TRON екосистема вражаєNASDAQ: високо ризикова фінансова драма

У світі криптовалют екосистема TRON намагається потрапити на біржу NASDAQ унікальним способом. Це не просто звичайна комерційна операція, а скоріше велике шоу, яке поєднує в собі криптовалюти, фінансові стратегії та навіть політичний вплив.

TRON та його засновник викликають суперечливі відчуття: з одного боку, безліч суперечок, з іншого – стрімкий розвиток. Як найбільша емісійна мережа USDT, мережа TRON принесла своєму засновнику величезне багатство. Ця суперечність є ключовою для розуміння перспективи IPO TRON.

Отже, чи є вихід TRON на Nasdaq успішною бізнес-операцією, чи це ще один спірний випадок? Давайте проаналізуємо.

Вплив політичних факторів

TRON обрала саме цей момент для виходу на ринок не випадково, а внаслідок множинних факторів.

По-перше, це виглядає як імітація моделі певної відомої публічної компанії. Ця компанія успішно перетворила свої акції на криптоактиви "агенти", включивши біткоїн у свій баланс. TRON безсумнівно прагне відтворити цю модель, щоб новостворена публічна компанія стала законним каналом для американських інвесторів для доступу та інвестування в TRX, що, у свою чергу, має залучити значні інституційні кошти.

Однак найважливішим фактором є "вікно" поточного політичного клімату. Засновник TRON постійно стикається з регуляторним тиском, особливо у зв'язку з судовими позовами 2023 року. Але за чотири місяці до оголошення про злиття цей позов раптом був "призупинений". Це призупинення часово збігається з величезними стратегічними інвестиціями засновника TRON у пов'язані компанії певної політичної родини.

Це означає, що TRON отримав захищене "вікно безпеки", яке підпорядковується політичним факторам. Вони повинні скористатися цією можливістю, використовуючи зворотне злиття (RTO), найшвидший та з відносно м'яким контролем спосіб, щоб завершити цей ключовий етап виходу на біржу. Оскільки традиційний шлях IPO, враховуючи попередні звинувачення, майже неможливий.

Але це також закладає величезні політичні ризики. Як тільки політичний вектор зміниться, відповідні позови можуть бути в будь-який момент знову активовані, що може завдати руйнівного удару новим компаніям, що вийшли на біржу.

Суттєва різниця стратегії "імітації"

Основна стратегія новоствореної компанії TRON полягає в наслідуванні деякої відомої компанії, шляхом утримання токенів TRX як резервів компанійської скарбниці. Однак, у цьому є принципові відмінності та внутрішні ризики.

Біткойн – це широко розповсюджений децентралізований цифровий товар, що не має централізованого емітента. Його вартість не залежить від жодного єдиного суб'єкта. А TRX відрізняється, це актив, який створений засновником, а пов'язані з ним суб'єкти мають значні обсяги та глибоко контролюють його.

Це веде до найважливішого конфлікту інтересів. Коли публічна компанія використовує кошти інвесторів з відкритого ринку для покупки TRX, це еквівалентно тому, що компанія використовує гроші інвесторів для покупки активів, випущених її засновником. Це може створити небезпечне самопідкріплювальне коло: покупка TRX публічною компанією може безпосередньо підтримувати ціну TRX, а зростання ціни TRX, в свою чергу, підвищить балансову вартість казни компанії, а також призведе до різкого зростання вартості TRX, що належить інсайдерам. Ця структура викликає серйозні занепокоєння щодо корпоративного управління та фінансового менеджменту.

Розмежування інструментів та довіри

Щоб зрозуміти майбутнє акцій новоствореної компанії, нам потрібно розрізнити два типи минулого бізнесу TRON:

1. Успішний бізнес (, як і сама TRON ): Причина, чому TRON може залучати величезні обсяги торгів, особливо ставши ланцюгом з найбільшим обсягом випуску USDT, полягає в тому, що він пропонує максимальну "цінність інструменту". Його основні користувачі, особливо на ринках, що розвиваються, мають головну потребу у переказах доларових стейблкоінів з максимально низькими витратами та найшвидшою швидкістю. Технологічні характеристики TRON ідеально відповідають цій потребі. У цьому простому процесі пірингових транзакцій особистий авторитет засновника, минулі суперечки, навіть рівень децентралізації мережі TRON стають менш важливими.

2. Невдалі або суперечливі бізнеси (, такі як деякі фінансові продукти ): це фінансові продукти/бізнеси, що потребують довіри. Ключ до їхнього успіху полягає в необхідності, щоб користувачі мали високу довіру до їхнього управління, прозорості та здатності до управління ризиками. І саме в цих сферах репутація засновника TRON стала фатальним слабким місцем.

Уроки для інвесторів

Акції новоствореної компанії по суті ближчі до "бізнесу на основі довіри" TRON, який зазнав невдачі, а не до успішного "інструментального бізнесу". Це вимагає від інвесторів віри в те, що менеджмент буде управляти скарбницею з максимальною вигодою для акціонерів, а не для маніпулювання ціною TRX на користь внутрішніх осіб.

Для спекулянтів або хедж-фондів: цей вихід на ринок безумовно пропонує можливість для спекуляцій з високим ризиком і високою віддачею. Різке зростання акцій певної компанії на понад 500% за кілька днів свідчить про величезний спекулятивний ентузіазм на ринку.

Для довгострокових інвесторів у вартість або інституційних фондів: перспективи нових компаній, що виходять на ринок, сповнені викликів, більше схожі на високо ризиковану ставку. Їхня основна стратегія "TRX-скарбниця" наповнена конфліктами інтересів, їхнє виживання сильно залежить від нестабільних політичних альянсів. Раціональні інвестори у вартість, особливо ті, хто прагне стабільного доходу, швидше за все, триматимуться подалі.

Висновок

Цей вихід на ринок, ймовірно, є планом, який вбиває кілька зайців одним ударом. Це як імітація моделі відомої компанії, так і регуляторний арбітраж, здійснений у період політичного вікна. Але його основою, ймовірно, є "фінансове шоу", метою якого є максимізація короткострокових вигод.

У підсумку, нова публічна компанія в цьому бізнесі є упаковкою успішного "інструменту" — TRON — у фінансовий продукт, що потребує високого рівня "довіри". Її майбутнє, скоріше, залежить не від того, наскільки добре працює технологія TRON, а від того, чи готовий ринок зрештою повірити — або, інакше кажучи, ризикнути — що засновник TRON зможе стати кваліфікованим, надійним керівником публічної компанії. А враховуючи його попередній досвід у "бізнесах довіри", це безсумнівно є високоризикованою ставкою.