonom Robin Hanson pada tahun 2000kertas kerja"Apakah Kita Harus Memilih Berdasarkan Nilai, Tetapi Bertaruh pada Keyakinan?" Dalam kertasnya, Hanson menyebut sistem alternatif itu "futarchy," menggabungkan "masa depan" (seperti di pasar berjangka) dengan sufiks Yunani "-archy," untuk membangkitkan "aturan oleh masa depan." Dia memperkenalkan label tersebut hampir secara kebetulan, mencatat di halaman kedua bahwa dia "tanpa alasan tertentu" mengadopsi istilah tersebut untuk menggambarkan usulannya.

Tata kelola Futarchic dalam konteks DAO mencapai tujuan yang sama dengan tata kelola suara token tradisional dengan membimbing pengambilan keputusan strategis. Namun, ia mengambil jalur alternatif untuk melakukannya dengan memisahkan proses penetapan tujuan dari proses evaluasi cara untuk mencapainya. Dalam tata kelola DAO tradisional, pemilih biasanya memberikan suara berbobot token "tanpa risiko" (dalam arti bahwa pengguna tidak mengambil risiko finansial untuk memberikan suara) (yaitu, satu token sama dengan satu suara) yang mencerminkan baik nilai mereka maupun keyakinan mereka. Ketika pemilih memilih hasil untuk proposal tertentu, mereka sering kali mengekspresikan perpaduan antara apa yang mereka hargai (seperti lini produk baru atau membuka aplikasi untuk set pengguna yang lebih luas) dan apa yang mereka yakini akan paling baik mencapai nilai-nilai tersebut (berdasarkan penilaian mereka terhadap kemampuan proposal untuk melakukannya). Hasil yang menerima suara berbobot token terbanyak pada akhirnya adalah jalur yang diambil DAO.

Ini berbeda dengan futarki, di mana individu memilih tujuan sesuai dengan nilai-nilai mereka, sementara pasar prediksi—atau "taruhan"—digunakan untuk mengukur cara paling efektif untuk mencapai tujuan tersebut. Ini secara efektif memisahkan komponen penetapan tujuan dari komponen prediktif (yaitu, mencapai hasil yang diinginkan). Keuntungan utama dari futarki adalah bahwa ia memanfaatkan kekuatan prediktif pasar keuangan (harga aset dan perdagangan) untuk memandu pengambilan keputusan, dengan peserta menempatkan taruhan moneter nyata di belakang ramalan mereka. Pendekatan berbasis pasar ini menyelaraskan insentif untuk peramalan yang akurat dan analisis yang ketat dengan cara yang biasanya tidak dapat dilakukan oleh pemungutan suara jenis kotak suara yang tanpa biaya karena tidak ada taruhan yang dipertaruhkan.

Cara ini bekerja dalam praktiknya adalah proposal DAO memiliki dua pasar sementara dan bersyarat untuk tokennya: pasar pass dan pasar fail, masing-masing menetapkan harga yang berbeda untuk token yang dinyatakan dalam stablecoin dolar. Mereka dibuat untuk durasi pemungutan suara. Pasar utama untuk token (misalnya, pasar pertukaran terdesentralisasi dan terpusat) terus diperdagangkan secara normal dan pasar proposal berjalan bersamaan. Pasar tujuan khusus ini didukung oleh pembuat pasar otomatis (AMM) terpisah, yang disebut AMM pass dan fail. Pemilih dapat memilih untuk membeli atau menjual token DAO di salah satu pasar proposal, mendorong harga proposal sintetis naik dan turun. Perlu dicatat bahwa siapa pun dapat berpartisipasi di pasar ini terlepas dari apakah mereka memiliki token DAO. Misalnya, jika Anda memiliki stablecoin tetapi tidak memiliki token DAO, Anda dapat membeli beberapa melalui pasar "pass" atau "fail" proposal.

Selama durasi pemungutan suara, rata-rata harga berbobot waktu (TWAP) dari setiap pasar dicatat, dan mana pun yang lebih tinggi pada akhir hari akan menang. Misalnya, jika komunitas mengusulkan untuk meluncurkan fitur protokol, dan pada akhir pemungutan suara, harga pasar "lulus" untuk token DAO diperdagangkan lebih tinggi daripada harga pasar "gagal", pasar telah mengisyaratkan bahwa mereka secara kolektif percaya fitur ini akan bermanfaat bagi DAO, dan usulan tersebut diterima. Sebaliknya, jika harga "gagal" lebih tinggi, pasar telah menunjukkan bahwa fitur tersebut akan merugikan, dan usulan tersebut ditolak. Yang penting, perdagangan di pasar usulan bersifat kondisional: jika Anda memilih untuk membeli token DAO pada harga "lulus", Anda hanya akan mendapatkannya jika usulan diterima; jika tidak, stablecoin Anda akan dikembalikan. Demikian pula, jika Anda memilih untuk menjual token DAO pada harga "gagal", penjualan hanya akan dilaksanakan jika usulan gagal, dan token Anda akan dikembalikan jika tidak.

Karena transfer kepemilikan hanya diselesaikan jika hasil yang sesuai terjadi, setiap posisi memiliki paparan ekonomi yang nyata. Mengasumsikan contoh di mana sebuah proposal diterima:

• Seorang trader yang membeli di pasar yang lewat menambah eksposur terhadap sebuah token, sehingga memiliki lebih banyak keuntungan jika proposal tersebut menambah nilai—tetapi kehilangan lebih banyak jika proposal tersebut disetujui dan tidak menambah nilai (atau merugikan) DAO.
• Seorang trader yang menjual ke pasar pass kehilangan potensi keuntungan dengan mengurangi eksposurnya tetapi terlindungi jika itu terbukti merugikan.

Sebagai hasilnya, harga pasar mengungkapkan lebih dari sekadar opini yang tidak berarti karena didukung oleh kepentingan pribadi.

Berikut adalah gambaran visual dari siklus perdagangan proposal pemerintahan futarkik.

Dinamik yang sama hadir ketika pasar proposal gagal:

Selain sekadar menentukan hasil proposal, pemungutan suara pemerintahan futarkis berfungsi sebagai kekuatan yang kuatpasar informasi. Dengan memaksa peserta untuk menempatkan uang mereka sesuai dengan ucapan mereka, futarchy menggabungkan pengetahuan dan sentimen yang terdistribusi menjadi sinyal yang didukung oleh kepentingan ekonomi, yang diharapkan dapat menghasilkan keputusan yang lebih kuat daripada yang diberikan oleh pemungutan suara "bebas risiko". Umpan balik yang didorong oleh pasar ini memberikan wawasan langsung bagi pembangun, menawarkan pemahaman yang lebih jelas tentang persepsi kolektif terhadap manfaat proposal mereka. Bagi investor, futarchy menciptakan peluang unik untuk secara langsung mengekspresikan pandangan subjektif mereka tentang pengambilan keputusan DAO, sambil memungkinkan mereka untuk menambah atau mengurangi eksposur berdasarkan apa yang diyakini pasar sebagai jalur optimal bagi DAO. Ini sangat signifikan dalam konteks DAO tahap awal, yang penilaiannya sebagian besar bersifat subjektif dan tergantung pada keputusan yang mereka buat dan akhirnya jalur yang diambil produknya. Futarchy juga berarti setiap peserta di tabel kapitalisasi dapat menyesuaikan kepemilikan mereka untuk mencerminkan keyakinan mereka pada keputusan tertentu, menciptakan keselarasan terus-menerus antara kepentingan finansial dan arah strategis. Dinamika ini secara inheren bekerja untuk membudayakan tabel kapitalisasi yang berbobot keyakinan untuk proyek-proyek, karena mereka yang wawasan mereka secara konsisten selaras dengan keputusan yang menang akan menemukan posisi mereka secara alami diperkuat, dan yang terpenting, semua pemegang diberdayakan untuk mempertahankan tingkat eksposur berbobot keyakinan yang mereka inginkan yang terikat pada arah strategis DAO.

Kualitas Startup dan Perusahaan Tahap Awal

Menentukan beberapa kualitas kunci dari perusahaan tahap awal diperlukan untuk memahami bagaimana tata kelola futarkis dapat memberikan manfaat bagi mereka yang membangun dan berinvestasi di dalamnya:

• Penilaian yang dipersepsikan: startup tahap awal jarang menghasilkan pendapatan segera dan sering kali sedang membangun produk baru. Nilai mereka tergantung pada kualitas produk dan tim, serta keyakinan bahwa mereka akan membuka permintaan di masa depan melalui keputusan mereka hari ini. Berbeda dengan perusahaan yang sudah mapan, di mana data kinerja masa lalu dan perbandingan historis membantu menambatkan penilaian, startup hampir tidak menawarkan titik referensi semacam itu, sehingga penilaian mereka sebagian besar bergantung pada pembacaan sinyal dan keyakinan berdasarkan input "tak terlihat".
• Pengambilan keputusan yang didorong oleh inferensi: asimetri informasi memaksa pendiri dan investor individu untuk menyatukan data yang tidak lengkap, dan para pembangun yang fokus sering kali mengabaikan sinyal dari ekosistem dan pesaing yang berdekatan. Keputusan sering kali lebih bergantung pada probabilitas daripada bukti yang kuat.
• Keyakinan investor: investor awal yang memiliki keyakinan mendalam dan jangka panjang terhadap visi tim menciptakan basis pemegang yang sabar dan sejalan. Tangan yang stabil memperkuat stabilitas di tengah gejolak pasar dan memberikan ruang bagi proyek untuk dieksekusi. Sebaliknya, investor mercenary atau dengan keyakinan rendah cepat untuk menjual pada tanda pertama ketidakstabilan, memperbesar volatilitas dan memaksa tim untuk mengelola gangguan alih-alih membangun.

Secara keseluruhan, sifat-sifat ini berarti pendiri dan investor terus menerus menebak (dan membayar) untuk narasi yang tepat dan bertindak berdasarkan itu. Futarki tidak menghilangkan subjektivitas yang melekat ini. Sebaliknya, ia terhubung langsung ke realitas itu dengan membiarkan siapa pun memperdagangkan token DAO pada hasil lulus/gagal dari keputusan, memanfaatkan keyakinan individu dan mengubahnya menjadi sinyal pasar agregat yang diambil tindakan oleh DAO. Proses ini mengubah dugaan yang tersebar menjadi ramalan yang terintegrasi dan berbobot secara finansial, secara efektif mengalihkan kepemilikan kepada mereka yang memiliki keyakinan paling jelas dan paling tahan lama dalam agregat. Dengan mewajibkan peserta untuk menempatkan modal nyata di belakang keyakinan mereka, futarki mengubah kekuatan yang membuat startup tahap awal rentan menjadi mekanisme tata kelola yang secara aktif memperkuat mereka, menyediakan jalur yang kurang sewenang-wenang ke depan.

Bagaimana Futarchy Melengkapi Perusahaan Tahap Awal

Manfaat futarki bagi DAO di tahap awal mereka adalah dua kali lipat: 1) memberikan sinyal informasi yang didukung secara ekonomi dan 2) menawarkan mekanisme pembangunan tabel kapitalisasi yang dinamis yang secara langsung menghubungkan jalur strategis DAO dengan basis pemegang mereka.

Mercusuar Informasi

Sebagai mercusuar informasi, futarki memberikan umpan balik yang diperkuat pasar mengenai kelayakan suatu ide dan secara langsung menyoroti sentimen ekonomi para pemegang token terhadap suatu keputusan.

Pengambilan Keputusan yang Didukung Secara Ekonomi

Tata kelola Futarchic mengacu pada tesis seperti yang ada di pasar prediksi. Sama seperti prediksi yang didukung oleh kepentingan ekonomi menghasilkan ramalan yang lebih akurat, keputusan yang didukung oleh kepentingan ekonomi harus menghasilkan hasil yang lebih baik, karena ada nilai yang dipertaruhkan. Kepentingan dalam hasil ini mengurangi biaya pengambilan keputusan yang sewenang-wenang dan buruk dengan melampirkan konsekuensi pada hak suara dalam hasil, sehingga mendorong pemilih untuk memberikan opini yang lebih kuat dan terinformasi. Sistem ini juga memberikan manfaat bagi mereka yang membuat ramalan yang paling akurat dengan memberikan mereka kemampuan untuk menambah atau mengurangi kepemilikan sesuai keinginan mereka, dan berpotensi mendapatkan keuntungan secara finansial, lebih lanjut menyelaraskan insentif individu dengan kebaikan kolektif DAO.

Selain itu, dengan memungkinkan siapa pun di onchain untuk memberikan suara, futarchy membatasi asimetri informasi dengan menangkap opini dari mereka yang berada di luar basis pemegang DAO. Ini dicapai dengan mengubah suara menjadi pasar, yang membuka penilaian keputusan DAO kepada siapa pun yang bersedia mengambil risiko modal. Sistem yang dipandu oleh pasar ini juga membuat manipulasi menjadi sulit, karena setiap upaya untuk mengontrol suara dapat dienyahkan oleh orang lain di pasar. Semakin banyak yang dibelanjakan oleh seorang manipulatif untuk mendorong harga pasar "lulus" atau "gagal" token di atas atau di bawah harga di pasar primer, semakin besar insentif bagi orang lain untuk melawan posisi mereka dan meraih arbitrase. Selain itu, sistem ini membuat manipulasi secara inheren mahal karena memerlukan pengorbanan uang nyata untuk mempengaruhi hasil, yang dapat mengakibatkan kerugian ekonomi langsung bagi manipulatif atau pengendali sepihak. Seluruh struktur ini mendorong tingkat desentralisasi yang hampir tidak mungkin dicapai oleh pemungutan suara berbasis token.

Voting–Kepemilikan Gap

Dalam sistem pemerintahan tradisional, ada potensi ketidakcocokan antara cara orang memberikan suara (dan pada gilirannya apa yang dilakukan organisasi) dan bagaimana mereka mengalokasikan modal mereka. Seseorang mungkin memberikan suara menentang sebuah proposal tetapi tetap membeli lebih banyak token karena mereka percaya pada proyek secara keseluruhan. Seseorang yang lain mungkin memberikan suara mendukung sementara diam-diam menjual karena mereka khawatir tentang risiko pelaksanaan. Ini menciptakan kesenjangan antara preferensi yang dinyatakan dalam pemerintahan dan preferensi yang terungkap di pasar, membuatnya sulit bagi para pembangun untuk memahami apa yang sebenarnya dipikirkan oleh pemangku kepentingan tentang keputusan tertentu daripada dukungan keseluruhan mereka terhadap proyek. Titik buta ini dapat mengarah pada pengambilan keputusan yang suboptimal.

Dalam futarki, tindakan memilih tidak begitu terpisah dari aktivitas pasar; sebaliknya, membeli dan menjual token menjadi suara itu sendiri. Ini berarti bahwa ketika suatu proposal diajukan, pasar segera menunjukkan persetujuannya atau ketidaksetujuan melalui pembelian atau penjualan langsung token yang terkait dengan keputusan yang diusulkan. Ini adalah perbedaan penting dari tata kelola konvensional, di mana reaksi pasar (seperti pembelian atau penjualan umum) terjadi sepenuhnya terpisah dari suara, sehingga sulit untuk membedakan motivasi sebenarnya di balik tindakan pasar ini dan hubungannya dengan keputusan tata kelola tertentu.

Pendekatan terintegrasi ini mengurangi ambiguitas informasi sentimen pemegang dan hubungannya dengan pengambilan keputusan yang optimal, yang berarti bahwa pandangan dan keyakinan yang nyata ditangkap langsung dalam mekanisme pemungutan suara. Ini memungkinkan DAO untuk tetap pada jalur yang paling sejalan dengan pandangan ekonomi dari basis pemegangnya. Berbeda dengan sistem tradisional di mana pendukung mungkin memilih satu arah dan bertindak secara ekonomi ke arah lain, futarchy menggabungkan taruhan dan hasil menjadi satu struktur. Hubungan ini juga sangat penting karena ketika pemungutan suara selesai, token secara langsung redistribusikan dari mereka yang tidak percaya pada keputusan tersebut kepada mereka yang percaya. Proses ini tidak hanya memperjelas sentimen pasar dan menerapkannya pada hasil keputusan, tetapi juga secara langsung menyelaraskan kepemilikan dengan peserta yang (secara teoritis) paling terinformasi dan didorong oleh keyakinan, memungkinkan DAO untuk menyeimbangkan tabel kapitalisasi mereka secara dinamis saat keputusan diambil.

Tabel Kapasitas Berbasis Keyakinan

Membangun basis pemegang yang berkomitmen adalah salah satu aspek yang paling menantang dalam meluncurkan proyek kripto tahap awal. Sebagian besar tim kesulitan membedakan antara pendukung yang tulus dan aktor yang mencari keuntungan, yang mengakibatkan harga token yang tidak stabil dan pendiri yang teralihkan yang menghabiskan lebih banyak waktu dan sumber daya untuk mengelola dinamika pasar daripada membangun produk.

Strategi dominan untuk menarik pengguna awal adalah airdrop, yang secara efektif mendistribusikan token gratis untuk mendorong penggunaan produk. Meskipun ini dapat menghasilkan aktivitas awal dan meningkatkan metrik, ini menciptakan beberapa masalah yang merusak kesuksesan jangka panjang:

• Perilaku tentara bayaran: penerima airdrop biasanya terlibat dalam kegiatan minimal dan tidak organik yang dilakukan hanya untuk memenuhi syarat mendapatkan imbalan, kemudian segera menjual token yang diterima. Ini menciptakan basis pemegang yang mengejar keuntungan cepat, seringkali dengan keyakinan minimal terhadap masa depan proyek.
• Sinyal kecocokan produk-pasar yang kabur: ketika pengguna berinteraksi dengan suatu produk terutama untuk keuntungan finansial daripada utilitas yang sebenarnya, tim menerima umpan balik yang menyesatkan tentang kualitas produk dan permintaan pasar. Orang akan menggunakan hampir semua produk jika ada uang gratis yang terlibat, sehingga sulit untuk menilai apakah penawaran inti menyelesaikan masalah yang nyata.
• Mulai dari nol: setelah airdrop berakhir dan pengguna bayaran keluar, proyek sering kali mendapati diri mereka kembali ke titik awal tanpa komunitas yang bertahan lama. Lonjakan aktivitas sementara memberikan sedikit dasar yang berkelanjutan untuk pertumbuhan.

Dinamika ini membuat proyek tahap awal terjebak dalam paradoks: mereka membutuhkan pengguna untuk membuktikan daya tarik, tetapi metode yang digunakan untuk menarik pengguna sering membawa jenis peserta yang salah yang secara aktif merusak kesuksesan jangka panjang.

Bagaimana Futarchy Bertujuan Memperbaiki Masalah Komitmen Pemegang

Futarchy mengatasi masalah keyakinan pemegang dengan menciptakan mekanisme seleksi alam untuk pemegang melalui tata kelola berbasis pasar. Selama proposal yang berurutan, pasokan token berpindah menuju pemilih yang paling akurat (yaitu, berdagang di sisi pasar yang akhirnya menang) dan pemilih dengan keyakinan tinggi, sementara pemegang yang benar tetapi dengan keyakinan lebih rendah dan yang salah (yaitu, berdagang di sisi pasar yang akhirnya kalah) secara bertahap meluncur keluar dan kehilangan pangsa relatif di tabel kapitalisasi. Perpindahan ini bersifat bertahap (tidak ada yang harus dihapus dalam satu proposal) tetapi terus-menerus seiring waktu. Ketika dipasangkan dengan mekanisme peluncuran token yang lebih organik, futarchy lebih baik menyiapkan DAO untuk memiliki basis pemegang yang lebih berkomitmen seiring perkembangan proyek.

Futarchy mengubah ketidaksepakatan subjektif yang sulit untuk diukur di sekitar pengambilan keputusan DAO menjadi pertukaran kepemilikan bersyarat yang sukarela berdasarkan persepsi agregat dari peserta pasar individu. Ini dapat secara progresif memusatkan kepemilikan token di tangan peramal yang paling akurat (di mata pasar) dan pendukung paling teguh dari arah DAO ke depan.

Pertimbangkan sebuah proposal untuk menambahkan fitur baru pada sebuah protokol. Tiga pemegang memiliki pandangan yang berbeda:

• Alice ingin membeli 1 token jika proposal tersebut gagal karena dia berpikir fitur yang diusulkan akan buruk untuk DAO. Dia ingin lebih banyak eksposur jika keputusan ini tidak berhasil.
• Bob ingin menjual 1 token jika proposal gagal karena dia berpikir fitur tersebut bersifat bullish untuk aplikasi. Dia ingin mengurangi eksposur jika proposal tidak disetujui.
• Eve ingin membeli 1 token jika proposal tersebut disetujui karena dia percaya fitur tersebut akan berharga. Dia ingin lebih banyak eksposur jika itu diimplementasikan.

Jika pasar secara kolektif memutuskan bahwa proposal harus gagal (harga gagal > harga lolos), Alice secara efektif memperoleh 1 token milik Bob melalui pasar proposal sintetis. Baik Alice maupun Bob berdagang di sisi pasar yang pada akhirnya lolos: Alice dengan membeli token yang bergantung pada kegagalan, dan Bob dengan menjual token yang tidak ingin dia pegang jika proposal gagal. Alice mendapatkan eksposur sementara Bob tergelincir dari tabel kapitalisasi. Keduanya mendapatkan hasil yang diinginkan. Sementara itu, Eve tidak mengalami transfer token langsung karena pembelian bersyaratnya bergantung pada proposal yang lolos, tetapi dia kehilangan pengaruh relatif pada tabel kapitalisasi kepada Alice, yang posisinya berkembang.

Ini menciptakan tiga hasil yang berbeda:

1. Alice (keyakinan tinggi, diperdagangkan di sisi pasar yang menang): mendapatkan token dan saham di tabel kapitalisasi.
2. Bob (keyakinan rendah, diperdagangkan di sisi pasar yang menang): kehilangan token dan meninggalkan tabel kapitalisasi.
3. Eve (tidak bertaruh pada hasil yang telah berlalu): mempertahankan posisi absolut tetapi kehilangan bagian relatif pada tabel cap kepada Alice.

Proses ini terjadi secara otomatis melalui pasar bersyarat, menciptakan mekanisme yang elegan di mana kepemilikan secara alami mengalir ke arah mereka yang penilaiannya secara konsisten sejalan dengan kebijaksanaan pasar kolektif. Berbeda dengan airdrop yang menarik tentara bayaran, atau pemerintahan tradisional yang memisahkan suara dari persepsi pemegang terhadap prospek ekonomi suatu keputusan, futarki memastikan bahwa pengaruh berkumpul di antara peserta yang memiliki keyakinan dalam keputusan dan kepercayaan pasar terhadap ramalan mereka.

Hasilnya adalah tabel kapitalisasi yang semakin berbobot pada keyakinan dan akurasi seiring waktu, diisi oleh para pemegang yang telah berulang kali menunjukkan keyakinan pada arah proyek dengan mendukung pendapat mereka dengan modal.

Batasan Futarki

Futarchy tidak menjamin kesuksesan. Itu adalah sarana untuk pengambilan keputusan yang lebih baik dan untuk mendapatkan sekumpulan pemegang yang lebih teroptimasi, bukan tujuan itu sendiri. Tim masih perlu melaksanakan wawasan yang diberikan oleh pemerintahan futarkis, ide produk yang mendasari masih perlu masuk akal, dan produk itu sendiri perlu layak permintaan.

Selain itu, keberadaan pasar dalam proses pengambilan keputusan tidak menjamin hasil terbaik untuk DAO setiap saat. Ide dasarnya adalah bahwa memperkuat opini dengan konsekuensi moneter menciptakan lingkungan di mana ada insentif untuk membuat keputusan terbaik. Orang masih bisa bertindak tidak rasional, dan pasar masih bisa salah menilai keputusan. Namun, dibandingkan dengan pemungutan suara token "bebas risiko" di mana pemegang tetap memiliki suara dalam mengarahkan arah strategis DAO, futarchy menyediakan cara pengambilan keputusan yang lebih selaras dengan insentif.

Nilai utama Futarchy bukanlah menjamin bahwa keputusan akan mendorong harga yang lebih tinggi dan adopsi. Tidak ada sistem pemerintahan yang dapat melakukan itu. Tetapi futarchy dapat memberikan DAO kesempatan yang lebih kuat untuk sukses dibandingkan dengan alternatif tradisional.

Kesimpulan

Futarchy menawarkan kerangka kerja yang kuat untuk startup tahap awal, memungkinkan pengambilan keputusan yang didukung secara ekonomi di mana investor dapat secara langsung menyelaraskan eksposur finansial mereka dengan arah yang dipilih oleh DAO. Mekanisme ini sangat bermanfaat bagi startup karena memberikan mekanisme cold-start yang lebih kuat untuk membangun aplikasi dan mendirikan basis pemegang yang kuat dibandingkan dengan yang mungkin dilakukan melalui saluran tradisional. Sementara futarchy juga membawa manfaat bagi DAO yang sudah mapan, model ini sangat berguna bagi mereka yang berada di tahap awal di mana subjektivitas merajalela dan membangun basis pemegang dengan keyakinan tinggi adalah hal yang sangat penting.

Pemberitahuan:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Galaxy]. Semua hak cipta milik penulis asli [Zack Pokorny]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan adalah terlarang.