Amerikan hükümeti, bankaların sermaye gereksinimlerinde on yılı aşkın süredir en büyük kesintiyi duyurmaya hazırlanıyor; bu, Trump yönetiminin düzenlemeleri gevşetme gündeminin en son işareti.
Financial Times'a göre, konuya aşina birkaç kişi, denetleyici kurumların önümüzdeki birkaç ay içinde Ek Leverage Oranını (SLR) düşürmeye hazırlandığını belirtti. Bu kural, büyük bankaların toplam kaldıraç oranlarına (krediler gibi varlıklar ve türev ürünler gibi dış risk maruziyetlerini de kapsayan) belirli bir miktarda yüksek kaliteli sermaye bulundurmasını gerektiriyor. Bu kural 2014 yılında oluşturulmuş olup, 2008-09 finansal krizinin ardından kapsamlı reformların bir parçasıdır.
SLR (ek kaldıraç oranı), Federal Rezerv tarafından ticari bankaların sermaye yeterlilik oranı göstergesidir. SLR, Tier 1 sermayesinin adi öz sermaye ve diğer Tier 1 sermayeyi içerdiği Tier 1 sermaye/risk varlıkları olarak hesaplanır. 2008 mali krizinin ardından, Federal Rezerv, bankacılık sistemindeki risklere karşı koruma sağlamak için büyük ABD bankalarının ek kaldıracına kısıtlamalar getirmek için SLR düzenlemelerini revize etti.
Bankacılık lobicileri yıllardır bu düzenlemeye karşı çıkıyor, çünkü bunun ABD Hazine tahvilleri gibi düşük riskli varlıkları tutan kredi verenleri cezalandırdığını, 29 trilyon dolarlık hükümet borçlanma piyasasında işlem yapma yeteneklerini engellediğini ve kredi verme kapasitelerini zayıflattığını düşünüyorlar.
Bankacılık Politikaları Araştırma Enstitüsü lobi grubunun CEO'su Greg Baer, "Düşük riskli varlıklar olan devlet tahvillerini elinde bulunduran bankaları cezalandırmak, onların en fazla likiditeye ihtiyaç duyulan sıkıntılı dönemlerde piyasa likiditesini destekleme yeteneklerini zayıflatacaktır. Düzenleyici kurumlar hemen harekete geçmeli, bir sonraki olayın gerçekleşmesini beklememelidir," dedi.
Lobici, düzenleyici kurumların bu yazdan önce reform önerileri sunmasını bekliyor. Sermaye kurallarının gevşetilmesi üzerinde çalışılırken, Trump yönetimi çevre politikalarından finansal raporlama gerekliliklerine kadar çeşitli düzenlemeleri azaltıyor.
Ancak eleştirmenler, son piyasa dalgalanmaları ve Trump yönetimi dönemindeki politika belirsizlikleri göz önüne alındığında, şu anda bankaların sermaye gereksinimlerini azaltmanın zamanlamasının endişe verici olduğunu düşünüyor.
Peterson Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı Nicolas Véron, "Dünyanın mevcut durumu göz önüne alındığında, birçok risk var - bunlar arasında ABD bankaları için doların rolü ve ekonominin yönü var, bu, sermaye standartlarını gevşetmek için uygun bir zaman gibi görünmüyor."
Analistler, SLR'yi düşürme önleminin ABD tahvil piyasasına olumlu etki yapacağını ve Trump'ın bankaların daha fazla tahvil satın almasına izin vererek borçlanma maliyetlerini düşürme hedefini gerçekleştirmesine yardımcı olabileceğini söylüyor. Bu aynı zamanda, finansal krizden sonra oluşturulan kuralların bankacılık sektörüne yüksek frekanslı işlemciler ve hedge fonlar karşısında avantaj kaybettirmesi nedeniyle, bankaların tahvil ticaretinde daha büyük bir rol oynamaya başlamasını teşvik edecektir.
Amerika'nın ana politika yapıcıları SLR'nin gevşetilmesini desteklediklerini belirtti. ABD Hazine Bakanı Yellen, geçen hafta bu reformun büyük bankaların düzenleyicileri - Federal Reserve, Para Denetleme Ofisi (OCC) ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) için "öncelikli bir konu" olduğunu söyledi. Federal Reserve Başkanı Powell, Şubat ayında şunları söyledi: "Hazine tahvili pazarının yapısını iyileştirmemiz gerekiyor, bunun bir kısmı cevap olabilir ve bence bu, ek kaldıraç oranının ayarlanmasını düşürmek olacaktır."
Amerika'nın sekiz büyük bankası, toplam kaldıraç oranlarının en az %5'ine eşdeğer birinci sermaye bulundurmak zorundadır - bu, öncelikli olarak kayıpları absorbe edebilen sermaye kalemlerini, yani adi hisseleri, birikmiş kazançları vb. içerir.
Avrupa, Kanada ve Japonya gibi büyük bankalar daha düşük standartlara tabi olup, bunların çoğu toplam varlıklarının %3.5 ila %4.25'ine denk gelen bir sermaye seviyesini korumak zorundadır. Bankacılık lobileri, ABD'nin kaldıraç oranı gereksinimlerini uluslararası standartlarla uyumlu hale getirmesini istemektedir.
Regülatörlerin değerlendirdiği bir diğer seçenek, devlet tahvilleri ve merkez bankası mevduatları gibi düşük riskli varlıkların kaldıraç oranı hesaplamasından hariç tutulmasıdır - bu politika pandemi döneminde bir yıl süreyle geçici olarak uygulanmıştır. Autonomous analistleri yakın zamanda tahmin etti, eğer bu muafiyet yeniden uygulanırsa, ABD'nin büyük bankaları yaklaşık 2 trilyon dolar bilanço alanı serbest bırakabilir.
Ancak bu adım Amerika'nın uluslararası standartlardan kopmasına neden olacak, Avrupa düzenleyicileri, bankaların Euro Bölgesi'nin kamu borçlarına ve İngiltere tahvillerine benzer sermaye avantajları talep edebileceğinden endişe ediyor.
Çoğu büyük Amerikan bankası, Federal Rezerv'in stres testleri ve risk ağırlıklı sermaye gereksinimleri gibi diğer düzenlemelerle daha fazla kısıtlanmaktadır, bu da SLR reformundan elde ettikleri faydaları sınırlayabilir. Morgan Stanley analistleri, şu anda yalnızca State Street Bank'ın gerçekten SLR kısıtlamalarına tabi olduğunu tahmin ediyor.
Finansal Hizmetler Forumu (ABD'nin sekiz büyük bankasını temsil eden lobicilik organizasyonu) baş ekonomisti Sean Campbell, "Uluslararası standartlarla uyum sağlamaktan ziyade, devlet tahvilleri ve merkez bankası mevduatlarını SLR hesaplamasından çıkararak büyük bankalara daha fazla sermaye tamponu alanı yaratabiliriz."
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump yönetimi sermaye yeni düzenlemeleri açığa çıktı, 29 trilyon dolarlık devlet tahvili büyük oyununu gizliyor.
Kaynak: Jin10
Amerikan hükümeti, bankaların sermaye gereksinimlerinde on yılı aşkın süredir en büyük kesintiyi duyurmaya hazırlanıyor; bu, Trump yönetiminin düzenlemeleri gevşetme gündeminin en son işareti.
Financial Times'a göre, konuya aşina birkaç kişi, denetleyici kurumların önümüzdeki birkaç ay içinde Ek Leverage Oranını (SLR) düşürmeye hazırlandığını belirtti. Bu kural, büyük bankaların toplam kaldıraç oranlarına (krediler gibi varlıklar ve türev ürünler gibi dış risk maruziyetlerini de kapsayan) belirli bir miktarda yüksek kaliteli sermaye bulundurmasını gerektiriyor. Bu kural 2014 yılında oluşturulmuş olup, 2008-09 finansal krizinin ardından kapsamlı reformların bir parçasıdır.
SLR (ek kaldıraç oranı), Federal Rezerv tarafından ticari bankaların sermaye yeterlilik oranı göstergesidir. SLR, Tier 1 sermayesinin adi öz sermaye ve diğer Tier 1 sermayeyi içerdiği Tier 1 sermaye/risk varlıkları olarak hesaplanır. 2008 mali krizinin ardından, Federal Rezerv, bankacılık sistemindeki risklere karşı koruma sağlamak için büyük ABD bankalarının ek kaldıracına kısıtlamalar getirmek için SLR düzenlemelerini revize etti.
Bankacılık lobicileri yıllardır bu düzenlemeye karşı çıkıyor, çünkü bunun ABD Hazine tahvilleri gibi düşük riskli varlıkları tutan kredi verenleri cezalandırdığını, 29 trilyon dolarlık hükümet borçlanma piyasasında işlem yapma yeteneklerini engellediğini ve kredi verme kapasitelerini zayıflattığını düşünüyorlar.
Bankacılık Politikaları Araştırma Enstitüsü lobi grubunun CEO'su Greg Baer, "Düşük riskli varlıklar olan devlet tahvillerini elinde bulunduran bankaları cezalandırmak, onların en fazla likiditeye ihtiyaç duyulan sıkıntılı dönemlerde piyasa likiditesini destekleme yeteneklerini zayıflatacaktır. Düzenleyici kurumlar hemen harekete geçmeli, bir sonraki olayın gerçekleşmesini beklememelidir," dedi.
Lobici, düzenleyici kurumların bu yazdan önce reform önerileri sunmasını bekliyor. Sermaye kurallarının gevşetilmesi üzerinde çalışılırken, Trump yönetimi çevre politikalarından finansal raporlama gerekliliklerine kadar çeşitli düzenlemeleri azaltıyor.
Ancak eleştirmenler, son piyasa dalgalanmaları ve Trump yönetimi dönemindeki politika belirsizlikleri göz önüne alındığında, şu anda bankaların sermaye gereksinimlerini azaltmanın zamanlamasının endişe verici olduğunu düşünüyor.
Peterson Uluslararası Ekonomik Araştırmalar Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı Nicolas Véron, "Dünyanın mevcut durumu göz önüne alındığında, birçok risk var - bunlar arasında ABD bankaları için doların rolü ve ekonominin yönü var, bu, sermaye standartlarını gevşetmek için uygun bir zaman gibi görünmüyor."
Analistler, SLR'yi düşürme önleminin ABD tahvil piyasasına olumlu etki yapacağını ve Trump'ın bankaların daha fazla tahvil satın almasına izin vererek borçlanma maliyetlerini düşürme hedefini gerçekleştirmesine yardımcı olabileceğini söylüyor. Bu aynı zamanda, finansal krizden sonra oluşturulan kuralların bankacılık sektörüne yüksek frekanslı işlemciler ve hedge fonlar karşısında avantaj kaybettirmesi nedeniyle, bankaların tahvil ticaretinde daha büyük bir rol oynamaya başlamasını teşvik edecektir.
Amerika'nın ana politika yapıcıları SLR'nin gevşetilmesini desteklediklerini belirtti. ABD Hazine Bakanı Yellen, geçen hafta bu reformun büyük bankaların düzenleyicileri - Federal Reserve, Para Denetleme Ofisi (OCC) ve Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) için "öncelikli bir konu" olduğunu söyledi. Federal Reserve Başkanı Powell, Şubat ayında şunları söyledi: "Hazine tahvili pazarının yapısını iyileştirmemiz gerekiyor, bunun bir kısmı cevap olabilir ve bence bu, ek kaldıraç oranının ayarlanmasını düşürmek olacaktır."
Amerika'nın sekiz büyük bankası, toplam kaldıraç oranlarının en az %5'ine eşdeğer birinci sermaye bulundurmak zorundadır - bu, öncelikli olarak kayıpları absorbe edebilen sermaye kalemlerini, yani adi hisseleri, birikmiş kazançları vb. içerir.
Avrupa, Kanada ve Japonya gibi büyük bankalar daha düşük standartlara tabi olup, bunların çoğu toplam varlıklarının %3.5 ila %4.25'ine denk gelen bir sermaye seviyesini korumak zorundadır. Bankacılık lobileri, ABD'nin kaldıraç oranı gereksinimlerini uluslararası standartlarla uyumlu hale getirmesini istemektedir.
Regülatörlerin değerlendirdiği bir diğer seçenek, devlet tahvilleri ve merkez bankası mevduatları gibi düşük riskli varlıkların kaldıraç oranı hesaplamasından hariç tutulmasıdır - bu politika pandemi döneminde bir yıl süreyle geçici olarak uygulanmıştır. Autonomous analistleri yakın zamanda tahmin etti, eğer bu muafiyet yeniden uygulanırsa, ABD'nin büyük bankaları yaklaşık 2 trilyon dolar bilanço alanı serbest bırakabilir.
Ancak bu adım Amerika'nın uluslararası standartlardan kopmasına neden olacak, Avrupa düzenleyicileri, bankaların Euro Bölgesi'nin kamu borçlarına ve İngiltere tahvillerine benzer sermaye avantajları talep edebileceğinden endişe ediyor.
Çoğu büyük Amerikan bankası, Federal Rezerv'in stres testleri ve risk ağırlıklı sermaye gereksinimleri gibi diğer düzenlemelerle daha fazla kısıtlanmaktadır, bu da SLR reformundan elde ettikleri faydaları sınırlayabilir. Morgan Stanley analistleri, şu anda yalnızca State Street Bank'ın gerçekten SLR kısıtlamalarına tabi olduğunu tahmin ediyor.
Finansal Hizmetler Forumu (ABD'nin sekiz büyük bankasını temsil eden lobicilik organizasyonu) baş ekonomisti Sean Campbell, "Uluslararası standartlarla uyum sağlamaktan ziyade, devlet tahvilleri ve merkez bankası mevduatlarını SLR hesaplamasından çıkararak büyük bankalara daha fazla sermaye tamponu alanı yaratabiliriz."
Fed, OCC ve FDIC yorum yapmayı reddetti.