Sự tiến hóa của thanh toán mã hóa: Từ thẻ U đến ngân hàng mới on-chain
Hiện tại, lĩnh vực thanh toán đang ở giai đoạn chuyển tiếp trước khi có sự biến đổi chất lượng. So với giai đoạn đầu, các sản phẩm hiện có đã có những tiến bộ rõ rệt về thiết kế, trải nghiệm và tuân thủ quy định, nhưng vẫn còn một khoảng cách để xây dựng một khung thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Tình trạng "chưa thành hình" này lại trở thành một trong những tâm điểm được thị trường bàn tán sôi nổi gần đây.
U卡 như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó không chỉ đơn giản là bản sao của thẻ nạp Web2, cũng không phải là hình thức cuối cùng của ví hoặc kênh thanh toán trên chuỗi thế hệ mới, mà là sản phẩm của sự thỏa hiệp giữa nhu cầu thanh toán trên chuỗi và tiêu dùng ngoài chuỗi hiện tại.
U Card đã thông qua việc liên kết tài khoản on-chain và số dư stablecoin, kết hợp với giao diện tiêu dùng ngoại tuyến tuân thủ quy định, để đạt được sự hòa nhập giữa trải nghiệm Web2 và logic tài sản Web3. Mô hình này nhanh chóng thu hút sự chú ý một phần là do sự kỳ vọng liên tục của người dùng về việc tiêu dùng tài sản on-chain, một phần khác cũng phản ánh rằng stablecoin đang từ các bối cảnh truyền thống như thanh toán xuyên biên giới, OTC, dần thẩm thấu vào lĩnh vực bán lẻ C-end và thanh toán nội địa.
Tuy nhiên, mô hình hoạt động của thẻ U phụ thuộc cao vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, phải chật vật duy trì giữa áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, rất khó để bền vững trong thời gian dài. Nói một cách chính xác, thẻ U không phải là một mô hình kinh doanh có lợi nhuận ổn định, mà là một dạng dịch vụ phụ thuộc vào sự cho phép từ bên ngoài.
Các bên dự án cần phụ thuộc vào nhiều trung gian tài chính để hoàn thành việc thanh toán, bản thân họ chỉ là người thực hiện ở cuối chuỗi. Thách thức lớn hơn là chi phí vận hành của thẻ U rất cao, về bản chất là một doanh nghiệp thua lỗ. Các bên dự án vừa thiếu thu nhập ổn định từ phí giao dịch của sàn giao dịch, lại không có quyền phát ngôn của nhà phát hành thẻ cấp một, nhưng phải gánh chịu áp lực dịch vụ người dùng.
Đối với ví và sàn giao dịch, U-Card chủ yếu là một chức năng phụ trợ để tăng cường sự gắn bó của người dùng, chứ không phải là nguồn lợi nhuận chính. Ví dụ, một nền tảng giao dịch có thể không kiếm được lợi nhuận từ U-Card, nhưng vẫn có thể đổi lấy việc tăng trưởng người dùng và quy mô quản lý tài sản. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kênh lưu lượng và kinh nghiệm về cơ sở hạ tầng tài chính, việc dựa vào trợ cấp và quy mô để xây dựng một dự án U-Card bền vững giống như một cuộc chiến tuyệt vọng.
Mã hóa thanh toán của tương lai
Vấn đề cốt lõi gây rối cho thanh toán mã hóa là hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Có nhiều quan điểm khác nhau về định nghĩa thanh toán mã hóa trên thị trường. Nó có phải là việc mô phỏng hoàn toàn việc thanh toán qua quét mã trong đời sống hàng ngày, hay là tìm kiếm ý nghĩa mới trong mạng lưới ẩn danh? Đối với trường hợp sau, ý nghĩa của thanh toán không nằm ở việc chuyển giao, mà là sự tích lũy; bản chất của thanh toán không phải là thanh toán, mà là lưu thông, điều này đi kèm với sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp trong chuỗi khối trên mạng tối.
Một số khu vực đã xây dựng một hệ sinh thái kỹ thuật số dựa trên mối quan hệ, lòng tin và chu trình tài sản của các tiệm đổi tiền ngầm. Bản chất của mô hình này là lòng tin, việc luân chuyển vốn, sự lắng đọng tài sản và chu trình do thanh toán chậm mang lại đều phụ thuộc vào lòng tin. Trong cơ chế này, việc thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một, mà là hình thức một đối nhiều đối một đang luân chuyển liên tục trong mạng giá trị.
Trên thực tế, cấu trúc sinh thái khép kín kiểu "ngân hàng số" đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm, giải quyết một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng vẫn không thể đưa thanh toán mã hóa vào ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa trên stablecoin USD, dựa vào mạng lưới tuân thủ, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và đang dần tiếp cận người dùng.
Cấu trúc trên chuỗi kiểu ngân hàng ngầm đã tồn tại từ lâu. Dù là tổ chức chênh lệch giá trong lĩnh vực xám ở một số khu vực, hay một số quân đội thực hiện thanh toán quốc tế qua USDT, tài sản kỹ thuật số đã có phương thức trưởng thành trong việc tránh khỏi hệ thống tài chính truyền thống và thực hiện lưu thông tự do của vốn.
Sự trỗi dậy của một số mạng lưới blockchain chính là sự thể hiện của logic này. Theo báo cáo của công ty an ninh, trong khoảng thời gian từ 2023-2024, khoảng hơn 40% số tiền bất hợp pháp lưu chuyển trên chuỗi xảy ra trong mạng lưới này, trong đó hơn một nửa được thực hiện thông qua USDT.
Những khoản tiền này không được đưa vào sàn giao dịch, mà được thực hiện qua các hình thức như OTC phòng hộ, "nhảy đảo" ví, phân luồng DEX, hoàn thành hoạt động "giải phóng gương" tương tự như các tiệm đổi tiền ngầm. Cách vận hành này rất giống với mạng lưới tài chính nước ngoài được xây dựng ở một số khu vực: không theo đuổi sự chắc chắn cuối cùng của lớp thanh toán, mà dựa vào chuỗi niềm tin phân tán và hệ thống mối quan hệ xuyên biên giới để đảm bảo tính thanh khoản.
Tuy nhiên, các mô hình như vậy không được thiết kế cho người dùng thông thường, nó không giải quyết vấn đề "làm thế nào để nhiều người sử dụng mã hóa để thanh toán", mà là "làm thế nào để một số ít người hoàn thành thanh toán không thể truy dấu bằng mã hóa". Điểm xuất phát của nó là để tránh, chứ không phải để kết nối; nó phục vụ cho những tình huống không muốn bị điều chỉnh mà không phải cho nhóm người cần được bảo vệ bởi pháp luật.
Từ góc độ hệ thống, "vốn không muốn rời đi" thực sự có thể nâng cao TVL của nền tảng, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn trong hệ sinh thái DeFi, nhưng từ góc độ hệ thống thanh toán, một hệ thống thực sự có thể quy mô hóa cần vốn có thể tự do "vào ra", chứ không phải "vào được, ra không được".
Một số hệ thống红包 và các tài khoản积分 trên链上 đang làm một việc: chuyển đổi hành vi thanh toán vào thành沉淀. Tương tự như logic "余额宝化" của thời đại Web2. Mô hình沉淀 này thực sự có giá trị thương mại, nhưng không thể phá vỡ rào cản sinh thái. Người dùng không thể tự do sử dụng tài sản trong ví cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán thương mại, thu tiền qua máy POS, càng không thể có được sự ánh xạ ổn định với hệ thống tài khoản thế giới thực.
Nói cách khác, mô hình "chu trình hậu viện" này không phải là hạ tầng, mà là một cơ chế tự củng cố sinh thái. Việc tăng cường các tình huống sử dụng vốn trong hệ thống khép kín chắc chắn là quan trọng, nhưng nó không tạo thành logic cơ bản của "thanh toán" như một dịch vụ toàn cầu.
Điều thực sự thúc đẩy thanh toán Web3 từ "mạng tối" đến "mạng chính" là sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Vào năm 2024, Bộ Tài chính Mỹ chính thức thúc đẩy dự luật GENIUS và sau khi Quốc hội thông qua Đạo luật Rõ ràng cho Stablecoin Thanh toán, stablecoin lần đầu tiên được gán cho vị trí chính sách "cơ sở hạ tầng thanh toán chiến lược".
Nhiều công ty công nghệ tài chính nhanh chóng thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng của stablecoin USD trong thanh toán quốc tế, tiếp nhận thương nhân, và thanh toán nền tảng. Dữ liệu được công bố bởi một công ty thanh toán vào đầu năm 2024 cho thấy, hơn 30 tổ chức thanh toán toàn cầu đang tích hợp USDC như một tài sản thanh toán xuyên biên giới; trong khi việc phát hành và sử dụng USDC và PYUSD cũng bắt đầu thấm vào lĩnh vực bán lẻ.
Những điều này không phải là sự luân chuyển và tích lũy trong nền kinh tế ảo, mà là dòng chảy tài chính giữa hàng hóa và dịch vụ thực, là hành vi thanh toán được bảo vệ bởi pháp luật và tuân thủ kiểm toán. So với đó, việc thanh toán bằng token trong một số hệ sinh thái, cũng như chức năng "quét mã để thanh toán" của một số ví, vẫn thuộc về các chức năng địa phương trong một hệ thống khép kín, trước khi thực sự đi vào hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp, các nền tảng thương mại điện tử xuyên quốc gia và mạng lưới tín dụng, chứ không phải là tiêu chuẩn thanh toán toàn cầu.
Cơ chế thiết kế của "ngân hàng kỹ thuật số" mang tính gợi mở. Các đề xuất như Intent, trừu tượng tài khoản đang thực sự nâng cấp việc thanh toán trên chuỗi truyền thống từ hành động chuyển tiền "máy với máy" sang phối hợp tài chính "được thúc đẩy bởi ý định con người". Điều này có một loại cộng hưởng triết học với việc áp dụng cơ chế "quan hệ mạnh mẽ tin cậy" của các ngân hàng ngầm truyền thống. Tuy nhiên, cấu trúc thanh toán có hệ thống không thể chỉ được xây dựng trên lòng tin xã hội mơ hồ và logic lưu thông địa phương, nó cuối cùng phải kết nối với sự quản lý, có thể truy nguyên danh tính người dùng, quá trình giao dịch và nguồn gốc tài chính.
Từ góc độ vĩ mô hơn, khi vị thế tiền tệ toàn cầu của đô la Mỹ đối mặt với những thách thức cấu trúc, hệ thống tài chính và tiền tệ của Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ hai tầng "đô la + stablecoin đô la" mới. Dù là để phòng ngừa sự mở rộng thanh toán bằng nhân dân tệ, ứng phó với xu hướng sử dụng euro/vàng trong thanh toán của các thị trường mới nổi, hay giữ vững ảnh hưởng tài chính của mình ở Trung Đông, Đông Nam Á, stablecoin đã không còn là một đổi mới tài chính bên lề, mà là công cụ chiến lược mà Mỹ chủ động triển khai trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế.
Đây cũng là lý do tại sao trong hai năm qua, chúng ta đã thấy sự thúc đẩy của stablecoin đô la Mỹ đang tăng tốc toàn diện, từ lập pháp của Quốc hội đến hướng dẫn của Bộ Tài chính, từ sự tham gia của ngân hàng truyền thống đến việc nhúng vào mạng lưới thanh toán, và đang hòa nhập sâu sắc vào tiền tệ chủ quyền và khuôn khổ quản lý chủ quyền.
Mô hình thanh toán kiểu ngân hàng số khó có thể chịu đựng được hệ thống chiến lược như vậy. Bản chất của mô hình ngân hàng ngầm là trốn tránh sự quản lý, trong khi Mỹ muốn xây dựng một mạng lưới tài chính toàn cầu được tích hợp quản lý; ngân hàng số phụ thuộc vào niềm tin cộng đồng và việc kiếm lợi từ không gian xám, trong khi hệ thống stablecoin đô la phải được xây dựng dựa trên các tổ chức tài chính tuân thủ quy định và chuỗi giấy phép quản lý.
Bộ Tài chính Mỹ không có khả năng giao cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng cho một mạng lưới tài chính dựa vào ví không KYC, cầu nối ẩn danh và giao dịch OTC để thống trị. Ngân hàng kỹ thuật số có thể giải quyết vấn đề lưu thông ở những vùng biên giới, nhưng không thể tạo thành cấu trúc quản trị tiền tệ cấp quốc gia. Trong khi đó, stablecoin đang được giao cho vai trò này.
Tương lai của ngành mã hóa sẽ không phải là tương lai sống chung với ngành công nghiệp xám. Nó đã đóng vai trò hỗ trợ trong những ngày đầu ngành mã hóa chưa phát triển, nhưng sự thông qua của Bitcoin ETF đã đưa ngành mã hóa vào một chu kỳ mới, đây là tương lai hoàn toàn hòa nhập và lồng ghép với tài chính truyền thống.
Dù là việc một ngân hàng phát hành stablecoin, một công ty quản lý tài sản triển khai quỹ, một công ty thanh toán tích hợp USDC, hay một công ty công nghệ tài chính kết nối thanh toán on-chain, hay một công ty phối hợp chính sách với nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu, thì những động thái này đều cho thấy: tài chính truyền thống đang tăng tốc vào thế giới on-chain, và tiêu chuẩn của họ là rõ ràng - tuân thủ, minh bạch, có thể quản lý. Bộ tiêu chuẩn này tự nhiên bác bỏ sự mở rộng của logic tiền ngầm, vì vậy nó tạo thành giới hạn cơ bản cho mô hình "ngân hàng số" như là con đường chính cho thanh toán mã hóa.
Tương lai thực sự của thanh toán Web3 được xây dựng trên nền tảng của stablecoin đô la và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận tính mở decentralized, vừa có thể tận dụng nền tảng tín dụng của hệ thống fiat hiện có. Nó cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhưng không mù quáng tích lũy; nó nhấn mạnh trừu tượng hóa danh tính, nhưng không tránh né sự quản lý; nó hòa nhập ý định của người dùng, nhưng không rời xa ranh giới pháp lý. Trong hệ thống này, tiền tệ không chỉ có thể vào thế giới Web3, mà còn có thể tự do rời khỏi; không chỉ phục vụ cho các hoạt động tài chính trên chuỗi, mà còn hòa nhập vào việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.
Ngân hàng số như nước, nước vô hình, di chuyển theo thế, một giọt mưa rơi vào trong đó, liền trở thành đại dương; trong khi giai đoạn tiếp theo của thanh toán mã hóa nên giống như ánh sáng, có thể hòa quyện với nhau, nhưng lại có điểm khởi đầu riêng, truy nguyên lên trên, có thể rõ ràng tìm thấy con đường đã đi, không theo đuổi việc nuốt chửng, mà tập trung vào việc chiếu sáng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ChainSherlockGirl
· 07-23 12:10
off-chain mở thẻ, on-chain chơi không khí, ai hiểu được chiêu thức quen thuộc này?
Xem bản gốcTrả lời0
MemeTokenGenius
· 07-23 09:57
Mực thẻ? Muốn chơi đùa với đồ ngốc à hehe
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidationWizard
· 07-22 15:28
Chẳng dám dùng gì cả, chỉ một cái U Card.
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-9ad11037
· 07-22 15:02
U卡 tính là gì, không phải là trung tâm hóa sao
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoWageSlave
· 07-22 15:01
Chơi không nổi, chơi không nổi, cái U Card này vẫn quá tiên tiến.
Xem bản gốcTrả lời0
FlatlineTrader
· 07-22 15:01
Sớm nói đây là thẻ nạp tiền stablecoin!
Xem bản gốcTrả lời0
MetaDreamer
· 07-22 14:51
Chỉ còn một sản phẩm đang trong giai đoạn chuyển tiếp, khi nào mới có thể sử dụng được?
Xem bản gốcTrả lời0
RektRecovery
· 07-22 14:43
chỉ là một hũ mật ong khác đang chờ bùng nổ... đã thấy bộ phim này trước đây smh
Stablecoin tái cấu trúc mã hóa thanh toán: Từ ngân hàng số đến mạng lưới thanh toán toàn cầu
Sự tiến hóa của thanh toán mã hóa: Từ thẻ U đến ngân hàng mới on-chain
Hiện tại, lĩnh vực thanh toán đang ở giai đoạn chuyển tiếp trước khi có sự biến đổi chất lượng. So với giai đoạn đầu, các sản phẩm hiện có đã có những tiến bộ rõ rệt về thiết kế, trải nghiệm và tuân thủ quy định, nhưng vẫn còn một khoảng cách để xây dựng một khung thanh toán Web3 hoàn chỉnh và bền vững. Tình trạng "chưa thành hình" này lại trở thành một trong những tâm điểm được thị trường bàn tán sôi nổi gần đây.
U卡 như một hình thức thanh toán mã hóa mới nhất, về bản chất là một cơ chế chuyển tiếp. Nó không chỉ đơn giản là bản sao của thẻ nạp Web2, cũng không phải là hình thức cuối cùng của ví hoặc kênh thanh toán trên chuỗi thế hệ mới, mà là sản phẩm của sự thỏa hiệp giữa nhu cầu thanh toán trên chuỗi và tiêu dùng ngoài chuỗi hiện tại.
U Card đã thông qua việc liên kết tài khoản on-chain và số dư stablecoin, kết hợp với giao diện tiêu dùng ngoại tuyến tuân thủ quy định, để đạt được sự hòa nhập giữa trải nghiệm Web2 và logic tài sản Web3. Mô hình này nhanh chóng thu hút sự chú ý một phần là do sự kỳ vọng liên tục của người dùng về việc tiêu dùng tài sản on-chain, một phần khác cũng phản ánh rằng stablecoin đang từ các bối cảnh truyền thống như thanh toán xuyên biên giới, OTC, dần thẩm thấu vào lĩnh vực bán lẻ C-end và thanh toán nội địa.
Tuy nhiên, mô hình hoạt động của thẻ U phụ thuộc cao vào sự cho phép của hệ thống tài chính truyền thống, phải chật vật duy trì giữa áp lực tuân thủ và lợi nhuận mỏng manh, rất khó để bền vững trong thời gian dài. Nói một cách chính xác, thẻ U không phải là một mô hình kinh doanh có lợi nhuận ổn định, mà là một dạng dịch vụ phụ thuộc vào sự cho phép từ bên ngoài.
Các bên dự án cần phụ thuộc vào nhiều trung gian tài chính để hoàn thành việc thanh toán, bản thân họ chỉ là người thực hiện ở cuối chuỗi. Thách thức lớn hơn là chi phí vận hành của thẻ U rất cao, về bản chất là một doanh nghiệp thua lỗ. Các bên dự án vừa thiếu thu nhập ổn định từ phí giao dịch của sàn giao dịch, lại không có quyền phát ngôn của nhà phát hành thẻ cấp một, nhưng phải gánh chịu áp lực dịch vụ người dùng.
Đối với ví và sàn giao dịch, U-Card chủ yếu là một chức năng phụ trợ để tăng cường sự gắn bó của người dùng, chứ không phải là nguồn lợi nhuận chính. Ví dụ, một nền tảng giao dịch có thể không kiếm được lợi nhuận từ U-Card, nhưng vẫn có thể đổi lấy việc tăng trưởng người dùng và quy mô quản lý tài sản. Tuy nhiên, đối với các đội ngũ khởi nghiệp Web3 thiếu kênh lưu lượng và kinh nghiệm về cơ sở hạ tầng tài chính, việc dựa vào trợ cấp và quy mô để xây dựng một dự án U-Card bền vững giống như một cuộc chiến tuyệt vọng.
Mã hóa thanh toán của tương lai
Vấn đề cốt lõi gây rối cho thanh toán mã hóa là hệ thống thanh toán của tài chính truyền thống. Có nhiều quan điểm khác nhau về định nghĩa thanh toán mã hóa trên thị trường. Nó có phải là việc mô phỏng hoàn toàn việc thanh toán qua quét mã trong đời sống hàng ngày, hay là tìm kiếm ý nghĩa mới trong mạng lưới ẩn danh? Đối với trường hợp sau, ý nghĩa của thanh toán không nằm ở việc chuyển giao, mà là sự tích lũy; bản chất của thanh toán không phải là thanh toán, mà là lưu thông, điều này đi kèm với sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp trong chuỗi khối trên mạng tối.
Một số khu vực đã xây dựng một hệ sinh thái kỹ thuật số dựa trên mối quan hệ, lòng tin và chu trình tài sản của các tiệm đổi tiền ngầm. Bản chất của mô hình này là lòng tin, việc luân chuyển vốn, sự lắng đọng tài sản và chu trình do thanh toán chậm mang lại đều phụ thuộc vào lòng tin. Trong cơ chế này, việc thanh toán không còn là mối quan hệ một đối một, mà là hình thức một đối nhiều đối một đang luân chuyển liên tục trong mạng giá trị.
Trên thực tế, cấu trúc sinh thái khép kín kiểu "ngân hàng số" đã hoạt động trên chuỗi nhiều năm, giải quyết một phần vấn đề lưu thông tài chính xám, nhưng vẫn không thể đưa thanh toán mã hóa vào ứng dụng chính thống. Ngược lại, hệ thống thanh toán trên chuỗi dựa trên stablecoin USD, dựa vào mạng lưới tuân thủ, mới thực sự có tiềm năng toàn cầu và đang dần tiếp cận người dùng.
Cấu trúc trên chuỗi kiểu ngân hàng ngầm đã tồn tại từ lâu. Dù là tổ chức chênh lệch giá trong lĩnh vực xám ở một số khu vực, hay một số quân đội thực hiện thanh toán quốc tế qua USDT, tài sản kỹ thuật số đã có phương thức trưởng thành trong việc tránh khỏi hệ thống tài chính truyền thống và thực hiện lưu thông tự do của vốn.
Sự trỗi dậy của một số mạng lưới blockchain chính là sự thể hiện của logic này. Theo báo cáo của công ty an ninh, trong khoảng thời gian từ 2023-2024, khoảng hơn 40% số tiền bất hợp pháp lưu chuyển trên chuỗi xảy ra trong mạng lưới này, trong đó hơn một nửa được thực hiện thông qua USDT.
Những khoản tiền này không được đưa vào sàn giao dịch, mà được thực hiện qua các hình thức như OTC phòng hộ, "nhảy đảo" ví, phân luồng DEX, hoàn thành hoạt động "giải phóng gương" tương tự như các tiệm đổi tiền ngầm. Cách vận hành này rất giống với mạng lưới tài chính nước ngoài được xây dựng ở một số khu vực: không theo đuổi sự chắc chắn cuối cùng của lớp thanh toán, mà dựa vào chuỗi niềm tin phân tán và hệ thống mối quan hệ xuyên biên giới để đảm bảo tính thanh khoản.
Tuy nhiên, các mô hình như vậy không được thiết kế cho người dùng thông thường, nó không giải quyết vấn đề "làm thế nào để nhiều người sử dụng mã hóa để thanh toán", mà là "làm thế nào để một số ít người hoàn thành thanh toán không thể truy dấu bằng mã hóa". Điểm xuất phát của nó là để tránh, chứ không phải để kết nối; nó phục vụ cho những tình huống không muốn bị điều chỉnh mà không phải cho nhóm người cần được bảo vệ bởi pháp luật.
Từ góc độ hệ thống, "vốn không muốn rời đi" thực sự có thể nâng cao TVL của nền tảng, tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn trong hệ sinh thái DeFi, nhưng từ góc độ hệ thống thanh toán, một hệ thống thực sự có thể quy mô hóa cần vốn có thể tự do "vào ra", chứ không phải "vào được, ra không được".
Một số hệ thống红包 và các tài khoản积分 trên链上 đang làm một việc: chuyển đổi hành vi thanh toán vào thành沉淀. Tương tự như logic "余额宝化" của thời đại Web2. Mô hình沉淀 này thực sự có giá trị thương mại, nhưng không thể phá vỡ rào cản sinh thái. Người dùng không thể tự do sử dụng tài sản trong ví cho thanh toán xuyên biên giới, thanh toán thương mại, thu tiền qua máy POS, càng không thể có được sự ánh xạ ổn định với hệ thống tài khoản thế giới thực.
Nói cách khác, mô hình "chu trình hậu viện" này không phải là hạ tầng, mà là một cơ chế tự củng cố sinh thái. Việc tăng cường các tình huống sử dụng vốn trong hệ thống khép kín chắc chắn là quan trọng, nhưng nó không tạo thành logic cơ bản của "thanh toán" như một dịch vụ toàn cầu.
Điều thực sự thúc đẩy thanh toán Web3 từ "mạng tối" đến "mạng chính" là sự hỗ trợ của chính sách Mỹ đối với mạng lưới thanh toán bằng stablecoin. Vào năm 2024, Bộ Tài chính Mỹ chính thức thúc đẩy dự luật GENIUS và sau khi Quốc hội thông qua Đạo luật Rõ ràng cho Stablecoin Thanh toán, stablecoin lần đầu tiên được gán cho vị trí chính sách "cơ sở hạ tầng thanh toán chiến lược".
Nhiều công ty công nghệ tài chính nhanh chóng thúc đẩy việc mở rộng ứng dụng của stablecoin USD trong thanh toán quốc tế, tiếp nhận thương nhân, và thanh toán nền tảng. Dữ liệu được công bố bởi một công ty thanh toán vào đầu năm 2024 cho thấy, hơn 30 tổ chức thanh toán toàn cầu đang tích hợp USDC như một tài sản thanh toán xuyên biên giới; trong khi việc phát hành và sử dụng USDC và PYUSD cũng bắt đầu thấm vào lĩnh vực bán lẻ.
Những điều này không phải là sự luân chuyển và tích lũy trong nền kinh tế ảo, mà là dòng chảy tài chính giữa hàng hóa và dịch vụ thực, là hành vi thanh toán được bảo vệ bởi pháp luật và tuân thủ kiểm toán. So với đó, việc thanh toán bằng token trong một số hệ sinh thái, cũng như chức năng "quét mã để thanh toán" của một số ví, vẫn thuộc về các chức năng địa phương trong một hệ thống khép kín, trước khi thực sự đi vào hệ thống báo cáo tài chính của doanh nghiệp, các nền tảng thương mại điện tử xuyên quốc gia và mạng lưới tín dụng, chứ không phải là tiêu chuẩn thanh toán toàn cầu.
Cơ chế thiết kế của "ngân hàng kỹ thuật số" mang tính gợi mở. Các đề xuất như Intent, trừu tượng tài khoản đang thực sự nâng cấp việc thanh toán trên chuỗi truyền thống từ hành động chuyển tiền "máy với máy" sang phối hợp tài chính "được thúc đẩy bởi ý định con người". Điều này có một loại cộng hưởng triết học với việc áp dụng cơ chế "quan hệ mạnh mẽ tin cậy" của các ngân hàng ngầm truyền thống. Tuy nhiên, cấu trúc thanh toán có hệ thống không thể chỉ được xây dựng trên lòng tin xã hội mơ hồ và logic lưu thông địa phương, nó cuối cùng phải kết nối với sự quản lý, có thể truy nguyên danh tính người dùng, quá trình giao dịch và nguồn gốc tài chính.
Từ góc độ vĩ mô hơn, khi vị thế tiền tệ toàn cầu của đô la Mỹ đối mặt với những thách thức cấu trúc, hệ thống tài chính và tiền tệ của Mỹ đang cố gắng xây dựng một hệ thống tiền tệ hai tầng "đô la + stablecoin đô la" mới. Dù là để phòng ngừa sự mở rộng thanh toán bằng nhân dân tệ, ứng phó với xu hướng sử dụng euro/vàng trong thanh toán của các thị trường mới nổi, hay giữ vững ảnh hưởng tài chính của mình ở Trung Đông, Đông Nam Á, stablecoin đã không còn là một đổi mới tài chính bên lề, mà là công cụ chiến lược mà Mỹ chủ động triển khai trong cuộc cạnh tranh tài chính quốc tế.
Đây cũng là lý do tại sao trong hai năm qua, chúng ta đã thấy sự thúc đẩy của stablecoin đô la Mỹ đang tăng tốc toàn diện, từ lập pháp của Quốc hội đến hướng dẫn của Bộ Tài chính, từ sự tham gia của ngân hàng truyền thống đến việc nhúng vào mạng lưới thanh toán, và đang hòa nhập sâu sắc vào tiền tệ chủ quyền và khuôn khổ quản lý chủ quyền.
Mô hình thanh toán kiểu ngân hàng số khó có thể chịu đựng được hệ thống chiến lược như vậy. Bản chất của mô hình ngân hàng ngầm là trốn tránh sự quản lý, trong khi Mỹ muốn xây dựng một mạng lưới tài chính toàn cầu được tích hợp quản lý; ngân hàng số phụ thuộc vào niềm tin cộng đồng và việc kiếm lợi từ không gian xám, trong khi hệ thống stablecoin đô la phải được xây dựng dựa trên các tổ chức tài chính tuân thủ quy định và chuỗi giấy phép quản lý.
Bộ Tài chính Mỹ không có khả năng giao cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng cho một mạng lưới tài chính dựa vào ví không KYC, cầu nối ẩn danh và giao dịch OTC để thống trị. Ngân hàng kỹ thuật số có thể giải quyết vấn đề lưu thông ở những vùng biên giới, nhưng không thể tạo thành cấu trúc quản trị tiền tệ cấp quốc gia. Trong khi đó, stablecoin đang được giao cho vai trò này.
Tương lai của ngành mã hóa sẽ không phải là tương lai sống chung với ngành công nghiệp xám. Nó đã đóng vai trò hỗ trợ trong những ngày đầu ngành mã hóa chưa phát triển, nhưng sự thông qua của Bitcoin ETF đã đưa ngành mã hóa vào một chu kỳ mới, đây là tương lai hoàn toàn hòa nhập và lồng ghép với tài chính truyền thống.
Dù là việc một ngân hàng phát hành stablecoin, một công ty quản lý tài sản triển khai quỹ, một công ty thanh toán tích hợp USDC, hay một công ty công nghệ tài chính kết nối thanh toán on-chain, hay một công ty phối hợp chính sách với nhiều ngân hàng trung ương toàn cầu, thì những động thái này đều cho thấy: tài chính truyền thống đang tăng tốc vào thế giới on-chain, và tiêu chuẩn của họ là rõ ràng - tuân thủ, minh bạch, có thể quản lý. Bộ tiêu chuẩn này tự nhiên bác bỏ sự mở rộng của logic tiền ngầm, vì vậy nó tạo thành giới hạn cơ bản cho mô hình "ngân hàng số" như là con đường chính cho thanh toán mã hóa.
Tương lai thực sự của thanh toán Web3 được xây dựng trên nền tảng của stablecoin đô la và các kênh thanh toán tuân thủ. Nó vừa có thể tiếp nhận tính mở decentralized, vừa có thể tận dụng nền tảng tín dụng của hệ thống fiat hiện có. Nó cho phép tiền tệ tự do ra vào, nhưng không mù quáng tích lũy; nó nhấn mạnh trừu tượng hóa danh tính, nhưng không tránh né sự quản lý; nó hòa nhập ý định của người dùng, nhưng không rời xa ranh giới pháp lý. Trong hệ thống này, tiền tệ không chỉ có thể vào thế giới Web3, mà còn có thể tự do rời khỏi; không chỉ phục vụ cho các hoạt động tài chính trên chuỗi, mà còn hòa nhập vào việc trao đổi hàng hóa và dịch vụ toàn cầu.
Ngân hàng số như nước, nước vô hình, di chuyển theo thế, một giọt mưa rơi vào trong đó, liền trở thành đại dương; trong khi giai đoạn tiếp theo của thanh toán mã hóa nên giống như ánh sáng, có thể hòa quyện với nhau, nhưng lại có điểm khởi đầu riêng, truy nguyên lên trên, có thể rõ ràng tìm thấy con đường đã đi, không theo đuổi việc nuốt chửng, mà tập trung vào việc chiếu sáng.