Análise das ações de conceito encriptação globais: um novo alto nível de liquidez fora do mundo crypto
Com o ambiente de regulamentação financeira global gradualmente se tornando claro, o mercado de moedas está passando de um nicho para o sistema financeiro mainstream. Os resultados recentes das eleições nos Estados Unidos trouxeram boas notícias para a indústria encriptação, com Trump prometendo adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de bitcoin e incentivando a expansão das atividades de mineração de bitcoin nos EUA, essas medidas elevaram a confiança do mercado. Nesse contexto, várias ações de conceitos de blockchain estão subindo em geral.
Cada vez mais, as empresas listadas estão a reconhecer o enorme potencial da tecnologia blockchain e a integrá-la nas suas estratégias. Muitas empresas de ações conceituais de blockchain estão a desenvolver-se com força, recebendo atenção e investimento significativos no mercado. Estas empresas, ao introduzirem a tecnologia blockchain, estão a impulsionar a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente participantes importantes na indústria.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pelo lançamento de ETFs relacionados a encriptação nos Estados Unidos, marcou a profunda fusão entre a encriptação e os mercados de capitais tradicionais. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, (IBIT), já atingiu um volume de ativos sob gestão de 17,243 milhões de dólares, quase sempre em estado de entrada líquida desde o início do ano. O ETF de Bitcoin à vista da Grayscale, (GBTC), possui um volume de ativos sob gestão de 13,659 milhões de dólares, demonstrando o interesse e confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três principais partes por categoria de ativos:
Bitcoin ( BTC ): Como o ativo central de todo o mercado de encriptação, atualmente tem um valor de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total das moedas. Não é apenas uma ferramenta de armazenamento de valor reconhecida tanto pelo setor financeiro tradicional quanto pelo mundo crypto, mas também, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, se tornou a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um ponto central no mercado de encriptação, estabilizando o mercado enquanto fornece uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.
Ativos nativos na cadeia: incluem tokens de blockchain pública ( como Ethereum ETH), tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, etc. Este campo é diverso e volátil, com seu desempenho de mercado impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, o valor de mercado é de cerca de 1,4 trilhões de dólares, significativamente abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e encriptação: este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em blockchain, etc. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia blockchain e a profunda fusão com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais para aumentar a Liquidez também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de encriptação.
Por que estamos tão otimistas com o espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do velho poder para um novo ciclo de capital.
Em 2024, a encriptação consolidou ainda mais sua posição no setor financeiro tradicional. Gigantes financeiros como BlackRock e Grayscale lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os títulos tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance do mercado financeiro. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas vezes títulos digitais em 2024, totalizando 150 milhões de euros, através da tecnologia blockchain. Esses títulos são liquidadas por meio da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ). O fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu títulos corporativos, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que as instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, muitas instituições financeiras já incorporaram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de fundos que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando o ETF e o mercado de ações como principais canais de entrada de capital, e aproveitando as empresas listadas como plataformas de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos em cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado dá à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e, quando combinado com a tecnologia blockchain, irá liberar um potencial ainda maior.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de encriptação não se resume apenas ao aumento das moedas digitais, mas sim ao enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os dividendos regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações conceituais de blockchain estão no centro dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Nós dividimos as ações de conceito de blockchain atuais em aproximadamente as seguintes categorias:
I. Conceito de ativos impulsionados:
Sobre a ação de blockchain do conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas como a MetaPlanet, uma empresa de investimento japonesa, e a BoYa Interactive, uma empresa listada em Hong Kong, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "Retorno de Bitcoin" (BTC Yield), um indicador-chave de desempenho definido pela MicroStrategy, cujo Retorno de BTC para o terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre ( até 25 de outubro ) atingiu 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento do Bitcoin" como um indicador-chave de desempenho, proporcionando aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações em circulação diluídas, calculando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos convertíveis, enfatizando o equilíbrio entre o crescimento das participações em Bitcoin e a diluição do capital. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy atingiu 41,8%, o que indica que a empresa está aumentando continuamente suas posições, enquanto evita com sucesso a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos em seus investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda suscita preocupações no mercado. De acordo com relatos, o total da dívida não paga da MicroStrategy atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa levantou fundos através de várias emissões de títulos conversíveis, alguns dos quais também incluíam pagamentos de juros. Analistas de mercado temem que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar suas dívidas. Mas também há a opinião de que, devido à estabilidade de suas operações tradicionais de software e ao ambiente de baixas taxas de juros, o fluxo de caixa operacional da MicroStrategy é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin despencasse, é improvável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, e a dívida representa uma proporção pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também existem alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Devido à volatilidade extrema do mercado de encriptação, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos dessas empresas, e suas ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor líquido dos ativos, sendo essa situação um foco de atenção do mercado. Se as ações sofrerem um recuo, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim seus futuros planos de compra de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focando na área de inteligência de negócios e soluções empresariais. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a ter o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, essa estratégia mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme da encriptação.
Desde 2020, a MicroStrategy tem adquirido continuamente Bitcoin através de fundos próprios, emissão de dívida e outras formas de financiamento. Até ao momento, a empresa já possui aproximadamente 279,420 moedas Bitcoin, com um valor de mercado atual próximo de 23 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do total da oferta de Bitcoin. A última aquisição ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde foram adquiridas 27,200 moedas Bitcoin a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição dessas moedas Bitcoin é de 39,266 dólares, e o preço atual do Bitcoin já alcançou cerca de 90,000 dólares, resultando em um ganho contabilístico para a MicroStrategy de quase 2.5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em queda de 2022, o investimento em Bitcoin da MicroStrategy ter enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando por continuar aumentando sua posição. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou um aumento significativo no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre o investimento que já alcançou 26,4% desde o início do ano, e um retorno cumulativo superior a 100%. O modelo de operação atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", que financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora esse modelo traga altos retornos, também apresenta certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin sofre grandes oscilações. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e no atual contexto em que o preço do Bitcoin está próximo de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem e a demanda no mercado de obrigações é forte, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de um aumento constante no preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de Bitcoin; é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2、Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é usar o bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 moedas bitcoin, elevando seu total de posse para 1.058 moedas, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte dos recursos para essas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de bitcoin, tornando-se um exemplo de inovação em gestão de ativos.
No entanto, o negócio principal da Semler continua focado no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de 1,1 milhão de dólares devido à sua posição em Bitcoin, apesar de a receita desse trimestre ter diminuído 17% em relação ao ano anterior, ainda assim proporcionando à Semler uma proteção financeira em meio à volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar Bitcoin como ativo de reserva já a fez ser vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".
3. Interação Boya
A Boya Interactive é uma empresa listada cujo negócio principal é jogos, sendo um dos desenvolvedores e operadores mais destacados na indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a experimentar o mercado de encriptação, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada em Web3. A empresa adquiriu em grande escala ativos de encriptação como Bitcoin e Ethereum, além de investir em vários projetos do ecossistema Web3, e também assinou um contrato de subscrição com o fundo de ativos digitais Pacific Water Drop, pertencente ao Water Drop Capital, para uma cooperação estratégica nos campos de desenvolvimento de jogos Web3 e ecossistema de Bitcoin. A empresa já afirmou: "A compra e manutenção de moedas encriptadas é uma medida importante do nosso grupo para o desenvolvimento e a disposição de negócios em Web3, e também é parte deste conjunto.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
21 Curtidas
Recompensa
21
6
Repostar
Compartilhar
Comentário
0/400
SignatureVerifier
· 07-06 02:04
tecnicamente falando... esta narrativa de "adoção generalizada" precisa de uma séria verificação. estatisticamente improvável que essas empresas compreendam os verdadeiros riscos de segurança do blockchain.
Ver originalResponder0
ApeWithAPlan
· 07-06 02:03
Ahá, o presidente Chuan dá apoio, o que mais estamos a esperar~
Ver originalResponder0
SadMoneyMeow
· 07-06 01:57
Ações não são atraentes, o mundo crypto é sempre divino.
Desbloquear as ações conceptuais globais de Blockchain: novas oportunidades na fusão de ativos tradicionais e encriptação.
Análise das ações de conceito encriptação globais: um novo alto nível de liquidez fora do mundo crypto
Com o ambiente de regulamentação financeira global gradualmente se tornando claro, o mercado de moedas está passando de um nicho para o sistema financeiro mainstream. Os resultados recentes das eleições nos Estados Unidos trouxeram boas notícias para a indústria encriptação, com Trump prometendo adotar políticas regulatórias mais amigáveis, incluindo a criação de reservas nacionais de bitcoin e incentivando a expansão das atividades de mineração de bitcoin nos EUA, essas medidas elevaram a confiança do mercado. Nesse contexto, várias ações de conceitos de blockchain estão subindo em geral.
Cada vez mais, as empresas listadas estão a reconhecer o enorme potencial da tecnologia blockchain e a integrá-la nas suas estratégias. Muitas empresas de ações conceituais de blockchain estão a desenvolver-se com força, recebendo atenção e investimento significativos no mercado. Estas empresas, ao introduzirem a tecnologia blockchain, estão a impulsionar a transformação digital dos negócios e a criação de valor, tornando-se gradualmente participantes importantes na indústria.
Nos últimos anos, especialmente com os benefícios regulatórios trazidos pelo lançamento de ETFs relacionados a encriptação nos Estados Unidos, marcou a profunda fusão entre a encriptação e os mercados de capitais tradicionais. Dados mostram que o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, (IBIT), já atingiu um volume de ativos sob gestão de 17,243 milhões de dólares, quase sempre em estado de entrada líquida desde o início do ano. O ETF de Bitcoin à vista da Grayscale, (GBTC), possui um volume de ativos sob gestão de 13,659 milhões de dólares, demonstrando o interesse e confiança dos investidores nesta nova classe de ativos.
O valor total de mercado das criptomoedas atualmente é de aproximadamente 3,2 trilhões de dólares, podendo ser dividido em três principais partes por categoria de ativos:
Bitcoin ( BTC ): Como o ativo central de todo o mercado de encriptação, atualmente tem um valor de mercado de cerca de 1,9 trilhões de dólares, representando mais de 50% do valor total das moedas. Não é apenas uma ferramenta de armazenamento de valor reconhecida tanto pelo setor financeiro tradicional quanto pelo mundo crypto, mas também, devido às suas características de resistência à inflação e oferta limitada, se tornou a escolha preferida dos investidores institucionais, sendo chamado de "ouro digital". O Bitcoin desempenha um papel crucial como um ponto central no mercado de encriptação, estabilizando o mercado enquanto fornece uma ponte interconectada entre ativos tradicionais e ativos nativos na blockchain.
Ativos nativos na cadeia: incluem tokens de blockchain pública ( como Ethereum ETH), tokens relacionados a finanças descentralizadas ( DeFi), bem como tokens funcionais em aplicações na cadeia, etc. Este campo é diverso e volátil, com seu desempenho de mercado impulsionado por atualizações tecnológicas e demanda dos usuários. Atualmente, o valor de mercado é de cerca de 1,4 trilhões de dólares, significativamente abaixo das altas expectativas de crescimento do mercado.
A combinação de ativos tradicionais e encriptação: este campo abrange a tokenização de ativos do mundo real em cadeia (RWA), projetos emergentes como ativos securitizados baseados em blockchain, etc. Atualmente, seu valor de mercado é de apenas algumas centenas de bilhões de dólares, mas com a popularização da tecnologia blockchain e a profunda fusão com as finanças tradicionais, este campo está se desenvolvendo rapidamente. A tokenização de ativos tradicionais para aumentar a Liquidez também é um dos principais motores de crescimento do futuro mercado de encriptação.
Por que estamos tão otimistas com o espaço de crescimento dos ativos tradicionais?
Nos últimos seis meses, as propriedades de ativos do Bitcoin passaram por uma nova evolução, e a força dominante do mercado de capitais completou a transição do velho poder para um novo ciclo de capital.
Em 2024, a encriptação consolidou ainda mais sua posição no setor financeiro tradicional. Gigantes financeiros como BlackRock e Grayscale lançaram produtos negociados em bolsa de Bitcoin e Ethereum, oferecendo canais de investimento em ativos digitais mais convenientes para investidores institucionais e de varejo, o que também confirma ainda mais a ligação com os títulos tradicionais.
Ao mesmo tempo, a tendência de tokenização de ativos do mundo real ( RWA ) também está se desenvolvendo rapidamente, aumentando ainda mais a liquidez e o alcance do mercado financeiro. Por exemplo, o banco de desenvolvimento estatal da Alemanha, KfW, emitiu duas vezes títulos digitais em 2024, totalizando 150 milhões de euros, através da tecnologia blockchain. Esses títulos são liquidadas por meio da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ). O fabricante francês de equipamentos de informática Metavisio emitiu títulos corporativos, utilizando a tokenização para fornecer apoio de capital para suas novas instalações de fabricação na Índia, o que também demonstra que as instituições financeiras tradicionais estão utilizando a tecnologia blockchain para otimizar a eficiência operacional, muitas instituições financeiras já incorporaram a encriptação em seus modelos de negócios.
Atualmente, um modelo de ciclo de fundos que tem o Bitcoin como ativo central, utilizando o ETF e o mercado de ações como principais canais de entrada de capital, e aproveitando as empresas listadas como plataformas de suporte, está constantemente absorvendo liquidez em dólares e se expandindo de forma abrangente.
A combinação das finanças tradicionais com a blockchain irá gerar mais oportunidades de investimento do que os ativos nativos em cadeia. Esta tendência reflete a importância que o mercado dá à estabilidade e aos cenários de aplicação prática. O mercado financeiro tradicional possui uma infraestrutura sólida e mecanismos de mercado maduros, e, quando combinado com a tecnologia blockchain, irá liberar um potencial ainda maior.
Através dessas perspectivas, pode-se perceber que o futuro desenvolvimento do mercado de encriptação não se resume apenas ao aumento das moedas digitais, mas sim ao enorme potencial de fusão com as finanças tradicionais. Desde os dividendos regulatórios até as mudanças na estrutura do mercado, as ações conceituais de blockchain estão no centro dessa grande tendência, tornando-se o foco de atenção dos investidores globais.
Nós dividimos as ações de conceito de blockchain atuais em aproximadamente as seguintes categorias:
I. Conceito de ativos impulsionados:
Sobre a ação de blockchain do conceito de alocação de ativos, a estratégia da empresa é usar o Bitcoin como principal ativo de reserva. Esta estratégia foi implementada pela primeira vez pela MicroStrategy em 2020 e rapidamente atraiu a atenção do mercado. Este ano, outras empresas como a MetaPlanet, uma empresa de investimento japonesa, e a BoYa Interactive, uma empresa listada em Hong Kong, também se juntaram, aumentando continuamente a quantidade de aquisição de Bitcoin. A MetaPlanet anunciou a introdução do "Retorno de Bitcoin" (BTC Yield), um indicador-chave de desempenho definido pela MicroStrategy, cujo Retorno de BTC para o terceiro trimestre foi de 41,7%, e no quarto trimestre ( até 25 de outubro ) atingiu 116,4%.
Especificamente, a estratégia de empresas como a MicroStrategy é introduzir o "rendimento do Bitcoin" como um indicador-chave de desempenho, proporcionando aos investidores uma nova perspectiva para avaliar o valor da empresa e as decisões de investimento. Este indicador é calculado com base no número de ações em circulação diluídas, calculando a quantidade de Bitcoin detida por ação, sem considerar a volatilidade do preço do Bitcoin, com o objetivo de ajudar os investidores a entender melhor o comportamento da empresa ao adquirir Bitcoin através da emissão de ações ordinárias adicionais ou instrumentos convertíveis, enfatizando o equilíbrio entre o crescimento das participações em Bitcoin e a diluição do capital. Até o momento, o rendimento do investimento em Bitcoin da MicroStrategy atingiu 41,8%, o que indica que a empresa está aumentando continuamente suas posições, enquanto evita com sucesso a diluição excessiva dos interesses dos acionistas.
No entanto, apesar de a MicroStrategy ter alcançado resultados significativos em seus investimentos em Bitcoin, a estrutura de dívida da empresa ainda suscita preocupações no mercado. De acordo com relatos, o total da dívida não paga da MicroStrategy atualmente é de 4,25 bilhões de dólares. Durante esse período, a empresa levantou fundos através de várias emissões de títulos conversíveis, alguns dos quais também incluíam pagamentos de juros. Analistas de mercado temem que, se o preço do Bitcoin cair drasticamente, a MicroStrategy pode precisar vender parte de seus Bitcoins para pagar suas dívidas. Mas também há a opinião de que, devido à estabilidade de suas operações tradicionais de software e ao ambiente de baixas taxas de juros, o fluxo de caixa operacional da MicroStrategy é suficiente para cobrir os juros da dívida, portanto, mesmo que o preço do Bitcoin despencasse, é improvável que a empresa seja forçada a vender seus ativos em Bitcoin. Além disso, o valor de mercado das ações da MicroStrategy atualmente atinge 43 bilhões de dólares, e a dívida representa uma proporção pequena em sua estrutura de capital, o que reduz ainda mais o risco de liquidação.
Apesar de muitos investidores estarem otimistas com a estratégia de investimento em Bitcoin da empresa, acreditando que isso trará retornos significativos para os acionistas, também existem alguns investidores que expressam preocupações sobre sua alta alavancagem e os potenciais riscos de mercado. Devido à volatilidade extrema do mercado de encriptação, qualquer mudança desfavorável no mercado pode ter um impacto significativo no valor dos ativos dessas empresas, e suas ações apresentam um prêmio significativo em relação ao valor líquido dos ativos, sendo essa situação um foco de atenção do mercado. Se as ações sofrerem um recuo, isso pode afetar a capacidade de financiamento da empresa, impactando assim seus futuros planos de compra de Bitcoin.
1、Microstrategy(MSTR)
A MicroStrategy foi fundada em 1989, inicialmente focando na área de inteligência de negócios e soluções empresariais. No entanto, a partir de 2020, a empresa se transformou na primeira empresa listada globalmente a ter o Bitcoin (BTC) como ativo de reserva, essa estratégia mudou radicalmente seu modelo de negócios e posição no mercado. O fundador Michael Saylor desempenhou um papel crucial na promoção dessa mudança, passando de um cético do Bitcoin para um defensor firme da encriptação.
Desde 2020, a MicroStrategy tem adquirido continuamente Bitcoin através de fundos próprios, emissão de dívida e outras formas de financiamento. Até ao momento, a empresa já possui aproximadamente 279,420 moedas Bitcoin, com um valor de mercado atual próximo de 23 bilhões de dólares, representando cerca de 1% do total da oferta de Bitcoin. A última aquisição ocorreu entre 31 de outubro e 10 de novembro de 2023, onde foram adquiridas 27,200 moedas Bitcoin a um preço médio de 74,463 dólares. O preço médio de aquisição dessas moedas Bitcoin é de 39,266 dólares, e o preço atual do Bitcoin já alcançou cerca de 90,000 dólares, resultando em um ganho contabilístico para a MicroStrategy de quase 2.5 vezes.
Apesar de, durante o mercado em queda de 2022, o investimento em Bitcoin da MicroStrategy ter enfrentado uma perda contábil de cerca de 1 bilhão de dólares, a empresa nunca vendeu Bitcoin, optando por continuar aumentando sua posição. Desde 2023, a forte alta do Bitcoin impulsionou um aumento significativo no preço das ações da MicroStrategy, com um retorno sobre o investimento que já alcançou 26,4% desde o início do ano, e um retorno cumulativo superior a 100%. O modelo de operação atual da MicroStrategy pode ser visto como um "modelo de alavancagem cíclica baseado em BTC", que financia a compra de Bitcoin através da emissão de obrigações. Embora esse modelo traga altos retornos, também apresenta certos riscos, especialmente quando o preço do Bitcoin sofre grandes oscilações. De acordo com análises, o preço do Bitcoin precisaria cair abaixo de 15.000 dólares para que a empresa pudesse enfrentar riscos de liquidação, e no atual contexto em que o preço do Bitcoin está próximo de 90.000 dólares, esse risco é extremamente baixo. Além disso, a empresa possui uma baixa alavancagem e a demanda no mercado de obrigações é forte, fatores que aumentam ainda mais a solidez financeira da MicroStrategy.
Para os investidores, a MicroStrategy pode ser vista como uma ferramenta de investimento alavancada no mercado de Bitcoin. Com a expectativa de um aumento constante no preço do Bitcoin, as ações da empresa têm um grande potencial. No entanto, é necessário estar atento aos riscos de médio e longo prazo que a expansão da dívida pode trazer. Nos próximos 1 a 2 anos, o valor de investimento da MicroStrategy ainda merece atenção, especialmente para investidores que acreditam nas perspectivas do mercado de Bitcoin; é um ativo de alto risco e alta recompensa.
2、Semler Scientific(SMLR)
A Semler Scientific é uma empresa focada em tecnologia médica, cuja uma das estratégias inovadoras é usar o bitcoin como principal ativo de reserva. Em novembro de 2024, a empresa revelou que adquiriu recentemente 47 moedas bitcoin, elevando seu total de posse para 1.058 moedas, com um investimento total de cerca de 71 milhões de dólares. Parte dos recursos para essas aquisições provém do fluxo de caixa operacional, o que indica que a Semler está tentando fortalecer sua estrutura de ativos através da posse de bitcoin, tornando-se um exemplo de inovação em gestão de ativos.
No entanto, o negócio principal da Semler continua focado no seu dispositivo QuantaFlo, que é principalmente utilizado para diagnosticar doenças cardiovasculares. No entanto, a estratégia de Bitcoin da Semler não é apenas uma reserva financeira; no terceiro trimestre de 2024, a empresa obteve um ganho não realizado de 1,1 milhão de dólares devido à sua posição em Bitcoin, apesar de a receita desse trimestre ter diminuído 17% em relação ao ano anterior, ainda assim proporcionando à Semler uma proteção financeira em meio à volatilidade econômica.
Apesar de a capitalização de mercado atual da Semler ser apenas 345 milhões de dólares, muito abaixo da MicroStrategy, sua estratégia de adotar Bitcoin como ativo de reserva já a fez ser vista pelos investidores como uma "mini versão da MicroStrategy".
3. Interação Boya
A Boya Interactive é uma empresa listada cujo negócio principal é jogos, sendo um dos desenvolvedores e operadores mais destacados na indústria de jogos de tabuleiro na China. No segundo semestre do ano passado, começou a experimentar o mercado de encriptação, com o objetivo de se transformar completamente em uma empresa listada em Web3. A empresa adquiriu em grande escala ativos de encriptação como Bitcoin e Ethereum, além de investir em vários projetos do ecossistema Web3, e também assinou um contrato de subscrição com o fundo de ativos digitais Pacific Water Drop, pertencente ao Water Drop Capital, para uma cooperação estratégica nos campos de desenvolvimento de jogos Web3 e ecossistema de Bitcoin. A empresa já afirmou: "A compra e manutenção de moedas encriptadas é uma medida importante do nosso grupo para o desenvolvimento e a disposição de negócios em Web3, e também é parte deste conjunto.