Encriptação na indústria: da descoberta de preços ao controle de distribuição
Em novembro de 2023, o Blackstone Group adquiriu um aplicativo de cuidados para animais de estimação chamado Rover. O Rover foi inicialmente apenas para encontrar pessoas para passear com cães ou cuidar de gatos. A indústria de cuidados para animais de estimação é geralmente composta por dezenas de milhares de pequenos provedores de serviços localizados e offline. O Rover integrou esses fornecedores em um mercado pesquisável, adicionando funcionalidades de avaliação e pagamento, tornando-se a plataforma padrão para serviços de cuidados para animais de estimação. Quando o Blackstone o privatizar em 2024, o Rover já terá se tornado o centro da demanda nesse setor. Os proprietários de animais de estimação preferem o Rover, enquanto os provedores de serviços não têm escolha a não ser listar nesta plataforma.
Uma plataforma de negociação fez algo semelhante no campo da contratação. Ela coleta informações sobre vagas de emprego de empregadores, sites de recrutamento e sistemas de rastreamento de candidatos, e distribui essas informações em vários canais. A plataforma publica as vagas em redes sociais. Para os empregadores, tornou-se um canal de distribuição único; para os candidatos, é uma entrada unificada para o mercado. A plataforma não possui empresas ou vagas, mas sim relações com ambas as partes. Uma vez que essa relação se solidifique, ela pode cobrar por visibilidade e correspondência de vagas, que é a aula introdutória sobre economia de agregação.
Aswath Damodaran chama esse modelo de "posse de prateleira": concentrar suprimentos caóticos e descentralizados, controlar a forma como são exibidos e cobrar pelo acesso. Ben Thompson se refere a isso como "teoria da agregação": estabelecer relações diretas com os usuários finais, permitindo que os fornecedores concorram para atendê-los e extraindo valor de cada transação. A característica central em diferentes áreas é consistente: Google com páginas da web, uma plataforma com imóveis, uma plataforma com produtos.
A roda de flywheel de uma determinada plataforma é uma interpretação clássica desta ideia. Durante o período de baixa após o colapso da bolha da internet, Jeff Bezos e sua equipe se inspiraram no conceito de "flywheel" de Jim Collins e traçaram um ciclo que hoje todos os MBA conseguem recitar de cor: mais opções levam a uma melhor experiência do cliente, atraindo mais tráfego, o que por sua vez atrai mais vendedores, reduzindo a estrutura de custo unitário, permitindo assim preços mais baixos, levando finalmente a mais opções. Girar a roda de flywheel uma vez traz resultados limitados, mas após mil giros, a máquina começa a rugir. O lema de Bezos durante este período era: "o seu lucro é a minha oportunidade." O cerne da questão reside na auto-reforço: mais usuários, mais fornecedores, custos mais baixos, levando finalmente a lucros mais altos.
Este modelo, uma vez eficaz, pode ser considerado perfeito. A velocidade de crescimento dos custos é muito inferior à receita, e o produto se otimiza à medida que o número de usuários aumenta. Mas isso só se aplica sob duas condições: o conteúdo agregado tem que ter valor, e a parte fornecedora deve ter dificuldade em sair facilmente, ambas são indispensáveis; caso contrário, a barreira de proteção se tornará rala. Tomemos como exemplo uma certa plataforma que, no início do século XXI, agregou milhões de vendedores e compradores únicos de nicho. Essa agregação tinha um grande valor, mas quando os vendedores perceberam que podiam construir suas próprias lojas ou mudar para outra plataforma, começaram a sair. A roda não para de girar da noite para o dia, mas se a parte fornecedora não estiver mais sob controle, ela começa a oscilar, acabando por se tornar comum.
Damodaran explicou o poder das plataformas e agregadores de uma forma concretizada. Ele mencionou "controlar a prateleira", não no sentido literal de prateleiras de supermercado, mas sim o espaço que é o primeiro contato quando as necessidades dos clientes surgem. Controlar esse espaço significa decidir o conteúdo a ser exibido, a forma de exibição e os custos de entrada. Você não precisa possuir os produtos em si, apenas precisa ter um relacionamento com os compradores, e os outros devem passar por você para alcançar os compradores. Ao analisar certas plataformas, Damodaran enfatizou repetidamente: a tarefa dos agregadores é integrar mercados caóticos e dispersos em uma única vitrine, fazendo com que essa vitrine se torne a única janela que vale a pena prestar atenção. Uma vez feito isso, você pode cobrar pelo "direito de observação".
Ben Thompson acredita que um agregador é um modelo de negócio que estabelece relações diretas com os usuários finais em escala de internet, oferecendo uma experiência padronizada e confiável, e permitindo que os fornecedores concorram pelos seus serviços. Em escala de internet, você não é a maior loja da cidade, mas sim uma loja que cobre simultaneamente todas as cidades.
O custo marginal de servir o próximo cliente é quase zero, mas o valor marginal de possuí-los é enorme. Cada cliente está a fortalecer a sua marca, dados e efeitos de rede. Como os agregadores controlam a procura, os fornecedores tornam-se substituíveis. Isso não significa que a qualidade seja indiferente, mas sim que os fornecedores não conseguem levar as relações com os clientes quando saem. Hotéis numa determinada plataforma, motoristas numa determinada plataforma, vendedores numa determinada plataforma, todos precisam mais uns dos outros do que dos agregadores.
A pesquisa de Damodaran nos lembra que o flywheel não funciona da mesma forma em todos os mercados. Por exemplo, uma plataforma agregou a liquidez dos motoristas locais, mas os motoristas podem abrir três aplicativos ao mesmo tempo e escolher o pedido que receberem primeiro. Isso cria uma vulnerabilidade na barreira de proteção. Por outro lado, os proprietários de uma plataforma oferecem propriedades únicas, com canais alternativos limitados, portanto, sua comissão é mais duradoura.
Em áreas com margens de lucro mais baixas, as prateleiras podem ter valor, mas o espaço para comissões é limitado e os fornecedores podem reagir. É por isso que determinada plataforma deve entrar no mercado de publicidade e logística de marca branca para conseguir crescimento.
A estrutura econômica da oferta é tão importante quanto o número de usuários da plataforma. Se os produtos na plataforma são facilmente disponíveis, você é apenas uma loja de conveniência com uma visão melhor; mas se o conteúdo é escasso, diferenciado e difícil de substituir, as pessoas continuarão a frequentar, mesmo que você cobre taxas mais altas. Pense em imóveis de luxo em certa plataforma.
Por que os agregadores falham
Quando as condições estão ausentes, o agregador já não é uma roda de inércia, é apenas um carrossel com altos custos operacionais.
Quibi é um exemplo típico de quem não conseguiu controlar as prateleiras. A plataforma possui conteúdo caro de Hollywood e um aplicativo bonito, mas carece de canais diretos para os usuários. Os potenciais usuários já estão reunidos no YouTube, Instagram e TikTok. Essas plataformas dominam a atenção, enquanto a Quibi mantém o conteúdo trancado em um aplicativo independente, longe dos usuários, fazendo com que tenha que atrair usuários apenas através de publicidade e promoções.
Um excelente agregador começa com formas de alcançar usuários a custo marginal zero, como distribuição embutida, número de instalações ou hábitos diários. A Quibi não tinha nada e acabou esgotando tempo e recursos antes de construir isso.
A funcionalidade Instant Articles de uma determinada plataforma de redes sociais também enfrenta problemas semelhantes. A sua ideia é agregar conteúdo dos editores, acelerando o carregamento na plataforma e monetizando o tráfego. No entanto, os editores podem facilmente distribuir o conteúdo para a sua rede aberta, aplicativos ou outras plataformas de redes sociais. Instant Articles nunca se tornou a plataforma de leitura padrão, sendo apenas uma opção no fluxo de informações.
Ambos os casos violam a mesma regra: as empresas não conseguem ter relações com os usuários de forma a criar comportamentos padrão, e a parte fornecedora não sofrerá danos significativos após a sua saída.
A lista de agregadores excelentes é simples:
Conectar diretamente e ter relações com os utilizadores;
O fornecedor deve ser único ou intercambiável de forma a não ser sequestrado por um único fornecedor;
O custo marginal de aumento da oferta é próximo de zero ou suficientemente baixo, permitindo que o modelo de negócio seja otimizado à medida que a escala aumenta.
Se essas condições não forem atendidas, você será apenas mais um intermediário facilmente substituível.
Como a liquidez se torna uma barreira de proteção
Na indústria de encriptação, os projetos podem construir uma barreira competitiva de diferentes maneiras. Alguns estabelecem confiança por meio de licenças e regulação (, como certas stablecoins ), outros dependem da tecnologia (, como o sistema de prova de uma certa plataforma ou a execução paralela de uma certa blockchain ), e ainda outros se baseiam na comunidade e nos efeitos de rede (, como o gráfico de usuários de um certo protocolo social ). Mas o mais difícil de abalar é a liquidez.
"Executar corretamente" é crucial. Mas se o incentivo for forte o suficiente, a liquidez se transferirá rapidamente. Em 2020, um certo DEX retirou mais de 1 bilhão de dólares em poucos dias através de recompensas de mineração de liquidez. A lição é simples: a liquidez só será estável quando sair for mais doloroso do que ficar.
Uma plataforma de negociação compreende bem este conceito. Ela não apenas construiu o livro de ordens mais profundo para uma bolsa de futuros perpétuos, mas também permite que outros aplicativos e carteiras se conectem diretamente à sua liquidez. Por exemplo, uma carteira pode acessar o fluxo de ordens dessa plataforma, oferecendo aos usuários um spread estreito, sem a necessidade de construir um mercado próprio. Nesse modelo, os agregadores precisam ainda mais dos fornecedores. Quando os traders e aplicativos assumem que estão utilizando o seu roteamento, você deixa de ser um agregador comum e se torna um canal essencial que eles não conseguem evitar.
Além da sua própria plataforma, o volume de transações processadas por outros construtores no mês passado ultrapassou 13 bilhões de dólares. Uma carteira processou um volume de transações de 3 bilhões de dólares através do seu roteador, gerando mais de 1,5 milhão de dólares. Isso demonstra o forte efeito de rede atual da plataforma.
A liquidez permite que você converta ativos sem afetar o preço. Nos setores financeiro e DeFi, a liquidez profunda torna as transações mais baratas, os empréstimos mais seguros e os derivados possíveis. A falta de liquidez, mesmo o protocolo mais perfeito, pode se tornar uma cidade fantasma. Uma vez estabelecida com sucesso, a liquidez tende a persistir. Negociantes e aplicações fluirão para pools profundos, aumentando ainda mais a liquidez, estreitando o spread e atraindo mais negociações.
Esta é a razão pela qual certos projetos e protocolos permanecem relevantes. O protocolo possui um grande pool de empréstimos com múltiplos ativos, tornando-se a escolha preferida para ambas as partes que buscam escala e segurança. Até 6 de agosto, o valor total bloqueado do protocolo em várias cadeias ultrapassou 24 bilhões de dólares. Nos últimos 12 meses, os mutuários pagaram 640 milhões de dólares em taxas, enquanto a receita da plataforma foi de cerca de 110 milhões de dólares.
Uma plataforma, que é um agregador baseado em uma determinada blockchain, evoluiu de uma ferramenta de roteamento para a entrada padrão de transações nessa rede. Em Ethereum, um certo DEX já concentrou a maior parte da liquidez spot, portanto, plataformas como certos agregadores só podem oferecer melhorias marginais. Naquela blockchain, a liquidez está dispersa em várias plataformas. Um certo agregador integra tudo isso em uma única camada de roteamento, sempre oferecendo o melhor preço. Seu volume de transações chegou a representar quase metade do total de cálculos utilizados na blockchain, qualquer atraso ou interrupção afetaria imediatamente a qualidade de execução em toda a rede.
Ao considerar a liquidez como um objeto agregado, as decisões de produtos da plataforma tornam-se mais fáceis de entender. Aquisições, aplicações móveis e a expansão para novos produtos de negociação e empréstimo visam capturar mais fluxo de ordens, mantendo a liquidez roteada através da plataforma, consolidando sua posição.
Esta plataforma merece atenção, pois é um claro exemplo de como uma ferramenta de nicho se desenvolveu em uma plataforma de liquidez no DeFi. Começou com a busca pelos melhores preços à vista e gradualmente se tornou o caminho padrão para a liquidez dessa blockchain, expandindo-se posteriormente para atrair novos produtos de liquidez. Observa-se como ela passa por essas fases e se fortalece mutuamente, fornecendo um caso vibrante para a agregação dinâmica.
Nível de agregação
Três perguntas são uma lista rápida para identificar possíveis agregadores:
Quais são os principais fatores de diferenciação das empresas existentes? Podem ser digitalizados? No DeFi, o fator de diferenciação é a liquidez. Pools profundos podem oferecer spreads mais estreitos e empréstimos mais seguros. A liquidez já está digitalizada, sendo fácil de ler e comparar.
Se os fatores de diferenciação forem digitalizados, a competição se voltará para a experiência do usuário? Quando a liquidez pode ser acessada de qualquer forma, a competição gira em torno da qualidade da execução: liquidações mais rápidas, melhores roteamentos, menos transações falhadas. Certos produtos como certas aplicações nasceram disso. A primeira encapsula a linguagem DeFi em uma experiência móvel fluida, enquanto a segunda traz a liquidez perpétua profunda de certa plataforma para o móvel.
Se ganhar a experiência do usuário, será possível construir um ciclo virtuoso? Os traders vêm em busca de melhores preços, atraindo mais liquidez, o que, por sua vez, oferece melhores preços. Quando a liquidez se torna um hábito e se integra, ela se torna aderente.
Tornar-se a porta de entrada padrão do mercado, se o fornecedor não puder suportar a sua ausência, você poderá cobrar uma taxa de exibição ou decidir o fluxo de pedidos no DeFi.
Atenção: os limites entre diferentes níveis são frequentemente nebulosos. A classificação não é precisa, mas fornece um modelo de pensamento de nível agregado.
Primeiro nível: descoberta de preços
Este é o trabalho mais básico: informar as pessoas onde estão as melhores negociações. O Kayak é usado para voos, o Trivago para hotéis. No campo da encriptação, os primeiros agregadores DEX, como uma certa plataforma ou outra, pertencem a esta categoria. Eles verificam as pools disponíveis, mostram as melhores taxas de câmbio e oferecem acesso direto. A descoberta de preços é útil, mas frágil, assim como a função de troca de uma certa plataforma de dados.
Se o mercado subjacente já estiver concentrado (, como no caso das transações spot de Ethereum em algum DEX ), a melhoria do roteamento terá um impacto mínimo, os usuários podem ir diretamente ao local de negociação, a ajuda que você oferece não é essencial.
Segundo nível: executar
Neste momento, você não redireciona mais os usuários para outro lugar, mas opera em seu nome. A "compra com um clique" de uma determinada plataforma pertence a este nível.
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Comentário
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RektButStillHere
· 6h atrás
Mais uma vez, grandes capitais fazem as pessoas de parvas.
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HodlOrRegret
· 8h atrás
Aqui a senhora está a passear o cão?
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AirdropHarvester
· 08-16 21:40
A aparência do capital monopolista é realmente feia.
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ser_we_are_ngmi
· 08-16 02:36
A BlackRock também começou a brincar com as corridas de animais de estimação?
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UncommonNPC
· 08-16 02:36
É novamente um monopólio de capital.
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OnChainDetective
· 08-16 02:33
hum, o padrão sugere mais um jogo de monopólio da BlackRock... táticas típicas de controle de mercado rastreadas através de múltiplos setores
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MemeEchoer
· 08-16 02:28
Dinheiro foi todo feito as pessoas de parvas pela grande plataforma.
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ShibaOnTheRun
· 08-16 02:27
As plataformas de adoção de cães foram todas para a blockchain? Absolutamente.
Como os agregadores dominam o mercado de criptomoedas: da descoberta de preços ao controle de liquidez
Encriptação na indústria: da descoberta de preços ao controle de distribuição
Em novembro de 2023, o Blackstone Group adquiriu um aplicativo de cuidados para animais de estimação chamado Rover. O Rover foi inicialmente apenas para encontrar pessoas para passear com cães ou cuidar de gatos. A indústria de cuidados para animais de estimação é geralmente composta por dezenas de milhares de pequenos provedores de serviços localizados e offline. O Rover integrou esses fornecedores em um mercado pesquisável, adicionando funcionalidades de avaliação e pagamento, tornando-se a plataforma padrão para serviços de cuidados para animais de estimação. Quando o Blackstone o privatizar em 2024, o Rover já terá se tornado o centro da demanda nesse setor. Os proprietários de animais de estimação preferem o Rover, enquanto os provedores de serviços não têm escolha a não ser listar nesta plataforma.
Uma plataforma de negociação fez algo semelhante no campo da contratação. Ela coleta informações sobre vagas de emprego de empregadores, sites de recrutamento e sistemas de rastreamento de candidatos, e distribui essas informações em vários canais. A plataforma publica as vagas em redes sociais. Para os empregadores, tornou-se um canal de distribuição único; para os candidatos, é uma entrada unificada para o mercado. A plataforma não possui empresas ou vagas, mas sim relações com ambas as partes. Uma vez que essa relação se solidifique, ela pode cobrar por visibilidade e correspondência de vagas, que é a aula introdutória sobre economia de agregação.
Aswath Damodaran chama esse modelo de "posse de prateleira": concentrar suprimentos caóticos e descentralizados, controlar a forma como são exibidos e cobrar pelo acesso. Ben Thompson se refere a isso como "teoria da agregação": estabelecer relações diretas com os usuários finais, permitindo que os fornecedores concorram para atendê-los e extraindo valor de cada transação. A característica central em diferentes áreas é consistente: Google com páginas da web, uma plataforma com imóveis, uma plataforma com produtos.
A roda de flywheel de uma determinada plataforma é uma interpretação clássica desta ideia. Durante o período de baixa após o colapso da bolha da internet, Jeff Bezos e sua equipe se inspiraram no conceito de "flywheel" de Jim Collins e traçaram um ciclo que hoje todos os MBA conseguem recitar de cor: mais opções levam a uma melhor experiência do cliente, atraindo mais tráfego, o que por sua vez atrai mais vendedores, reduzindo a estrutura de custo unitário, permitindo assim preços mais baixos, levando finalmente a mais opções. Girar a roda de flywheel uma vez traz resultados limitados, mas após mil giros, a máquina começa a rugir. O lema de Bezos durante este período era: "o seu lucro é a minha oportunidade." O cerne da questão reside na auto-reforço: mais usuários, mais fornecedores, custos mais baixos, levando finalmente a lucros mais altos.
Este modelo, uma vez eficaz, pode ser considerado perfeito. A velocidade de crescimento dos custos é muito inferior à receita, e o produto se otimiza à medida que o número de usuários aumenta. Mas isso só se aplica sob duas condições: o conteúdo agregado tem que ter valor, e a parte fornecedora deve ter dificuldade em sair facilmente, ambas são indispensáveis; caso contrário, a barreira de proteção se tornará rala. Tomemos como exemplo uma certa plataforma que, no início do século XXI, agregou milhões de vendedores e compradores únicos de nicho. Essa agregação tinha um grande valor, mas quando os vendedores perceberam que podiam construir suas próprias lojas ou mudar para outra plataforma, começaram a sair. A roda não para de girar da noite para o dia, mas se a parte fornecedora não estiver mais sob controle, ela começa a oscilar, acabando por se tornar comum.
Damodaran explicou o poder das plataformas e agregadores de uma forma concretizada. Ele mencionou "controlar a prateleira", não no sentido literal de prateleiras de supermercado, mas sim o espaço que é o primeiro contato quando as necessidades dos clientes surgem. Controlar esse espaço significa decidir o conteúdo a ser exibido, a forma de exibição e os custos de entrada. Você não precisa possuir os produtos em si, apenas precisa ter um relacionamento com os compradores, e os outros devem passar por você para alcançar os compradores. Ao analisar certas plataformas, Damodaran enfatizou repetidamente: a tarefa dos agregadores é integrar mercados caóticos e dispersos em uma única vitrine, fazendo com que essa vitrine se torne a única janela que vale a pena prestar atenção. Uma vez feito isso, você pode cobrar pelo "direito de observação".
Ben Thompson acredita que um agregador é um modelo de negócio que estabelece relações diretas com os usuários finais em escala de internet, oferecendo uma experiência padronizada e confiável, e permitindo que os fornecedores concorram pelos seus serviços. Em escala de internet, você não é a maior loja da cidade, mas sim uma loja que cobre simultaneamente todas as cidades.
O custo marginal de servir o próximo cliente é quase zero, mas o valor marginal de possuí-los é enorme. Cada cliente está a fortalecer a sua marca, dados e efeitos de rede. Como os agregadores controlam a procura, os fornecedores tornam-se substituíveis. Isso não significa que a qualidade seja indiferente, mas sim que os fornecedores não conseguem levar as relações com os clientes quando saem. Hotéis numa determinada plataforma, motoristas numa determinada plataforma, vendedores numa determinada plataforma, todos precisam mais uns dos outros do que dos agregadores.
A pesquisa de Damodaran nos lembra que o flywheel não funciona da mesma forma em todos os mercados. Por exemplo, uma plataforma agregou a liquidez dos motoristas locais, mas os motoristas podem abrir três aplicativos ao mesmo tempo e escolher o pedido que receberem primeiro. Isso cria uma vulnerabilidade na barreira de proteção. Por outro lado, os proprietários de uma plataforma oferecem propriedades únicas, com canais alternativos limitados, portanto, sua comissão é mais duradoura.
Em áreas com margens de lucro mais baixas, as prateleiras podem ter valor, mas o espaço para comissões é limitado e os fornecedores podem reagir. É por isso que determinada plataforma deve entrar no mercado de publicidade e logística de marca branca para conseguir crescimento.
A estrutura econômica da oferta é tão importante quanto o número de usuários da plataforma. Se os produtos na plataforma são facilmente disponíveis, você é apenas uma loja de conveniência com uma visão melhor; mas se o conteúdo é escasso, diferenciado e difícil de substituir, as pessoas continuarão a frequentar, mesmo que você cobre taxas mais altas. Pense em imóveis de luxo em certa plataforma.
Por que os agregadores falham
Quando as condições estão ausentes, o agregador já não é uma roda de inércia, é apenas um carrossel com altos custos operacionais.
Quibi é um exemplo típico de quem não conseguiu controlar as prateleiras. A plataforma possui conteúdo caro de Hollywood e um aplicativo bonito, mas carece de canais diretos para os usuários. Os potenciais usuários já estão reunidos no YouTube, Instagram e TikTok. Essas plataformas dominam a atenção, enquanto a Quibi mantém o conteúdo trancado em um aplicativo independente, longe dos usuários, fazendo com que tenha que atrair usuários apenas através de publicidade e promoções.
Um excelente agregador começa com formas de alcançar usuários a custo marginal zero, como distribuição embutida, número de instalações ou hábitos diários. A Quibi não tinha nada e acabou esgotando tempo e recursos antes de construir isso.
A funcionalidade Instant Articles de uma determinada plataforma de redes sociais também enfrenta problemas semelhantes. A sua ideia é agregar conteúdo dos editores, acelerando o carregamento na plataforma e monetizando o tráfego. No entanto, os editores podem facilmente distribuir o conteúdo para a sua rede aberta, aplicativos ou outras plataformas de redes sociais. Instant Articles nunca se tornou a plataforma de leitura padrão, sendo apenas uma opção no fluxo de informações.
Ambos os casos violam a mesma regra: as empresas não conseguem ter relações com os usuários de forma a criar comportamentos padrão, e a parte fornecedora não sofrerá danos significativos após a sua saída.
A lista de agregadores excelentes é simples:
Se essas condições não forem atendidas, você será apenas mais um intermediário facilmente substituível.
Como a liquidez se torna uma barreira de proteção
Na indústria de encriptação, os projetos podem construir uma barreira competitiva de diferentes maneiras. Alguns estabelecem confiança por meio de licenças e regulação (, como certas stablecoins ), outros dependem da tecnologia (, como o sistema de prova de uma certa plataforma ou a execução paralela de uma certa blockchain ), e ainda outros se baseiam na comunidade e nos efeitos de rede (, como o gráfico de usuários de um certo protocolo social ). Mas o mais difícil de abalar é a liquidez.
"Executar corretamente" é crucial. Mas se o incentivo for forte o suficiente, a liquidez se transferirá rapidamente. Em 2020, um certo DEX retirou mais de 1 bilhão de dólares em poucos dias através de recompensas de mineração de liquidez. A lição é simples: a liquidez só será estável quando sair for mais doloroso do que ficar.
Uma plataforma de negociação compreende bem este conceito. Ela não apenas construiu o livro de ordens mais profundo para uma bolsa de futuros perpétuos, mas também permite que outros aplicativos e carteiras se conectem diretamente à sua liquidez. Por exemplo, uma carteira pode acessar o fluxo de ordens dessa plataforma, oferecendo aos usuários um spread estreito, sem a necessidade de construir um mercado próprio. Nesse modelo, os agregadores precisam ainda mais dos fornecedores. Quando os traders e aplicativos assumem que estão utilizando o seu roteamento, você deixa de ser um agregador comum e se torna um canal essencial que eles não conseguem evitar.
Além da sua própria plataforma, o volume de transações processadas por outros construtores no mês passado ultrapassou 13 bilhões de dólares. Uma carteira processou um volume de transações de 3 bilhões de dólares através do seu roteador, gerando mais de 1,5 milhão de dólares. Isso demonstra o forte efeito de rede atual da plataforma.
A liquidez permite que você converta ativos sem afetar o preço. Nos setores financeiro e DeFi, a liquidez profunda torna as transações mais baratas, os empréstimos mais seguros e os derivados possíveis. A falta de liquidez, mesmo o protocolo mais perfeito, pode se tornar uma cidade fantasma. Uma vez estabelecida com sucesso, a liquidez tende a persistir. Negociantes e aplicações fluirão para pools profundos, aumentando ainda mais a liquidez, estreitando o spread e atraindo mais negociações.
Esta é a razão pela qual certos projetos e protocolos permanecem relevantes. O protocolo possui um grande pool de empréstimos com múltiplos ativos, tornando-se a escolha preferida para ambas as partes que buscam escala e segurança. Até 6 de agosto, o valor total bloqueado do protocolo em várias cadeias ultrapassou 24 bilhões de dólares. Nos últimos 12 meses, os mutuários pagaram 640 milhões de dólares em taxas, enquanto a receita da plataforma foi de cerca de 110 milhões de dólares.
Uma plataforma, que é um agregador baseado em uma determinada blockchain, evoluiu de uma ferramenta de roteamento para a entrada padrão de transações nessa rede. Em Ethereum, um certo DEX já concentrou a maior parte da liquidez spot, portanto, plataformas como certos agregadores só podem oferecer melhorias marginais. Naquela blockchain, a liquidez está dispersa em várias plataformas. Um certo agregador integra tudo isso em uma única camada de roteamento, sempre oferecendo o melhor preço. Seu volume de transações chegou a representar quase metade do total de cálculos utilizados na blockchain, qualquer atraso ou interrupção afetaria imediatamente a qualidade de execução em toda a rede.
Ao considerar a liquidez como um objeto agregado, as decisões de produtos da plataforma tornam-se mais fáceis de entender. Aquisições, aplicações móveis e a expansão para novos produtos de negociação e empréstimo visam capturar mais fluxo de ordens, mantendo a liquidez roteada através da plataforma, consolidando sua posição.
Esta plataforma merece atenção, pois é um claro exemplo de como uma ferramenta de nicho se desenvolveu em uma plataforma de liquidez no DeFi. Começou com a busca pelos melhores preços à vista e gradualmente se tornou o caminho padrão para a liquidez dessa blockchain, expandindo-se posteriormente para atrair novos produtos de liquidez. Observa-se como ela passa por essas fases e se fortalece mutuamente, fornecendo um caso vibrante para a agregação dinâmica.
Nível de agregação
Três perguntas são uma lista rápida para identificar possíveis agregadores:
Tornar-se a porta de entrada padrão do mercado, se o fornecedor não puder suportar a sua ausência, você poderá cobrar uma taxa de exibição ou decidir o fluxo de pedidos no DeFi.
Atenção: os limites entre diferentes níveis são frequentemente nebulosos. A classificação não é precisa, mas fornece um modelo de pensamento de nível agregado.
Primeiro nível: descoberta de preços
Este é o trabalho mais básico: informar as pessoas onde estão as melhores negociações. O Kayak é usado para voos, o Trivago para hotéis. No campo da encriptação, os primeiros agregadores DEX, como uma certa plataforma ou outra, pertencem a esta categoria. Eles verificam as pools disponíveis, mostram as melhores taxas de câmbio e oferecem acesso direto. A descoberta de preços é útil, mas frágil, assim como a função de troca de uma certa plataforma de dados.
Se o mercado subjacente já estiver concentrado (, como no caso das transações spot de Ethereum em algum DEX ), a melhoria do roteamento terá um impacto mínimo, os usuários podem ir diretamente ao local de negociação, a ajuda que você oferece não é essencial.
Segundo nível: executar
Neste momento, você não redireciona mais os usuários para outro lugar, mas opera em seu nome. A "compra com um clique" de uma determinada plataforma pertence a este nível.