Evolusi Pembayaran Enkripsi: Dari Kartu U ke Bank Baru On-Chain

Saat ini, sektor pembayaran sedang berada dalam fase transisi sebelum perubahan yang signifikan. Dibandingkan dengan tahap awal, produk yang ada saat ini menunjukkan kemajuan yang jelas dalam hal desain, pengalaman, dan kepatuhan, tetapi masih ada jarak yang harus ditempuh untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Status "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perdebatan di pasar belakangan ini.

U Card sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya merupakan suatu mekanisme transisi. Ini bukan sekadar salinan sederhana dari kartu pengisian Web2, juga bukan bentuk akhir dari dompet on-chain atau saluran pembayaran generasi baru, melainkan merupakan produk kompromi antara kebutuhan pembayaran on-chain saat ini dan konsumsi off-chain.

Kartu U menggabungkan pengalaman Web2 dan logika aset Web3 dengan mengikat akun on-chain dan saldo stablecoin, serta menggunakan antarmuka konsumsi off-chain yang mematuhi hukum. Model ini dengan cepat menarik perhatian, di satu sisi karena harapan terus-menerus pengguna untuk konsumsi sehari-hari dari aset on-chain, dan di sisi lain mencerminkan bahwa stablecoin sedang meresap lebih jauh ke dalam bidang ritel C-end dan pembayaran lokal, setelah sebelumnya digunakan dalam skenario tradisional seperti pertukaran lintas batas dan penyelesaian OTC.

Namun, model operasi U Card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, bertahan dengan tekanan kepatuhan dan keuntungan yang tipis, sulit untuk bertahan dalam jangka panjang. Secara ketat, U Card bukanlah model bisnis yang menguntungkan secara stabil, melainkan merupakan bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal.

Pihak proyek harus bergantung pada banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, dan mereka hanya sebagai pelaksana di ujung rantai. Tantangan yang lebih besar adalah biaya operasional U-card yang sangat tinggi, yang pada dasarnya adalah bisnis yang merugi. Pihak proyek tidak hanya kekurangan pendapatan biaya transaksi yang stabil dari bursa, tetapi juga tidak memiliki kekuatan suara dari penerbit kartu tingkat satu, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna.

Bagi dompet dan bursa, Kartu U lebih merupakan fitur tambahan yang meningkatkan keterikatan pengguna, bukan sumber pendapatan utama. Meskipun suatu platform perdagangan tidak menghasilkan uang dari bisnis Kartu U, ia dapat menukarnya dengan pertumbuhan pengguna dan peningkatan skala pengelolaan aset. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan saluran lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba mengandalkan subsidi dan skala untuk menciptakan proyek Kartu U yang berkelanjutan, sama saja dengan perjuangan tanpa harapan.

Jalan Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Masalah inti yang mengganggu pembayaran enkripsi adalah sistem penyelesaian keuangan tradisional. Terdapat berbagai pandangan tentang definisi pembayaran enkripsi di pasar. Apakah itu sepenuhnya meniru pembayaran dengan pemindaian kode QR dalam kehidupan sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Untuk yang terakhir, makna pembayaran bukan terletak pada perpindahan, tetapi pada pengendapan; esensi pembayaran bukanlah penyelesaian, tetapi peredaran, yang merupakan industri yang berkembang pesat seiring dengan blockchain di dark web.

Di beberapa daerah, money changer bawah tanah membangun ekosistem digital yang berbasis pada hubungan, kepercayaan, dan sirkulasi aset. Esensi dari pola ini adalah kepercayaan, sirkulasi dana, dan akumulasi serta sirkulasi aset yang dihasilkan dari penyelesaian yang tertunda bergantung pada kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran tidak lagi menjadi hubungan satu lawan satu, tetapi menjadi bentuk satu lawan banyak yang terus berputar dalam jaringan nilai.

Sebenarnya, struktur ekosistem tertutup "bank digital" telah beroperasi di on-chain selama bertahun-tahun, menyelesaikan sebagian masalah sirkulasi abu-abu dana, tetapi tidak pernah berhasil mendorong pembayaran enkripsi menuju aplikasi mainstream. Sebaliknya, yang benar-benar memiliki potensi global dan secara bertahap mendekati pengguna adalah sistem penyelesaian on-chain yang dibangun dengan mata uang stabil dolar AS sebagai inti, yang didukung oleh jaringan yang patuh.

Struktur on-chain yang mirip dengan money laundering underground sudah ada. Baik itu organisasi arbitrase industri abu-abu di beberapa daerah, atau beberapa militer yang melakukan penyelesaian internasional melalui USDT, aset digital telah memiliki cara yang matang untuk menghindari sistem keuangan tradisional dan mewujudkan aliran bebas modal.

Kebangkitan beberapa jaringan blockchain adalah cerminan dari logika ini. Menurut laporan perusahaan keamanan, selama tahun 2023-2024, sekitar lebih dari 40% aliran dana ilegal on-chain terjadi di jaringan tersebut, di mana lebih dari setengahnya diselesaikan melalui USDT.

Dana-dana ini tidak masuk ke bursa, melainkan diselesaikan melalui OTC hedging, dompet "melompat pulau", DEX diversion, dan bentuk lainnya, menyelesaikan operasi "rilis cermin" yang mirip dengan bank bawah tanah. Cara operasional ini sangat mirip dengan jaringan dana luar negeri yang dibangun di beberapa daerah: tidak mengejar kepastian akhir dari lapisan penyelesaian, melainkan bergantung pada rantai kepercayaan terdistribusi dan sistem jaringan lintas batas untuk memastikan likuiditas.

Namun, model-model semacam itu tidak dirancang untuk pengguna biasa; mereka tidak menyelesaikan "bagaimana membuat lebih banyak orang menggunakan enkripsi untuk pembayaran", melainkan "bagaimana membuat sedikit orang menyelesaikan pembayaran yang tidak dapat dilacak dengan enkripsi". Titik awalnya adalah untuk menghindari, bukan untuk menghubungkan; itu melayani skenario yang tidak ingin dicakup oleh regulasi, bukan kelompok pengguna yang memerlukan perlindungan hukum.

Dari perspektif sistematik, "modal yang enggan pergi" memang dapat meningkatkan TVL platform, meningkatkan efisiensi penggunaan modal dalam ekosistem DeFi, tetapi dari sudut pandang sistem pembayaran, sistem yang benar-benar dapat diskalakan membutuhkan modal yang dapat "masuk dan keluar" secara bebas, bukan "masuk dengan mudah, tetapi sulit untuk keluar".

Beberapa sistem red envelope dan berbagai akun poin on-chain melakukan satu hal: mengubah perilaku masuk pembayaran menjadi akumulasi. Mirip dengan logika "saldo yang dapat diinvestasikan" di era Web2. Model akumulasi ini memang memiliki nilai bisnis, tetapi tidak dapat memecahkan batasan ekosistem. Pengguna tidak dapat menggunakan aset di dompet mereka secara bebas untuk pembayaran lintas batas, pembayaran merchant, penerimaan mesin POS, dan lebih jauh lagi tidak dapat memperoleh pemetaan yang stabil dengan sistem akun dunia nyata.

Dengan kata lain, model "siklus halaman belakang" ini bukanlah infrastruktur, melainkan sebuah mekanisme penguatan ekosistem secara mandiri. Memperkuat skenario penggunaan dana dalam sistem tertutup memang penting, tetapi itu tidak membentuk logika dasar "pembayaran" sebagai layanan global.

Yang benar-benar mendorong pembayaran Web3 dari "dark web" menuju "mainnet" adalah dukungan dari kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Pada tahun 2024, Departemen Keuangan AS secara resmi mendorong RUU GENIUS, dan setelah Kongres meloloskan Clarity for Payment Stablecoins Act, stablecoin untuk pertama kalinya diberikan posisi kebijakan sebagai "infrastruktur pembayaran strategis".

Banyak perusahaan teknologi finansial dengan cepat memperluas aplikasi stablecoin dolar AS dalam penyelesaian internasional, penerimaan pedagang, dan penyelesaian platform. Data yang dirilis oleh sebuah perusahaan pembayaran pada awal 2024 menunjukkan bahwa lebih dari 30 lembaga pembayaran global sedang mengintegrasikan USDC sebagai aset penyelesaian lintas batas; sementara peningkatan dan penggunaan USDC dan PYUSD juga mulai meresap ke sisi ritel.

Ini bukanlah sirkulasi atau penyimpanan dalam ekonomi virtual, melainkan aliran dana antara barang dan jasa yang nyata, yang memiliki perlindungan hukum serta kepatuhan audit dalam perilaku penyelesaian. Jika dibandingkan, pembayaran token dalam beberapa ekosistem, serta fungsi "pindai untuk membayar" dari beberapa dompet, masih merupakan fungsi lokal dalam sistem tertutup sebelum benar-benar masuk ke dalam sistem laporan keuangan perusahaan, platform e-commerce lintas negara, dan jaringan kredit, dan bukan standar pembayaran global.

Desain mekanisme "bank digital" memiliki sifat yang inspiratif. Usulan seperti Intent dan abstraksi akun memang sedang meng-upgrade pembayaran on-chain tradisional dari tindakan transfer "mesin ke mesin" menjadi koordinasi dana yang "didorong oleh niat manusia". Ini memiliki resonansi filosofis tertentu dengan penerapan mekanisme "kepercayaan kuat berbasis hubungan" dalam lembaga keuangan bawah tanah tradisional. Namun, struktur pembayaran yang sistematis tidak mungkin hanya dibangun di atas kepercayaan sosial yang samar dan logika peredaran lokal; pada akhirnya, itu harus terhubung dengan regulasi, dan identitas pengguna, proses transaksi, serta sumber dana harus dapat dilacak.

Dari perspektif yang lebih makro, seiring dengan tantangan struktural terhadap status mata uang global dolar AS, sistem keuangan dan moneter AS sedang berusaha membangun sistem mata uang dual baru "dolar + stablecoin dolar". Baik untuk mengatasi ekspansi penyelesaian yuan, merespons tren pasar berkembang yang menggunakan euro/emas untuk penyelesaian, atau mempertahankan pengaruh keuangan AS di wilayah Timur Tengah, Asia Tenggara, dan sebagainya, stablecoin tidak lagi menjadi inovasi keuangan yang marginal, tetapi telah menjadi alat strategis yang secara aktif dikerahkan oleh AS dalam kompetisi keuangan internasional.

Ini juga mengapa dalam dua tahun terakhir kami melihat, dari legislasi kongres hingga panduan kementerian keuangan, dari partisipasi bank tradisional hingga integrasi jaringan pembayaran, kemajuan stablecoin dolar sedang dipercepat secara menyeluruh dan semakin terintegrasi ke dalam mata uang kedaulatan dan kerangka regulasi kedaulatan.

Model pembayaran berbasis digital bank sulit menampung sistem strategi semacam ini. Esensi dari model bank bawah tanah adalah menghindari regulasi, sementara yang ingin dibangun Amerika Serikat adalah jaringan keuangan global yang terintegrasi dengan regulasi; bank digital bergantung pada kepercayaan komunitas dan arbitrase ruang abu-abu, sementara sistem stablecoin dolar harus dibangun di atas lembaga keuangan yang patuh dan rantai izin regulasi.

Departemen Keuangan AS kemungkinan besar tidak akan menyerahkan infrastruktur pembayaran penting kepada jaringan dana yang bergantung pada dompet non-KYC, jembatan anonim, dan perdagangan OTC untuk mendominasi. Bank digital dapat menyelesaikan masalah sirkulasi di daerah pinggiran, tetapi tidak dapat membentuk struktur pemerintahan mata uang tingkat negara berdaulat. Sementara itu, stablecoin sedang diberikan peran ini.

Masa depan industri enkripsi tidak akan menjadi masa depan yang berdampingan dengan industri abu-abu. Itu telah berfungsi sebagai dukungan di sisi gelap sebelum industri enkripsi tumbuh, tetapi disahkannya ETF Bitcoin telah membawa industri enkripsi ke dalam siklus baru, yang merupakan masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terkait dengan keuangan tradisional.

Apakah itu bank tertentu yang meluncurkan stablecoin, perusahaan manajemen aset tertentu yang menerapkan dana, perusahaan pembayaran tertentu yang mengintegrasikan USDC, perusahaan teknologi finansial tertentu yang mengakses pembayaran on-chain, atau perusahaan tertentu yang melakukan pengaturan kebijakan dengan bank sentral di berbagai negara, langkah-langkah ini menunjukkan: keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia on-chain, dan standar mereka jelas - kepatuhan, transparansi, dan dapat diawasi. Sekelompok standar ini secara alami menolak ekspansi logika money laundering, dan karena itu membentuk "model bank digital" sebagai batasan fundamental dari jalur utama pembayaran enkripsi.

Masa depan nyata dari pembayaran Web3 adalah jaringan yang dibangun di atas stablecoin dolar dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini tidak hanya dapat mengadopsi keterbukaan yang terdesentralisasi, tetapi juga memanfaatkan fondasi kepercayaan dari sistem mata uang fiat yang ada. Ini memungkinkan dana untuk masuk dan keluar dengan bebas, tetapi tidak terjebak dalam akumulasi; ini menekankan abstraksi identitas, tetapi tidak menghindari regulasi; ini menggabungkan niat pengguna, tetapi tidak keluar dari batas hukum. Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat masuk ke dunia Web3, tetapi juga dapat keluar dengan bebas; tidak hanya melayani aktivitas keuangan di on-chain, tetapi juga terintegrasi dalam pertukaran barang dan jasa global.

Bank digital seperti air, air tidak berbentuk, bergerak mengikuti arus, setetes hujan jatuh ke dalamnya, maka menjadi lautan; dan tahap berikutnya dari pembayaran enkripsi seharusnya lebih seperti cahaya, dapat saling menyatu, namun memiliki titik asalnya sendiri, menelusuri ke atas, dapat dengan jelas menemukan jalan yang dilalui, tidak mengejar untuk menelan, tetapi fokus untuk menerangi.