Giai đoạn đầu tiên của thương mại Trung-Mỹ đã nhanh chóng đạt được, hoàn thành theo cách rất hợp lý (sự lạc quan về các cuộc đàm phán trong tương lai là hợp lý), Donald Trump cùng đội ngũ của ông hiện đang thực hiện chuyến thăm Trung Đông tại Ả Rập Saudi để đạt được các thỏa thuận đầu tư (tôi tin rằng họ sẽ thành công, và có vẻ như những thỏa thuận thương mại hợp lý khác cũng sẽ đến sau đó), không lâu sau, ông và đội ngũ của ông sẽ cố gắng đạt được một thỏa thuận ngân sách tốt với Quốc hội (tôi không mấy lạc quan về điều này). Trong khi đó, thỏa thuận với Iran và thỏa thuận Nga - Ukraine đang được chuẩn bị, tôi nghĩ rằng những thỏa thuận này sẽ đạt được một số tiến triển.
Theo tôi, có hai kịch bản:a) Các vấn đề hàng ngày có xu hướng thu hút sự chú ý của mọi người, ảnh hưởng đến cảm xúc của mọi người và gây ra biến động thị trường ngắn hạn; b) Các vấn đề lớn và các lực lượng đang thúc đẩy những thay đổi lớn trong trật tự thế giới. Mặc dù cả hai đều cần được chú ý, nhưng các vấn đề lớn và lực lượng thúc đẩy mọi thứ là quan trọng nhất, vì vậy chúng ta không thể để những sự kiện ngắn hạn, thu hút sự chú ý khiến chúng ta đánh mất tầm nhìn của các lực lượng lớn và vấn đề lớn sẽ quyết định cách câu chuyện diễn ra. Quan điểm này đặc biệt quan trọng khi đặt cược vào tương lai thông qua đầu tư.
Về các vấn đề lớn và sức mạnh, tôi sẽ nhắc lại năm sức mạnh chính thúc đẩy hầu như mọi thứ, cũng như hình dáng của chúng trong mắt tôi. Chúng là:
Nợ / sức mạnh tiền tệ điều khiển thị trường và kinh tế, đồng thời quyết định trật tự tiền tệ;
Quyền lực của sự chênh lệch tài sản và giá trị trong nước quyết định trật tự chính trị;
Trật tự quốc tế quyết định trật tự thế giới / Quyền lực vô trật tự;
4）Thiên tai (hạn hán, lũ lụt và dịch bệnh), và;
Sức mạnh của sự sáng tạo của con người, đặc biệt là công nghệ mới.
Bên bờ vực khủng hoảng
Các lực lượng này ở các hình thức khác nhau, điều này làm cho tình hình hiện tại hoàn toàn khác biệt so với khi các lực lượng này ở các hình thức khác nhau. Dù người lãnh đạo là ai, hình thức của chúng quyết định môi trường mà họ phải đối mặt và lựa chọn mà họ phải thực hiện. Cụ thể hơn:
Về sức mạnh nợ / tiền tệ điều khiển thị trường và nền kinh tế, quyết định trật tự tiền tệ.
Chính phủ Hoa Kỳ và một số chính phủ khác hiện đang gánh vác những khoản nợ và thâm hụt khổng lồ, và thị trường và nền kinh tế sẽ phụ thuộc chủ yếu vào những điều kiện này, thậm chí nhiều hơn cả tin tức hàng ngày và sự lựa chọn của các nhà lãnh đạo cụ thể. Nói cách khác, tình trạng nợ quá mức này sẽ đòi hỏi chính phủ tiếp cận nhiều tiền hơn và / hoặc kiếm tiền từ nhiều khoản nợ hơn thông qua các phương tiện tài chính (tức là thuế và chi tiêu), điều này bằng cách nào đó sẽ có tác động đáng kể. Điều này là do các quy luật của thực tế tiền tệ quy định rằng khi nợ chính phủ đã cao và đang tăng nhanh hơn nhu cầu đối với tài sản nợ (ví dụ: trái phiếu), nó phải được đáp ứng bằng cách cắt giảm chi tiêu, tăng doanh thu thuế và / hoặc chính sách tiền tệ nới lỏng hơn (gây bất lợi cho các chủ nợ). Điều này đúng bất kể ai là tổng thống. Sẽ có rất nhiều cuộc tranh cãi về những gì nên làm (ví dụ, giữa Tổng thống Trump và các nhà lãnh đạo quốc hội và Chủ tịch Fed Powell). Điều này sẽ tạo ra rất nhiều tin tức và gây ra rất nhiều biến động ngắn hạn. Trong mọi trường hợp, như tôi đã nói trong cuốn sách mới của mình, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, thâm hụt ngân sách sẽ giảm xuống khoảng 3% GDP hoặc không, điều này sẽ gây ra những hậu quả rất lớn đối với giá trị của nợ và tiền tệ. Đồng thời, Hoa Kỳ, thị trường vốn lớn duy nhất trên thế giới (gần một nửa thị trường toàn cầu) và là người mua hàng hóa lớn nhất thế giới, đã chứng tỏ mình là một môi trường tư bản kiên định, tôn trọng các phương tiện đầu tư như một kho lưu trữ của cải, vẫn tự hào về pháp quyền, văn hóa kinh doanh và đổi mới, và ngôn luận tương đối tự do cùng nhau tạo thành "chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ". Giữ cho tiền chảy vào Mỹ và tạo ra các thỏa thuận đầu tư cùng có lợi có thể cải thiện đáng kể tình hình. Mọi thứ phụ thuộc vào việc khía cạnh này được quản lý tốt như thế nào.
Về sức mạnh của sự chênh lệch tài sản và giá trị trong nước quyết định trật tự chính trị.
Những điều này đã dẫn đến những khác biệt không thể hòa giải, với ít sự sẵn sàng thỏa hiệp, được thể hiện trong sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy, sự xuất hiện của các nhà lãnh đạo dân túy, và sự trỗi dậy cổ điển của sự lãnh đạo độc tài hơn, sự suy yếu của dân chủ và sự suy yếu của pháp quyền khi các nhà lãnh đạo dân túy và độc tài hơn chống lại phe đối lập để đạt được những thay đổi mà họ cho là cần thiết. Quyền lực tương đối của tổng thống với cơ quan tư pháp và lập pháp, và nền dân chủ Mỹ như chúng ta biết, có thể được đưa vào thử thách. Hơn nữa, vấn đề 60% dân số thấp nhất vẫn chưa được giải quyết, và sự phản đối chính trị và truyền thông không thể tránh khỏi gần như chắc chắn sẽ sớm gia tăng.
3）Về trật tự quốc tế quyết định trật tự thế giới / sức mạnh vô trật tự.
Việc thiếu một cường quốc thống trị thế giới duy nhất - cùng với nhiều quốc gia có các nhà lãnh đạo dân túy có ý chí mạnh mẽ, những người phải đối mặt với các vấn đề nói trên, có xu hướng đấu tranh cho lợi ích riêng của họ và thích chiến thắng hơn là hòa hợp - dẫn đến việc ra quyết định đơn phương hơn là đa phương, và xung đột lớn hơn. Trong giai đoạn này, rủi ro thương mại, công nghệ, địa chính trị và chiến tranh quân sự lớn hơn, điều này khiến các quốc gia hành xử hung hăng và phòng thủ hơn. Điều này đã dẫn đến việc đảm bảo nguồn an toàn cho sản xuất trong nước và các mặt hàng cần thiết khác. Chủ nghĩa đa phương đang phai nhạt, trong khi chủ nghĩa song phương (thỏa thuận song phương) đang gia tăng, với Hoa Kỳ và Trung Quốc đều phản ứng theo cách riêng của họ. Các quốc gia cung cấp ưu đãi tốt nhất cho các quốc gia khác sẽ nhận được kết quả lớn hơn và tốt hơn. Cách giải quyết vấn đề này sẽ rất quan trọng đối với những thay đổi trong trật tự thế giới.
Về thiên tai (hạn hán, lũ lụt và dịch bệnh).
Tình hình rõ ràng đang xấu đi, điều này sẽ gây ra tổn thất kinh tế lớn, và cũng sẽ rất lớn về tổn thất thực tế. Cách các quốc gia và người dân thích ứng sẽ là yếu tố then chốt.
Về sức mạnh của sự sáng tạo của con người, đặc biệt là công nghệ mới.
Điều này sẽ tăng cường khả năng tư duy của con người trong hầu hết các lĩnh vực, rất có thể sẽ được sử dụng để tạo ra những cải tiến lớn và những tác hại lớn.
Nói ngắn gọn, tình hình tổng thể mà nhiều chỉ số khách quan thể hiện là, tiền tệ hiện tại, chính trị nội địa và trật tự địa chính trị quốc tế đang xấu đi và suy thoái, đi kèm với mối đe dọa của thiên tai ngày càng gia tăng, và công nghệ cũng đã đạt được những tiến bộ lớn. Trong khi đó, hầu hết các yếu tố này đang được một vị tổng thống Mỹ cánh hữu/ tư bản độc đáo và chính phủ của ông nhận thức và xử lý.
Chúng ta đang thực hiện những biện pháp nào để giải quyết những vấn đề này?
Thực hiện giao dịch, bao gồm: a) quy định thuế quan nhằm tăng thu nhập thuế và mang lại cơ hội kinh doanh tốt hơn cho các nhà sản xuất trong nước và các nhà xuất khẩu của Mỹ; b) thu hút một lượng lớn vốn nước ngoài vào Mỹ; c) thúc đẩy đầu tư toàn cầu tốt hơn.
Giảm bớt sự quản lý của chính phủ để nâng cao năng suất.
Giảm lãng phí của chính phủ và cải thiện quản lý tài sản của chính phủ.
Giảm thâm hụt ngân sách và xử lý vấn đề nợ công, mặc dù hiện tại vẫn chưa rõ làm thế nào để thực hiện.
Sử dụng quyền lực để thách thức hệ thống luật pháp và quy định đã được thiết lập, nhằm đạt được mục tiêu của tổng thống và cử tri cánh hữu cứng rắn của ông, đồng thời không đánh mất những cử tri dao động cần thiết.
Làm thế nào để đối phó với những tình huống và sức mạnh này? Đây là vấn đề lớn nhất.
Những tình huống và lực lượng này sẽ được xử lý đúng hay không phù hợp? Đó là, trong việc đối phó với những tình huống này, nó hợp lý hay ngoài tầm kiểm soát? Liệu cách tiếp cận thương mại cực đoan và phong cách đàm phán của bạn bè và kẻ thù của Donald Trump có cho thấy rằng ông và chính quyền của ông có thể xử lý các vấn đề của chúng ta một cách thích hợp? Phải chăng thông báo của ông về mức thuế 145% đối với Trung Quốc vào "Ngày Giải phóng" chỉ là một mặt trận hiệu quả cuối cùng dẫn đến hai ngày đàm phán hiệu quả và một thỏa thuận ngắn hạn rất hợp lý, sau đó các cuộc đàm phán nghiêm túc sẽ diễn ra? Những gì đã xảy ra cho đến nay ủng hộ ý tưởng rằng Donald Trump đang giải quyết những vấn đề quan trọng và bị bỏ quên từ lâu được đề cập trước đó một cách tương đối bất ổn nhưng hiệu quả. Nhưng thành thật mà nói, còn quá sớm để đưa ra kết luận.
Một vài đề xuất: Cận kề khủng hoảng
Hãy nhớ rằng, tin tức cần có giá trị và nên được xem xét trong bối cảnh của các lực lượng lớn, những lực lượng này cùng nhau quyết định hướng đi của những biến đổi chu kỳ lớn, quan trọng nhất là trật tự tiền tệ, trật tự chính trị trong nước, trật tự địa chính trị thế giới, biến đổi khí hậu và thay đổi công nghệ (tức là năm lực lượng lớn).
Hãy nhớ rằng chúng ta đang ở bên bờ của những thay đổi lớn trong tiền tệ, chính trị trong nước và trật tự quốc tế, mọi thứ phụ thuộc vào việc những vấn đề này có được xử lý một cách thông minh và hợp tác hay không.
Hãy nhớ rằng, trong đầu tư, điều quan trọng là: 1) lập một kế hoạch đầu tư cẩn thận, bao gồm đa dạng hóa thông minh và kiên trì thực hiện; 2) không phản ứng một cách vội vàng đối với tin tức và biến động thị trường mà không suy nghĩ kỹ.
Cuối cùng, quan điểm được thể hiện ở đây chỉ là quan điểm cá nhân của tôi, không nhất thiết phải đại diện cho quan điểm của quỹ Bridgewater.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Nghệ thuật giao dịch và sức mạnh đứng sau nó
Tác giả: Ray Dalio
Biên dịch: Block unicorn
Lời giới thiệu
Giai đoạn đầu tiên của thương mại Trung-Mỹ đã nhanh chóng đạt được, hoàn thành theo cách rất hợp lý (sự lạc quan về các cuộc đàm phán trong tương lai là hợp lý), Donald Trump cùng đội ngũ của ông hiện đang thực hiện chuyến thăm Trung Đông tại Ả Rập Saudi để đạt được các thỏa thuận đầu tư (tôi tin rằng họ sẽ thành công, và có vẻ như những thỏa thuận thương mại hợp lý khác cũng sẽ đến sau đó), không lâu sau, ông và đội ngũ của ông sẽ cố gắng đạt được một thỏa thuận ngân sách tốt với Quốc hội (tôi không mấy lạc quan về điều này). Trong khi đó, thỏa thuận với Iran và thỏa thuận Nga - Ukraine đang được chuẩn bị, tôi nghĩ rằng những thỏa thuận này sẽ đạt được một số tiến triển.
Theo tôi, có hai kịch bản:a) Các vấn đề hàng ngày có xu hướng thu hút sự chú ý của mọi người, ảnh hưởng đến cảm xúc của mọi người và gây ra biến động thị trường ngắn hạn; b) Các vấn đề lớn và các lực lượng đang thúc đẩy những thay đổi lớn trong trật tự thế giới. Mặc dù cả hai đều cần được chú ý, nhưng các vấn đề lớn và lực lượng thúc đẩy mọi thứ là quan trọng nhất, vì vậy chúng ta không thể để những sự kiện ngắn hạn, thu hút sự chú ý khiến chúng ta đánh mất tầm nhìn của các lực lượng lớn và vấn đề lớn sẽ quyết định cách câu chuyện diễn ra. Quan điểm này đặc biệt quan trọng khi đặt cược vào tương lai thông qua đầu tư.
Về các vấn đề lớn và sức mạnh, tôi sẽ nhắc lại năm sức mạnh chính thúc đẩy hầu như mọi thứ, cũng như hình dáng của chúng trong mắt tôi. Chúng là:
Nợ / sức mạnh tiền tệ điều khiển thị trường và kinh tế, đồng thời quyết định trật tự tiền tệ;
Quyền lực của sự chênh lệch tài sản và giá trị trong nước quyết định trật tự chính trị;
Trật tự quốc tế quyết định trật tự thế giới / Quyền lực vô trật tự;
4）Thiên tai (hạn hán, lũ lụt và dịch bệnh), và;
Bên bờ vực khủng hoảng
Các lực lượng này ở các hình thức khác nhau, điều này làm cho tình hình hiện tại hoàn toàn khác biệt so với khi các lực lượng này ở các hình thức khác nhau. Dù người lãnh đạo là ai, hình thức của chúng quyết định môi trường mà họ phải đối mặt và lựa chọn mà họ phải thực hiện. Cụ thể hơn:
Chính phủ Hoa Kỳ và một số chính phủ khác hiện đang gánh vác những khoản nợ và thâm hụt khổng lồ, và thị trường và nền kinh tế sẽ phụ thuộc chủ yếu vào những điều kiện này, thậm chí nhiều hơn cả tin tức hàng ngày và sự lựa chọn của các nhà lãnh đạo cụ thể. Nói cách khác, tình trạng nợ quá mức này sẽ đòi hỏi chính phủ tiếp cận nhiều tiền hơn và / hoặc kiếm tiền từ nhiều khoản nợ hơn thông qua các phương tiện tài chính (tức là thuế và chi tiêu), điều này bằng cách nào đó sẽ có tác động đáng kể. Điều này là do các quy luật của thực tế tiền tệ quy định rằng khi nợ chính phủ đã cao và đang tăng nhanh hơn nhu cầu đối với tài sản nợ (ví dụ: trái phiếu), nó phải được đáp ứng bằng cách cắt giảm chi tiêu, tăng doanh thu thuế và / hoặc chính sách tiền tệ nới lỏng hơn (gây bất lợi cho các chủ nợ). Điều này đúng bất kể ai là tổng thống. Sẽ có rất nhiều cuộc tranh cãi về những gì nên làm (ví dụ, giữa Tổng thống Trump và các nhà lãnh đạo quốc hội và Chủ tịch Fed Powell). Điều này sẽ tạo ra rất nhiều tin tức và gây ra rất nhiều biến động ngắn hạn. Trong mọi trường hợp, như tôi đã nói trong cuốn sách mới của mình, How Nations Go Bankrupt: The Great Cycle, thâm hụt ngân sách sẽ giảm xuống khoảng 3% GDP hoặc không, điều này sẽ gây ra những hậu quả rất lớn đối với giá trị của nợ và tiền tệ. Đồng thời, Hoa Kỳ, thị trường vốn lớn duy nhất trên thế giới (gần một nửa thị trường toàn cầu) và là người mua hàng hóa lớn nhất thế giới, đã chứng tỏ mình là một môi trường tư bản kiên định, tôn trọng các phương tiện đầu tư như một kho lưu trữ của cải, vẫn tự hào về pháp quyền, văn hóa kinh doanh và đổi mới, và ngôn luận tương đối tự do cùng nhau tạo thành "chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ". Giữ cho tiền chảy vào Mỹ và tạo ra các thỏa thuận đầu tư cùng có lợi có thể cải thiện đáng kể tình hình. Mọi thứ phụ thuộc vào việc khía cạnh này được quản lý tốt như thế nào.
Những điều này đã dẫn đến những khác biệt không thể hòa giải, với ít sự sẵn sàng thỏa hiệp, được thể hiện trong sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy, sự xuất hiện của các nhà lãnh đạo dân túy, và sự trỗi dậy cổ điển của sự lãnh đạo độc tài hơn, sự suy yếu của dân chủ và sự suy yếu của pháp quyền khi các nhà lãnh đạo dân túy và độc tài hơn chống lại phe đối lập để đạt được những thay đổi mà họ cho là cần thiết. Quyền lực tương đối của tổng thống với cơ quan tư pháp và lập pháp, và nền dân chủ Mỹ như chúng ta biết, có thể được đưa vào thử thách. Hơn nữa, vấn đề 60% dân số thấp nhất vẫn chưa được giải quyết, và sự phản đối chính trị và truyền thông không thể tránh khỏi gần như chắc chắn sẽ sớm gia tăng.
3）Về trật tự quốc tế quyết định trật tự thế giới / sức mạnh vô trật tự.
Việc thiếu một cường quốc thống trị thế giới duy nhất - cùng với nhiều quốc gia có các nhà lãnh đạo dân túy có ý chí mạnh mẽ, những người phải đối mặt với các vấn đề nói trên, có xu hướng đấu tranh cho lợi ích riêng của họ và thích chiến thắng hơn là hòa hợp - dẫn đến việc ra quyết định đơn phương hơn là đa phương, và xung đột lớn hơn. Trong giai đoạn này, rủi ro thương mại, công nghệ, địa chính trị và chiến tranh quân sự lớn hơn, điều này khiến các quốc gia hành xử hung hăng và phòng thủ hơn. Điều này đã dẫn đến việc đảm bảo nguồn an toàn cho sản xuất trong nước và các mặt hàng cần thiết khác. Chủ nghĩa đa phương đang phai nhạt, trong khi chủ nghĩa song phương (thỏa thuận song phương) đang gia tăng, với Hoa Kỳ và Trung Quốc đều phản ứng theo cách riêng của họ. Các quốc gia cung cấp ưu đãi tốt nhất cho các quốc gia khác sẽ nhận được kết quả lớn hơn và tốt hơn. Cách giải quyết vấn đề này sẽ rất quan trọng đối với những thay đổi trong trật tự thế giới.
Tình hình rõ ràng đang xấu đi, điều này sẽ gây ra tổn thất kinh tế lớn, và cũng sẽ rất lớn về tổn thất thực tế. Cách các quốc gia và người dân thích ứng sẽ là yếu tố then chốt.
Điều này sẽ tăng cường khả năng tư duy của con người trong hầu hết các lĩnh vực, rất có thể sẽ được sử dụng để tạo ra những cải tiến lớn và những tác hại lớn.
Nói ngắn gọn, tình hình tổng thể mà nhiều chỉ số khách quan thể hiện là, tiền tệ hiện tại, chính trị nội địa và trật tự địa chính trị quốc tế đang xấu đi và suy thoái, đi kèm với mối đe dọa của thiên tai ngày càng gia tăng, và công nghệ cũng đã đạt được những tiến bộ lớn. Trong khi đó, hầu hết các yếu tố này đang được một vị tổng thống Mỹ cánh hữu/ tư bản độc đáo và chính phủ của ông nhận thức và xử lý.
Chúng ta đang thực hiện những biện pháp nào để giải quyết những vấn đề này?
Thực hiện giao dịch, bao gồm: a) quy định thuế quan nhằm tăng thu nhập thuế và mang lại cơ hội kinh doanh tốt hơn cho các nhà sản xuất trong nước và các nhà xuất khẩu của Mỹ; b) thu hút một lượng lớn vốn nước ngoài vào Mỹ; c) thúc đẩy đầu tư toàn cầu tốt hơn.
Giảm bớt sự quản lý của chính phủ để nâng cao năng suất.
Giảm lãng phí của chính phủ và cải thiện quản lý tài sản của chính phủ.
Giảm thâm hụt ngân sách và xử lý vấn đề nợ công, mặc dù hiện tại vẫn chưa rõ làm thế nào để thực hiện.
Sử dụng quyền lực để thách thức hệ thống luật pháp và quy định đã được thiết lập, nhằm đạt được mục tiêu của tổng thống và cử tri cánh hữu cứng rắn của ông, đồng thời không đánh mất những cử tri dao động cần thiết.
Làm thế nào để đối phó với những tình huống và sức mạnh này? Đây là vấn đề lớn nhất.
Những tình huống và lực lượng này sẽ được xử lý đúng hay không phù hợp? Đó là, trong việc đối phó với những tình huống này, nó hợp lý hay ngoài tầm kiểm soát? Liệu cách tiếp cận thương mại cực đoan và phong cách đàm phán của bạn bè và kẻ thù của Donald Trump có cho thấy rằng ông và chính quyền của ông có thể xử lý các vấn đề của chúng ta một cách thích hợp? Phải chăng thông báo của ông về mức thuế 145% đối với Trung Quốc vào "Ngày Giải phóng" chỉ là một mặt trận hiệu quả cuối cùng dẫn đến hai ngày đàm phán hiệu quả và một thỏa thuận ngắn hạn rất hợp lý, sau đó các cuộc đàm phán nghiêm túc sẽ diễn ra? Những gì đã xảy ra cho đến nay ủng hộ ý tưởng rằng Donald Trump đang giải quyết những vấn đề quan trọng và bị bỏ quên từ lâu được đề cập trước đó một cách tương đối bất ổn nhưng hiệu quả. Nhưng thành thật mà nói, còn quá sớm để đưa ra kết luận.
Một vài đề xuất: Cận kề khủng hoảng
Hãy nhớ rằng, tin tức cần có giá trị và nên được xem xét trong bối cảnh của các lực lượng lớn, những lực lượng này cùng nhau quyết định hướng đi của những biến đổi chu kỳ lớn, quan trọng nhất là trật tự tiền tệ, trật tự chính trị trong nước, trật tự địa chính trị thế giới, biến đổi khí hậu và thay đổi công nghệ (tức là năm lực lượng lớn).
Hãy nhớ rằng chúng ta đang ở bên bờ của những thay đổi lớn trong tiền tệ, chính trị trong nước và trật tự quốc tế, mọi thứ phụ thuộc vào việc những vấn đề này có được xử lý một cách thông minh và hợp tác hay không.
Hãy nhớ rằng, trong đầu tư, điều quan trọng là: 1) lập một kế hoạch đầu tư cẩn thận, bao gồm đa dạng hóa thông minh và kiên trì thực hiện; 2) không phản ứng một cách vội vàng đối với tin tức và biến động thị trường mà không suy nghĩ kỹ.
Cuối cùng, quan điểm được thể hiện ở đây chỉ là quan điểm cá nhân của tôi, không nhất thiết phải đại diện cho quan điểm của quỹ Bridgewater.