mã hóa khoản vay quy mô tăng 27% 10 tỷ đô la Bị thanh lý làm nổi bật sự mong manh của thị trường

【区块律动】Ngày 18 tháng 8, theo báo cáo, nghiên cứu cho thấy quy mô cho vay thế chấp trong thị trường tiền điện tử Q2 đã tăng lên 27%, đạt 53.1 tỷ USD, là mức cao nhất kể từ đầu năm 2022, chủ yếu do nhu cầu vay DeFi và sự phục hồi của khẩu vị rủi ro. Bitcoin đã giảm từ 124,000 USD xuống 118,000 USD, dẫn đến việc thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử bị thanh lý hơn 1 tỷ USD, đây là quy mô thanh lý vị thế Long lớn nhất kể từ đầu tháng 8. Các nhà phân tích cho rằng đây giống như một lần chốt lời lành mạnh, chứ không phải là sự bắt đầu của một sự đảo chiều, nhưng cũng làm nổi bật sự mong manh của thị trường khi đòn bẩy tích lũy nhanh chóng.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng các điểm áp lực đã bắt đầu xuất hiện. Vào tháng 7, Aave đã chứng kiến một lượng lớn rút tiền, đẩy lãi suất cho vay ETH lên trên lợi suất staking của Ethereum, phá vỡ logic giao dịch "chênh lệch vòng" - tức là sử dụng ETH đã được staking làm tài sản thế chấp để vay thêm ETH. Quá trình giảm đòn bẩy này đã gây ra sự rút tiền từ các vị thế staking, khiến hàng đợi rút tiền của chuỗi Beacon Ethereum lập kỷ lục lịch sử 13 ngày.

Báo cáo nghiên cứu cho biết, kể từ tháng 7, chi phí vay USDC trên thị trường phi tập trung đã liên tục tăng lên, trong khi lãi suất vay trên chuỗi vẫn ổn định. Chênh lệch giữa hai bên đã mở rộng đến mức cao nhất kể từ cuối năm 2024. Sự khác biệt này có nghĩa là nhu cầu về đô la bên ngoài chuỗi đã vượt quá thanh khoản trên chuỗi, nếu môi trường thị trường tiếp tục thắt chặt, có thể làm gia tăng biến động. Trong bối cảnh quy mô cho vay tăng vọt, sức mạnh cho vay tập trung, thanh khoản DeFi bị thắt chặt, và khoảng cách giữa thị trường đô la trên chuỗi và bên ngoài chuỗi ngày càng gia tăng, hệ thống đang thể hiện nhiều điểm áp lực hơn. Cuộc thanh lý 1 tỷ đô la vào thứ Năm đã nhắc nhở mọi người rằng tác động của đòn bẩy là hai chiều.