Mengapa tokenisasi saham Hong Kong belum tiba?

Gelombang tokenisasi saham global sedang menggebu-gebu, tetapi Hong Kong memilih untuk mengamati. Beberapa orang dalam industri kripto di Hong Kong mengungkapkan bahwa dalam waktu dekat, tokenisasi saham di Hong Kong sulit untuk direalisasikan.

Sepuluh tahun yang lalu, Hong Kong kehilangan kesempatan untuk mengembangkan stablecoin dalam HKD dan RMB, dan kini kembali tidak bergerak di pasar tokenisasi saham. Saat ini, volume transaksi tahunan stablecoin USD telah mencapai 28 triliun USD, stablecoin EUR juga mencapai 2 triliun USD, sementara perkembangan Hong Kong di bidang ini jelas tertinggal.

Belakangan ini, perusahaan fintech dan cryptocurrency di Amerika Serikat telah menciptakan gelombang inovasi dalam tokenisasi saham. Beberapa perusahaan terkenal telah meluncurkan produk tokenisasi saham AS, memungkinkan pengguna biasa untuk berdagang langsung di blockchain dengan saham-saham seperti Tesla dan Apple. Beberapa perusahaan bahkan telah memperkenalkan saham tokenisasi dari perusahaan yang belum terdaftar seperti SpaceX dan OpenAI, memicu perhatian luas di pasar. Otoritas regulasi AS juga menunjukkan sikap mendukung terhadap teknologi ini.

Namun, pihak Hong Kong tampak sangat tenang. Beberapa perusahaan kripto yang patuh di Hong Kong meskipun memantau situasi ini dengan cermat, namun tidak benar-benar terlibat dalam eksplorasi bisnis terkait. Menghadapi peluang yang mungkin menjadi pasar bernilai triliunan dolar setelah stablecoin, Hong Kong tampaknya memilih untuk mengamati.

Keheningan Hong Kong berasal dari berbagai alasan. Pertama, hukum Hong Kong memberikan Hong Kong Stock Exchange posisi eksklusif dalam perdagangan saham Hong Kong, pelaksanaan tokenisasi saham Hong Kong mungkin akan merusak pola lama ini. Kedua, lembaga pengatur dan Hong Kong Stock Exchange itu sendiri kurang memiliki motivasi yang cukup untuk mendorong hal ini. Sebaliknya, lingkungan regulasi di Amerika Serikat lebih terbuka, ekosistem inovasi keuangan lebih aktif, dan perusahaan besar juga secara aktif menantang sistem keuangan tradisional.

Perlu dicatat bahwa gelombang tokenisasi saham kali ini berbeda dari percobaan sebelumnya. Pesertanya tidak hanya mencakup perusahaan fintech tradisional, tetapi juga beberapa bursa koin cryptocurrency yang sudah mapan. Namun, perusahaan-perusahaan di Hong Kong mungkin akan absen dalam inovasi kali ini.

Para ahli di industri secara umum percaya bahwa pasar tokenisasi saham memiliki potensi besar dan diharapkan menjadi pasar triliun dolar berikutnya setelah stablecoin. Dari segi ukuran pasar, nilai pasar saham AS jauh melebihi jumlah sirkulasi dolar, sehingga potensi tokenisasi sangat signifikan. Selain itu, permintaan global untuk tokenisasi saham AS sangat kuat, terutama di beberapa daerah yang sulit untuk membeli saham AS secara langsung karena batasan regulasi.

Tokenisasi saham juga memiliki keuntungan yang tidak dimiliki oleh pasar saham tradisional, seperti perdagangan 24/7, perdagangan derivatif di blockchain, dan tokenisasi saham perusahaan swasta. Saat ini, beberapa bursa terkemuka telah meluncurkan produk terkait, dan tren tokenisasi saham AS sedang terbentuk.

Meskipun saat ini ukuran pasar tokenisasi saham di AS hanya berada di level puluhan juta dolar, para ahli industri memperingatkan agar tidak meremehkan potensinya. Melihat kembali sejarah perkembangan stablecoin, dari skala kecil di awal hingga pasar senilai triliunan dolar saat ini, perubahan bisa terjadi dalam semalam.

Di masa depan, tokenisasi saham mungkin akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional harus memantau perkembangan di bidang ini dengan cermat agar tidak kehilangan peluang penting lagi.