债券市场崩盘即将到来，这将消灭30万亿。鲍威尔能拯救我们吗？

警告信号就在我们面前：一个30万亿美元的债券市场崩溃即将到来，而没有人似乎知道如何阻止它，连美联储主席杰罗姆·鲍威尔也不例外。

根据穆迪的报道，上周五美国的信用评级被下调，最后一个AAA评级下降到Aa1。周一，投资者毫不犹豫地抛售债券，收益率飙升。

30年期国债收益率飙升至5.012%，10年期上升至4.54%，而2年期上涨至4.023%。这不仅仅是反应——这是一次崩溃。

穆迪解释这一决定是由于维持美国政府不断膨胀的赤字所带来的日益增长的成本，尤其是因利息支付上升和金融环境收紧而加剧。该机构表示：

“我们21档评级等级的这次降级反映了过去十多年里政府债务和利息支付比例的增加，已经高于同类评级的主权国家的水平。”

美国评级下调后，欧洲和亚洲的收益率飙升

在大西洋彼岸，英国的10年期国债收益率从4.64%上升至4.75%。分析师表示，这一跳升是由于英格兰银行的紧缩策略推动的，使借贷成本上升。同时，德国的10年期国债收益率略微上升，从2.60%上升至2.64%。

欧洲委员会也未能提振信心。在同一天，它将2025年欧元区GDP增长预测从1.3%下调至0.9%，理由是财政问题和贸易问题。

在印度，债券市场大致保持稳定。10年期收益率持平在6.27%，交易员注意到在上周的急剧下跌后出现了一些稳定性。不过，收益率曲线正在陡峭化，这通常预示着未来可能会有麻烦。

日本的10年期收益率上升至1.49%，这是由于日本银行今年早些时候将利率提高至0.5%并缩减刺激计划，导致借贷成本上升和债券购买减少。

在中国，情况有所不同。他们的10年期收益率略微下降至1.66%，但这仅仅是因为没有人预期2025年会有真正的复苏。房地产市场仍然疲软，通货膨胀上涨的速度不足以激发需求。

韩国的收益率也在上升。截至5月16日，10年期政府债券收益率为2.69%，3年期上升至2.366%，5年期攀升至2.501%。

鲍威尔维持高利率，特朗普抨击美联储

回到家中，鲍威尔拒绝降低利率或向经济注入新的流动性。唐纳德·特朗普总统已经公开攻击鲍威尔数月。在星期六，他在Truth Social上发布说：

“几乎所有人的共识是，‘美联储应该尽早降息，而不是迟迟不决。’ 太晚了，鲍威尔，这个因太晚而闻名的人，可能又会搞砸 – 但谁知道呢？？？”

尽管如此，鲍威尔并没有改变方向。他坚持“较高持续时间较长”的策略，将联邦基金利率保持在4.25%和4.50%之间。他的理由？持续的关税相关通胀和强劲的经济。但华尔街仅预计2025年会有2.7次降息，近期缓解的预期正在减弱。

如果鲍威尔坚持立场，债券收益率可能会继续上升，超过5%的危险区域，使市场更接近全面抛售。这可能会打击消费者借贷，抵押贷款利率将超过当前的7.5%，并扼杀住房市场的任何复苏。随着融资成本的上升，商业投资也将受到影响，早期迹象已经显示出由于关税压力，第一季度GDP有所放缓。

消费者驱动着美国GDP的70%，也可能会减少消费，尤其是在通货膨胀仍然高于美联储2%的目标的情况下。债券市场的崩溃可能会扼杀经济，如果鲍威尔不尽快采取行动，他将被大声指责…

但有一个问题。过早降息，尤其是在关税可能使消费者价格指数(CPI)上升1%的情况下，风险在于再次引发通货膨胀，甚至可能比2008年那个决定性年份还要严重。鲍威尔已经明确表示他不会屈服于政治压力。不过，如果债券市场崩溃，他可能别无选择。

如果情况失控，美国可能面临债务服务危机。预计2025年的2万亿赤字和当前的利息支付(已经占预算的15%)将变得不可持续。这意味着其他地方的削减、更多的降级，可能还会对财政信誉造成另一次打击。

银行也面临威胁。那些在宽松货币年代购买的低收益债券的持有者，尤其是较小的地区银行，将遭受巨额损失。我们在2023年已经见证了硅谷银行的类似事件。下一个可能不会如此容易控制。

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