O incrível subir do Ethena-USDe e seu impacto no ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, a emissão de USDe apresentou uma notável tendência de subida. No último mês, seu volume total de emissão aumentou de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD, atingindo um crescimento mensal superior a 58%. Este crescimento significativo deve-se principalmente ao sentimento otimista no mercado após o preço do Bitcoin atingir novos máximos, resultando em um aumento na taxa de financiamento, que por sua vez elevou o rendimento de staking do USDe. Embora tenha recuado em relação aos dias anteriores, até 26 de novembro, a taxa de rendimento anualizada do USDe ainda se mantém em cerca de 25%.
Entretanto, um certo protocolo de stablecoin tornou-se inesperadamente um beneficiário deste aumento. A receita diária desse protocolo cresceu mais de 200% em relação a um mês atrás, alcançando um recorde histórico. Esse crescimento está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena. Por um lado, a alta taxa de rendimento de staking do USDe estimulou a demanda por empréstimos com sUSDe e ativos PT. Em uma plataforma de empréstimos, o total emprestado utilizando sUSDe e PT como colateral já atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização dos empréstimos superior a 80% e uma taxa de rendimento anualizada para depósitos de até 12%. No mês passado, o total de empréstimos concedidos por meio dessa plataforma aumentou em mais de 300 milhões de dólares. Por outro lado, a demanda por empréstimos de sUSDe e PT também elevou indiretamente a taxa de utilização do DAI em outros canais, com a taxa de juros para depósitos de DAI em uma plataforma de empréstimos já atingindo 8.5%.
O balanço patrimonial de um protocolo de stablecoin mostra que o total de empréstimos em DAI concedidos a duas principais plataformas de empréstimo através de módulos específicos atinge 2 bilhões de dólares, representando quase 40% do seu lado de ativos. Apenas essas duas operações geraram uma receita anualizada de 203 milhões de dólares para o protocolo, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil dólares, representando 54% de sua receita anualizada total.
Ethena tornou-se o principal motor da onda de renascimento das Finanças Descentralizadas. O caminho de crescimento do USDe já é claramente visível: o otimismo gerado pelos novos máximos do Bitcoin elevou as taxas de financiamento, afetando assim a rentabilidade do staking do USDe. Um protocolo de stablecoin, com sua rede de financiamento completa e altamente líquida e as "atribuições de banco central" trazidas por módulos específicos, tornou-se um importante apoiador do crescimento do USDe. Um determinado plataforma de empréstimos desempenhou o papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o núcleo do crescimento. Ao mesmo tempo, protocolos periféricos, como AAVE, Curve e Pendle, também se beneficiaram do crescimento do USDe em diferentes graus. Por exemplo, a taxa de utilização dos empréstimos DAI da AAVE ultrapassa 50%, e o total de depósitos do USDS está próximo de 400 milhões de dólares; os pares de negociação relacionados ao USDe/ENA ocupam o segundo, quarto e quinto lugares no volume de transações da Curve, enquanto ocupam o primeiro e quinto lugares no ranking de liquidez da Pendle. Tokens relacionados como Curve, CVX, ENA e MKR também alcançaram um aumento mensal superior a 50%.
Será que esta espiral de crescimento pode continuar? A chave está em saber se a diferença de juros entre o USDe e o DAI pode existir a longo prazo. Os fatores que influenciam incluem: a continuidade do sentimento de mercado em alta, se a Ethena conseguirá melhorar a eficiência de distribuição do APY através da otimização do modelo econômico e da expansão da quota de mercado, bem como as mudanças na concorrência de mercado (como as recentes estratégias de stablecoins geradoras de rendimento lançadas por algumas exchanges).
No entanto, a preocupação com a segurança de módulos específicos vem acompanhando o crescimento. Este módulo permite a geração dinâmica direta de tokens DAI, sem a necessidade de suporte de colateral tradicional, o que leva alguns a vê-lo como uma preocupação de "impressão não lastreada". Do ponto de vista do balanço, os DAI cunhados através deste módulo são, na verdade, garantidos por sDAI, que se convertem, no final, em posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV de mais de 110%.
Apesar disso, este mecanismo realmente traz alguns riscos potenciais: a alta proporção deste módulo pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "moeda estável sombra"; os riscos operacionais da Ethena, os riscos de contrato e os riscos de custódia podem ser transmitidos ao DAI; a presença de vários intermediários pode aumentar ainda mais os riscos; ao mesmo tempo, isso também pode reduzir a taxa de colateralização geral do DAI.
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RetiredMiner
· 08-15 22:18
Uau, esta taxa de retorno é bastante atraente.
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BTCBeliefStation
· 08-15 14:53
Outro novo máquina de fazer as pessoas de parvas
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SignatureDenied
· 08-13 03:50
Vou também jogar com a moeda.
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GasFeeCryer
· 08-13 03:35
Até à lua
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FastLeaver
· 08-13 03:34
Esta onda de apy eu vou primeiro respeitar.
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AltcoinMarathoner
· 08-13 03:30
assim como em uma ultramaratona, o crescimento do tvl da usde está alcançando aquele ponto ideal na fase de resistência... os fundamentos parecem mais fortes a cada milha, para ser sincero
USD subir 58% até 3.8 bilhões Finanças Descentralizadas ecossistema impacto profundo
O incrível subir do Ethena-USDe e seu impacto no ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, a emissão de USDe apresentou uma notável tendência de subida. No último mês, seu volume total de emissão aumentou de 2,4 bilhões de USD para 3,8 bilhões de USD, atingindo um crescimento mensal superior a 58%. Este crescimento significativo deve-se principalmente ao sentimento otimista no mercado após o preço do Bitcoin atingir novos máximos, resultando em um aumento na taxa de financiamento, que por sua vez elevou o rendimento de staking do USDe. Embora tenha recuado em relação aos dias anteriores, até 26 de novembro, a taxa de rendimento anualizada do USDe ainda se mantém em cerca de 25%.
Entretanto, um certo protocolo de stablecoin tornou-se inesperadamente um beneficiário deste aumento. A receita diária desse protocolo cresceu mais de 200% em relação a um mês atrás, alcançando um recorde histórico. Esse crescimento está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena. Por um lado, a alta taxa de rendimento de staking do USDe estimulou a demanda por empréstimos com sUSDe e ativos PT. Em uma plataforma de empréstimos, o total emprestado utilizando sUSDe e PT como colateral já atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização dos empréstimos superior a 80% e uma taxa de rendimento anualizada para depósitos de até 12%. No mês passado, o total de empréstimos concedidos por meio dessa plataforma aumentou em mais de 300 milhões de dólares. Por outro lado, a demanda por empréstimos de sUSDe e PT também elevou indiretamente a taxa de utilização do DAI em outros canais, com a taxa de juros para depósitos de DAI em uma plataforma de empréstimos já atingindo 8.5%.
O balanço patrimonial de um protocolo de stablecoin mostra que o total de empréstimos em DAI concedidos a duas principais plataformas de empréstimo através de módulos específicos atinge 2 bilhões de dólares, representando quase 40% do seu lado de ativos. Apenas essas duas operações geraram uma receita anualizada de 203 milhões de dólares para o protocolo, o que equivale a uma contribuição diária de 550 mil dólares, representando 54% de sua receita anualizada total.
Ethena tornou-se o principal motor da onda de renascimento das Finanças Descentralizadas. O caminho de crescimento do USDe já é claramente visível: o otimismo gerado pelos novos máximos do Bitcoin elevou as taxas de financiamento, afetando assim a rentabilidade do staking do USDe. Um protocolo de stablecoin, com sua rede de financiamento completa e altamente líquida e as "atribuições de banco central" trazidas por módulos específicos, tornou-se um importante apoiador do crescimento do USDe. Um determinado plataforma de empréstimos desempenhou o papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos juntos constituem o núcleo do crescimento. Ao mesmo tempo, protocolos periféricos, como AAVE, Curve e Pendle, também se beneficiaram do crescimento do USDe em diferentes graus. Por exemplo, a taxa de utilização dos empréstimos DAI da AAVE ultrapassa 50%, e o total de depósitos do USDS está próximo de 400 milhões de dólares; os pares de negociação relacionados ao USDe/ENA ocupam o segundo, quarto e quinto lugares no volume de transações da Curve, enquanto ocupam o primeiro e quinto lugares no ranking de liquidez da Pendle. Tokens relacionados como Curve, CVX, ENA e MKR também alcançaram um aumento mensal superior a 50%.
Será que esta espiral de crescimento pode continuar? A chave está em saber se a diferença de juros entre o USDe e o DAI pode existir a longo prazo. Os fatores que influenciam incluem: a continuidade do sentimento de mercado em alta, se a Ethena conseguirá melhorar a eficiência de distribuição do APY através da otimização do modelo econômico e da expansão da quota de mercado, bem como as mudanças na concorrência de mercado (como as recentes estratégias de stablecoins geradoras de rendimento lançadas por algumas exchanges).
No entanto, a preocupação com a segurança de módulos específicos vem acompanhando o crescimento. Este módulo permite a geração dinâmica direta de tokens DAI, sem a necessidade de suporte de colateral tradicional, o que leva alguns a vê-lo como uma preocupação de "impressão não lastreada". Do ponto de vista do balanço, os DAI cunhados através deste módulo são, na verdade, garantidos por sDAI, que se convertem, no final, em posições de ativos sintéticos longas e curtas com uma proporção LTV de mais de 110%.
Apesar disso, este mecanismo realmente traz alguns riscos potenciais: a alta proporção deste módulo pode fazer com que o DAI se torne novamente uma "moeda estável sombra"; os riscos operacionais da Ethena, os riscos de contrato e os riscos de custódia podem ser transmitidos ao DAI; a presença de vários intermediários pode aumentar ainda mais os riscos; ao mesmo tempo, isso também pode reduzir a taxa de colateralização geral do DAI.