O FOMC continua a ser agressivo, mas o aumento do desemprego pode reabrir a porta para cortes nas taxas em setembro.

As atas da reunião do FOMC de julho do Federal Reserve fizeram pouco para tranquilizar os investidores. O banco central dos EUA reafirmou sua postura agressiva, mantendo as taxas entre 4,25% e 5,50%, com a maioria dos formuladores de políticas a continuar a enfatizar os riscos de inflação. Apenas a Governadora Michelle Bowman e Christopher Waller argumentaram a favor de um corte modesto de 0,25% para aliviar a pressão de um mercado de trabalho em desaceleração.

Reação do Mercado e Medos de Inflação Os mercados reagiram instantaneamente – tanto as criptomoedas como as ações caíram. O Fed deixou claro que os riscos inflacionários continuam a ser uma preocupação maior do que um mercado de trabalho em desaceleração. Isso enfraqueceu as expectativas para um corte de taxa em setembro. Poucas horas após a reunião, o Departamento de Trabalho dos EUA divulgou dados que abalaram ainda mais o sentimento. A criação de empregos em julho foi muito mais fraca do que o esperado, enquanto o desemprego aumentou e a participação na força de trabalho caiu para o seu nível mais baixo desde 2022. Além disso, mais de 250.000 empregos previamente reportados revelaram nunca ter existido.

Os pedidos de subsídio de desemprego oferecem uma luz de esperança Os pedidos semanais de subsídio de desemprego subiram para 235.000 – o mais alto desde junho e acima das expectativas de 226.000. Ironicamente, este aumento poderia fortalecer o argumento para um corte em setembro, se o Fed reconhecer que as condições do mercado de trabalho estão a deteriorar-se.

Outros Dados Chave Ainda em Consideração Os especialistas alertam, no entanto, que a decisão do Fed não dependerá apenas dos dados do mercado de trabalho. A inflação continua persistente – o Índice de Preços ao Produtor (PPI) subiu 3,3% em relação ao ano anterior, o aumento mais acentuado em três anos. Isso fortalece os argumentos de que as tarifas e as pressões sobre os preços superam a necessidade de cortes imediatos nas taxas, mesmo com o desemprego aumentando. Espera-se que o Relatório de Empregos de Setembro seja o fator decisivo. Os analistas acreditam que irá fornecer a clareza necessária para determinar se o Fed avança com o seu primeiro corte de taxas do ano.

As probabilidades estão a encolher, mas a esperança permanece De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um corte nas taxas em setembro agora é de 79,1%, uma queda de uma quase certeza de 100% há apenas algumas semanas. Os investidores agora aguardam ansiosamente não apenas os dados do mercado de trabalho de hoje, mas também o próximo discurso de Jerome Powell no simpósio económico de Jackson Hole, que poderá oferecer uma visão crítica sobre os próximos movimentos do Fed.

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