Огляд гарячих тем макроринку

Нещодавнє сприятливе макроекономічне середовище

Інфляція повністю зменшується, індекс споживчих цін (CPI) у США у червні вперше за чотири роки показав негативний приріст у порівнянні з попереднім місяцем, а темп зростання основного індексу досяг мінімуму за понад три роки. Ринок праці трохи ослаб, але загалом залишається стабільним. Індекс економічних сюрпризів перебуває на низькому рівні, фінансові умови залишаються м’якими. Ці фактори сприятливі для ринку ризикових активів, адже інвестори очікують, що Федеральна резервна система вживатиме заходів для підтримки економічного зростання.

Із послабленням долара США та початком зниження процентних ставок Федеральної резервної системи, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду, особливо в умовах м'якої посадки економіки. Якщо очікування зміняться на жорстку посадку, можливо, доведеться перейти від акцій до облігацій.

Звітність за Q2 під тиском

Поточна увага ринку зосереджена на початку сезону звітності. Ринок очікує, що прибуток S&P 500 у другому кварталі зросте на 8,9% в річному вимірі, що більше, ніж у попередньому кварталі — 5,9%. Але ці очікування вже були знижені, і досягти їх може бути важко. Згідно з даними першого кварталу, зростання добрих результатів виявилося нижчим за падіння поганих результатів.

Зростає сумнів щодо прибутковості ІШ. Окрім апаратних компаній, ймовірність того, що великі технологічні акції залишаться сильними після звітів, зменшується. Можливе переміщення секторів, з Mag7 на інші акції, або увага до спекуляцій щодо ІШ може перейти на такі галузі, як гуманоїдні роботи, автономне водіння тощо.

Компанія Boeing визнала провину

Boeing погодилась визнати свою провину у двох справах про катастрофи 737 Max і зіткнеться з штрафом до 487,2 мільйона доларів. Компанія визнала, що приховала ризики безпеки під час процесу сертифікації. Це означає, що негативні новини для Boeing вичерпано, що сприятиме відновленню оцінки.

Ринок ставить на перемогу Республіканської партії на виборах

Ринок деривативів песимістично оцінює перспективи кампанії Байдена, ймовірність перемоги Трампа зросла до близько 60%. Ймовірність того, що Республіканська партія отримає контроль над президентською посадою та обома палатами Конгресу, становить близько 50%. Інвестори стежать за можливими змінами в митній, податковій та регуляторній політиці, які може впровадити Трамп.

Перемога Республіканської партії може призвести до продовження політики зниження податків та збільшення державних витрат, що безпосередньо позитивно вплине на фондовий ринок. Але політична невизначеність також може змусити компанії відкласти рішення щодо інвестицій.

Виведення дефляційного ефекту з Китаю

Китай перебуває в стані дефляції, виводячи дефляцію. Це допомагає знизити основний рівень інфляції в Європі та США, надаючи центральним банкам Європи та США більше простору для зниження відсоткових ставок цього року, що вигідно для фондового ринку та криптовалют.

Китай займає значну частку ринку в багатьох сферах експорту, включаючи традиційні виробничі галузі та нові високі технології. Але надмірні інвестиції призвели до надлишкових потужностей, що може вплинути на довгостроковий економічний потенціал.

BTC показує гірші результати, ніж американські акції

З початку року до сьогодні прибутковість біткоїну з урахуванням ризику нижча, ніж у американських акцій, що є досить рідкісним випадком. Основною причиною є неочікуване різке падіння біткоїну за останній місяць.

Стабільний розвиток у сфері RWA

BUIDL від BlackRock досягнув масштабів понад 500 мільйонів доларів США. MakerDAO планує інвестувати 1 мільярд доларів США резервів у токенізовані продукти американських державних облігацій. Це означає збільшення обсягу RWA токенів на 55%, що може принести суттєвий додатковий дохід для протоколу.

Рух капіталу та ринкові настрої

Короткі позиції на американському ринку акцій трохи зросли, але в цілому залишаються на низькому рівні. Позиції в S&P 500 та NASDAQ є досить високими, а в Russell 2000 - нейтральними. Північний капітал цього тижня здійснив чисті покупки на суму 15,9 млрд юанів, що є максимальним показником за 11 тижнів.