A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente concluída de forma muito razoável (o otimismo em relação a futuras negociações é justificado). Donald Trump e sua equipe estão agora em uma viagem ao Oriente Médio, na Arábia Saudita, para fechar um acordo de investimento (acredito que eles terão sucesso e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir). Em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (quanto a isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irã e o acordo Rússia - Ucrânia estão sendo discutidos, e acredito que esses acordos farão alguns progressos.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas cotidianos costumam atrair a atenção das pessoas, afetar suas emoções e causar flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças de grande importância que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos exijam atenção, as grandes questões e forças que movem tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e questões que decidirão como a história se desenrola. Essa perspectiva é especialmente importante ao investir apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e poderes, vou reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo, e como eu as vejo. Elas são:
Forças da dívida / moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária;
Forças das disparidades de riqueza e valores internos que determinam a ordem política;
A ordem internacional que decide a ordem mundial / Forças desordenadas;
Desastres naturais (seca, inundações e epidemias), e;
O poder da invenção e criação humana, especialmente das novas tecnologias.
À beira da crise
Essas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual completamente diferente de quando essas forças estavam em formas distintas. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
Sobre as forças da dívida/moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária.
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente firmemente capitalista que respeita os veículos de investimento como reserva de riqueza, ainda ostentando o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e uma expressão relativamente livre que, em conjunto, constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
Sobre as forças da riqueza e das disparidades de valores internos que determinam a ordem política.
Essas levaram a divergências irreconciliáveis, quase sem vontade de compromisso, manifestando-se na ascensão do populismo, no surgimento de líderes populistas, além da clássica ascensão de uma liderança mais autoritária, na erosão da democracia e na diminuição do Estado de Direito, devido à luta dos líderes mais populistas e autoritários contra a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poderes entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser testados. Além disso, os problemas dos 60% da população de base ainda não foram resolvidos, e a oposição política e midiática inevitável provavelmente se intensificará em breve.
Sobre a ordem internacional que decide a ordem mundial / Forças do desordem.
A falta de uma única potência mundial dominante - juntamente com mais países tendo líderes populistas determinados - que enfrentam os problemas mencionados, tende a lutar por seus próprios interesses, preferindo a vitória à harmonia - resulta em mais decisões unilaterais do que multilaterais, além de maiores conflitos. Nesse ínterim, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares aumentam, levando os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a segurança das fontes de produção interna e de outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (negociações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo à sua maneira. O país que oferecer os melhores acordos a outros países terá resultados maiores e melhores. Como lidar com isso será crucial para a mudança na ordem mundial.
Sobre desastres naturais (secas, inundações e epidemias).
A situação está claramente a piorar, o que causará enormes perdas económicas, assim como perdas reais igualmente grandes. Como os países e as pessoas se adaptarão será crucial.
Sobre o poder da invenção e criação humana, especialmente em relação às novas tecnologias.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e é muito provável que seja usado para gerar grandes melhorias e grandes perigos.
Em resumo, a situação geral apresentada por muitos indicadores objetivos é que a moeda atual, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a declinar, acompanhadas por uma crescente ameaça de desastres naturais e um enorme avanço tecnológico. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e tratada por um único presidente americano de direita / capitalista e seu governo.
Que medidas estamos a tomar em relação a essas questões?
Acordo comercial, incluindo: a) a implementação de tarifas destinadas a aumentar a receita fiscal e proporcionar melhores negócios para os produtores nacionais e exportadores americanos; b) atrair um grande volume de capital estrangeiro para os EUA; c) promover melhores investimentos globais.
Reduzir a regulamentação governamental para aumentar a produtividade.
Reduzir o desperdício do governo e melhorar a gestão dos ativos do governo.
Reduzir o déficit orçamental e lidar com a questão da dívida pública, embora atualmente não esteja claro como fazê-lo.
Desafiar os sistemas legais e regulatórios estabelecidos com o poder, para alcançar os objetivos do presidente e de seus eleitores de direita radicais, sem alienar os eleitores indecisos necessários.
Como lidar com essas situações e forças? Essa é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, é razoável ou fora de controle lidar com essas situações? A abordagem de negociação de Donald Trump, com sua postura extrema e estilo de negociação que mistura amigos e inimigos, indica que ele e seu governo são capazes de lidar adequadamente com nossos problemas? O anúncio de que, no "Dia da Libertação", ele imporá tarifas de 145% sobre a China é apenas um disfarce eficaz que, em última análise, resultou em duas dias de negociações produtivas e um acordo de curto prazo muito inteligente, seguido por negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas de uma maneira relativamente instável, mas produtiva. Mas, para ser honesto, é cedo demais para chegar a uma conclusão.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se de que as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças, que juntas determinam a direção das grandes mudanças cíclicas. O mais importante são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças).
Lembre-se de que estamos à beira de mudanças significativas nas moedas, na política interna e na ordem internacional; tudo depende de como essas questões serão tratadas de forma inteligente e cooperativa.
Lembre-se, ao investir, é importante: 1) elaborar um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e manter-se fiel a ele; 2) não reaja às notícias e flutuações do mercado sem uma consideração cuidadosa.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, e pode não refletir a opinião do Bridgewater Associates.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
A arte da negociação e o poder por trás dela
Escrito por: Ray Dalio
Compilado: Block unicorn
Introdução
A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente concluída de forma muito razoável (o otimismo em relação a futuras negociações é justificado). Donald Trump e sua equipe estão agora em uma viagem ao Oriente Médio, na Arábia Saudita, para fechar um acordo de investimento (acredito que eles terão sucesso e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir). Em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (quanto a isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irã e o acordo Rússia - Ucrânia estão sendo discutidos, e acredito que esses acordos farão alguns progressos.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas cotidianos costumam atrair a atenção das pessoas, afetar suas emoções e causar flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças de grande importância que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos exijam atenção, as grandes questões e forças que movem tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e questões que decidirão como a história se desenrola. Essa perspectiva é especialmente importante ao investir apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e poderes, vou reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo, e como eu as vejo. Elas são:
Forças da dívida / moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária;
Forças das disparidades de riqueza e valores internos que determinam a ordem política;
A ordem internacional que decide a ordem mundial / Forças desordenadas;
Desastres naturais (seca, inundações e epidemias), e;
O poder da invenção e criação humana, especialmente das novas tecnologias.
À beira da crise
Essas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual completamente diferente de quando essas forças estavam em formas distintas. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente firmemente capitalista que respeita os veículos de investimento como reserva de riqueza, ainda ostentando o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e uma expressão relativamente livre que, em conjunto, constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
Essas levaram a divergências irreconciliáveis, quase sem vontade de compromisso, manifestando-se na ascensão do populismo, no surgimento de líderes populistas, além da clássica ascensão de uma liderança mais autoritária, na erosão da democracia e na diminuição do Estado de Direito, devido à luta dos líderes mais populistas e autoritários contra a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poderes entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser testados. Além disso, os problemas dos 60% da população de base ainda não foram resolvidos, e a oposição política e midiática inevitável provavelmente se intensificará em breve.
A falta de uma única potência mundial dominante - juntamente com mais países tendo líderes populistas determinados - que enfrentam os problemas mencionados, tende a lutar por seus próprios interesses, preferindo a vitória à harmonia - resulta em mais decisões unilaterais do que multilaterais, além de maiores conflitos. Nesse ínterim, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares aumentam, levando os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a segurança das fontes de produção interna e de outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (negociações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo à sua maneira. O país que oferecer os melhores acordos a outros países terá resultados maiores e melhores. Como lidar com isso será crucial para a mudança na ordem mundial.
A situação está claramente a piorar, o que causará enormes perdas económicas, assim como perdas reais igualmente grandes. Como os países e as pessoas se adaptarão será crucial.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e é muito provável que seja usado para gerar grandes melhorias e grandes perigos.
Em resumo, a situação geral apresentada por muitos indicadores objetivos é que a moeda atual, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a declinar, acompanhadas por uma crescente ameaça de desastres naturais e um enorme avanço tecnológico. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e tratada por um único presidente americano de direita / capitalista e seu governo.
Que medidas estamos a tomar em relação a essas questões?
Acordo comercial, incluindo: a) a implementação de tarifas destinadas a aumentar a receita fiscal e proporcionar melhores negócios para os produtores nacionais e exportadores americanos; b) atrair um grande volume de capital estrangeiro para os EUA; c) promover melhores investimentos globais.
Reduzir a regulamentação governamental para aumentar a produtividade.
Reduzir o desperdício do governo e melhorar a gestão dos ativos do governo.
Reduzir o déficit orçamental e lidar com a questão da dívida pública, embora atualmente não esteja claro como fazê-lo.
Desafiar os sistemas legais e regulatórios estabelecidos com o poder, para alcançar os objetivos do presidente e de seus eleitores de direita radicais, sem alienar os eleitores indecisos necessários.
Como lidar com essas situações e forças? Essa é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, é razoável ou fora de controle lidar com essas situações? A abordagem de negociação de Donald Trump, com sua postura extrema e estilo de negociação que mistura amigos e inimigos, indica que ele e seu governo são capazes de lidar adequadamente com nossos problemas? O anúncio de que, no "Dia da Libertação", ele imporá tarifas de 145% sobre a China é apenas um disfarce eficaz que, em última análise, resultou em duas dias de negociações produtivas e um acordo de curto prazo muito inteligente, seguido por negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas de uma maneira relativamente instável, mas produtiva. Mas, para ser honesto, é cedo demais para chegar a uma conclusão.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se de que as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças, que juntas determinam a direção das grandes mudanças cíclicas. O mais importante são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças).
Lembre-se de que estamos à beira de mudanças significativas nas moedas, na política interna e na ordem internacional; tudo depende de como essas questões serão tratadas de forma inteligente e cooperativa.
Lembre-se, ao investir, é importante: 1) elaborar um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e manter-se fiel a ele; 2) não reaja às notícias e flutuações do mercado sem uma consideração cuidadosa.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, e pode não refletir a opinião do Bridgewater Associates.