Dilema Kartu U dan Masa Depan Pembayaran Enkripsi

Saat ini, bidang pembayaran sedang berada di tahap transformasi. Produk yang ada telah mengalami peningkatan signifikan dalam desain dan pengalaman, tetapi masih ada jarak yang perlu ditempuh untuk membangun kerangka pembayaran Web3 yang lengkap dan berkelanjutan. Status "belum terbentuk" ini justru menjadi salah satu fokus perbincangan di pasar.

Kartu U sebagai bentuk terbaru dari pembayaran enkripsi, pada dasarnya adalah suatu mekanisme transisi. Ini mengikat akun di blockchain dengan saldo stablecoin, dan menggabungkannya dengan antarmuka konsumsi off-chain yang sesuai, untuk mewujudkan model campuran antara Web2 dan Web3. Kartu U menarik perhatian karena, di satu sisi, harapan pengguna terhadap konsumsi sehari-hari aset di blockchain, dan di sisi lain, mencerminkan upaya stablecoin untuk berkembang dari skenario tradisional ke pembayaran ritel.

Namun, operasi U Card sangat bergantung pada izin dari sistem keuangan tradisional, sehingga sulit untuk bertahan di antara tekanan kepatuhan dan keuntungan yang tipis. Ini bukan model bisnis yang menghasilkan keuntungan yang stabil, melainkan hanya bentuk layanan yang bergantung pada izin eksternal. Pihak proyek memerlukan banyak perantara keuangan untuk menyelesaikan penyelesaian, sementara mereka sendiri hanya pelaksana di ujung rantai.

Tantangan yang lebih besar yang dihadapi U卡 adalah biaya operasional yang sangat tinggi. Pihak proyek tidak memiliki pendapatan biaya layanan yang stabil, dan tidak dapat menguasai kekuasaan berbicara, tetapi harus menanggung tekanan layanan pengguna. Jika pihak proyek terus-menerus berada dalam peran "perantara dari perantara", maka mereka hanya dapat beroperasi secara pasif. Ada dua cara untuk mengubah situasi ini: bergabung dengan sistem akun, menjadi bagian dari sistem penyelesaian; atau menunggu penyempurnaan undang-undang stablecoin AS, menghindari sistem penyelesaian saat ini, dan menangkap peluang baru dari stablecoin dolar.

Untuk dompet dan bursa, U-card lebih merupakan fitur tambahan yang meningkatkan keterikatan pengguna. Namun, bagi tim startup Web3 yang kekurangan lalu lintas dan pengalaman infrastruktur keuangan, mencoba membangun proyek U-card yang berkelanjutan melalui subsidi dan skala adalah sangat sulit.

Hambatan utama untuk pembayaran enkripsi terletak pada sistem penyelesaian keuangan tradisional. Ada perbedaan pendapat di pasar mengenai definisi pembayaran enkripsi, apakah itu meniru kebiasaan pembayaran sehari-hari, atau mencari makna baru di jaringan anonim? Yang terakhir berpendapat bahwa esensi dari pembayaran bukanlah penyelesaian, melainkan peredaran, yang merupakan industri baru yang muncul selama proses perkembangan blockchain.

Sebagai contoh, money changer bawah tanah membangun ekosistem digital yang berbasis pada hubungan, kepercayaan, dan siklus aset. Pola ini pada dasarnya bergantung pada kepercayaan, perputaran dana dan penyelesaian yang tertunda dibangun di atas dasar kepercayaan. Dalam mekanisme ini, pembayaran menjadi suatu hubungan banyak ke banyak yang terus mengalir dalam jaringan nilai.

Namun, ekosistem tertutup yang "bank digital" ini meskipun telah berjalan di rantai selama bertahun-tahun dan menyelesaikan sebagian masalah sirkulasi dana abu-abu, tetapi belum berhasil membawa pembayaran enkripsi ke aplikasi mainstream. Sebaliknya, yang benar-benar memiliki potensi global adalah sistem penyelesaian di rantai yang dibangun berdasarkan stablecoin dolar AS dan jaringan yang patuh.

Sebenarnya, struktur on-chain ala money laundering sudah ada sejak lama. Baik itu organisasi arbitrase grey economy di Asia Tenggara, maupun penyelesaian internasional yang dilakukan oleh beberapa negara melalui USDT, aset digital telah cukup matang dalam menghindari sistem keuangan tradisional. Khususnya, kebangkitan jaringan Tron adalah cerminan dari logika ini.

Model ini tidak dirancang untuk pengguna biasa, melainkan menyelesaikan bagaimana melakukan pembayaran yang tidak dapat dilacak, bukan untuk membuat lebih banyak orang menggunakan enkripsi untuk pembayaran. Titik awalnya adalah untuk menghindari regulasi, bukan untuk terhubung dengan sistem yang ada. Meskipun di beberapa daerah telah dibangun sistem transfer yang efisien, sulit untuk berkembang menjadi infrastruktur yang dapat diskalakan secara global.

Dari sudut pandang sistem, sistem pembayaran yang benar-benar dapat diskalakan memerlukan dana yang dapat masuk dan keluar secara bebas, bukan hanya sekadar terpendam. Meskipun beberapa proyek mencoba mengubah perilaku pembayaran menjadi terpendam, model ini tidak dapat memecahkan batasan ekosistem, sehingga pengguna sulit untuk menggunakan aset tersebut secara bebas dalam berbagai skenario pembayaran.

Dorongan untuk membawa pembayaran Web3 dari pinggiran ke arus utama adalah dukungan dari kebijakan AS terhadap jaringan pembayaran stablecoin. Dengan kemajuan undang-undang terkait, stablecoin pertama kali diberikan posisi sebagai "infrastruktur pembayaran strategis". Beberapa perusahaan fintech sedang mendorong penggunaan stablecoin dolar AS dalam berbagai skenario pembayaran.

Aplikasi-aplikasi ini tidak lagi terbatas pada ekonomi virtual, tetapi melibatkan aliran dana untuk barang dan jasa nyata, dengan perlindungan hukum dan kepatuhan audit. Sebagai perbandingan, beberapa fungsi pembayaran dalam ekosistem tertutup masih berada di tingkat lokal, sulit untuk menjadi standar pembayaran global.

Arah perkembangan enkripsi pembayaran perlu dilihat dari sudut makro. Dengan tantangan terhadap posisi global dolar AS, Amerika Serikat berusaha membangun sistem mata uang dual baru "dolar + stablecoin dolar". Stablecoin telah menjadi alat strategis Amerika Serikat dalam kompetisi keuangan internasional.

Masa depan industri enkripsi akan menjadi masa depan yang sepenuhnya terintegrasi dan saling terkait dengan keuangan tradisional. Baik lembaga keuangan besar yang meluncurkan mata uang digital mereka sendiri, maupun raksasa pembayaran tradisional yang mengakses pembayaran di blockchain, semuanya menunjukkan bahwa keuangan tradisional sedang mempercepat masuk ke dunia blockchain, dan standar mereka adalah kepatuhan, transparansi, dan dapat diawasi.

Masa depan nyata dari pembayaran Web3 adalah jaringan yang dibangun di atas stablecoin dolar AS dan saluran penyelesaian yang sesuai. Ini mempertahankan keterbukaan desentralisasi sambil memanfaatkan dasar kredit dari sistem mata uang fiat yang ada. Sistem ini memungkinkan dana untuk masuk dan keluar dengan bebas, menekankan abstraksi identitas tetapi tidak menghindari regulasi, menggabungkan niat pengguna tetapi tidak keluar dari batas hukum. Dalam sistem ini, dana tidak hanya dapat memasuki dunia Web3, tetapi juga dapat mengalir bebas dalam pertukaran barang dan jasa di seluruh dunia.