7 травня 2025 року Ethereum щойно пройшов своє найбільше оновлення протоколу – довгоочікуваний хардфорк Pectra. Це оновлення – це не просто планове технічне обслуговування; це знакова подія, яка містить більше пропозицій щодо покращення Ethereum (EIP) в одному випуску, ніж будь-яке попереднє оновлення. Pectra поєднує зміни як у рівні виконання («Prague»), так і в рівні консенсусу («Electra»), надаючи широкий набір нових функцій. Від радикального покращення повсякденного користувацького досвіду до масштабованості турбонаддуву та вдосконалення процесу стейкінгу, Pectra знаменує собою ключовий момент для розвитку Ethereum. У цій публікації блогу ми розберемо основні зміни, запроваджені Pectra, перевіримо факти та підтвердимо ключові твердження про пропозицію та дефляцію Ethereum, проаналізуємо технічні та фундаментальні перспективи ETH і навіть наважимося на деякі прогнози цін (з невеликою часткою хопіуму). Ми також розглянемо, що буде далі в дорожній карті Ethereum після Pectra. Давайте зануримося!

Рекордне оновлення 7 травня 2025 року

Хардфорк Pectra Ethereum активувався 7 травня 2025 року і виділяється найбільшим оновленням Ethereum на сьогоднішній день за кількістю включених EIP. У Pectra було упаковано 11 EIP - більше, ніж будь-який попередній хардфорк в історії Ethereum. Цей багатий пакет покращень вирішує три широкі галузі мережі:

• Оновлення користувацького досвіду (UX): Роблячи гаманці Ethereum розумнішими та простішими у використанні для всіх.
• Стейкінг та зміни у валідаторах: Оптимізація процесу стейкінгу та підвищення ефективності мережі для валідаторів.
• Масштабованість другого рівня: Посилення у напрямку розвитку Ethereum, спрямованого на зменшення витрат на транзакції в мережах L2.

Рідко, коли так багато важливих змін вступають в силу одночасно, і успішне активування Pectra після вимогливого тестування є свідченням живої розробницької спільноти Ethereum. Активація Pectra була підтверджена близько 10:05 за часом UTC 7 травня, і мережа швидко завершила оновлення без проблем (незважаючи на декілька неполадок під час репетицій на тестовій мережі перед запуском). Це оновлення надходить у час, коли Ethereum стикається з ростучою конкуренцією від інших блокчейнів, тому його покращення є важливими для того, щоб тримати Ethereum на передовій.

Нещодавно Pectra фактично є поєднанням двох координованих оновлень: зміни на рівні виконання з кодовою назвою Прага і зміни на рівні консенсусу з кодовою назвою Електра. Разом вони формують “Pectra.”, Атакуючи обидва рівні одночасно, Ethereum внесла глибокі зміни, які впливають на все, від того, як гаманці проводять транзакції, до того, як обробляються блоки. У розділах нижче ми розглянемо основні нові функції Pectra докладно та підтвердимо важливі наслідки для постачання ETH та динаміки мережі.

Оновлення функцій та поліпшень Pectra

Pectra надає широкий спектр поліпшень. Давайте розберемо найважливіші функції цього хардфорку та те, як вони корисні для різних аспектів Ethereum:

1. Розумні гаманці та обфускація облікового запису (До побачення, Подвійний Підпис!)

Одним із ключових поліпшень Pectra є значне оновлення користувацького досвіду за допомогою абстракції облікового запису. Гаманці Ethereum (зовнішні власні облікові записи, або EOAs) тепер можуть тимчасово працювати як розумні контракти, розблоковуючи потужні нові функціональні можливості для користувачів. На практиці це означає, що звичайні користувачі можуть користуватися функціями, які раніше вимагали складних гаманців з розумними контрактами або сторонніх сервісів. Ключові можливості, що були запроваджені, включають:

• Вилучення двоетапних транзакцій "Затвердити + Підтвердити": Більше не потрібно підписувати дві окремі транзакції лише для того, щоб використовувати свої токени! За допомогою Pectra гаманці підтримують пакетні транзакції з кількома діями, тому ви можете схвалити витрати токенів і виконати бажану дію (наприклад, своп або депозит) за один раз. Це оптимізує взаємодію з dApp, видаляючи дратівливе додаткове спливаюче вікно «схвалення» – велика перевага якості життя для користувачів DeFi.

• Оплатіть витрати на газ у токенах ERC-20: Благодаря концепції, що називається спонсоруванням газу, користувачам вже не обов'язково строго тримати ETH для оплати комісій за газ. Абстракція облікового запису Pectra (через EIP-7702) дозволяє стороннім контрактам «спонсорів» або альтернативним механізмам оплати комісій. На практиці це означає, що ви можете оплачувати комісії за транзакції, використовуючи стейблкоїни, такі як USDT або DAI, якщо постачальник або додаток підтримує це, що робить користувачів більш гнучкими. Більше не застрягайте, тому що вам закінчилися ETH для газу.

• Автоматизація та безпека розумного гаманця: Гаманці можуть deleGate.io операції та включати спеціальну логіку верифікації. Це дає змогу виконувати такі функції, як схвалення з мультипідписом, соціальне відновлення та ключі сеансів. Наприклад, ви можете налаштувати свій гаманець таким чином, щоб для великих переказів потрібен співпідписувач (мультипідпис), або налаштувати «довірену сесію» на годину, коли гра або dApp може надсилати транзакції від вашого імені (у межах встановлених обмежень) без запиту вашого схвалення щоразу. Це також відкриває двері для варіантів відновлення облікових записів (визначення облікових записів «охоронців»), щоб допомогти користувачам, які втратили ключі, що є величезним кроком до того, щоб зробити криптовалюту зручною для користувачів.

Під капотом зіркою цього шоу є EIP-7702, який дозволяє звичайному обліковому запису Ethereum включити частину байткоду у свої транзакції. По суті, ваш зовнішній обліковий запис може діяти як смарт-контракт протягом транзакції. Це більш інтегрований підхід до абстракції облікового запису, ніж попередні спроби (наприклад, попередня окрема система ERC-4337), оскільки він побудований безпосередньо в протоколі. Результатом є більш безшовний та потужний досвід гаманця для користувачів та розробників: додатки можуть пропонувати дії одним кліком без кількох підтверджень, а нові дизайни гаманців можуть включати вбудовані правила або автоматизацію.

Наприклад, уявіть, що ви плануєте щомісячний платіж на ланцюжку або маєте гаманець, який автоматично розподіляє будь-які надходження на рахунки для накопичень та витрат. Усе це стає можливим (і простішим) завдяки можливостям інтелектуального рахунку, які представляє Pectra. Основний користувацький досвід Ethereum нарешті доганяє візію бути таким самим зручним, як фінансові додатки Web2 - важливий крок для привертання наступної хвилі масових користувачів.

2. Гнучкість стейкінгу та оновлення валідатора

Pectra також принесла деякі довгоочікувані вдосконалення для стейкерів та валідаторів Ethereum. Ці зміни спрямовані на збільшення ефективності мережі та полегшення життя тих, хто допомагає забезпечити безпеку Ethereum. Найбільш помітні оновлення, пов'язані зі стейкінгом, є

• Збільшено максимальну ставку з 32 ETH до 2,048 ETH: Це змінює правила гри для операцій валідаторів. До Pectra кожен валідатор був обмежений ефективним балансом у 32 ETH – якщо ви хотіли поставити більше (скажімо, у вас було 320 ETH), вам потрібно було налаштувати 10 окремих екземплярів валідатора. Завдяки EIP-7251 від Pectra один валідатор тепер може зберігати до 2 048 ETH. Це збільшення ліміту на 64×! Великі стейкінгові операції (біржі, установи або навіть окремі особи з великою кількістю ETH) можуть консолідувати свої стейкінги в меншій кількості валідаторів. Це зменшує накладні витрати на роботу багатьох вузлів і зменшує перевантаження мережі – буде набагато менше валідаторів, які перевірятимуть мережу, кожен з них виконуватиме більше роботи. (Для порівняння, до цієї зміни в Ethereum було понад 1 мільйон активних валідаторів – вражаючий показник децентралізації, але також багато мережевих балачок і часу в черзі для приєднання.) Тепер мережа може більш витончено обробляти великі ставки, і це не торкнеться дрібних стейкерів (ви все ще можете поставити 32 ETH або навіть менше через пул). Ця зміна фактично робить стейкінг більш масштабованим і зручним для підприємств без шкоди для безпеки. (Збільшувати частку валідатора необов'язково; не всі досягнуть максимуму, але така опція є.)

• Швидші та простіші виведення для валідаторів: Pectra додає можливість для валідаторів ініціювати виведення коштів безпосередньо з рівня виконання (рівня транзакцій) завдяки EIP-7002. Раніше валідатор, який хотів вийти та вивести кошти, повинен був сигналізувати про це через рівень консенсусу та чекати в черзі тощо, часто залучаючи координацію з тим, хто контролює ключі. Тепер процес простіший – валідатор може ініціювати виведення коштів за допомогою звичайної транзакції. Це робить робочі процеси стейкінгу більш програмованими та автоматизованими. Сервіси, що запускають валідатори від імені користувачів (пули стейкінгу тощо), можуть легше створювати сценарії подій виходу, а стейкери отримують гнучкість у керуванні своїми коштами. Часткове зняття коштів і накопичення винагород за стейкінг також покращуються - валідатори можуть періодично змітати винагороди без повного виходу або навіть поповнювати свою ставку поступово, що робить процес стейкінгу набагато більш плавним.

• Скорочені часи активації нових валідаторів: Ще одне покращення за лаштунками (через EIP-6110) скорочує час очікування на активацію нового валідатора. Обробка депозитів на рівні виконання допомагає скоротити типове очікування ~12 годин (в періоди відсутності черги) до приблизно ~1 години або навіть менше. У періоди великого попиту (коли багато людей намагаються приєднатися до набору валідаторів), це допомагає скоротити затримки і робить мережу більш реагуючою на зміни. Коротко кажучи, приєднання і виходження з набору валідаторів тепер є швидшим і простішим, що зміцнює безпеку Ethereum, спонукаючи до участі та швидких коригувань.

Для власників ETH ці зміни в стейкінгу є фундаментально позитивними: стейкінг стає легшим і приносить винагороду (що зміцнює безпеку мережі), а здоров'я мережі покращується за рахунок скорочення непотрібного розпухання валідаторів. Існує невеликий компроміс у тому, що підвищення ліміту ставки може сконцентрувати ставку в менші кількості валідаторів для тих, у кого є багато ETH - потенційна проблема централізації у разі зловживання - але спільнота Ethereum буде уважно спостерігати за цим. У цілому очікується, що переваги ефективності та гнучкості переважатимуть ці хвилювання, особливо оскільки більшість стейкерів все одно об'єднуються через сервіси, які запускали тисячі валідаторів, які тепер можуть об'єднати.

3. Дешевші транзакції на рівні 2 та ефективність даних

Стратегія Ethereum для масштабування давно центрується на рішеннях 2-го рівня (таких як rollups, включаючи Arbitrum, Optimism, zkSync та інші). Основний рівень (1-й рівень) оптимізується для підтримки цих rollups з меншими комісіями та вищою пропускною здатністю. Pectra забезпечує це за допомогою кількох значних змін, спрямованих на зроблення транзакцій L2 дешевшими та ефективнішими:

• Більше даних на блок (нижчі комісії L2): Pectra подвоїла пропускну здатність мережі для спеціального типу даних під назвою «краплі», які rollups використовують для публікації даних транзакцій назад в Ethereum. З технічної точки зору, EIP-7691 збільшує кількість хмар даних, які можуть бути включені в кожен блок, безпосередньо збільшуючи пропускну здатність для зведень. Більший простір для BLOB-обів означає, що мережі рівня 2 можуть публікувати більші партії транзакцій на блок Ethereum, ефективно подвоюючи свою пропускну здатність і скорочуючи витрати вдвічі (теоретично). З практичної точки зору, це оновлення має призвести до помітного зниження комісій для користувачів L2 – хороша новина для тих, хто використовує Arbitrum, Optimism або інші ланцюжки на основі rollup, які зупиняються на Ethereum. Це схоже на те, як Ethereum відкрив ширшу магістраль для даних L2, зменшивши затори та плату за проїзд.

• Сприяння ефективному використанню даних: Доповнюючи вищесказане, EIP-7623 збільшує вартість газу для calldata (старий спосіб розміщення довільних даних у транзакціях) з 16 до 42 газу на байт. Ця зміна підштовхує зведені компанії до повного переходу на використання нового простору BLOB-об'єктів замість того, щоб вставляти дані в дані про дзвінки. Ляпки (представлені в попередньому оновленні «Dencun») набагато ефективніші і не залишаються назавжди (їх обрізають після місячних), тоді як calldata залишається в ланцюжку назавжди, роздуваючи його. Роблячи дані дзвінків дорожчими, Ethereum заохочує L2 використовувати виділений, дешевший простір для BLOB, гарантуючи, що ланцюжок залишатиметься масштабованим у довгостроковій перспективі. Миттєвий ефект полягає в тому, що будь-яке зведення, яке все ще значною мірою залежить від даних дзвінків (через існуючі інструменти), тепер має фінансовий поштовх для переходу на ляпки або виплати премії. Підсумовуючи, можна сказати, що Ethereum узгоджує стимули таким чином, щоб транзакції рівня 2 ставали дешевшими, зберігаючи при цьому гнучкість рівня 1.

• Інші налаштування продуктивності: Pectra також включає деякі менш помітні вдосконалення, які допомагають у розширенні масштабованості. Наприклад, EIP-2537 додає вбудовану підтримку криптографії BLS12-381 (зазвичай використовується в певних доказах на другому рівні та підписах валідаторів), що робить пов'язані операції швидшими та дешевшими. Також існує EIP-2935, яка розширює історію блоків ланцюжка з ~256 блоків до 8192 блоків, що може покращити мостінг між ланцюжками та дозволити вузлам перевіряти дані далі назад без додаткових викликів. Крім того, EIP-7549 оптимізує спосіб, яким валідатори розголошують атестації (голоси), зменшуючи мережеве навантаження. Кожна з цих змін сприяє більш ефективному, високопродуктивному Ethereum, особливо при збільшенні використання мережі.

Для користувачів зміни, спрямовані на Layer-2, означають, що ви маєте побачити зниження комісій за транзакції на rollups і збільшення пропускної здатності з часом. Ethereum подвоює зусилля на шляху "Rollup-Centric" - в основному робить L1 високопропускним шаром доступності даних для виконання L2. Це перекладається у більше транзакцій на секунду і нижчі витрати при використанні вашого улюбленого застосунку L2 DeFi, геймінгу чи NFT, все це, в той час, як ви будете користуватися безпекою Ethereum. Це велика перемога для масштабованості і допомагає Ethereum зберігати свій потік, по мірі зростання активності.

4. Зібравши все разом

З Pectra Ethereum стає більш зручним для користувачів, масштабованим та ефективним одночасно. Варто знову зауважити великий обсяг цього хардфорку: 11 EIPs торкнулися всього, від основного формату транзакції до з'єднання операцій валідатора. Щоб швидко підбити підсумок найважливіших моментів:

• Інтерфейс гаманця: Розумні рахунки з пакуванням, гнучкість токенів газу та вбудовані функції мультісиг/відновлення роблять використання Ethereum простішим.
• Стейкінг: збільшення обсягу валідаторів у 64 рази (32 → 2048 ETH) плюс спрощення виведення/внесення роблять мережу ефективнішою і стейкінг більш привабливим.
• Масштабування на рівні 2: Подвоєння простору блоба та поетапне усунення неефективності calldata зменшує комісії L2 (що користується користувачами на rollups) та готує Ethereum до ще більшого майбутнього пропускної здатності.
• Продуктивність: Удосконалення криптографії та оптимізація мережі під капотом покращують швидкість Ethereum та готовність до майбутніх оновлень (наприклад, дерева Verkle, про які буде розповідь пізніше).

Усі ці зміни були активовані разом 7 травня. Ми підтверджуємо, що Pectra дійсно успішно запрацювала з усіма запропонованими EIP, закріплюючи 7 травня 2025 року як вікову дату для Ethereum. Мережа зараз перебуває в режимі дефляційного випуску (згорає більше ETH, ніж створюється), про що ми обговоримо докладніше. Але з точки зору функцій, Pectra надає найбільш амбіційне оновлення з часу злиття 2022 року - справді функціонально насичений хардфорк, який закладає фундамент для наступної ери Ethereum.

Постачання Ethereum стає ультра-звуковим (дефляційним грошим)

Одним з тверджень навколо часу випуску Pectra було те, що Ethereum став дефляційним після оновлення, коли зжигання ETH перевищує емісію. Давайте розглянемо це і перевіримо, разом з конкретним прогнозом того, що загальний обсяг ETH скоротиться до приблизно 119,9 мільйонів до березня 2026 року. Ці твердження стосуються грошової політики Ethereum та того, як вона була позначена останніми оновленнями (особливо не лише Pectra, але і попередні зміни, такі як EIP-1559 та The Merge).

Спочатку трохи історії: У серпні 2021 року Ethereum реалізував EIP-1559 (хардфорк Лондона), впроваджуючи механізм знищення базової комісії, який почав знищувати частину ETH кожної транзакції. Потім у вересні 2022 року The Merge перейшов Ethereum від Proof of Work до Proof of Stake, драматично зменшуючи нові випуски ETH (понад 90% зменшення річного випуску). Ці дві зміни разом змінили динаміку поставок Ethereum з високої інфляції на приблизно нейтральну - навіть негативну (депляційну) під час високої мережевої активності.

Загальний обсяг Ethereum з часом, у мільйонах ETH. Зверніть увагу на різке сповільнення зростання після об'єднання в 2022 році та невеликий спад, який передбачається після 2025 року, оскільки знищення перевищує видання.

Як показує наведена вище діаграма, зростання запасів Ethereum послабло значно у 2023–2024 роках. Були періоди незначної інфляції (коли використання мережі було низьким, що означало недостатньо витрачених комісій для компенсації винагород за стейкінг) і періоди незначної дефляції (коли інтенсивне використання – наприклад, мінтінг NFT або божевільність з мем-монетами – призвело до великої кількості спаленого ETH). На початку 2025 року чисте випуск стояв біля нуля, і навколо часу оновлення Pectra ми почали спостерігати стійку тенденцію до дефляції.

Щоб підтвердити конкретні цифри: циркулююча пропозиція Ethereum на момент Pectra (травень 2025 року) становила приблизно 120,7 мільйона ETH. Протягом наступних місяців, коли мережа працювала ефективніше, а використання зростало, швидкість спалювання перевищила рівень видачі (видача — це винагороди, що виплачуються валідаторам). Річний рівень інфляції ETH став негативним (близько -0,5% на рік) після запуску Pectra. За таких дефляційних темпів прогнозується, що загальна пропозиція Ethereum зменшиться приблизно до 119,9 мільйона ETH до березня 2026 року. Іншими словами, ми очікуємо, що до цієї дати в обігу буде приблизно на 0,8 мільйона ETH менше порівняно з піковою пропозицією. Це підтверджує твердження – пропозиція Ethereum має бути скорочена до ~119,9 млн протягом року, за умови, що умови мережі (активність комісії) залишаться такими ж.

Важливо відзначити, що сама Pectra не вводила жодного нового механізму спалювання або безпосередньо не змінювала грошову політику - дефляційний тиск виникає від встановленого спалювання EIP-1559 та низької емісії від Proof of Stake. Однак покращення Pectra (наприклад, зниження вартості транзакцій на рівні Layer-2 та збільшення загальної пропускної здатності) можуть непрямо збільшити використання мережі. Більше використання означає більше комісій, що означає більше спаленого ETH. Крім того, одна зміна Pectra - підвищення вартості calldata - може трохи збільшити комісії (та спалювання) для певних транзакцій, поки rollups повністю не перейдуть до blobs. Чистий ефект після Pectra полягає в тому, що Ethereum постійно спалює більше ETH на день, ніж випускає, отже, поступове зменшення загального обсягу.

Для власників Ethereum та прихильників "ультразвукових грошей" це велике подія. Дефляційний ETH означає, що кожен залишений ETH стає трохи більш рідкісним з часом. У порівнянні з Bitcoin, у якого фіксована кількість, але не зменшується, або з фіатними валютами, які, як правило, інфлюють - Ethereum зараз, можливо, стає ще рідкіснішим кожен день, поки люди продовжують використовувати мережу. Ця динаміка може підтримати інвестиційну наративну для ETH як сховища вартості, а не лише корисного токена для газу.

Щоб поставити поточні цифри в перспективу: з моменту активації EIP-1559 в 2021 році було знищено понад 1,7 мільйона ETH (знищено), а з моменту The Merge щорічний обсяг випуску впав з приблизно 4% до приблизно 0,5%. На 2025 рік результат полягає в тому, що запаси Ethereum ефективно стабілізувалися на рівні близько 120 мільйонів і зараз почали зменшуватися. Ми увійшли в еру, коли запаси Ethereum повільно зменшуються - справді «ультразвуково». До березня 2026 року зниження запасів до рівня 119,9 млн (або навіть нижче, якщо попит на мережу стрімко зростає) виглядає дуже ймовірним, що підтверджує прогнози спільноти.

Загалом так – після Pectra Ethereum стає дефляційним. Знищення перевищують нове випуск ETH, і загальна кількість ETH в існуванні зменшується. Цей економічний здвиг, спільно з іншими технічними досягненнями Ethereum, малює бикову картину для фундаментальних активів. Далі ми розглянемо, як ці фундаментальні основи та останні оновлення можуть відобразитися на ринковій динаміці, тобто на ціні ETH в короткостроковій і довгостроковій перспективі.

Прогноз ціни ETH: Короткострокові та довгострокові прогнози

З оновленням Pectra на живому і Ethereum фундаментали сильніші, ніж будь-коли, які перспективи ціни ETH? Хоча ніхто не може передбачити ринки з впевненістю, ми можемо проаналізувати ситуацію та зробити деякі обґрунтовані прогнози. Час змішати деяку аналітичну ясність зі щепленням оптимізму (так, включено hopium) та розглянути, куди може рухатися ETH у найближчі місяці та роки.

Короткостроковий (2025) технічний аналіз та драйвери цін

В найближчій після оновлення Pectra ETH побачив позитивну реакцію ринку. Успішна реалізація такого значного оновлення підвищила довіру, і ціна ETH стрибнула в ранніх квітні 2025 року – спостерігачі відзначили один з найкращих одноденних виступів для ETH за довгий час, з ралі в день оновлення. Цей рух підтягнув ETH в підйомний тренд у середині 2025 року. На технічній діаграмі ETH перетнув ключові рівні опору, які раніше обмежували його. Наприклад, рівень $2,500 (який приблизно співпадав з попередніми місцевими максимумами) був рішуче порушений, оскільки покупці набігли після оновлення.

У короткостроковій перспективі ETH, схоже, готовий протестувати психологічно важливий рівень у 3 000 доларів. Аналітики ринку зазначають, що Ethereum продемонстрував нижчі показники деяких інших криптовалют у 2024 році, тому тепер, коли серйозна невизначеність (оновлення) може бути невеликим, що наздоганяє. З іншого боку, якщо бики збережуть контроль, ETH може піднятися до середини 3 000 доларів до кінця 2025 року – регіон, який може відповідати його наступному опору (близько 3 500 доларів було точкою консолідації ще на початку 2022 року). Деякі оптимістично налаштовані трейдери придивляються навіть до 4 000 доларів, якщо ширша хвиля криптовалют набере обертів.

Декілька бичачих катализаторів може підтримати ETH у короткостроковій перспективі: зростання активності мережі (завдяки зниженню комісій на L2 та новим додаткам DeFi), інституційне прийняття стейкінгу (з покращеними можливостями стейкінгу та чіткішими регуляторними рамками, більше інституцій можуть виділяти кошти на ETH і стейкати його для доходу), а також загальний макро настрій у випадку його покращення (інфляція, відсоткові ставки тощо можуть впливати на апетити криптовалют). Крім того, дефляційний статус Ethereum підтримує цю історію - зменшення обсягу поставок, базові закони попиту та пропозиції вказують на тиск на підвищення цін, якщо попит залишається на поточному рівні або зростає.

Тим не менш, волатильність завжди є частиною подорожі ETH. У короткостроковій перспективі трейдерам слід пам'ятати про потенційні відкати. Важливі рівні підтримки ETH включають приблизно $2 400 (де він консолідувався до прориву Pectra) і близько $2 000 (кругле число та попередня сильна підтримка). Цілком можливо, що ми побачимо повторні тести цих рівнів, якщо буде якийсь збій або якщо загальні ринки впадуть. Однак, за винятком будь-яких несподіваних негативних подій, загальна короткострокова тенденція виглядає оптимістично. Тепер Ethereum має конкретні покращення, які можуть залучити свіжий капітал. Ми прогнозуємо, що ETH торгуватиметься у вищому діапазоні до кінця 2025 року, потенційно досягнувши максимуму в 3 000 доларів за бичачим сценарієм, і, ймовірно, збережете мінімальну ціну вище 2 000 доларів навіть за песимістичного сценарію завдяки зміцненню фундаментальних показників.

Прогноз на довгострокову перспективу (2026 та пізніше)

Однак, у віддаленому майбутньому перспективи для Ethereum, можливо, ніколи не були такими сильними. До 2026 року Ethereum, ймовірно, пройде ще більше оновлень (ми поговоримо про дорожню карту далі), і його екосистема додатків може бути на порядок більшою. Поєднуючи це з дефляційним постачанням та мережевими ефектами, які вже має Ethereum, багато аналітиків та ентузіастів передбачають значний потенціал зростання ETH у найближчі роки.

Часто в спільноті (з підморгуванням надії) чути про амбітну ціль - ETH $10,000. Чи це реалістично? Давайте розберемо, що може підштовхнути ETH до нових історичних максимумів і далі в довгостроковій перспективі:

• Домінування в Web3 та DeFi: Ethereum є базовим рівнем для децентралізованої фінансової сфери та багатьох проектів NFT та метавсвіту. Якщо криптовалютна економіка продовжує розширюватися, значна частина цінності, ймовірно, буде протікати через Ethereum або Layer-2, закріплені за Ethereum. Більше використання означає більший попит на ETH (для газу, стейкінгу, застави тощо). Ми можемо побачити, як ETH перевіряє свій попередній пік (~$4,800 в кінці 2021 року) та виходить в режим виявлення ціни вище $5,000, коли проекти наступного циклу стимулюють використання. Кожен попередній цикл бачив, як ETH встановлює нове плато значно вище за останній високий рівень.

• Дефіцит та попит на утриманняДо 2026 року в стейкінгу може бути заблоковано ще мільйони ETH (особливо з реінвестуванням та вищими лімітами, великі власники можуть зручніше ставити). Якщо, скажімо, 50% всіх ETH у стейкінгу та отриманні доходу, це набагато менше ETH, що обертається на ринках. Разом із зменшенням обсягу від спалювання, токеноміка Ethereum може почати нагадувати токеноміку ультра-рідкісного активу. Це може виправдати набагато вищу оцінку за ETH. Інвестори можуть вважати ETH схожим на технологічний акцію, який також виплачує дивіденди (винагороди за стейкінг) та робить викуп акцій (спалює комісійні) – досить привабливу комбінацію! Не важко уявити ETH у діапазоні від 6 до 8 тис. доларів у таких умовах до 2026–2027 років.

• Більш широке поширення та інтеграція: Якщо дорожня карта Ethereum виконає свої обов'язки (наприклад, надання можливості мільярдам користувачів за допомогою масштабованих зведень і впровадження традиційних фінансів за допомогою токенізації), адресний ринок ETH різко зростає. Такі речі, як потенційне схвалення ETF Ethereum, більш дружнє регулювання або інтеграція великих технологій (для ідентифікації, ланцюжка поставок тощо), можуть стати ракетою для попиту на ETH. Довгострокові оптимісти припускають, що Ethereum може в кінцевому підсумку підтримати таку економічну активність – від ігор до глобальних платежів – що ринкова капіталізація ETH конкурує з капіталізацією основних світових активів. П'ятизначна ціна ($10k+ за ETH) означатиме, що Ethereum наблизиться до ринкової капіталізації в трильйон доларів або перевищить її, що не дивно, якщо ви вважаєте, що блокчейн з'їсть шматок цифрової економіки.

Звичайно, жоден прогноз не є повним без визнання ризиків. Конкуруючі блокчейни (старі та нові) продовжуватимуть викликати Ethereum. Якщо Ethereum мало б втратити на виконанні - скажімо, значно затримані оновлення або яка-небудь неочікувана вразливість - це могло б послабити його перспективи. Крім того, макроекономічні спади або регулятивні репресії можуть сповільнити зростання у криптосекторі в цілому. Однак Ethereum продемонстрував стійкість і адаптивність знову й знову. З впровадженням Pectra розвиваюча спільнота швидко рухається вперед з подальшими вдосконаленнями (дерева Веркле, шардинг тощо), що повинно тримати Ethereum на чолі.

Довгострокова проекція: Розумно очікувати, що вартість ETH в 2026 році буде вищою, ніж в 2025 році. Консервативний погляд може бути таким, що ETH поступово піднімається до діапазону від $5,000 до $7,000 протягом наступних кількох років, досягаючи нових історичних максимумів зростання популярності. Більш оптимістичний сценарій (якщо глобальні ринки і настрій на криптовалюту сприятливо узгоджуються) ставить ETH в діапазон від $8,000 до $10,000 до кінця 2026 року, ефективно близько 3-4× від поточних цін. У будь-якому випадку траєкторія виглядає позитивно — постійні покращення Ethereum (як Pectra) створюють вагомі підстави для сталого довгострокового зростання. Власники ETH мають підстави мати бичий погляд, хоча по дорозі неодмінно будуть перешкоди.

(Це не фінансові поради, звичайно - завжди робіть власне дослідження! Але це дозволено мати трохи надії на майбутнє Ethereum, враховуючи прогрес, який ми спостерігаємо.)

Що чекає на Ethereum після Pectra

З Pectra тепер на живому, комусь може здатися: чи Ethereum завершено оновлювати? Абсолютно ні! Дорожня карта розвитку Ethereum тягнеться на кілька років у майбутнє. Кожен хардфорк є кроком до більшої масштабованості, безпеки та функціональності. Покращення Pectra закладають важливі фундаментальні засади, але на горизонті є кілька основних оновлень та змін. Ось погляд на те, що наступне для Ethereum:

• Дерева Веркле та Бездержавність: Одним з найбільш очікуваних оновлень в процесі розробки є перехід на дерева Веркле як заміна поточної трійки штату Меркле-Патриція. Дерева Веркла є більш ефективною криптографічною структурою даних, яка значно зменшить розмір даних доказу, що, у свою чергу, дозволяє «клієнтам без стану». Простіше кажучи, вузли зможуть синхронізувати та перевіряти Ethereum без необхідності завантажувати гігабайти даних про стан, потенційно за лічені хвилини. Це знизить бар'єр для роботи вузла та посилить децентралізацію. Розробники наполегливо працювали над реалізаціями дерева Verkle – очікуйте, що це буде головною особливістю майбутнього хардфорку (можливо, наприкінці 2025 або 2026 року). Коли дерева Веркле приземлиться, Ethereum побачить набагато менші розміри свідків для транзакцій і значно покращить продуктивність мережі. Це складна зміна, але має вирішальне значення для довгострокового масштабування.

• Вибірка доступності даних (DAS) - Оновлення "Fusaka": Після Pectra основні розробники вже обговорюють наступне оновлення мережі, попередньо назване Fusaka (назва може бути змінена). Ключовою функцією, запланованою в цьому оновленні, є вибірка доступності однорангових даних (також відома як DAS або «PeerDAS»). Це частина плану Ethereum щодо повного впровадження данкшардингу, де Ethereum зможе мати багато ляпень даних на блок зі світловими вузлами, здатними перевіряти доступність даних, відбираючи невеликі фрагменти замість того, щоб завантажувати все. По суті, DAS дозволить Ethereum без довіри підтверджувати, що всі дані rollup доступні (тому ніхто не обманює, приховуючи дані), при цьому кожен вузол повинен мати їх усі. Це значно підвищує масштабованість, оскільки це означає, що Ethereum може безпечно збільшувати кількість BLOB-обів (не просто подвоюючи, але й зрештою отримуючи сотні ляпок) без шкоди для безпеки. Очікується, що Fusaka представить цю техніку вибірки, піднявши пропускну здатність Ethereum на нову висоту і принісши ще більше користі зведенню.

• Покращення EVM (EOF): У самому Ethereum Virtual Machine планується провести оновлення, такі як EVM Object Format (EOF), який раніше розглядався для включення в попередні розділи. EOF могла б модернізувати структуру та виконання байткоду розумних контрактів, що потенційно робить розгортання більш ефективним та дозволяє нові функції, такі як вбудовані функції або покращене вимірювання. Це було відкладено через складність, але це все ще на дорожній карті. Краще EVM означає простіший розвиток та оптимізоване виконання розумних контрактів, що може знизити витрати на газ та відкрити нові можливості програмування на Ethereum.

• Розділення пропонента/будівельника (PBS) та Мітігація MEV: Ethereum також буде вирішувати проблему MEV (Miner/Maximal Extractable Value), щоб зберегти рівні умови гри. Розділення пропонента-будівельника - це дизайн, що відокремлює конструкцію блоку від пропозиції блоку з метою децентралізації способу упорядкування та включення транзакцій (щоб влада не була лише в декількох руках, які експлуатують MEV). Хоча деякі аспекти PBS вже введені через бічні протоколи (MEV-Boost), Ethereum може у майбутніх оновленнях узаконити більше з них в протокол. Це зробить мережу більш безпечною та справедливою, а можливо, покращить досвід стейкінгу шляхом згладження винагород.

• Продовження інтеграції 2-го рівня та затверджені ролапиМи також побачимо, що Ethereum продовжує підтримувати мережі Layer-2. Йдеться про <<укорінення>> певних функцій rollup у протоколі - наприклад, полегшення мостінгу активів або безпосередній обмін безпекою. Хоча ймовірно, що сам Ethereum не включить конкретний rollup, він продовжуватиме оптимізуватися, щоб бути найкращим базовим рівнем. Після вибіркового відбору даних в гру ступнуть останні кроки повного данкшардингу (коли доступність даних є вдосталь). Уявіть собі, як Ethereum обробляє понад 100 тис. транзакцій на секунду, розподілених по rollups - це той масштаб, який передбачено на дорожньому карті.

• Спалах, Verge, Purge, Splurge: У відомому дорожньому карті Віталіка Бутеріна Ethereum все ще має здійснити The Surge (масштабування через шарди - Pectra та майбутні оновлення - кроки в цьому), The Verge (дерева веркле та безстандерність), The Purge (ліквідація історичного багажу - обрізання старого стану, зменшення потреб у зберіганні вузлів) та The Splurge (різноманітні покращення для зав'язування розбіжностей). Кожна фаза буде включати власний набір EIP та вілок. Ми займалися пунктами Surge та Verge. The Purge, ймовірно, буде включати такі речі, як закінчення історичного терміну дії стану - дозволити вузлам видаляти дуже старі дані стану - подальше зменшення вимог. Все це разом зробить Ethereum легшим та швидшим.

Таким чином, еволюція Ethereum ще далека від завершення. Пектра стала важливою віхою, але попереду ще багато інших. У найближчі 1-2 роки очікуйте як мінімум один або два значних хардфорка (наприклад, оновлення Ffusaka), які продовжать вдосконалювати протокол. Ethereum неухильно рухається до бачення можливості обробляти величезні масштаби, залишаючись при цьому децентралізованим і безпечним. Кожне оновлення ґрунтується на попередньому: наприклад, збільшення BLOB-плям Pectra буде повністю використано, як тільки з'явиться вибірка даних (DAS), щоб дозволити ще більше blob; Функції абстракції облікового запису можуть бути розширені після перегляду шаблонів використання тощо. Це захоплюючий пайплайн.

Що це означає для спільноти? Це означає, що Ethereum залишається динамічним проєктом - бути власником ETH або користувачем означає, що ви будете продовжувати користуватися перевагами зрілаючої технології. Майбутні оновлення спрямовані на зниження вартості, прискорення та спрощення Ethereum для всіх, що в свою чергу має сприяти більшій адопції. Якщо вам сподобалися покращення від Pectra (наприклад, зниження вартості комісій за допомогою rollups або легкість виконання транзакцій одним кліком), ви можете очікувати ще кращих користувацьких вражень у майбутньому (уявіть, що вам ніколи не доведеться турбуватися про часи синхронізації або мати можливість запустити вузол на своєму телефоні - це може стати реальністю).

Розробники Ethereum продемонстрували, що вони можуть успішно впроваджувати значні зміни, такі як Pectra. Успішне виконання цього оновлення гарно свідчить про складні переходи, які нас чекають. Дорожня карта амбітна, але Ethereum має певний рух. Як екосистема, воно продовжує привертати найяскравіші розуми й утримувати свою позицію лідера в децентралізованих додатках.

Висновок

Фор