A pressão sobre o euro digital continua a crescer: em 2025, o mercado de moeda estável em dólares está estimado em cerca de $288 bilhões (dados a serem verificados Reuters, junho de 2025).
Após a aprovação da Lei GENIUS – a lei dos EUA sobre moeda estável assinada pelo Presidente em 2025 Cryptonomist –, Bruxelas e o BCE estão a acelerar o dossiê, colocando também em cima da mesa a hipótese de implementações em blockchains públicas como Ethereum e Solana.
Analistas da indústria observam que a urgência política e de mercado levou o BCE e as autoridades nacionais a intensificarem os testes técnicos e as avaliações de impacto operacional.
De acordo com dados coletados de estudos comparativos entre instituições e centros de pesquisa, mais de 80% dos bancos centrais iniciaram formas de exploração ou design de CBDC (veja o relatório do Banco de Compensações Internacionais, 2021).
Os experimentos na fase de preparação do BCE incluem testes sobre privacidade, escalabilidade e integração com pagamentos instantâneos europeus, com resultados que serão cruciais para as escolhas arquitetónicas.
Em resumo: os 3 factos chave
Aceleração da UE: a fase técnica do euro digital é impulsionada pelo aumento da pressão regulatória e da concorrência internacional.
Abrir opções tecnológicas: redes públicas (Ethereum, Solana), plataformas permissionadas e soluções híbridas estão sendo avaliadas.
Objetivo estratégico: garantir a soberania monetária, a interoperabilidade e a privacidade em conformidade com o quadro regulamentar da UE (MiCA e propostas sobre o euro digital).
Quais são as mudanças para a Europa ( e por que agora)
A nova regulamentação dos EUA elevou o nível da concorrência. Por essa razão, as instituições europeias estão intensificando o trabalho no projeto de moeda digital do banco central (CBDC), para evitar que a infraestrutura global de pagamentos digitais gire exclusivamente em torno do dólar.
Neste contexto, o BCE continua na fase de preparação do euro digital, experimentando arquiteturas, modelos de privacidade por design e integrações com sistemas existentes; enquanto isso, a Comissão Europeia refina o quadro regulatório para uma possível emissão e uso a nível de retalho. A preparação é coordenada com estudos de impacto e consultas públicas para avaliar os efeitos na estabilidade financeira, intermediação bancária e inclusão.
Escritórios e redes em avaliação
Nenhuma decisão definitiva foi tomada em relação à rede ou à jurisdição de lançamento. Deve-se notar que as opções em discussão vão desde o uso de infraestruturas públicas (Ethereum, Solana), até a criação de um livro europeu permisionado, passando por configurações híbridas que tentam combinar escalabilidade e proteção de dados.
Opções tecnológicas comparadas
Redes públicas (Ethereum, Solana): oferecem máxima interoperabilidade e uma vasta comunidade de desenvolvimento; no entanto, permanecem questões sobre governança, localização de nós e manuseio de dados (Ethereum docs, Solana docs).
Redes privadas/permitidas: garantem controle operacional total, conformidade simplificada e privacidade mais granular; o trade-off é menos transparência para o exterior e um risco potencial de bloqueio tecnológico.
Arquiteturas híbridas: combinam uma camada pública, para garantir liquidez e interoperabilidade, com uma camada privada que gerencia a confidencialidade das transações, integrando pontes certificadas e auditáveis.
Centralização vs descentralização: impactos reais
Abordagem centralizada: favorece a supervisão, a reportagem e os controles de AML/CFT, embora introduza o risco de um único ponto de falha e menor resiliência.
abordagem descentralizada: aumenta a transparência e resiliência da rede, mas requer decisões claras sobre governança transfronteiriça, escalabilidade e proteção da anonimidade.
Vantagens e riscos de um euro digital em blockchain pública
Vantagens: possibilidade de alcançar interoperabilidade global, reduzindo o tempo de colocação no mercado e tornando os pagamentos transfronteiriços mais eficientes, assim como promovendo uma maior composabilidade com ecossistemas DeFi regulamentados.
Riscos: maior exposição a choques externos e dependências de infraestruturas não pertencentes à UE; necessidade de soluções avançadas de privacidade e controles adequados de combate à lavagem de dinheiro; possíveis tensões com a soberania tecnológica.
Efeito dos EUA nos pagamentos digitais europeus
A adoção de regras claras nos Estados Unidos, conforme destacado pelo recente ato GENIUS da Reuters, aumenta a probabilidade de que a moeda estável em dollari consolide liquidez e uma rede de aceitação em escala global.
Um aspecto interessante é que, em resposta, a UE está a considerar medidas para evitar uma dependência estrutural de normas extra-europeias, preservando o papel internacional do euro.
Neste contexto, o foco está na interoperabilidade transfronteiriça, resiliência em condições de stress do mercado e harmonização de regras sobre carteiras, identidade digital e limites de propriedade, com o objetivo de apoiar a estabilidade financeira.
Estratégias da UE para a Competitividade do Euro Digital
Definir normas técnicas europeias e promover APIs abertas para garantir a integração com bancos e PSPs.
Ativar parcerias com operadores privados e comunidades de código aberto para incentivar a adoção.
Integre soluções de privacidade por design, controles proporcionais de AML/CFT e auditorias independentes.
Alinhe o projeto com o quadro regulatório fornecido pelo MiCA e as propostas legislativas atuais sobre o euro digital.
Próximos passos e cronogramas
Em 2025, a fase de experimentação técnica coordenada pelo BCE continuará, com testes sobre escalabilidade, privacidade e integração em circuitos SEPA e sistemas de pagamento instantâneo. Posteriormente, haverá avaliações de impacto, padronização de carteiras e definição do modelo de distribuição através de intermediários supervisionados.
Deve-se dizer que a decisão política relativa à emissão do euro digital continuará sujeita ao resultado das fases de teste, à consulta com os Estados-Membros e às discussões no Parlamento e no Conselho (atualmente em discussão Agenda Digitale).
Cenários de Adoção
O cenário mais provável a curto prazo envolve um modelo híbrido: uso de camadas públicas para garantir interoperabilidade e liquidez, juntamente com módulos autorizados que gerenciam aspectos de privacidade, limites de uso e ferramentas anti-abuso. Desta forma, a UE visa equilibrar inovação, controle e proteção dos cidadãos.
Contexto regulatório e fontes de referência
BCE – euro digital (fase de preparação)
BCE – Relatório sobre um euro digital (2020)
BIS – Pesquisa/documento técnico sobre CBDC
Comissão Europeia – Proposta sobre o euro digital
Regulamento MiCA (EU 2023/1114)
Documentação técnica: Ethereum, Solana
Nota sobre dados e cotações
O valor de $288 bilhões para o mercado de moeda estável é citado pela Reuters (Junho 2025) e requer confirmação adicional através de fontes primárias e atualizações metodológicas. A referência à "lei de moeda estável dos EUA" é baseada na Lei GENIUS (2025); a documentação oficial pode ser consultada nas fontes mencionadas acima, juntamente com os relatórios do BCE e do BIS citados.
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Euro digital, avanço contínuo da UE: após o Ato GENIUS nos EUA sobre moeda estável, o Ethereum e S...
A pressão sobre o euro digital continua a crescer: em 2025, o mercado de moeda estável em dólares está estimado em cerca de $288 bilhões (dados a serem verificados Reuters, junho de 2025).
Após a aprovação da Lei GENIUS – a lei dos EUA sobre moeda estável assinada pelo Presidente em 2025 Cryptonomist –, Bruxelas e o BCE estão a acelerar o dossiê, colocando também em cima da mesa a hipótese de implementações em blockchains públicas como Ethereum e Solana.
Analistas da indústria observam que a urgência política e de mercado levou o BCE e as autoridades nacionais a intensificarem os testes técnicos e as avaliações de impacto operacional.
De acordo com dados coletados de estudos comparativos entre instituições e centros de pesquisa, mais de 80% dos bancos centrais iniciaram formas de exploração ou design de CBDC (veja o relatório do Banco de Compensações Internacionais, 2021).
Os experimentos na fase de preparação do BCE incluem testes sobre privacidade, escalabilidade e integração com pagamentos instantâneos europeus, com resultados que serão cruciais para as escolhas arquitetónicas.
Em resumo: os 3 factos chave
Aceleração da UE: a fase técnica do euro digital é impulsionada pelo aumento da pressão regulatória e da concorrência internacional.
Abrir opções tecnológicas: redes públicas (Ethereum, Solana), plataformas permissionadas e soluções híbridas estão sendo avaliadas.
Objetivo estratégico: garantir a soberania monetária, a interoperabilidade e a privacidade em conformidade com o quadro regulamentar da UE (MiCA e propostas sobre o euro digital).
Quais são as mudanças para a Europa ( e por que agora)
A nova regulamentação dos EUA elevou o nível da concorrência. Por essa razão, as instituições europeias estão intensificando o trabalho no projeto de moeda digital do banco central (CBDC), para evitar que a infraestrutura global de pagamentos digitais gire exclusivamente em torno do dólar.
Neste contexto, o BCE continua na fase de preparação do euro digital, experimentando arquiteturas, modelos de privacidade por design e integrações com sistemas existentes; enquanto isso, a Comissão Europeia refina o quadro regulatório para uma possível emissão e uso a nível de retalho. A preparação é coordenada com estudos de impacto e consultas públicas para avaliar os efeitos na estabilidade financeira, intermediação bancária e inclusão.
Escritórios e redes em avaliação
Nenhuma decisão definitiva foi tomada em relação à rede ou à jurisdição de lançamento. Deve-se notar que as opções em discussão vão desde o uso de infraestruturas públicas (Ethereum, Solana), até a criação de um livro europeu permisionado, passando por configurações híbridas que tentam combinar escalabilidade e proteção de dados.
Opções tecnológicas comparadas
Redes públicas (Ethereum, Solana): oferecem máxima interoperabilidade e uma vasta comunidade de desenvolvimento; no entanto, permanecem questões sobre governança, localização de nós e manuseio de dados (Ethereum docs, Solana docs).
Redes privadas/permitidas: garantem controle operacional total, conformidade simplificada e privacidade mais granular; o trade-off é menos transparência para o exterior e um risco potencial de bloqueio tecnológico.
Arquiteturas híbridas: combinam uma camada pública, para garantir liquidez e interoperabilidade, com uma camada privada que gerencia a confidencialidade das transações, integrando pontes certificadas e auditáveis.
Centralização vs descentralização: impactos reais
Abordagem centralizada: favorece a supervisão, a reportagem e os controles de AML/CFT, embora introduza o risco de um único ponto de falha e menor resiliência.
abordagem descentralizada: aumenta a transparência e resiliência da rede, mas requer decisões claras sobre governança transfronteiriça, escalabilidade e proteção da anonimidade.
Vantagens e riscos de um euro digital em blockchain pública
Vantagens: possibilidade de alcançar interoperabilidade global, reduzindo o tempo de colocação no mercado e tornando os pagamentos transfronteiriços mais eficientes, assim como promovendo uma maior composabilidade com ecossistemas DeFi regulamentados.
Riscos: maior exposição a choques externos e dependências de infraestruturas não pertencentes à UE; necessidade de soluções avançadas de privacidade e controles adequados de combate à lavagem de dinheiro; possíveis tensões com a soberania tecnológica.
Efeito dos EUA nos pagamentos digitais europeus
A adoção de regras claras nos Estados Unidos, conforme destacado pelo recente ato GENIUS da Reuters, aumenta a probabilidade de que a moeda estável em dollari consolide liquidez e uma rede de aceitação em escala global.
Um aspecto interessante é que, em resposta, a UE está a considerar medidas para evitar uma dependência estrutural de normas extra-europeias, preservando o papel internacional do euro.
Neste contexto, o foco está na interoperabilidade transfronteiriça, resiliência em condições de stress do mercado e harmonização de regras sobre carteiras, identidade digital e limites de propriedade, com o objetivo de apoiar a estabilidade financeira.
Estratégias da UE para a Competitividade do Euro Digital
Definir normas técnicas europeias e promover APIs abertas para garantir a integração com bancos e PSPs.
Ativar parcerias com operadores privados e comunidades de código aberto para incentivar a adoção.
Integre soluções de privacidade por design, controles proporcionais de AML/CFT e auditorias independentes.
Alinhe o projeto com o quadro regulatório fornecido pelo MiCA e as propostas legislativas atuais sobre o euro digital.
Próximos passos e cronogramas
Em 2025, a fase de experimentação técnica coordenada pelo BCE continuará, com testes sobre escalabilidade, privacidade e integração em circuitos SEPA e sistemas de pagamento instantâneo. Posteriormente, haverá avaliações de impacto, padronização de carteiras e definição do modelo de distribuição através de intermediários supervisionados.
Deve-se dizer que a decisão política relativa à emissão do euro digital continuará sujeita ao resultado das fases de teste, à consulta com os Estados-Membros e às discussões no Parlamento e no Conselho (atualmente em discussão Agenda Digitale).
Cenários de Adoção
O cenário mais provável a curto prazo envolve um modelo híbrido: uso de camadas públicas para garantir interoperabilidade e liquidez, juntamente com módulos autorizados que gerenciam aspectos de privacidade, limites de uso e ferramentas anti-abuso. Desta forma, a UE visa equilibrar inovação, controle e proteção dos cidadãos.
Contexto regulatório e fontes de referência
BCE – euro digital (fase de preparação)
BCE – Relatório sobre um euro digital (2020)
BIS – Pesquisa/documento técnico sobre CBDC
Comissão Europeia – Proposta sobre o euro digital
Regulamento MiCA (EU 2023/1114)
Documentação técnica: Ethereum, Solana
Nota sobre dados e cotações
O valor de $288 bilhões para o mercado de moeda estável é citado pela Reuters (Junho 2025) e requer confirmação adicional através de fontes primárias e atualizações metodológicas. A referência à "lei de moeda estável dos EUA" é baseada na Lei GENIUS (2025); a documentação oficial pode ser consultada nas fontes mencionadas acima, juntamente com os relatórios do BCE e do BIS citados.