Skala enkripsi pinjaman melonjak 27% 1 miliar dolar Dilikuidasi menyoroti kerentanan pasar

【区块律动】8 Agustus 18, dilaporkan bahwa laporan penelitian menunjukkan bahwa skala pinjaman terjamin di pasar kripto Q2 naik 27%, mencapai 53,1 miliar dolar AS, yang merupakan level tertinggi sejak awal 2022, terutama didorong oleh permintaan pinjaman DeFi dan pemulihan selera risiko. Bitcoin turun dari 124.000 dolar AS menjadi 118.000 dolar AS, memicu lebih dari 1 miliar dolar AS likuidasi di pasar derivasi kripto, yang merupakan likuidasi posisi long terbesar sejak awal Agustus. Para analis berpendapat bahwa ini lebih mirip dengan pengambilan keuntungan yang sehat, bukan awal dari pembalikan, tetapi juga menyoroti kerentanan pasar ketika leverage terakumulasi dengan cepat.

Analis menunjukkan bahwa titik tekanan telah mulai terlihat. Pada bulan Juli, Aave mengalami penarikan besar-besaran, yang mendorong suku bunga pinjaman ETH naik di atas hasil staking Ethereum, memecahkan logika perdagangan "arbitrase siklus"—yaitu menggunakan ETH yang di-stake sebagai jaminan untuk meminjam lebih banyak ETH. Proses deleveraging ini memicu penarikan posisi staking, membuat antrean keluar dari rantai beacon Ethereum mencetak rekor sejarah selama 13 hari.

Laporan penelitian menunjukkan bahwa sejak bulan Juli, biaya pinjaman USDC di pasar over-the-counter terus meningkat, sementara suku bunga pinjaman di blockchain tetap stabil. Selisih antara keduanya telah melebar ke tingkat tertinggi sejak akhir 2024. Penyimpangan ini menunjukkan bahwa permintaan untuk dolar di luar blockchain telah melebihi likuiditas di dalam blockchain, dan jika kondisi pasar semakin ketat, dapat memperburuk volatilitas. Dalam situasi di mana skala pinjaman melonjak, kekuatan pinjaman terpusat, likuiditas DeFi menipis, dan kesenjangan antara pasar dolar di dalam dan di luar blockchain terus melebar, sistem menunjukkan lebih banyak titik tekanan. Likuidasi senilai 1 miliar dolar pada hari Kamis mengingatkan orang bahwa dampak dari leverage bersifat dua arah.