Stablecoin: Titik pertumbuhan baru pasar satu triliun dolar berikutnya

Teknologi blockchain pada dasarnya adalah perpanjangan dari skenario pembayaran. Di bidang pembayaran, stablecoin tidak hanya memiliki posisi penting di pasar cryptocurrency, tetapi juga memainkan peran yang semakin penting dalam pembayaran global dan penyelesaian lintas batas. Saat ini, stablecoin terpusat masih menguasai lebih dari 90% pangsa pasar, di mana USDT mendominasi secara mutlak. Meskipun total penerbitan stablecoin telah melebihi 150 miliar USD, jika dibandingkan dengan laporan M1 dari Federal Reserve pada 2024 yang mencapai 20 triliun USD, nilai pasar stablecoin hanya mencakup 0,75%. Oleh karena itu, aplikasi stablecoin di bidang pembayaran masih memiliki potensi besar. Peluncuran protokol Taproot Assets membuka ruang yang luas untuk aplikasi stablecoin dalam skenario pembayaran kecil yang frekuensinya tinggi, juga menciptakan kondisi untuk adopsi massal stablecoin sebagai metode pembayaran reguler.

1. Stablecoin: jalur triliun dolar di masa depan

Pertumbuhan pesat pasar stablecoin menandakan bahwa ini akan menjadi pasar bernilai triliun dolar di bidang keuangan di masa depan. Saat ini, nilai pasar stablecoin telah melebihi 160 miliar dolar, dengan volume perdagangan harian mencapai lebih dari 100 miliar dolar. Berbagai negara telah mengeluarkan kebijakan dan regulasi terkait stablecoin, dan banyak lembaga memperkirakan bahwa stablecoin akan menyambut pasar triliun baru, dengan pertumbuhan utama berasal dari penerapan luas stablecoin dalam pembayaran global.

Stablecoin dapat dibagi menjadi stablecoin terpusat dan stablecoin terdesentralisasi. Saat ini, stablecoin terpusat mendominasi pasar secara absolut, USDT dan USDC masing-masing menerbitkan stablecoin dolar senilai 1144,6 juta USD dan 341,5 juta USD. Perusahaan Tether hanya memiliki 125 karyawan, tetapi menghasilkan laba kotor sebesar 4,5 miliar USD per tahun. Kesempatan menarik ini juga menarik banyak institusi besar untuk berinvestasi:

• BlackRock menerbitkan dana tokenisasi BUIDL di Ethereum, yang bertujuan untuk menyediakan nilai stabil dan menghasilkan keuntungan, menjadi dana tokenisasi besar dengan kapitalisasi pasar sebesar 384 juta dolar.

• JD Coin Chain Technology berencana untuk menerbitkan stablecoin yang dipatok 1:1 dengan Dolar Hong Kong di Hong Kong.

Meskipun stablecoin memainkan peran penting dalam perdagangan cryptocurrency dan DeFi, penggabungannya dengan bisnis nyata masih berada di tahap awal. Dalam jangka panjang, skenario aplikasi paling potensial dari stablecoin terletak di bidang pembayaran, terutama pembayaran lintas batas. Saat ini, pembayaran lintas batas melibatkan beberapa lembaga perantara, proses yang rumit, biaya yang tinggi, dan waktu penyelesaian yang lama. Stablecoin bukan hanya pilihan yang lebih baik, tetapi juga saluran penting bagi partisipasi ekonomi. Seiring dengan regulasi stablecoin yang semakin terstandarisasi, posisinya di bidang pembayaran global akan semakin penting. Di masa depan, adopsi massal stablecoin dalam skenario pembayaran akan bergabung dengan DeFi, melahirkan PayFi, mewujudkan interoperabilitas, pemrograman, dan komposabilitas di dalam skenario pembayaran, menciptakan paradigma dan pengalaman produk keuangan baru yang tidak dapat dicapai oleh keuangan tradisional.

2. Protokol Aset Taproot + Jaringan Lightning: Infrastruktur Jaringan Pembayaran Global

Saat ini, stablecoin terutama beredar di jaringan Ethereum dan TRON, tetapi biaya transaksi di jaringan ini biasanya melebihi 1 dolar, dan waktu transfer di blockchain melebihi 1 menit. Sebagai perbandingan, jaringan Lightning memiliki keuntungan dalam kecepatan yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dan skalabilitas yang tinggi.

2.1 Ringkasan Jaringan Lightning

Jaringan Lightning adalah solusi skala lapisan kedua yang paling matang di jaringan Bitcoin. Beberapa tim mengembangkan Jaringan Lightning secara independen, termasuk Lightning Labs, Blockstream, dan ACINQ. Taproot Assets adalah protokol penerbitan aset yang dikembangkan oleh Lightning Labs.

Jaringan Lightning diwujudkan melalui pembentukan saluran status dua arah. Kedua belah pihak membuat alamat multi-tanda tangan 2-2 di rantai, yang memungkinkan transfer masuk atau keluar Bitcoin dalam batas tertentu. Kedua belah pihak mengirim data penguncian dan mencatat, membentuk pembayaran transaksi, yang dapat dilakukan berulang kali. Saat penyelesaian, Bitcoin dari alamat baru dipindahkan kepada kedua belah pihak sesuai jumlah penyelesaian. Hanya versi terbaru yang valid, yang diimplementasikan oleh kontrak kunci waktu hash (HTLC). Salah satu pihak dapat kapan saja menyiarkan versi terbaru ke blockchain untuk menutup saluran, tanpa perlu kepercayaan atau kustodian.

2.2 Jaringan Lightning: Infrastruktur ideal untuk pembayaran global stablecoin

Jaringan Lightning memungkinkan pengguna untuk melakukan transaksi tanpa batas secara off-chain, tanpa menyebabkan kemacetan pada jaringan Bitcoin, sambil bergantung pada keamanan jaringan Bitcoin. Secara teori, skalabilitas jaringan Lightning tidak memiliki batas.

Jaringan Lightning telah berjalan selama 9 tahun, dibangun di atas jaringan Bitcoin ( dengan lebih dari 57000 node dan mekanisme PoW ), yang memastikan keamanan maksimal. Saat ini, kapasitas jaringan Lightning melebihi 5000 Bitcoin, dengan lebih dari 18000 node di seluruh dunia dan lebih dari 50000 saluran. Dengan membangun saluran pembayaran dua arah, Jaringan Lightning memungkinkan transaksi instan dan biaya rendah, dan semakin banyak penyedia pembayaran dan pedagang di seluruh dunia yang mengintegrasikan penggunaannya, secara bertahap menjadi solusi terdesentralisasi yang paling banyak disepakati untuk pembayaran global.

Aset Bitcoin menguasai setengah dari nilai pasar kripto. Jaringan Lightning sebagai solusi skalabilitas lapisan kedua Bitcoin yang pertama, benar-benar mewujudkan visi Satoshi Nakamoto tentang pembayaran global peer-to-peer. Jaringan Lightning telah menjadi komunitas Bitcoin yang paling ortodoks dan memiliki konsensus yang paling kuat, merupakan solusi terbaik untuk pembayaran global dalam pandangan ideal.

2.3 Protokol Aset Taproot Melengkapi Kilometer Terakhir Jaringan Lightning

Sebelum munculnya protokol Taproot Assets, jaringan Lightning hanya mendukung pembayaran Bitcoin, sehingga skenario aplikasi sangat terbatas. Meskipun sudah ada beberapa protokol penerbitan di lapisan Bitcoin, seperti Atomical dan BRC20 yang berbasis Ordinals, mereka tidak mendukung akses langsung ke jaringan Lightning. Peluncuran protokol Taproot Assets secara tepat menyelesaikan masalah ini. Ini adalah protokol penerbitan aset berbasis jaringan Bitcoin yang dipimpin oleh Lightning Labs. Mirip dengan protokol Ordinals, siapa pun atau lembaga dapat menggunakan protokol Taproot Assets untuk menerbitkan koin mereka sendiri, termasuk stablecoin yang terkait dengan mata uang fiat.

Keunggulan protokol Aset Taproot terletak pada kompatibilitasnya yang sempurna dengan jaringan Lightning, memungkinkan penggunaan pembayaran stablecoin di jaringan Lightning. Ini berarti akan ada banyak aset baru yang diterbitkan berdasarkan jaringan Bitcoin (, terutama stablecoin ), beredar di jaringan Lightning, yang lebih lanjut meningkatkan pengaruh jaringan Lightning di bidang pembayaran global.

Berdasarkan keamanan dan karakteristik desentralisasi Bitcoin, "membuat dolar dan aset keuangan dunia menjadi koin Bitcoin" yang dipromosikan oleh Lightning Labs kini menjadi kenyataan. Peluncuran protokol jaringan utama Taproot Assets menandai dimulainya skenario pembayaran triliunan stablecoin secara resmi.

3. Penjelasan Protokol Aset Taproot

Protokol Taproot Assets (, yang disingkat TA), beroperasi berdasarkan model UTXO Bitcoin dan bergantung pada peningkatan Taproot jaringan Bitcoin. Dua elemen inti ini mendorong operasi efektif protokol.

3.1 Perbandingan model UTXO dan model Akun

UTXO( unspent transaction output ) adalah dasar dari lapisan kedua Bitcoin dan protokol Ordinals, Runes. Kebanyakan blockchain publik seperti Ethereum dan Solana menggunakan model Account( akun ). Perbandingan konsep keduanya adalah sebagai berikut:

Model akun mirip dengan akun Alipay, setiap transaksi masuk dan keluar langsung tercermin dalam perubahan saldo akun.

Model UTXO dapat dipahami sebagai sebuah dompet, yang menyimpan cek yang dapat ditukarkan yang diotorisasi oleh orang lain, dan juga mencakup cek yang diotorisasi oleh diri sendiri kepada orang lain. Saldo dompet sama dengan nilai nominal cek yang diterima dikurangi nilai nominal cek yang diberikan. Jaringan Bitcoin sama dengan bank yang mengonfirmasi cek ini, yang menghitung saldo terbaru setiap alamat melalui transaksi pengguna mengenai cek-cek tersebut.

Model UTXO secara alami mengeliminasi masalah double spending, memberikan jaminan keamanan yang lebih tinggi. Protokol TA sepenuhnya mewarisi karakteristik keamanan lapisan jaringan Bitcoin, menghindari risiko transfer yang salah atau kehilangan transfer.

Selain itu, protokol TA menggunakan konsep penyegelan sekali pakai, di mana setiap pengeluaran UTXO yang terkonfirmasi tidak dapat digunakan kembali, memastikan aset bergerak dengan UTXO. Penambang yang mendapatkan rantai terpanjang memiliki hak penafsiran akhir atas UTXO tersebut. Fitur-fitur ini menjadikan protokol TA + jaringan Lightning sebagai infrastruktur dasar untuk skenario pembayaran yang dapat diandalkan.

3.2 Upgrade Taproot mencapai fungsi yang lebih kompleks

Pembaruan protokol Taproot pada tahun 2021 membawa fungsi kontrak pintar yang sederhana ke jaringan Bitcoin. Alamat dompet format P2TR dapat diimplementasikan melalui Bitscript untuk logika yang lebih kompleks, memungkinkan jenis transaksi baru yang rumit menjadi mungkin di dalam jaringan.

Perbaikan yang paling penting adalah implementasi tanda tangan ganda ( multi-sign ). Ini meningkatkan keamanan transaksi pengguna institusi, alamat multi-sign memiliki panjang yang sama dengan alamat dompet pribadi, sehingga tidak dapat dibedakan oleh pihak luar, meningkatkan keamanan dan perlindungan privasi. Ini memberikan dasar yang kuat untuk transaksi institusi dan B2B, mendorong aplikasi bisnis yang lebih luas.

Pengalaman paling intuitif pengguna adalah perubahan format alamat dompet, alamat yang dimulai dengan "bc1p..." mendukung peningkatan Taproot.

3.3 Prinsip Teknologi TA

Ordinals awal dan protokol BRC20 didasarkan pada model akun, saldo terikat dengan alamat. Penerbitan aset dilakukan melalui identifikasi khusus "tanda" unit terkecil Bitcoin "satoshi", memetakan "satoshi" ke dalam suatu aset. Data status aset disimpan dalam format JSON di bagian saksi terpisah dari blok. Saat transaksi aset, skrip yang mencatat perubahan "diketuk" ke dalam blok, diinterpretasikan melalui pengindeks off-chain.

Metode ini menyebabkan setiap transaksi Ordinals atau aset BRC20 harus dicatat dalam blok, menambah ukuran blok, mengakumulasi data tidak valid dan disimpan secara permanen di blockchain Bitcoin, yang pada akhirnya mempengaruhi penyimpanan data node penuh. Sebaliknya, protokol TA lebih efisien, penandaan aset dilakukan pada setiap UTXO, hanya menyimpan hash akar pohon skrip di dalam blockchain, sementara skrip disimpan di luar chain.

Aset TA dapat disimpan dalam saluran pembayaran jaringan kilat dan dipindahkan melalui jaringan kilat yang ada, merupakan aset baru yang dapat beredar di jaringan utama Bitcoin dan jaringan kilat.

Protokol TA memanfaatkan peningkatan Taproot Bitcoin (BIP 341) untuk pengembangan. Peningkatan Taproot memungkinkan pengeluaran UTXO menggunakan baik kunci privat yang asli maupun skrip di pohon Merkle.

Protokol TA diperluas di atas peningkatan Taproot, mencatat perubahan status aset dalam pohon Merkle Taproot, memanfaatkan sifat "segel sekali pakai" dari UTXO Bitcoin, untuk mencapai konsensus perubahan status aset di blockchain Bitcoin, tanpa perlu menjalankan penyimpan indeks off-chain dari protokol lain.

Protokol TA menggunakan pohon penjumlahan Merkle jarang (MS-SMT) untuk mengelola status aset, yang mendefinisikan standar transisi status aset. Hanya hash akar dari pohon Merkle yang ditulis ke dalam rantai Bitcoin, tidak peduli seberapa besar data aset, panjang transaksi di rantai Bitcoin tetap tidak berubah, protokol TA tidak mencemari rantai Bitcoin.

3.4 Hubungan Protokol TA dan Jaringan Lightning

Produk terbaru dari Lightning Labs, aset protokol TA dapat masuk ke jaringan Lightning Bitcoin lapisan kedua secara mulus, melalui saluran TA. Sebelumnya, jaringan Lightning hanya mendukung peredaran Bitcoin, protokol TA mengubah situasi ini, memungkinkan penerbitan aset di rantai utama Bitcoin ( terutama stablecoin ), dan kemudian beredar di jaringan Lightning.

Prinsip implementasi saluran TA sama dengan saluran status, berdasarkan kontrak kunci waktu hash. Aset TA itu sendiri berada di UTXO, mekanisme implementasi saluran TA tidak berubah, hanya saja sekarang saluran mendukung aset TA yang beredar.

Protokol TA memungkinkan peredaran aset selain Bitcoin melalui jaringan Lightning, mewujudkan transfer mulus aset seperti stablecoin di jaringan Lightning.

3.5 Biaya penggunaan pengguna tinggi, masalah penyimpanan terpusat perlu diselesaikan

Meskipun protokol TA hanya mencatat hash akar transaksi di rantai untuk menjaga agar rantai Bitcoin tetap ringkas, harganya adalah data aset harus disimpan di setiap klien. Mirip dengan protokol RGB, klien perlu memverifikasi validitas aset (CSV). Pengguna yang menggunakan aset TA memerlukan kunci pribadi dari UTXO yang sesuai untuk aset dan data terkait aset di pohon Merkle.

Implementasi resmi TA Protocol (Tapd) sangat bergantung pada