Survei menunjukkan: 52% pengguna enkripsi tidak mempercayai pembuat pasar dan menyerukan peningkatan transparansi

【币界】Sebuah survei global terhadap lebih dari 2.000 peserta Aset Kripto di 98 negara/wilayah menemukan bahwa 52% dari mereka tidak mempercayai pembuat pasar Aset Kripto. Hasil survei ini berasal dari laporan "Kondisi Pembuat Pasar Aset Kripto – 2025", yang juga menunjukkan bahwa jika pembuat pasar diadili karena dampaknya terhadap ekosistem, 70% responden akan "bergabung dalam tuntutan". Laporan lengkap 71 halaman telah disediakan sebagai sumber gratis untuk industri. Laporan ini menggabungkan data survei kuantitatif serta wawancara dengan pendiri proyek, investor, dan ahli industri, bertujuan untuk memberikan tim Token dan komunitas yang lebih luas pemahaman yang lebih jelas tentang cara kerja hubungan pembuat pasar yang sebenarnya.

Menurut penelitian, 34% anggota komunitas Aset Kripto menyatakan bahwa mereka mengalami kerugian dengan memegang Token dalam proyek yang bekerja sama dengan pembuat pasar secara terbuka. Selain itu, 67% orang menyatakan bahwa meningkatkan transparansi aktivitas dan biaya akan membantu meningkatkan tingkat kepercayaan. Laporan tersebut menunjukkan risiko struktural dalam protokol yang mendukung likuiditas Token. Pengaturan pinjaman Token biasanya dipasangkan dengan opsi call dalam struktur "opsi + pinjaman", yang ditekankan sebagai sumber utama insentif yang tidak selaras. Transaksi yang dirancang dengan buruk dapat menyebabkan perilaku seperti pembuangan Token atau manipulasi harga. Perilaku ini mungkin melindungi posisi pembuat pasar, tetapi dapat merusak stabilitas Token.

Laporan ini menjelaskan secara rinci bagaimana strategi lindung nilai seperti delta hedging dapat menghasilkan tekanan jual pada saat penerbitan Token atau tidak lama setelahnya, sehingga merusak momentum awal. Dalam kasus yang lebih ekstrem, pembuat pasar dapat memanfaatkan mekanisme opsi untuk mendorong harga Token ke tingkat eksekusi yang menguntungkan, kemudian dengan cepat menjual posisi tersebut. Ini mungkin setara dengan pump and dump yang dirancang dengan cermat dan diperbesar oleh ketentuan perdagangan. Penulis menyerukan peralihan menuju transparansi dan standarisasi dalam pengaturan pembuat pasar.

Data survei menunjukkan bahwa orang-orang mendambakan reformasi. Lebih dari dua pertiga komunitas Aset Kripto menyatakan bahwa meningkatkan transparansi akan membantu membangun kembali kepercayaan, setengah dari mereka percaya bahwa regulasi dapat berperan, tetapi kurang dari satu per lima yang percaya bahwa regulasi akan efektif. Meskipun sebagian besar isi laporan ini berfokus pada masalah industri, laporan ini juga dapat berfungsi sebagai panduan praktis bagi tim Token. Laporan ini menguraikan cara mengevaluasi pembuat pasar, menetapkan KPI kinerja, dan mempertimbangkan pro dan kontra antara berbagai model perdagangan.

Nathan Worsley, co-founder and CEO of Euphoria, menggambarkan laporan tersebut sebagai "jelas, berdasarkan prinsip-prinsip dasar, dan harus dibaca oleh siapa pun yang serius tentang struktur pasar - terutama bagi mereka yang mencoba memahami bagaimana Aset Kripto diperdagangkan, bagaimana itu gagal, dan apa yang paling penting bagi para pendirinya." Brandon Kumar, co-founder Layer3, menyatakan: "Sebagai pendiri, bernavigasi dalam bidang perdagangan biasanya berarti membuat keputusan berisiko tinggi dalam situasi informasi yang terbatas. Laporan ini adalah salah satu dari sedikit sumber yang benar-benar membantu mengurangi asimetri ini. Ini adalah bacaan yang berharga bagi siapa pun yang ingin cepat menjadi pintar."