Menganalisis Saham Konsep Enkripsi Global: Wilayah Likuiditas Tinggi yang Muncul di Luar Dunia Kripto
Dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar koin enkripsi sedang beralih dari bidang niche ke sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan umum baru-baru ini di Amerika Serikat membawa kabar baik bagi industri enkripsi, di mana Trump berjanji untuk mengambil kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, langkah-langkah ini telah meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, banyak saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar teknologi blockchain dan mengintegrasikannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan saham konsep blockchain menunjukkan momentum yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital bisnis dan penciptaan nilai dengan memperkenalkan teknologi blockchain, secara bertahap menjadi peserta penting dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait koin enkripsi di Amerika Serikat, menandai integrasi mendalam antara koin enkripsi dan pasar modal tradisional. Data menunjukkan bahwa ukuran pengelolaan aset ETF spot Bitcoin yang dikelola oleh BlackRock, (IBIT), telah mencapai 17,243 juta dolar AS, dan hampir sepanjang tahun ini dalam keadaan aliran masuk bersih. Ukuran pengelolaan aset ETF spot Bitcoin Grayscale, (GBTC), adalah 13,659 juta dolar AS, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total nilai pasar dunia kripto saat ini sekitar 3,2 triliun USD, yang dapat dibagi menurut kategori aset menjadi tiga bagian utama berikut:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang mencakup lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpanan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia kripto asli, tetapi juga karena sifatnya yang tahan inflasi dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki sebagai "emas digital". Bitcoin memainkan peran sebagai hub kunci dalam pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil juga menyediakan jembatan interkoneksi antara aset tradisional dan aset asli di rantai.
Aset di rantai asli: termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dll. Bidang ini memiliki berbagai jenis, dengan volatilitas tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar yang tinggi.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: Bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata on-chain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset sekuritisasi berbasis blockchain. Saat ini, nilai pasar di bidang ini hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan melakukan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga merupakan salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan.
Mengapa kami sangat optimis tentang ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke kumpulan dana baru.
Pada tahun 2024, posisi koin enkripsi di bidang keuangan tradisional semakin diperkuat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, memberikan saluran investasi aset digital yang lebih nyaman bagi investor institusi dan ritel, yang juga lebih lanjut membuktikan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang dengan cepat, semakin meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Milik Negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital melalui teknologi blockchain pada tahun 2024, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur barunya di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah memperkenalkan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model siklus dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, dengan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama aliran dana, serta memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, sedang terus menyerap likuiditas dolar secara menyeluruh.
Gabungan antara keuangan tradisional dan blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset yang ada di dalam rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah digabungkan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui sudut pandang ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari koin digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar yang terintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Kami membagi saham konsep blockchain saat ini ke dalam beberapa kategori berikut:
I. Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang saham blockchain konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan segera menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga ikut bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama "Bitcoin Yield" ( BTC Yield ), dengan BTC Yield kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja utama, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam mengevaluasi nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus menambah posisi sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan masih menarik perhatian pasar. Menurut laporan, total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar USD. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian obligasi juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir, jika harga Bitcoin turun secara signifikan, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan bahwa, karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin jatuh, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar USD, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang semakin mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis dengan strategi investasi Bitcoin perusahaan yang tegas, percaya bahwa ini akan memberikan imbal hasil yang besar bagi pemegang saham, tetapi ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan potensi risiko pasar. Karena pasar cryptocurrency sangat volatil, setiap perubahan pasar yang tidak menguntungkan dapat berdampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan ada premi signifikan pada harga saham mereka dibandingkan dengan nilai aset bersihnya, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menjadikan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini secara drastis mengubah model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli koin Bitcoin melalui dana sendiri, pembiayaan utang, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 koin Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Diantara itu, pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS untuk 27.200 koin Bitcoin. Harga rata-rata kepemilikan koin Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sedangkan harga koin Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun selama pasar bearish tahun 2022, investasi Bitcoin MicroStrategy pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, malah memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal tahun 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dilihat sebagai "model leverage siklik dengan BTC sebagai basis", dengan mendanai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini membawa pengembalian tinggi, juga terdapat risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin bergejolak tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 dolar agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dalam konteks harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar bitcoin. Dengan harapan harga bitcoin akan terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 koin bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 koin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta USD. Sebagian dana untuk akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih berfokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi bitcoin Semler bukan hanya sekadar cadangan keuangan, pada kuartal ketiga 2024, perusahaan memperoleh keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun lalu, tetap memberikan perlindungan finansial bagi Semler di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun kapitalisasi pasar Semler saat ini hanya 345 juta dolar, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka dalam mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dianggap oleh investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Interaksi Boya
Boya Interactive adalah perusahaan yang terdaftar dengan bisnis utama di bidang permainan, merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan papan Tiongkok. Pada paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan terdaftar Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian langganan dengan dana aset digital Pacific Waterdrop yang berada di bawah Waterdrop Capital, untuk melakukan kerja sama strategis dalam pengembangan permainan Web3 dan bidang ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Membeli dan memegang mata uang enkripsi adalah langkah penting bagi grup ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, serta merupakan bagian dari.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Suka
Hadiah
16
3
Bagikan
Komentar
0/400
SignatureVerifier
· 07-06 02:04
secara teknis... narasi "adopsi mainstream" ini perlu verifikasi serius. secara statistik tidak mungkin perusahaan-perusahaan ini memahami risiko keamanan blockchain yang sebenarnya
Lihat AsliBalas0
ApeWithAPlan
· 07-06 02:03
Ah ha, dukungan dari Chen Zong, tunggu apa lagi~
Lihat AsliBalas0
SadMoneyMeow
· 07-06 01:57
Saham tidak menarik, dunia kripto selamanya adalah dewa.
Mengungkap saham konsep Blockchain global: Peluang baru dalam perpaduan aset tradisional dan enkripsi teknologi
Menganalisis Saham Konsep Enkripsi Global: Wilayah Likuiditas Tinggi yang Muncul di Luar Dunia Kripto
Dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar koin enkripsi sedang beralih dari bidang niche ke sistem keuangan mainstream. Hasil pemilihan umum baru-baru ini di Amerika Serikat membawa kabar baik bagi industri enkripsi, di mana Trump berjanji untuk mengambil kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, langkah-langkah ini telah meningkatkan kepercayaan pasar. Dalam konteks ini, banyak saham konsep blockchain secara umum mengalami kenaikan.
Semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar teknologi blockchain dan mengintegrasikannya ke dalam strategi mereka. Banyak perusahaan saham konsep blockchain menunjukkan momentum yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital bisnis dan penciptaan nilai dengan memperkenalkan teknologi blockchain, secara bertahap menjadi peserta penting dalam industri.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya keuntungan regulasi yang dibawa oleh peluncuran ETF terkait koin enkripsi di Amerika Serikat, menandai integrasi mendalam antara koin enkripsi dan pasar modal tradisional. Data menunjukkan bahwa ukuran pengelolaan aset ETF spot Bitcoin yang dikelola oleh BlackRock, (IBIT), telah mencapai 17,243 juta dolar AS, dan hampir sepanjang tahun ini dalam keadaan aliran masuk bersih. Ukuran pengelolaan aset ETF spot Bitcoin Grayscale, (GBTC), adalah 13,659 juta dolar AS, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total nilai pasar dunia kripto saat ini sekitar 3,2 triliun USD, yang dapat dibagi menurut kategori aset menjadi tiga bagian utama berikut:
Bitcoin ( BTC ): Sebagai aset inti dari seluruh pasar enkripsi, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang mencakup lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini bukan hanya alat penyimpanan nilai yang diakui oleh keuangan tradisional dan dunia kripto asli, tetapi juga karena sifatnya yang tahan inflasi dan pasokan yang terbatas, menjadi pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki sebagai "emas digital". Bitcoin memainkan peran sebagai hub kunci dalam pasar enkripsi, menstabilkan pasar sambil juga menyediakan jembatan interkoneksi antara aset tradisional dan aset asli di rantai.
Aset di rantai asli: termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di rantai, dll. Bidang ini memiliki berbagai jenis, dengan volatilitas tinggi, kinerja pasarnya dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, nilai pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, jauh lebih rendah dari ekspektasi pasar yang tinggi.
Kombinasi aset tradisional dan teknologi enkripsi: Bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata on-chain (RWA), serta proyek-proyek baru seperti aset sekuritisasi berbasis blockchain. Saat ini, nilai pasar di bidang ini hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan melakukan tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga merupakan salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar enkripsi di masa depan.
Mengapa kami sangat optimis tentang ruang pertumbuhan aset tradisional?
Selama setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi baru, dan kekuatan dominan di pasar modal telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke kumpulan dana baru.
Pada tahun 2024, posisi koin enkripsi di bidang keuangan tradisional semakin diperkuat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale meluncurkan produk perdagangan yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin dan Ethereum, memberikan saluran investasi aset digital yang lebih nyaman bagi investor institusi dan ritel, yang juga lebih lanjut membuktikan hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata (RWA) juga berkembang dengan cepat, semakin meningkatkan likuiditas dan jangkauan pasar keuangan. Misalnya, Bank Pembangunan Milik Negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital melalui teknologi blockchain pada tahun 2024, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi (DLT), produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi korporasi, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal bagi fasilitas manufaktur barunya di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah memperkenalkan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model siklus dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, dengan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama aliran dana, serta memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, sedang terus menyerap likuiditas dolar secara menyeluruh.
Gabungan antara keuangan tradisional dan blockchain akan melahirkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset yang ada di dalam rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi yang nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang kuat dan mekanisme pasar yang matang, dan setelah digabungkan dengan teknologi blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Melalui sudut pandang ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar enkripsi tidak hanya merupakan peningkatan dari koin digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar yang terintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada di titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Kami membagi saham konsep blockchain saat ini ke dalam beberapa kategori berikut:
I. Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang saham blockchain konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh MicroStrategy pada tahun 2020 dan segera menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan terdaftar di Hong Kong Boyaa Interactive juga ikut bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama "Bitcoin Yield" ( BTC Yield ), dengan BTC Yield kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi perusahaan seperti MicroStrategy adalah dengan memperkenalkan "pengembalian Bitcoin" sebagai indikator kinerja utama, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam mengevaluasi nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham yang beredar setelah dilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, pengembalian investasi Bitcoin MicroStrategy telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan terus menambah posisi sambil berhasil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun MicroStrategy telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan masih menarik perhatian pasar. Menurut laporan, total utang yang belum dibayar MicroStrategy saat ini adalah 4,25 miliar USD. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian obligasi juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir, jika harga Bitcoin turun secara signifikan, MicroStrategy mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan bahwa, karena MicroStrategy bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin jatuh, tidak mungkin memaksa perusahaan untuk menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham MicroStrategy saat ini mencapai 43 miliar USD, dengan proporsi utang yang relatif kecil dalam struktur modalnya, yang semakin mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor optimis dengan strategi investasi Bitcoin perusahaan yang tegas, percaya bahwa ini akan memberikan imbal hasil yang besar bagi pemegang saham, tetapi ada juga beberapa investor yang khawatir tentang tingkat leverage yang tinggi dan potensi risiko pasar. Karena pasar cryptocurrency sangat volatil, setiap perubahan pasar yang tidak menguntungkan dapat berdampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan ada premi signifikan pada harga saham mereka dibandingkan dengan nilai aset bersihnya, apakah kondisi ini dapat bertahan menjadi fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami penyesuaian, hal ini dapat mempengaruhi kemampuan pendanaan perusahaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy didirikan pada tahun 1989, awalnya berfokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan ini bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menjadikan Bitcoin (BTC) sebagai aset cadangan, strategi ini secara drastis mengubah model bisnis dan posisi pasar mereka. Pendiri Michael Saylor memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin awal menjadi pendukung setia enkripsi.
Sejak 2020, MicroStrategy telah terus membeli koin Bitcoin melalui dana sendiri, pembiayaan utang, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279.420 koin Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Diantara itu, pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan harga rata-rata 74.463 dolar AS untuk 27.200 koin Bitcoin. Harga rata-rata kepemilikan koin Bitcoin ini adalah 39.266 dolar AS, sedangkan harga koin Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90.000 dolar AS, sehingga keuntungan kertas MicroStrategy mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun selama pasar bearish tahun 2022, investasi Bitcoin MicroStrategy pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, malah memilih untuk terus menambah posisi. Sejak awal tahun 2023, kenaikan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan harga saham MicroStrategy, dengan tingkat pengembalian investasi tahun ini mencapai 26,4%, dan total pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis MicroStrategy saat ini dapat dilihat sebagai "model leverage siklik dengan BTC sebagai basis", dengan mendanai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini membawa pengembalian tinggi, juga terdapat risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin bergejolak tajam. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15.000 dolar agar perusahaan mungkin menghadapi risiko likuidasi, sementara dalam konteks harga Bitcoin saat ini yang mendekati 90.000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan pasar obligasi yang tinggi, faktor-faktor ini semakin memperkuat ketahanan keuangan MicroStrategy.
Bagi investor, MicroStrategy dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar bitcoin. Dengan harapan harga bitcoin akan terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu diwaspadai risiko jangka menengah dan panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi MicroStrategy masih layak untuk diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar bitcoin, ini adalah aset dengan risiko tinggi dan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada November 2024, perusahaan ini mengungkapkan telah membeli 47 koin bitcoin terbaru, meningkatkan total kepemilikan menjadi 1.058 koin, dengan total investasi mencapai sekitar 71 juta USD. Sebagian dana untuk akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler masih berfokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi bitcoin Semler bukan hanya sekadar cadangan keuangan, pada kuartal ketiga 2024, perusahaan memperoleh keuntungan yang belum direalisasikan sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun lalu, tetap memberikan perlindungan finansial bagi Semler di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun kapitalisasi pasar Semler saat ini hanya 345 juta dolar, jauh di bawah MicroStrategy, strategi mereka dalam mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuat mereka dianggap oleh investor sebagai "MicroStrategy mini".
3. Interaksi Boya
Boya Interactive adalah perusahaan yang terdaftar dengan bisnis utama di bidang permainan, merupakan salah satu pengembang dan operator terkemuka di industri permainan papan Tiongkok. Pada paruh kedua tahun lalu, perusahaan mulai menjajaki pasar enkripsi, dengan tujuan untuk sepenuhnya bertransformasi menjadi perusahaan terdaftar Web3. Perusahaan melakukan pembelian besar-besaran terhadap aset enkripsi seperti Bitcoin dan Ethereum, serta berinvestasi di berbagai proyek ekosistem Web3, dan menandatangani perjanjian langganan dengan dana aset digital Pacific Waterdrop yang berada di bawah Waterdrop Capital, untuk melakukan kerja sama strategis dalam pengembangan permainan Web3 dan bidang ekosistem Bitcoin. Perusahaan pernah menyatakan: "Membeli dan memegang mata uang enkripsi adalah langkah penting bagi grup ini dalam pengembangan dan penataan bisnis Web3, serta merupakan bagian dari.