Küresel Şifreleme Konsept Hisselerinin Analizi: Kripto Dünyası Dışında Yeni Yükselen Likidite Yüksekliği
Küresel finansal regülasyon ortamının giderek netleşmesiyle birlikte, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finans sistemine doğru ilerliyor. Son dönem ABD seçim sonuçları, şifreleme sektörü için olumlu bir gelişme sunuyor; Trump, daha dostane regülasyon politikaları uygulama sözü verdi, bunlar arasında ulusal bitcoin rezervi oluşturma ve ABD'nin bitcoin madencilik faaliyetlerini genişletme teşvikleri bulunuyor. Bu adımlar, piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri kavram hissesi genel olarak yükseldi.
Son zamanlarda daha fazla halka açık şirket, şifreleme teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmış ve bunu stratejik planlarına dahil etmiştir. Birçok şifreleme konsepti hissesi olan şirket, güçlü bir gelişim gösteriyor ve piyasada önemli bir dikkat ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, şifreleme teknolojisini benimseyerek işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını hızlandırmakta ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline gelmektedir.
Son yıllarda, özellikle Amerika'nın şifreleme para birimi ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle gelen düzenleyici avantajlar, şifreleme para biriminin geleneksel sermaye piyasalarıyla derin entegrasyonunu işaret ediyor. Verilere göre, BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF(IBIT)'in varlık yönetim büyüklüğü 17.243 milyar dolara ulaşmış olup, yıl başından beri neredeyse sürekli net giriş durumunda. Grayscale Bitcoin spot ETF(GBTC)'in yönetimindeki varlık büyüklüğü ise 13.659 milyar dolar olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.
Mevcut şifreleme piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Kripto dünyasının merkezi varlığı olarak, mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon ABD dolarıdır ve şifreleme para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını temsil etmektedir. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların ilk tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, şifreleme pazarında anahtar bir merkez rolü oynamakta, pazarı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantı sağlayan bir köprü işlevi görmektedir.
Yerel zincir üzerindeki varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, dalgalanma oranı yüksek, piyasa performansı teknoloji güncellemeleri ve kullanıcı talepleri ile yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1,4 trilyon dolar, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyüme oranının oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zinciri tabanlı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri yalnızca birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi ile likiditenin artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biridir.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar güveniyoruz?
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık nitelikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının egemen güçleri de eski güçlerden yeni fon havuzuna geçişi tamamladı.
2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekiştirildi. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'un borsa yatırım ürünlerini piyasaya sürerek kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımı için daha kolay yollar sundu, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruladı.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor ve finansal piyasaların likiditesini ve kapsamını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın kamuya ait kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) aracılığıyla tasfiye ediliyor, Fransa merkezli bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kuruluşların blockchain teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini ve birçok finansal kuruluşun iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre ettiğini gösteriyor.
Bugün, Bitcoin'in temel varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla fon akışının ana kanalı olarak işlev gördüğü ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.
Geleneksel finans ile blockchain'in birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu trendin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatıyor. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapıya ve olgun bir piyasa mekanizmasına sahiptir; blockchain teknolojisi ile birleştiğinde, daha büyük bir potansiyel açığa çıkacaktır.
Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paraların kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla birleşme potansiyeli olduğunu görebiliriz. Regülasyon avantajlarından piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavramı hisseleri bu büyük trendin kritik noktalarındadır ve küresel yatırımcıların ilgi odağı haline gelmiştir.
Mevcut blok zinciri kavram hisse senetlerini aşağıdaki birkaç kategoriye ayırıyoruz:
1. Varlık Tabanlı Kavram:
Varlık dağılımı kavramı üzerine blockchain hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemiştir. Bu strateji en erken 2020 yılında MicroStrategy tarafından uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsa şirketi Boya Interaktif gibi diğer şirketler de katılmaya başlamış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, MicroStrategy tarafından belirlenen kritik performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield ) olarak duyurmuştur; üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116,4'e ulaşmıştır.
Özellikle, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı anahtar performans göstergesini dahil etmektir. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz. Amaç, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır. Bu gösterge, Bitcoin tutma miktarındaki artış ile sermaye seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanmaktadır. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır, bu da şirketin pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarılı bir şekilde kaçındığını göstermektedir.
Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Bildirildiğine göre, MicroStrategy'nin mevcut temerrüde düşmemiş toplam borcu 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla değiştirilebilir tahvil ihracıyla finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düştüğünde, MicroStrategy'nin borçları ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, MicroStrategy'nin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizlerini karşılamak için yeterli olduğu yönünde de görüşler var; bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakıldığında bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satma zorunluluğu olmayabilir. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükseldi ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini umut verici bulmasına rağmen, bu durumun hissedarlara önemli bir getiri sağlayacağına inanırken, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getiriyor. Şifreleme para birimi piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, olumsuz bir piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve hisselerinin net varlık değerine göre önemli bir prim taşıdığı göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir geri çekilme olursa, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, Bitcoin ( BTC )'i rezerv varlık olarak kullanan dünyada ilk halka açık şirket haline dönüştü; bu strateji, iş modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü teşvik etme sürecinde kritik bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline dönüştü.
2020'den bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yollarla sürekli olarak bitcoin satın almaktadır. Şu anda, şirketin toplamda yaklaşık 279,420 adet bitcoin bulundurduğu ve mevcut piyasa değerinin 23 milyar dolara yakın olduğu, bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturduğu bildirilmektedir. Bunlardan son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolardan 27,200 adet bitcoin alınmıştır. Bu bitcoinlerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolar iken, mevcut bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış ve MicroStrategy'nin defterdeki kazancı 2.5 katına yaklaşmıştır.
2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar hesap kaybıyla karşılaşmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmamış, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etmiştir. 2023 itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi MicroStrategy'nin hisse fiyatını önemli ölçüde artırmıştır; yılın başından itibaren yatırım getirisi %26.4'e ulaşmış, toplam yatırım getirisi ise %100'ü geçmiştir. MicroStrategy'nin mevcut işletim modeli, "BTC bazında döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir ve bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının sert dalgalandığı dönemlerde belirli riskler taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatı 15.000 doları düşmediği sürece şirketin tasfiye riskiyle karşılaşması pek mümkün değildir ve mevcut Bitcoin fiyatının 90.000 dolara yakın olduğu düşünüldüğünde bu risk oldukça düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşüktür ve tahvil piyasasında güçlü bir talep vardır; bu faktörler, MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, sağlık teknolojisine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 yılının Kasım ayında, şirket toplam 47 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam pozisyonunu 1,058 adede çıkararak toplam yatırım miktarını yaklaşık 71 milyon dolara ulaştırdı. Bu alımların bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin pozisyonu aracılığıyla varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olma hedefinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Semler'in temel işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmaktadır, bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılmaktadır. Ancak, Semler'in bitcoin stratejisi sadece bir mali rezerv değildir, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde şirket, bitcoin pozisyonu sayesinde 1.1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etti; bu çeyrekte gelir yıllık bazda %17 azalmış olmasına rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağlamıştır.
Semler'in mevcut piyasa değeri sadece 3.45 milyon dolar olmasına rağmen, MicroStrategy'nin çok altında, Bitcoin'i rezerv varlığı olarak benimseme stratejisi onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.
3. Boya etkileşimi
Boya Interactive, oyun odaklı bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları sektöründe önde gelen geliştiriciler ve operatörler arasında yer almaktadır. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına adım atmaya başladı ve tamamen Web3 halka açık bir şirkete dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, büyük ölçekli Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca Su Damlası Capital'in Pacific Su Damlası Dijital Varlık Fonu ile Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak üzere bir satın alma anlaşması imzalayarak bu dönüşümü gerçekleştirmeye çalışıyor. Şirket daha önce şöyle belirtmiştir: "Şifreleme para birimlerini satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve konumlandırma açısından önemli bir hamlesidir."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
21 Likes
Reward
21
6
Repost
Share
Comment
0/400
SignatureVerifier
· 07-06 02:04
teknik olarak konuşursak... bu "ana akım benimseme" anlatısının ciddi bir doğrulamaya ihtiyacı var. bu şirketlerin gerçek blockchain güvenlik risklerini anlaması istatistiksel olarak olası görünmüyor.
View OriginalReply0
ApeWithAPlan
· 07-06 02:03
Aha, Başkan Zhuan'ın desteklemesi, daha neyi bekliyoruz~
View OriginalReply0
SadMoneyMeow
· 07-06 01:57
Hisse senetleri cazip değil, kripto dünyası sonsuza dek tanrı.
Küresel Blok Zinciri Kavram Hisselerinin Şifrelemesini Çözmek: Geleneksel Varlıklar ile şifreleme Teknolojisinin Birleştiği Yeni Fırsatlar
Küresel Şifreleme Konsept Hisselerinin Analizi: Kripto Dünyası Dışında Yeni Yükselen Likidite Yüksekliği
Küresel finansal regülasyon ortamının giderek netleşmesiyle birlikte, şifreleme para piyasası niş bir alandan ana akım finans sistemine doğru ilerliyor. Son dönem ABD seçim sonuçları, şifreleme sektörü için olumlu bir gelişme sunuyor; Trump, daha dostane regülasyon politikaları uygulama sözü verdi, bunlar arasında ulusal bitcoin rezervi oluşturma ve ABD'nin bitcoin madencilik faaliyetlerini genişletme teşvikleri bulunuyor. Bu adımlar, piyasa güvenini artırdı. Bu bağlamda, birçok blok zinciri kavram hissesi genel olarak yükseldi.
Son zamanlarda daha fazla halka açık şirket, şifreleme teknolojisinin büyük potansiyelinin farkına varmış ve bunu stratejik planlarına dahil etmiştir. Birçok şifreleme konsepti hissesi olan şirket, güçlü bir gelişim gösteriyor ve piyasada önemli bir dikkat ve yatırım kazanıyor. Bu şirketler, şifreleme teknolojisini benimseyerek işlerinin dijital dönüşümünü ve değer yaratımını hızlandırmakta ve giderek sektörün önemli oyuncuları haline gelmektedir.
Son yıllarda, özellikle Amerika'nın şifreleme para birimi ile ilgili ETF'leri piyasaya sürmesiyle gelen düzenleyici avantajlar, şifreleme para biriminin geleneksel sermaye piyasalarıyla derin entegrasyonunu işaret ediyor. Verilere göre, BlackRock'a ait Bitcoin spot ETF(IBIT)'in varlık yönetim büyüklüğü 17.243 milyar dolara ulaşmış olup, yıl başından beri neredeyse sürekli net giriş durumunda. Grayscale Bitcoin spot ETF(GBTC)'in yönetimindeki varlık büyüklüğü ise 13.659 milyar dolar olup, yatırımcıların bu yeni varlık sınıfına olan ilgisini ve güvenini göstermektedir.
Mevcut şifreleme piyasasının toplam piyasa değeri yaklaşık 3.2 trilyon dolar olup, varlık sınıfına göre aşağıdaki üç ana bölüme ayrılabilir:
Bitcoin ( BTC ): Kripto dünyasının merkezi varlığı olarak, mevcut piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon ABD dolarıdır ve şifreleme para birimlerinin toplam piyasa değerinin %50'sinden fazlasını temsil etmektedir. Hem geleneksel finans hem de yerel kripto dünyası tarafından kabul edilen bir değer saklama aracı olmasının yanı sıra, enflasyona karşı dayanıklılığı ve sınırlı arzı nedeniyle kurumsal yatırımcıların ilk tercihi haline gelmiş ve "dijital altın" olarak adlandırılmıştır. Bitcoin, şifreleme pazarında anahtar bir merkez rolü oynamakta, pazarı istikrara kavuşturmanın yanı sıra, geleneksel varlıklar ile yerel zincir üzerindeki varlıklar arasında bağlantı sağlayan bir köprü işlevi görmektedir.
Yerel zincir üzerindeki varlıklar: Kamu zinciri tokenleri ( gibi Ethereum ETH), merkeziyetsiz finans ( DeFi) ile ilgili tokenler ve zincir üzerindeki uygulamalardaki işlevsel tokenler gibi. Bu alan çeşitlilik gösteriyor, dalgalanma oranı yüksek, piyasa performansı teknoloji güncellemeleri ve kullanıcı talepleri ile yönlendiriliyor. Şu anda piyasa değeri yaklaşık 1,4 trilyon dolar, gerçekte piyasa beklentilerinin yüksek büyüme oranının oldukça altında.
Geleneksel varlıklar ile şifreleme teknolojisinin birleşimi: Bu alan, zincir üzerindeki gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenleştirilmesi, blok zinciri tabanlı menkul kıymetleştirilmiş varlıklar gibi yeni projeleri kapsamaktadır. Şu anda piyasa değeri yalnızca birkaç yüz milyar dolar, ancak blok zinciri teknolojisinin yaygınlaşması ve geleneksel finans ile derin entegrasyonu ile bu alan hızla gelişmektedir. Geleneksel varlıkların tokenleştirilmesi ile likiditenin artırılması, gelecekteki şifreleme pazarının büyümesinin ana itici güçlerinden biridir.
Neden geleneksel varlıkların büyüme potansiyeline bu kadar güveniyoruz?
Geçtiğimiz altı ayda, Bitcoin'in varlık nitelikleri tamamen yeni bir evrim geçirdi, sermaye piyasasının egemen güçleri de eski güçlerden yeni fon havuzuna geçişi tamamladı.
2024 yılında, şifreleme para birimlerinin geleneksel finans alanındaki konumu daha da pekiştirildi. BlackRock ve Grayscale gibi finans devleri, Bitcoin ve Ethereum'un borsa yatırım ürünlerini piyasaya sürerek kurumsal ve perakende yatırımcılara dijital varlık yatırımı için daha kolay yollar sundu, bu da geleneksel menkul kıymetlerle olan bağlantıyı daha da doğruladı.
Aynı zamanda, gerçek dünya varlıklarının (RWA) tokenizasyon trendi de hızla gelişiyor ve finansal piyasaların likiditesini ve kapsamını daha da artırıyor. Örneğin, Almanya'nın kamuya ait kalkınma bankası KfW, 2024 yılında blockchain teknolojisi aracılığıyla toplam 150 milyon Euro tutarında iki dijital tahvil ihraç etti. Bu tahviller, dağıtık defter teknolojisi (DLT) aracılığıyla tasfiye ediliyor, Fransa merkezli bilgisayar ekipmanları üreticisi Metavisio, tokenizasyonu kullanarak Hindistan'daki yeni üretim tesisine sermaye desteği sağlamak için kurumsal tahvil ihraç etti. Bu durum, geleneksel finansal kuruluşların blockchain teknolojisini kullanarak operasyonel verimliliği optimize ettiğini ve birçok finansal kuruluşun iş modellerine şifreleme teknolojisini entegre ettiğini gösteriyor.
Bugün, Bitcoin'in temel varlık olarak kullanıldığı, ETF ve hisse senedi piyasası aracılığıyla fon akışının ana kanalı olarak işlev gördüğü ve halka açık şirketlerin taşıyıcı platform olarak kullanıldığı bir fon döngü modeli, sürekli olarak dolar likiditesini çekmekte ve kapsamlı bir şekilde yayılmaktadır.
Geleneksel finans ile blockchain'in birleşimi, yerel zincir üzerindeki varlıklardan daha fazla yatırım fırsatı doğuracaktır. Bu trendin arkasında, piyasanın istikrar ve gerçek uygulama senaryolarına verdiği önem yatıyor. Geleneksel finans piyasası, derin bir altyapıya ve olgun bir piyasa mekanizmasına sahiptir; blockchain teknolojisi ile birleştiğinde, daha büyük bir potansiyel açığa çıkacaktır.
Bu bakış açılarıyla, şifreleme pazarının gelecekteki gelişiminin yalnızca dijital paraların kendisinin artışı değil, aynı zamanda geleneksel finansla birleşme potansiyeli olduğunu görebiliriz. Regülasyon avantajlarından piyasa yapısındaki değişikliklere kadar, blok zinciri kavramı hisseleri bu büyük trendin kritik noktalarındadır ve küresel yatırımcıların ilgi odağı haline gelmiştir.
Mevcut blok zinciri kavram hisse senetlerini aşağıdaki birkaç kategoriye ayırıyoruz:
1. Varlık Tabanlı Kavram:
Varlık dağılımı kavramı üzerine blockchain hisseleri, şirket stratejisi olarak Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak belirlemiştir. Bu strateji en erken 2020 yılında MicroStrategy tarafından uygulanmış ve hızla piyasa ilgisini çekmiştir. Bu yıl, Japon yatırım şirketi MetaPlanet ve Hong Kong borsa şirketi Boya Interaktif gibi diğer şirketler de katılmaya başlamış, Bitcoin alım miktarı sürekli artmıştır. MetaPlanet, MicroStrategy tarafından belirlenen kritik performans göstergesi "Bitcoin Getirisi" (BTC Yield ) olarak duyurmuştur; üçüncü çeyrek BTC Getirisi %41,7, dördüncü çeyrek ( itibarıyla 25 Ekim ) itibarıyla %116,4'e ulaşmıştır.
Özellikle, MicroStrategy gibi şirketlerin stratejisi, yatırımcılara şirketin değerini ve yatırım kararlarını değerlendirmek için yeni bir bakış açısı sunmak amacıyla "Bitcoin Getirisi" adlı anahtar performans göstergesini dahil etmektir. Bu gösterge, seyreltilmiş dolaşımdaki hisse senedi sayısına dayanarak, hisse başına sahip olunan Bitcoin miktarını hesaplar ve Bitcoin fiyat dalgalanmalarını dikkate almaz. Amaç, yatırımcıların şirketin ek adi hisse senedi veya dönüştürülebilir araçlar ihraç ederek Bitcoin satın alma davranışını daha iyi anlamalarına yardımcı olmaktır. Bu gösterge, Bitcoin tutma miktarındaki artış ile sermaye seyreltilmesi arasındaki dengeyi ölçmeye odaklanmaktadır. Şu ana kadar, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırım getirisi %41,8'e ulaşmıştır, bu da şirketin pozisyonunu artırırken, hissedarların çıkarlarının aşırı seyreltilmesinden başarılı bir şekilde kaçındığını göstermektedir.
Ancak, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımlarında önemli başarılar elde etmesine rağmen, şirketin borç yapısı hala piyasanın dikkatini çekiyor. Bildirildiğine göre, MicroStrategy'nin mevcut temerrüde düşmemiş toplam borcu 4.25 milyar dolar. Bu süre zarfında, şirket birden fazla değiştirilebilir tahvil ihracıyla finansman sağladı ve bu tahvillerin bir kısmı faiz ödemeleri ile birlikte geldi. Piyasa analistleri, Bitcoin fiyatı büyük ölçüde düştüğünde, MicroStrategy'nin borçları ödemek için bazı Bitcoin'lerini satmak zorunda kalabileceğinden endişe ediyor. Ancak, MicroStrategy'nin istikrarlı geleneksel yazılım işine ve düşük faiz ortamına dayanarak, işletme nakit akışının borç faizlerini karşılamak için yeterli olduğu yönünde de görüşler var; bu nedenle, Bitcoin fiyatı çakıldığında bile, şirketin Bitcoin varlıklarını satma zorunluluğu olmayabilir. Ayrıca, MicroStrategy'nin hisse senedi piyasa değeri şu anda 43 milyar dolara kadar yükseldi ve borç, sermaye yapısındaki payı oldukça küçük, bu da tasfiye riskini daha da azaltıyor.
Birçok yatırımcı, şirketin kararlı Bitcoin yatırım stratejisini umut verici bulmasına rağmen, bu durumun hissedarlara önemli bir getiri sağlayacağına inanırken, bazı yatırımcılar yüksek kaldıraç oranı ve potansiyel piyasa riskleri konusunda endişelerini dile getiriyor. Şifreleme para birimi piyasasının son derece dalgalı olması nedeniyle, olumsuz bir piyasa değişikliği, bu tür şirketlerin varlık değerleri üzerinde önemli bir etki yaratabilir ve hisselerinin net varlık değerine göre önemli bir prim taşıdığı göz önüne alındığında, bu durumun sürdürülebilir olup olmadığı piyasanın odak noktasıdır. Hisse senedi fiyatında bir geri çekilme olursa, bu durum şirketin finansman yeteneğini etkileyebilir ve dolayısıyla gelecekteki Bitcoin satın alma planlarını etkileyebilir.
1、Microstrategy(MSTR)
MicroStrategy 1989 yılında kuruldu ve başlangıçta iş zekası ve kurumsal çözümler alanına odaklandı. Ancak, 2020 yılından itibaren şirket, Bitcoin ( BTC )'i rezerv varlık olarak kullanan dünyada ilk halka açık şirket haline dönüştü; bu strateji, iş modelini ve piyasa konumunu köklü bir şekilde değiştirdi. Kurucu Michael Saylor, bu dönüşümü teşvik etme sürecinde kritik bir rol oynadı; o, erken dönem Bitcoin şüphecisi olmaktan şifrelemenin kararlı bir destekçisi haline dönüştü.
2020'den bu yana, MicroStrategy kendi fonları, tahvil finansmanı gibi yollarla sürekli olarak bitcoin satın almaktadır. Şu anda, şirketin toplamda yaklaşık 279,420 adet bitcoin bulundurduğu ve mevcut piyasa değerinin 23 milyar dolara yakın olduğu, bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini oluşturduğu bildirilmektedir. Bunlardan son satın alma işlemi 31 Ekim 2023 ile 10 Kasım 2023 tarihleri arasında gerçekleşmiş olup, ortalama 74,463 dolardan 27,200 adet bitcoin alınmıştır. Bu bitcoinlerin ortalama maliyet fiyatı 39,266 dolar iken, mevcut bitcoin fiyatı yaklaşık 90,000 dolara ulaşmış ve MicroStrategy'nin defterdeki kazancı 2.5 katına yaklaşmıştır.
2022 yılındaki ayı piyasasında, MicroStrategy'nin Bitcoin yatırımları yaklaşık 1 milyar dolar hesap kaybıyla karşılaşmasına rağmen, şirket asla Bitcoin satmamış, aksine pozisyonunu artırmayı tercih etmiştir. 2023 itibarıyla, Bitcoin'in güçlü yükselişi MicroStrategy'nin hisse fiyatını önemli ölçüde artırmıştır; yılın başından itibaren yatırım getirisi %26.4'e ulaşmış, toplam yatırım getirisi ise %100'ü geçmiştir. MicroStrategy'nin mevcut işletim modeli, "BTC bazında döngüsel kaldıraç modeli" olarak görülebilir ve bu model, tahvil ihraç ederek Bitcoin satın almak için finansman sağlamaktadır. Bu model yüksek getiri sağlasa da, özellikle Bitcoin fiyatlarının sert dalgalandığı dönemlerde belirli riskler taşımaktadır. Analizlere göre, Bitcoin fiyatı 15.000 doları düşmediği sürece şirketin tasfiye riskiyle karşılaşması pek mümkün değildir ve mevcut Bitcoin fiyatının 90.000 dolara yakın olduğu düşünüldüğünde bu risk oldukça düşüktür. Ayrıca, şirketin kaldıraç oranı düşüktür ve tahvil piyasasında güçlü bir talep vardır; bu faktörler, MicroStrategy'nin mali sağlamlığını daha da artırmaktadır.
Yatırımcılar için, MicroStrategy Bitcoin pazarında bir kaldıraç yatırım aracı olarak değerlendirilebilir. Bitcoin fiyatlarının istikrarlı bir şekilde yükselebileceği beklentisiyle, şirketin hisseleri büyük bir potansiyele sahip. Ancak, borç genişlemesinin orta ve uzun vadede getirebileceği risklere dikkat edilmelidir. Önümüzdeki 1-2 yıl içinde, MicroStrategy'nin yatırım değeri hala dikkate değer, özellikle Bitcoin pazarının geleceğine olumlu bakan yatırımcılar için bu, yüksek riskli ve yüksek getirili bir varlık.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific, sağlık teknolojisine odaklanan bir şirkettir ve yenilikçi stratejilerinden biri Bitcoin'i ana rezerv varlığı olarak kullanmaktır. 2024 yılının Kasım ayında, şirket toplam 47 adet Bitcoin satın aldığını açıkladı ve toplam pozisyonunu 1,058 adede çıkararak toplam yatırım miktarını yaklaşık 71 milyon dolara ulaştırdı. Bu alımların bir kısmı işletme nakit akışından gelmektedir, bu da Semler'in Bitcoin pozisyonu aracılığıyla varlık yapısını güçlendirmeye çalıştığını ve varlık yönetiminde yenilikçi bir temsilci olma hedefinde olduğunu göstermektedir.
Ancak, Semler'in temel işi hala QuantaFlo cihazına odaklanmaktadır, bu cihaz esas olarak kardiyovasküler hastalıkların teşhisi için kullanılmaktadır. Ancak, Semler'in bitcoin stratejisi sadece bir mali rezerv değildir, 2024 yılının üçüncü çeyreğinde şirket, bitcoin pozisyonu sayesinde 1.1 milyon dolar gerçekleşmemiş kazanç elde etti; bu çeyrekte gelir yıllık bazda %17 azalmış olmasına rağmen, Semler'e ekonomik dalgalanmalara karşı mali bir koruma sağlamıştır.
Semler'in mevcut piyasa değeri sadece 3.45 milyon dolar olmasına rağmen, MicroStrategy'nin çok altında, Bitcoin'i rezerv varlığı olarak benimseme stratejisi onu yatırımcılar tarafından "mini MicroStrategy" olarak görülmesine neden oldu.
3. Boya etkileşimi
Boya Interactive, oyun odaklı bir halka açık şirkettir ve Çin masa oyunları sektöründe önde gelen geliştiriciler ve operatörler arasında yer almaktadır. Geçen yılın ikinci yarısında kripto pazarına adım atmaya başladı ve tamamen Web3 halka açık bir şirkete dönüşmeyi hedefliyor. Şirket, büyük ölçekli Bitcoin ve Ethereum gibi şifreleme varlıklarını satın alarak ve birçok Web3 ekosistem projesine yatırım yaparak, ayrıca Su Damlası Capital'in Pacific Su Damlası Dijital Varlık Fonu ile Web3 oyun geliştirme ve Bitcoin ekosistem alanında stratejik işbirliği yapmak üzere bir satın alma anlaşması imzalayarak bu dönüşümü gerçekleştirmeye çalışıyor. Şirket daha önce şöyle belirtmiştir: "Şifreleme para birimlerini satın almak ve tutmak, grubun Web3 iş geliştirme ve konumlandırma açısından önemli bir hamlesidir."