Sự khác biệt của giao thức Stablecoin được thế chấp bằng Ethereum Các công cụ phái sinh thanh khoản được thế chấp và tiềm năng của FXS trong nửa cuối năm
Nói ngắn gọn về lịch sử của stablecoin và sự khác biệt giữa Prisma và Lybra.
Được viết bởi: Ngủ Trong Mưa
Sự khác biệt trong các sản phẩm giao thức giữa hai công cụ phái sinh thanh khoản được cam kết của Ethereum đã cam kết tạo ra stablecoin và kỳ vọng của tôi đối với $FXS trong nửa cuối năm⬇️
Một đề xuất Frax đã khơi dậy một làn sóng chú ý mới của tôi đối với stablecoin. Một giao thức cho vay mới, Prisma, được đề cập trong đề xuất của Frax Finance. Prisma hỗ trợ đặt cược và đúc tiền ổn định cho các công cụ phái sinh thanh khoản đặt cược Ethereum khác nhau (Frax, Lido, Rocket Pool, Binance và Coinbase). Không giống như stablecoin chịu lãi suất do Lybra Finance tạo ra, vốn trực tiếp mang lại tiền lãi của khoản cầm cố Ethereum cho những người nắm giữ eUSD, mô hình thế chấp quá mức của Prisma là trả nợ tự động, nghĩa là sử dụng thu nhập cầm cố Ethereum để tự động trả nợ.
Tiếp theo, hãy để tôi nói ngắn gọn về lịch sử của stablecoin và sự khác biệt giữa Prisma và Lybra. (Sửa chữa và sửa chữa được chào đón)
Theo trí nhớ của tôi, stablecoin được chia thành stablecoin tập trung, stablecoin được thế chấp quá mức phi tập trung và stablecoin thuật toán phi tập trung. Các stablecoin tập trung là USDT, USDC, v.v. Vấn đề phái sinh là các khoản dự trữ stablecoin này có thể có rủi ro về hoạt động hộp đen và các stablecoin phi tập trung được thế chấp quá mức có vẻ tốt hơn, nhưng tính biến động và quy mô của tài sản thế chấp hạn chế sự phi tập trung. Do đó, các đồng tiền ổn định như DAI và FRAX đã bắt đầu sử dụng USDC làm dự trữ. Mặc dù điều này thúc đẩy quy mô của các stablecoin phi tập trung, nhưng nó cũng gây ra rủi ro tập trung. Đại diện lớn nhất của tiền tệ ổn định thuật toán là UST, và tất cả chúng ta đều biết câu chuyện sau đó. FRAX ban đầu được hỗ trợ 1:1 bởi dự trữ và sau đó trở thành một stablecoin thuật toán một phần khi nhu cầu tăng lên, nhưng hiện tại họ đang cố gắng đưa nó trở lại thế chấp 100%. Điều này là do trong thiết kế ban đầu, Frax đặt tỷ lệ tài sản thế chấp làm tham số có thể điều chỉnh.
Giờ đây, mô hình tài sản thế chấp phổ biến đã trở thành công cụ phái sinh thanh khoản được cam kết bằng Ethereum.
Lybra là giao thức đầu tiên ăn cua.
Mô hình của Lybra là chuyển đổi lợi nhuận thu được từ lãi suất tài sản thế chấp thành eUSD và phân phối chúng cho Chủ sở hữu eUSD.
Bản chất của eUSD sẽ khuyến khích mọi người nắm giữ eUSD và sử dụng eUSD làm LP hoặc các hoạt động sinh lãi khác để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của thế chấp phái sinh thanh khoản cầm cố Ethereum.
Sau đó, những gì Lybra cần làm là thu hút tính thanh khoản sâu của eUSD và mở rộng phạm vi áp dụng, chẳng hạn như thiết lập nhóm eUSD trên Curve và hối lộ những người nắm giữ quyền phủ quyết để tăng khả năng xả của nhóm và hợp tác với các thỏa thuận khác nhau để tăng cường và tinh chỉnh eUSD trong các DeFi khác nhau Việc áp dụng giao thức và mở rộng eUSD sang các chuỗi khác thông qua một số trung tâm chuỗi chéo, chúng ta có thể thấy từ tuyên bố trước đây của Lybra rằng có thể hợp tác với LayerZero.
Mục tiêu cuối cùng của Lybra là khuyến khích những Người nắm giữ eUSD nắm giữ eUSD.
Prisma sẽ truyền thống hơn, Người nắm giữ stablecoin sẽ không bỏ lỡ tiền lãi vì stablecoin được sử dụng để mua những thứ khác, thỏa thuận sẽ chuyển đổi những khoản lãi này thành stablecoin và tự động trả nợ. Đây cũng là một cách để tăng hiệu quả sử dụng vốn của tài sản thế chấp phái sinh thanh khoản được cam kết bằng Ethereum, nhưng nó không tích cực như Lybra.
Có thể coi mô hình của Lybra phù hợp với những người dùng muốn thu được lợi nhuận cao hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn thông qua eUSD, trong khi Prisma phù hợp với những người dùng cho vay thế chấp truyền thống.
Một lợi thế khác của Prisma là tham vọng tích lũy các vị trí CRV/CVX và sự hợp tác với LayerZero.
Vì sự xuất hiện của Prisma được kích hoạt bởi đề xuất Frax, nên ở đây tôi đặc biệt đề cập đến chiến lược sau Frax - bởi vì Frax là một giao thức mà tôi rất lạc quan.
Như đã đề cập ở trên, Tỷ lệ tài sản thế chấp (CR) của Frax có thể thay đổi, trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu của thỏa thuận, CR giảm xuống để mở rộng quy mô và sau khi thỏa thuận đạt được thị phần nhất định, nó bắt đầu kiểm soát mức tăng của CR. Ước tính vào khoảng giữa tháng 6, CR của FRAX sẽ đạt 100%.
Ngoài việc cung cấp thông tin thị trường, dấu hiệu này cũng sẽ giải phóng dòng doanh thu giao thức. Thu nhập từ giao thức trước đó chảy vào số dư CR động - giao thức cần thiết để tài trợ cho việc mua lại FRAX bằng cách đúc FXS cho giá trị còn lại. Ví dụ: ở 85% CR, mỗi FRAX được đổi sẽ cung cấp cho người dùng 0,85USDC và 0,15 đô la FXS được đúc, do đó, giao thức yêu cầu 0,15 đô la giá trị được trả lại cho người đổi.
Lưu lượng giao thức và tăng trưởng doanh thu giao thức là một bánh đà tích cực và tỷ lệ hoàn vốn của frxETH lớn hơn so với stETH, vì vậy sẽ có nhiều người chọn gửi ETH vào Frax, đặc biệt là sau khi Lido mở dịch vụ rút tiền. Chia sẻ frxETH ngày càng tăng sẽ mang lại nhiều doanh thu giao thức hơn, sẽ chuyển đến các nhà đầu tư veFXS. Lợi nhuận của người đặt cược veFXS trở nên cao hơn, nhu cầu về FXS vượt quá nguồn cung và giá tăng.
Một số khác là kỳ vọng của Frax V3. Frax V2 giới thiệu một AMO tương tự như OMO của Fed. Đây là một tính năng mạnh mẽ mang lại cho giao thức Frax nhiều luồng doanh thu và đa dạng hơn. V3 chưa được giải thích cụ thể, nhưng nó có liên quan đến cơ chế tiền tệ ổn định mới của FRAX, điều này có thể được mong đợi.
Do đó, FXS sẽ trở thành mã thông báo mà tôi sẽ tập trung vào nửa cuối năm nay.
Bài đọc thêm:
《Frax 101: FRAX là gì? Lịch sử đầy đủ về Stablecoin hàng đầu được chốt bằng đô la của giao thức》
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Sự khác biệt của giao thức Stablecoin được thế chấp bằng Ethereum Các công cụ phái sinh thanh khoản được thế chấp và tiềm năng của FXS trong nửa cuối năm
Được viết bởi: Ngủ Trong Mưa
Sự khác biệt trong các sản phẩm giao thức giữa hai công cụ phái sinh thanh khoản được cam kết của Ethereum đã cam kết tạo ra stablecoin và kỳ vọng của tôi đối với $FXS trong nửa cuối năm⬇️
Một đề xuất Frax đã khơi dậy một làn sóng chú ý mới của tôi đối với stablecoin. Một giao thức cho vay mới, Prisma, được đề cập trong đề xuất của Frax Finance. Prisma hỗ trợ đặt cược và đúc tiền ổn định cho các công cụ phái sinh thanh khoản đặt cược Ethereum khác nhau (Frax, Lido, Rocket Pool, Binance và Coinbase). Không giống như stablecoin chịu lãi suất do Lybra Finance tạo ra, vốn trực tiếp mang lại tiền lãi của khoản cầm cố Ethereum cho những người nắm giữ eUSD, mô hình thế chấp quá mức của Prisma là trả nợ tự động, nghĩa là sử dụng thu nhập cầm cố Ethereum để tự động trả nợ.
Tiếp theo, hãy để tôi nói ngắn gọn về lịch sử của stablecoin và sự khác biệt giữa Prisma và Lybra. (Sửa chữa và sửa chữa được chào đón)
Theo trí nhớ của tôi, stablecoin được chia thành stablecoin tập trung, stablecoin được thế chấp quá mức phi tập trung và stablecoin thuật toán phi tập trung. Các stablecoin tập trung là USDT, USDC, v.v. Vấn đề phái sinh là các khoản dự trữ stablecoin này có thể có rủi ro về hoạt động hộp đen và các stablecoin phi tập trung được thế chấp quá mức có vẻ tốt hơn, nhưng tính biến động và quy mô của tài sản thế chấp hạn chế sự phi tập trung. Do đó, các đồng tiền ổn định như DAI và FRAX đã bắt đầu sử dụng USDC làm dự trữ. Mặc dù điều này thúc đẩy quy mô của các stablecoin phi tập trung, nhưng nó cũng gây ra rủi ro tập trung. Đại diện lớn nhất của tiền tệ ổn định thuật toán là UST, và tất cả chúng ta đều biết câu chuyện sau đó. FRAX ban đầu được hỗ trợ 1:1 bởi dự trữ và sau đó trở thành một stablecoin thuật toán một phần khi nhu cầu tăng lên, nhưng hiện tại họ đang cố gắng đưa nó trở lại thế chấp 100%. Điều này là do trong thiết kế ban đầu, Frax đặt tỷ lệ tài sản thế chấp làm tham số có thể điều chỉnh.
Giờ đây, mô hình tài sản thế chấp phổ biến đã trở thành công cụ phái sinh thanh khoản được cam kết bằng Ethereum.
Lybra là giao thức đầu tiên ăn cua.
Mô hình của Lybra là chuyển đổi lợi nhuận thu được từ lãi suất tài sản thế chấp thành eUSD và phân phối chúng cho Chủ sở hữu eUSD.
Bản chất của eUSD sẽ khuyến khích mọi người nắm giữ eUSD và sử dụng eUSD làm LP hoặc các hoạt động sinh lãi khác để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của thế chấp phái sinh thanh khoản cầm cố Ethereum.
Sau đó, những gì Lybra cần làm là thu hút tính thanh khoản sâu của eUSD và mở rộng phạm vi áp dụng, chẳng hạn như thiết lập nhóm eUSD trên Curve và hối lộ những người nắm giữ quyền phủ quyết để tăng khả năng xả của nhóm và hợp tác với các thỏa thuận khác nhau để tăng cường và tinh chỉnh eUSD trong các DeFi khác nhau Việc áp dụng giao thức và mở rộng eUSD sang các chuỗi khác thông qua một số trung tâm chuỗi chéo, chúng ta có thể thấy từ tuyên bố trước đây của Lybra rằng có thể hợp tác với LayerZero.
Mục tiêu cuối cùng của Lybra là khuyến khích những Người nắm giữ eUSD nắm giữ eUSD.
Prisma sẽ truyền thống hơn, Người nắm giữ stablecoin sẽ không bỏ lỡ tiền lãi vì stablecoin được sử dụng để mua những thứ khác, thỏa thuận sẽ chuyển đổi những khoản lãi này thành stablecoin và tự động trả nợ. Đây cũng là một cách để tăng hiệu quả sử dụng vốn của tài sản thế chấp phái sinh thanh khoản được cam kết bằng Ethereum, nhưng nó không tích cực như Lybra.
Có thể coi mô hình của Lybra phù hợp với những người dùng muốn thu được lợi nhuận cao hơn và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn thông qua eUSD, trong khi Prisma phù hợp với những người dùng cho vay thế chấp truyền thống.
Một lợi thế khác của Prisma là tham vọng tích lũy các vị trí CRV/CVX và sự hợp tác với LayerZero.
Vì sự xuất hiện của Prisma được kích hoạt bởi đề xuất Frax, nên ở đây tôi đặc biệt đề cập đến chiến lược sau Frax - bởi vì Frax là một giao thức mà tôi rất lạc quan.
Như đã đề cập ở trên, Tỷ lệ tài sản thế chấp (CR) của Frax có thể thay đổi, trong giai đoạn tăng trưởng ban đầu của thỏa thuận, CR giảm xuống để mở rộng quy mô và sau khi thỏa thuận đạt được thị phần nhất định, nó bắt đầu kiểm soát mức tăng của CR. Ước tính vào khoảng giữa tháng 6, CR của FRAX sẽ đạt 100%.
Ngoài việc cung cấp thông tin thị trường, dấu hiệu này cũng sẽ giải phóng dòng doanh thu giao thức. Thu nhập từ giao thức trước đó chảy vào số dư CR động - giao thức cần thiết để tài trợ cho việc mua lại FRAX bằng cách đúc FXS cho giá trị còn lại. Ví dụ: ở 85% CR, mỗi FRAX được đổi sẽ cung cấp cho người dùng 0,85USDC và 0,15 đô la FXS được đúc, do đó, giao thức yêu cầu 0,15 đô la giá trị được trả lại cho người đổi.
Lưu lượng giao thức và tăng trưởng doanh thu giao thức là một bánh đà tích cực và tỷ lệ hoàn vốn của frxETH lớn hơn so với stETH, vì vậy sẽ có nhiều người chọn gửi ETH vào Frax, đặc biệt là sau khi Lido mở dịch vụ rút tiền. Chia sẻ frxETH ngày càng tăng sẽ mang lại nhiều doanh thu giao thức hơn, sẽ chuyển đến các nhà đầu tư veFXS. Lợi nhuận của người đặt cược veFXS trở nên cao hơn, nhu cầu về FXS vượt quá nguồn cung và giá tăng.
Một số khác là kỳ vọng của Frax V3. Frax V2 giới thiệu một AMO tương tự như OMO của Fed. Đây là một tính năng mạnh mẽ mang lại cho giao thức Frax nhiều luồng doanh thu và đa dạng hơn. V3 chưa được giải thích cụ thể, nhưng nó có liên quan đến cơ chế tiền tệ ổn định mới của FRAX, điều này có thể được mong đợi.
Do đó, FXS sẽ trở thành mã thông báo mà tôi sẽ tập trung vào nửa cuối năm nay.