Mã hóa kỹ thuật số bất động sản: Những viên gạch và cấu trúc của thị trường tài sản thế giới thực
Giới thiệu
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy nguyên đến việc mã hóa kỹ thuật số tài sản vào năm 2018 và phát hành token chứng khoán ( STO ). Tuy nhiên, do khung pháp lý chưa hoàn thiện và lợi nhuận tiềm năng không có lợi thế đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường crypto. Do đó, việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp crypto. Các dự án DeFi chính thống và các tổ chức tài chính truyền thống cũng như một số chính phủ đã bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một vài dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thực hiện phân tích trường hợp cho những dự án này để khám phá những ưu nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và tình hình thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn tràn đầy cơ hội đầu tư. Dữ liệu nghiên cứu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1.3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài trợ cho quyền sở hữu bất động sản phân tán.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
mã hóa kỹ thuật số bất động sản như tài sản thế chấp.
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain đã nâng cao tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm hoạt động của các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ nét hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Nghiên cứu trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và là đại diện tiêu biểu nhất trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là các dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm chứng và thử nghiệm rộng rãi trên thị trường.
‣RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, cam kết thông qua Ethereum và blockchain Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ) làm cho bất động sản nhà ở ở Mỹ có thể đầu tư.
RealT mua lại bất động sản và mã hóa hợp đồng sở hữu bất động sản theo quy định của Mỹ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê thu được từ bất động sản cụ thể sẽ được phân phối cho những người nắm giữ token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý khác với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm, người nắm giữ token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty sở hữu hợp đồng bất động sản. Đáng lưu ý rằng họ không bắt buộc phải đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Người nắm giữ token bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê hàng tháng từ bất động sản, không bao gồm khoảng 2,5% dự trữ bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy ví dụ về bất động sản này ở Montgomery, tổng giá trị mã hóa kỹ thuật số bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi Token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 Token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, doanh thu hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi Token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải cùng khách hàng đầu tư và duy trì một mô hình vận hành gần như không có rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và chi phí bảo trì phần còn lại, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu bất động sản mã hóa kỹ thuật số và RealT. RealT chọn một tổ chức quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một tỷ lệ lớn tài sản, có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã thông báo, các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành người hưởng lợi miễn phí. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi có những cổ đông lớn giám sát tính khả thi tài chính của tổ chức quản lý được thuê. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu đủ động lực để chọn lựa tổ chức quản lý một cách đầy đủ hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng gặp khó khăn trong việc thực hiện trách nhiệm giám sát đối với tổ chức quản lý.
Tôi đã xem mười Token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng chủ sở hữu của mỗi tài sản.
Như trong hình, RealT phân chia bất động sản thành một số lượng mã hóa kỹ thuật số khác nhau, do đó giá mỗi mã hóa kỹ thuật số khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản đều nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã hóa kỹ thuật số, trong đó có hai bất động sản có số người nắm giữ vượt quá 1.000. Bây giờ, hãy kết hợp dữ liệu này với số lượng mã hóa kỹ thuật số của mỗi người nắm giữ để hiểu phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2,000 đô la, 1% đầu tư trên số này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Dựa trên dữ liệu giao dịch từ ví RealT, RealT đã chi tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động khoảng 2,5%-3% so với tiền thuê, tùy thuộc vào chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản và cũng không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể nào về mức độ đầu tư mà họ lựa chọn, nên doanh thu mà RealT thu được từ tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể vận hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và mã thông báo tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
‣Parcl
Parcl Protocol là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu Parcl Labs Price Feed, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh khỏi các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức nổi tiếng. Khi thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản, việc bao gồm nó là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
(10 tháng 10, khối lượng giao dịch giảm do nâng cấp Parcl V3 và thay đổi địa chỉ pool, đồng thời đóng nhiều pool, vì vậy khối lượng giao dịch sau ngày đó không được bao gồm )
Sản phẩm của Parcl được phát triển đơn giản và nhanh chóng. Parcl Labs Price Feed và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point và Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng ủng hộ, Parcl vẫn duy trì độ nhận biết trên thị trường tương đối thấp, cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
‣Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay mã thông báo, không thực sự nâng cao tính thanh khoản vốn của chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án đã ngừng hoạt động vào năm 2022, được ra mắt vào năm 2020. Mặc dù nó không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản đến Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty đặc biệt tại Delaware cho giao dịch ( còn được gọi là SPV, là công ty con do công ty mẹ tạo ra, nhằm cách ly rủi ro tài chính. Địa vị pháp lý của công ty độc lập giúp giữ an toàn các nghĩa vụ của nó ngay cả khi công ty mẹ phá sản. Do đó, công ty đặc biệt đôi khi được gọi là thực thể cách ly phá sản. Tại Mỹ, SPV thường tương đương với LLC ). Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi mã hóa kỹ thuật số như tài sản đảm bảo cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị mã hóa kỹ thuật số.
*(Bạn có thể tự hỏi tại sao RealT, Reinno và nhiều dự án khác lại chọn đăng ký tại Delaware; điều này là vì 1. Delaware có hệ thống luật công ty toàn diện, cập nhật nhanh chóng và chuyên nghiệp nhất ở Mỹ và trên toàn cầu, cung cấp nhiều sự an toàn và đáng tin cậy hơn so với các bang khác ở Mỹ và các khu vực pháp lý khác trên thế giới; 2. Hầu hết các công ty khởi nghiệp công nghệ của Mỹ, hai phần ba trong số 500 công ty hàng đầu và 80% các công ty IPO của Mỹ chọn đăng ký công ty tại Delaware; 3. Bất kỳ cá nhân nào trên thế giới cũng có thể dễ dàng thành lập công ty Delaware tại nhà thông qua dịch vụ trực tuyến, với chi phí tối thiểu vài trăm đô la. Dịch vụ đăng ký thậm chí cung cấp tất cả các công cụ và tài liệu cần thiết để vận hành công ty, bao gồm số nhận diện người sử dụng lao động (EIN) và số thuế, và tự động tạo công.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImpermanentPhilosopher
· 21giờ trước
Hiểu thì sẽ hiểu, ngồi chờ bão tố.
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoComedian
· 08-17 06:02
Nhà cửa đã có thể được xếp chồng lên nhau trên chuỗi, vừa cười vừa khóc.
Phân tích trường hợp dự án RWA bất động sản: Lợi ích và thách thức của việc mã hóa kỹ thuật số
Mã hóa kỹ thuật số bất động sản: Những viên gạch và cấu trúc của thị trường tài sản thế giới thực
Giới thiệu
Khái niệm tài sản thực ( RWA ) không phải là điều mới mẻ trên thị trường tiền điện tử, ít nhất có thể truy nguyên đến việc mã hóa kỹ thuật số tài sản vào năm 2018 và phát hành token chứng khoán ( STO ). Tuy nhiên, do khung pháp lý chưa hoàn thiện và lợi nhuận tiềm năng không có lợi thế đáng kể, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành một phân khúc thị trường trưởng thành.
Năm 2022, với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã vượt xa lãi suất cho vay stablecoin trong thị trường crypto. Do đó, việc mã hóa kỹ thuật số trái phiếu chính phủ Mỹ thành RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp crypto. Các dự án DeFi chính thống và các tổ chức tài chính truyền thống cũng như một số chính phủ đã bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, đã xuất hiện một vài dự án RWA bất động sản trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa các sản phẩm đầu tư bất động sản và giảm bớt rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư bất động sản. Nghiên cứu này thực hiện phân tích trường hợp cho những dự án này để khám phá những ưu nhược điểm của thiết kế RWA bất động sản và thị trường tiềm năng của nó. Do những dự án này chủ yếu nhắm đến tài sản và nhà đầu tư bất động sản Bắc Mỹ, thảo luận về các chính sách, quy định và tình hình thị trường liên quan sẽ chủ yếu đề cập đến thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực lớn tràn đầy cơ hội đầu tư. Dữ liệu nghiên cứu tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1.3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu đạt 2.66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của việc mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản là đạt được một hoặc nhiều mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư bất động sản đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản bất động sản. Những sản phẩm này chủ yếu thể hiện dưới ba hình thức:
tài trợ cho quyền sở hữu bất động sản phân tán.
sản phẩm chỉ số thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
mã hóa kỹ thuật số bất động sản như tài sản thế chấp.
Ngoài ra, mã hóa kỹ thuật số và sự tích hợp blockchain đã nâng cao tính minh bạch và quản trị dân chủ của tài sản bất động sản.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và tài sản bất động sản RWA có những điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư bất động sản đa dạng, giảm hiệu quả rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản bất động sản. Tuy nhiên, REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, duy trì mô hình hoạt động tập trung. Mặc dù vậy, quy trình kiểm tra tài sản nghiêm ngặt của họ và cấu trúc đầu tư trong khuôn khổ quy định nghiêm ngặt cung cấp một bản kế hoạch vững chắc cho các dự án RWA bất động sản.
Trong hai năm hoạt động của các dự án RWA bất động sản, chúng tôi đã có cái nhìn rõ nét hơn về những ưu điểm và nhược điểm của nó.
Nghiên cứu trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích. Mỗi dự án áp dụng phương pháp khác nhau để mã hóa kỹ thuật số thị trường bất động sản, và là đại diện tiêu biểu nhất trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng, đây vẫn là các dự án giai đoạn đầu, sản phẩm của chúng chưa trải qua kiểm chứng và thử nghiệm rộng rãi trên thị trường.
‣RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản sớm nhất trên thị trường, cam kết thông qua Ethereum và blockchain Gnosis ( chủ yếu trên Gnosis ) làm cho bất động sản nhà ở ở Mỹ có thể đầu tư.
RealT mua lại bất động sản và mã hóa hợp đồng sở hữu bất động sản theo quy định của Mỹ. Trách nhiệm quản lý, bảo trì và thu tiền thuê của những bất động sản này được ủy thác cho các tổ chức quản lý bên thứ ba. Sau khi trừ đi chi phí, tiền thuê thu được từ bất động sản cụ thể sẽ được phân phối cho những người nắm giữ token. Mặc dù RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa, nhưng họ về mặt pháp lý khác với các công ty sở hữu tài sản bất động sản. Theo mô tả trên trang web của họ, nếu công ty vi phạm, người nắm giữ token có quyền chỉ định một công ty khác quản lý công ty sở hữu hợp đồng bất động sản. Đáng lưu ý rằng họ không bắt buộc phải đầu tư chung vào bất động sản mà họ đưa ra thị trường. Người nắm giữ token bất động sản có thể nhận được một phần thu nhập tiền thuê hàng tháng từ bất động sản, không bao gồm khoảng 2,5% dự trữ bảo trì và phí quản lý, thường khoảng 10% giá trị.
Lấy ví dụ về bất động sản này ở Montgomery, tổng giá trị mã hóa kỹ thuật số bất động sản là 323,020 đô la, giá mỗi Token là 52.10 đô la, tổng cộng phát hành 6,200 Token. Bất động sản này tạo ra doanh thu thuê hàng tháng là 2,600 đô la. Sau khi trừ đi chi phí vận hành và quản lý tổng cộng 622 đô la, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, doanh thu hàng năm là 23,736 đô la. Do đó, mỗi Token nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
Đối với bất động sản này, RealT cung cấp 100% Token, điều này có nghĩa là RealT không cần phải cùng khách hàng đầu tư và duy trì một mô hình vận hành gần như không có rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% tiền thuê và chi phí bảo trì phần còn lại, nền tảng đầu tư chỉ thu 2% để mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chọn cơ quan quản lý và giám sát quản lý. Bằng cách này, đội ngũ RealT có thể tiết kiệm rất nhiều thời gian quản lý, tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ điều kiện và đưa chúng ra thị trường dưới dạng mã hóa.
Tuy nhiên, mặc dù việc phân tán quyền sở hữu thúc đẩy việc chia sẻ rủi ro giữa các nhà đầu tư, nhưng cũng mang lại những thách thức. Vấn đề xảy ra khi lợi ích tài chính của các nhà đầu tư quá nhỏ đến mức chi phí quản lý công ty trở nên không khả thi. Một báo cáo giải thích về xung đột lợi ích giữa các chủ sở hữu bất động sản mã hóa kỹ thuật số và RealT. RealT chọn một tổ chức quản lý để quản lý tài sản mà họ sở hữu; nếu RealT nắm giữ một tỷ lệ lớn tài sản, có thể giảm chi phí đại lý; do đó, việc quản lý kém sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến họ. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT quá lớn, có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của mã thông báo, các cổ đông nhỏ cũng có thể trở thành người hưởng lợi miễn phí. Những chủ sở hữu này có thể mong đợi có những cổ đông lớn giám sát tính khả thi tài chính của tổ chức quản lý được thuê. Mặt khác, nếu tỷ lệ sở hữu của RealT rất nhỏ, RealT có thể thiếu đủ động lực để chọn lựa tổ chức quản lý một cách đầy đủ hoặc tham gia vào quá trình giám sát, nhiều nhà đầu tư cũng gặp khó khăn trong việc thực hiện trách nhiệm giám sát đối với tổ chức quản lý.
Tôi đã xem mười Token mới nhất đã bán hết trên thị trường RealT và sử dụng trình duyệt blockchain liên quan để tìm số lượng chủ sở hữu của mỗi tài sản.
Như trong hình, RealT phân chia bất động sản thành một số lượng mã hóa kỹ thuật số khác nhau, do đó giá mỗi mã hóa kỹ thuật số khoảng 50 đô la. Hầu hết các bất động sản đều nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã hóa kỹ thuật số, trong đó có hai bất động sản có số người nắm giữ vượt quá 1.000. Bây giờ, hãy kết hợp dữ liệu này với số lượng mã hóa kỹ thuật số của mỗi người nắm giữ để hiểu phạm vi đầu tư của các nhà đầu tư RealT.
Khoảng 90% nhà đầu tư RealT đầu tư dưới 500 đô la, khoảng 9% đầu tư từ 500 đến 2,000 đô la, 1% đầu tư trên số này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ và nâng cao tính thanh khoản của thị trường nhà ở.
Dựa trên dữ liệu giao dịch từ ví RealT, RealT đã chi tổng cộng khoảng 6 triệu đô la tiền thuê. Phí nền tảng dao động khoảng 2,5%-3% so với tiền thuê, tùy thuộc vào chi phí bảo trì, bảo hiểm và thuế, tương đương với doanh thu nền tảng khoảng 150.000 đến 180.000 đô la trong hai năm qua. Tuy nhiên, do RealT không bắt buộc tham gia đầu tư bất động sản và cũng không có giới hạn hoặc hướng dẫn cụ thể nào về mức độ đầu tư mà họ lựa chọn, nên doanh thu mà RealT thu được từ tiền thuê vẫn chưa được công bố.
Từ góc độ cấu trúc công ty, RealT đã thành lập Real Token Inc. tại Delaware như là thực thể cốt lõi của công ty. Thực thể này không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; nó chỉ hoạt động như là thực thể vận hành của dự án RealT. Ngoài ra, RealT đã thành lập Real Token LLC tại Delaware như là công ty mẹ của một loạt các công ty bất động sản. Giống như Real Token Inc., Real Token LLC không sở hữu bất kỳ tài sản bất động sản nào; mục đích chính của nó là đơn giản hóa quy trình pháp lý, cho phép người dùng tham gia đầu tư vào tất cả các tài sản thông qua việc ký hợp đồng với một công ty. Cuối cùng, RealT thiết lập một Series LLC tương ứng cho mỗi tài sản đầu tư. Là công ty con của Real Token LLC, mỗi Series LLC sở hữu một tài sản cụ thể và mã thông báo tương ứng. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng các vấn đề tài chính hoặc pháp lý của một tài sản sẽ không ảnh hưởng đến các tài sản khác dưới RealT, cũng như không ảnh hưởng đến hoạt động của công ty mẹ.
‣Parcl
Parcl Protocol là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch xu hướng giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl được sử dụng để có được sự tiếp xúc vĩnh viễn với tài sản tổng hợp thông qua cấu trúc AMM. Parcl giới thiệu Parcl Labs Price Feed, tạo chỉ số cho bất động sản ở các khu vực cụ thể dựa trên lịch sử bán hàng. Thời gian lịch sử bán hàng có thể thay đổi tùy thuộc vào tần suất giao dịch bất động sản. Sau khi tạo chỉ số, các nhà đầu tư có cơ hội đầu cơ giá trị bất động sản, có thể mua vào hoặc bán khống giá bất động sản.
Phương pháp này giúp Parcl tránh khỏi các vấn đề pháp lý, vì việc vận hành nền tảng không liên quan đến bất động sản thực tế. Một số người có thể nghi ngờ liệu đây có thực sự là một dự án RWA bất động sản hay không, vì nó không đáp ứng các tiêu chuẩn nêu trên. Tuy nhiên, đây là một dự án RWA tương đối phổ biến, nhận được sự đầu tư từ nhiều tổ chức nổi tiếng. Khi thảo luận về khả năng đa dạng hóa RWA bất động sản, việc bao gồm nó là hợp lý.
Mạng thử nghiệm của Parcl đã được khởi động trên Solana vào tháng 5 năm 2022, hiện tại TVL là 16 triệu đô la. Sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 đô la, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
(10 tháng 10, khối lượng giao dịch giảm do nâng cấp Parcl V3 và thay đổi địa chỉ pool, đồng thời đóng nhiều pool, vì vậy khối lượng giao dịch sau ngày đó không được bao gồm )
Sản phẩm của Parcl được phát triển đơn giản và nhanh chóng. Parcl Labs Price Feed và thị trường chỉ số được thiết kế tốt, dễ sử dụng.
Về mặt vận hành, đội ngũ Parcl đã tích cực triển khai các chương trình thu hút người dùng như Parcl Point và Real Estate Royale. Mặc dù có những lợi thế này và được nhiều tổ chức đầu tư nổi tiếng ủng hộ, Parcl vẫn duy trì độ nhận biết trên thị trường tương đối thấp, cơ sở người dùng nhỏ và khối lượng giao dịch hạn chế. Có lẽ thị trường vẫn chưa sẵn sàng để chấp nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
‣Reinno
Các công ty tiền điện tử lớn như Ripple và MakerDAO cũng đang khám phá khả năng cho phép người dùng mã hóa kỹ thuật số bất động sản làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Ripple đã thông báo vào tháng 7 rằng đội ngũ tiền tệ kỹ thuật số của họ đang làm việc theo hướng này. MakerDAO tích hợp với RobinLand, hỗ trợ cho các khoản vay thế chấp bất động sản. RealT cung cấp tùy chọn sử dụng bất động sản mã hóa kỹ thuật số làm tài sản thế chấp cho khoản vay, nhưng dịch vụ này chỉ giới hạn cho các mã thông báo mà họ phát hành. Về bản chất, dịch vụ này giống như một sản phẩm cho vay mã thông báo, không thực sự nâng cao tính thanh khoản vốn của chủ sở hữu bất động sản.
Reinno là một dự án đã ngừng hoạt động vào năm 2022, được ra mắt vào năm 2020. Mặc dù nó không để lại quá nhiều dấu ấn trên thị trường, nhưng nó đã giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Sản phẩm đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên mã hóa kỹ thuật số bất động sản. Khi chủ sở hữu bất động sản cần tài chính, họ có thể gửi tài liệu bất động sản đến Reinno. Sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty đặc biệt tại Delaware cho giao dịch ( còn được gọi là SPV, là công ty con do công ty mẹ tạo ra, nhằm cách ly rủi ro tài chính. Địa vị pháp lý của công ty độc lập giúp giữ an toàn các nghĩa vụ của nó ngay cả khi công ty mẹ phá sản. Do đó, công ty đặc biệt đôi khi được gọi là thực thể cách ly phá sản. Tại Mỹ, SPV thường tương đương với LLC ). Sau đó, Reinno sẽ tạo hợp đồng thông minh cho mã hóa kỹ thuật số bất động sản, chủ sở hữu có thể gửi mã hóa kỹ thuật số như tài sản đảm bảo cho khoản vay. Giới hạn cho vay sẽ dựa trên giá trị mã hóa kỹ thuật số.
*(Bạn có thể tự hỏi tại sao RealT, Reinno và nhiều dự án khác lại chọn đăng ký tại Delaware; điều này là vì 1. Delaware có hệ thống luật công ty toàn diện, cập nhật nhanh chóng và chuyên nghiệp nhất ở Mỹ và trên toàn cầu, cung cấp nhiều sự an toàn và đáng tin cậy hơn so với các bang khác ở Mỹ và các khu vực pháp lý khác trên thế giới; 2. Hầu hết các công ty khởi nghiệp công nghệ của Mỹ, hai phần ba trong số 500 công ty hàng đầu và 80% các công ty IPO của Mỹ chọn đăng ký công ty tại Delaware; 3. Bất kỳ cá nhân nào trên thế giới cũng có thể dễ dàng thành lập công ty Delaware tại nhà thông qua dịch vụ trực tuyến, với chi phí tối thiểu vài trăm đô la. Dịch vụ đăng ký thậm chí cung cấp tất cả các công cụ và tài liệu cần thiết để vận hành công ty, bao gồm số nhận diện người sử dụng lao động (EIN) và số thuế, và tự động tạo công.