USDT sebagai stablecoin utama, struktur cadangan asetnya selalu menjadi perhatian. Mirip dengan dana pasar uang, cadangan USDT terutama terdiri dari uang tunai dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi.
Melihat kembali krisis keuangan 2008, di mana Reserve Primary Fund yang memiliki skala mencapai 63 miliar USD memicu kepanikan pasar karena memiliki sedikit obligasi Lehman Brothers. Peristiwa ini menyebabkan investor menarik dana secara massal dari dana pasar uang dalam waktu singkat, mengungkapkan reaksi berantai yang mungkin dipicu oleh cacat kecil dalam neraca di bawah komitmen "1:1 penukaran".
Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: likuiditas cadangan aset, dan apakah mungkin terjadi gelombang penebusan besar-besaran seperti yang terjadi pada tahun 2008.
Dalam hal kualitas cadangan aset, USDT baru-baru ini terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi surat berharga komersial (CP) terus menurun, sementara proporsi obligasi Treasury jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Berdasarkan data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sedangkan proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Pada saat yang sama, peringkat kredit CP yang dipegang juga terus meningkat, di mana lebih dari 99% mencapai tingkat 3A.
USDT baru-baru ini mengalami pengujian likuiditas yang besar dengan penarikan besar-besaran. Dalam lebih dari sebulan, USDT berhasil menangani permintaan penarikan sebesar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang sekitar 20%. Terutama pada pertengahan Mei ketika pasar sangat panik, USDT masih dapat menghadapi tekanan penarikan sebesar 10 miliar USD.
Meskipun demikian, jika terjadi situasi ekstrem seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam waktu satu minggu, USDT mungkin akan menghadapi risiko decoupling. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran yang tak tergantikan dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pembuat pasar dari pasangan perdagangan, saluran perdagangan over-the-counter, bahkan beberapa pasar non-formal bergantung pada USDT untuk operasional mereka, dengan permintaan ini menyumbang sekitar 20% dari total pasokan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT membatasi cara penukaran langsung, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat bertransaksi langsung dengan Tether. Ini secara tertentu mengurangi tekanan penukaran dalam situasi ekstrem.
Sekitar 85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah obligasi pemerintah jangka pendek yang sangat likuid. Mengingat kelompok pengguna yang harus memegang USDT, bahkan dalam skenario terburuk di mana 80% dari sirkulasi mencari untuk keluar, mekanisme arbitrase pasar dapat menjaga stabilitas dalam tingkat yang cukup besar.
Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa depegging USDT biasanya bersifat sementara. Bahkan dalam kepanikan ekstrem yang disebabkan oleh keruntuhan UST, USDT hanya sempat menyentuh 0,95 USD dan segera pulih. Di pasar terdapat banyak pembelian spekulatif, yang semakin memperkuat ketahanan USDT.
Kesimpulannya, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami kegagalan relatif rendah. Namun, masih ada beberapa tindakan spekulatif di pasar yang memanfaatkan FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan), investor harus tetap waspada dan melihat fluktuasi pasar dengan rasional.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainBouncer
· 8jam yang lalu
Merasa seolah-olah sesuatu akan segera terjadi
Lihat AsliBalas0
MetaMaskVictim
· 17jam yang lalu
Saya lagi-lagi khawatir USDT Rug Pull
Lihat AsliBalas0
ContractTester
· 17jam yang lalu
Kunci Publik Dompet harus menyimpan sebidang tanah
Lihat AsliBalas0
CryptoSourGrape
· 17jam yang lalu
Aduh, sekarang baru memikirkan likuiditas. Kamu bilang aku menjual terlalu cepat dulu, kan?
Optimalisasi Cadangan Aset USDT untuk Menghadapi Uji Likuiditas Penarikan
Analisis Cadangan Aset dan Stabilitas USDT
USDT sebagai stablecoin utama, struktur cadangan asetnya selalu menjadi perhatian. Mirip dengan dana pasar uang, cadangan USDT terutama terdiri dari uang tunai dan obligasi jangka pendek berkualitas tinggi.
Melihat kembali krisis keuangan 2008, di mana Reserve Primary Fund yang memiliki skala mencapai 63 miliar USD memicu kepanikan pasar karena memiliki sedikit obligasi Lehman Brothers. Peristiwa ini menyebabkan investor menarik dana secara massal dari dana pasar uang dalam waktu singkat, mengungkapkan reaksi berantai yang mungkin dipicu oleh cacat kecil dalam neraca di bawah komitmen "1:1 penukaran".
Untuk mengevaluasi stabilitas USDT, perlu mempertimbangkan dua masalah kunci: likuiditas cadangan aset, dan apakah mungkin terjadi gelombang penebusan besar-besaran seperti yang terjadi pada tahun 2008.
Dalam hal kualitas cadangan aset, USDT baru-baru ini terus mengoptimalkan strukturnya. Proporsi surat berharga komersial (CP) terus menurun, sementara proporsi obligasi Treasury jangka pendek AS (T-Bill) terus meningkat. Berdasarkan data terbaru, proporsi CP telah turun menjadi sekitar 13%, sedangkan proporsi T-Bill mungkin telah melebihi 60%. Pada saat yang sama, peringkat kredit CP yang dipegang juga terus meningkat, di mana lebih dari 99% mencapai tingkat 3A.
USDT baru-baru ini mengalami pengujian likuiditas yang besar dengan penarikan besar-besaran. Dalam lebih dari sebulan, USDT berhasil menangani permintaan penarikan sebesar 17 miliar USD, dengan volume yang berkurang sekitar 20%. Terutama pada pertengahan Mei ketika pasar sangat panik, USDT masih dapat menghadapi tekanan penarikan sebesar 10 miliar USD.
Meskipun demikian, jika terjadi situasi ekstrem seperti lebih dari 80% dari total pasokan ditebus dalam waktu satu minggu, USDT mungkin akan menghadapi risiko decoupling. Namun, kemungkinan situasi ini terjadi cukup rendah. Berbeda dengan alat investasi murni, USDT memainkan peran yang tak tergantikan dalam ekosistem cryptocurrency. Banyak pembuat pasar dari pasangan perdagangan, saluran perdagangan over-the-counter, bahkan beberapa pasar non-formal bergantung pada USDT untuk operasional mereka, dengan permintaan ini menyumbang sekitar 20% dari total pasokan.
Selain itu, mekanisme penukaran USDT membatasi cara penukaran langsung, hanya lembaga yang terakreditasi yang dapat bertransaksi langsung dengan Tether. Ini secara tertentu mengurangi tekanan penukaran dalam situasi ekstrem.
Sekitar 85% dari cadangan USDT adalah uang tunai dan setara kas, di mana lebih dari setengahnya adalah obligasi pemerintah jangka pendek yang sangat likuid. Mengingat kelompok pengguna yang harus memegang USDT, bahkan dalam skenario terburuk di mana 80% dari sirkulasi mencari untuk keluar, mekanisme arbitrase pasar dapat menjaga stabilitas dalam tingkat yang cukup besar.
Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa depegging USDT biasanya bersifat sementara. Bahkan dalam kepanikan ekstrem yang disebabkan oleh keruntuhan UST, USDT hanya sempat menyentuh 0,95 USD dan segera pulih. Di pasar terdapat banyak pembelian spekulatif, yang semakin memperkuat ketahanan USDT.
Kesimpulannya, meskipun risiko tidak dapat sepenuhnya dihilangkan, kemungkinan USDT mengalami kegagalan relatif rendah. Namun, masih ada beberapa tindakan spekulatif di pasar yang memanfaatkan FUD (ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan), investor harus tetap waspada dan melihat fluktuasi pasar dengan rasional.