El reciente aumento del precio de Ethereum se debe a un cierre de cortos, y no a una nueva inversión alcista.
La prima de futuros de la Bolsa de Comercio de Chicago se mantiene en niveles bajos, y la entrada de fondos en el ETF de Ethereum en el mercado spot también es en general débil.
El aumento del precio de Ethereum (ETH) es maravilloso, pero también tiene aspectos insatisfactorios. Este aumento se debe a la liquidación de posiciones cortas y no a nuevas inversiones en largos (posiciones de compra) o a apalancamientos alcistas en la Bolsa de Comercio de Chicago (CME).
"La subida es principalmente el resultado de un cierre de posiciones cortas —el movimiento de los traders para liquidar posiciones bajistas— y no porque la confianza alcista esté aumentando", dijo Sui Chung, CEO de CF Benchmarks, una empresa de índices de criptomonedas, a CoinDesk.
La liquidación de posiciones cortas por parte de los bajistas significa recomprar los futuros que inicialmente se vendieron. Este movimiento de cobertura corta eleva temporalmente la demanda en el mercado, lo que genera una presión alcista sobre los precios.
No se observan movimientos alcistas en la prima de futuros
El Sr. Chan citó que la prima de futuros de CME sigue siendo baja como evidencia de que este aumento está impulsado por el cierre de posiciones cortas.
El precio spot de Ethereum ha subido casi un 90% desde la caída a principios de abril, superando los 2600 dólares, pero según el proveedor de datos Velo, la base anual a un mes en los futuros de Ethereum de CME se ha mantenido estable entre el 6 y el 10%.
"En un entorno de mercado más típico, se espera que el nivel de basis suba si los traders están tomando nuevas posiciones largas apalancadas", señaló el Sr. Chan.
"La situación actual nos recuerda que el aumento no siempre es impulsado por nueva demanda, a veces refleja un reajuste de posiciones o una reducción de riesgos."
Por otro lado, se considera que la razón por la cual la base se ha mantenido estable es que se están realizando transacciones avanzadas, como acortar futuros de Ethereum en CME mientras se compran ETFs de Ethereum al contado, lo que permite arbitrar la diferencia de precios entre los futuros y el ETF.
Sin embargo, esa perspectiva parece carecer de credibilidad al considerar el hecho de que el ETF de Ethereum cotizado en EE. UU. solo ha registrado flujos de fondos en 10 días hábiles en las últimas 4 semanas, y que solo ha superado los 100 millones de dólares en flujos en una ocasión (fuente de datos: SoSoValue).
"La falta de flujos de capital hacia el ETF de Ethereum y la base de movimiento restringido indican una situación diferente, y no creo que este aumento esté siendo impulsado por nuevos largos apalancados", dijo el Sr. Chang.
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El aumento de Ethereum es causado por los bajistas, aún no es un movimiento alcista: CEO de Indicador de referencia | CoinDesk JAPAN（コインデスク・ジャパン）
El aumento del precio de Ethereum (ETH) es maravilloso, pero también tiene aspectos insatisfactorios. Este aumento se debe a la liquidación de posiciones cortas y no a nuevas inversiones en largos (posiciones de compra) o a apalancamientos alcistas en la Bolsa de Comercio de Chicago (CME).
"La subida es principalmente el resultado de un cierre de posiciones cortas —el movimiento de los traders para liquidar posiciones bajistas— y no porque la confianza alcista esté aumentando", dijo Sui Chung, CEO de CF Benchmarks, una empresa de índices de criptomonedas, a CoinDesk.
La liquidación de posiciones cortas por parte de los bajistas significa recomprar los futuros que inicialmente se vendieron. Este movimiento de cobertura corta eleva temporalmente la demanda en el mercado, lo que genera una presión alcista sobre los precios.
No se observan movimientos alcistas en la prima de futuros
El Sr. Chan citó que la prima de futuros de CME sigue siendo baja como evidencia de que este aumento está impulsado por el cierre de posiciones cortas.
El precio spot de Ethereum ha subido casi un 90% desde la caída a principios de abril, superando los 2600 dólares, pero según el proveedor de datos Velo, la base anual a un mes en los futuros de Ethereum de CME se ha mantenido estable entre el 6 y el 10%.
"En un entorno de mercado más típico, se espera que el nivel de basis suba si los traders están tomando nuevas posiciones largas apalancadas", señaló el Sr. Chan.
"La situación actual nos recuerda que el aumento no siempre es impulsado por nueva demanda, a veces refleja un reajuste de posiciones o una reducción de riesgos."
Por otro lado, se considera que la razón por la cual la base se ha mantenido estable es que se están realizando transacciones avanzadas, como acortar futuros de Ethereum en CME mientras se compran ETFs de Ethereum al contado, lo que permite arbitrar la diferencia de precios entre los futuros y el ETF.
Sin embargo, esa perspectiva parece carecer de credibilidad al considerar el hecho de que el ETF de Ethereum cotizado en EE. UU. solo ha registrado flujos de fondos en 10 días hábiles en las últimas 4 semanas, y que solo ha superado los 100 millones de dólares en flujos en una ocasión (fuente de datos: SoSoValue).
"La falta de flujos de capital hacia el ETF de Ethereum y la base de movimiento restringido indican una situación diferente, y no creo que este aumento esté siendo impulsado por nuevos largos apalancados", dijo el Sr. Chang.