1. トラックの概要

1.1 定義と背景

開発者はBTC上でスマートコントラクトを構築しようとしてきました。その強力なコンセンサスと高い市場価値は理論的により高いセキュリティを提供します。したがって、

1. 2023年3月、序数はどこからともなく現れ、BTCネットワーク上で動作する一連の序数プロトコルを定義し、トークンやNFTをBTCネットワーク上で実現および安定して動作させることを可能にしました。
3. その後、開発者は、テキスト、画像、ビデオ、HTML、および他のファイル形式など、任意のコンテンツを1つのSatoshiに添付し、Taprootスクリプトを送信することでオンチェーンパッケージングを実装することを可能にするOrdinalsを介したInscriptionsプロトコルを導出し、刻印を完成させました。

これにより、情報の保存はTaprootプロトコルを介して行われ、それがトレーサビリティ証明書としてブロックチェーンにパッケージ化され、BTCを情報を保存できる公開チェーンにしました。これにより、Taprootプロトコルに基づくDAppsの構築が可能となり、BTCエコシステムは完全に一般の注目を集めるようになりました。

各BTCは1億のサトシに細分され、Ordinalsは各サトシに番号を割り当てるシステムです。同時に、サトシは最初に入力されたものから出力されるまでの順に取引の入力から出力に移されます。番号付けスキームと転送（取引）スキームの両方は順序に依存します。番号付けスキームはサトシが採掘された順序に、転送スキームは取引の入力と出力の順序に依存します。

1.2 開発の歴史

カラーコイン

2013年、BTCコミュニティの誰かが「Colored Coin」というコンセプトを提案し、人々にBTCの少額をカラーリングすることを可能にしました。これは、BTCの未使用フィールドをデータ形式として定義し、他の資産を表すことで、BTCブロックチェーンの機能を利用するというものでした。これにより、BTCブロックチェーンはBTC取引だけでなく、さまざまなアプリケーションをサポートするようになりました。

ただし、カラーリングの本質はプロトコルであり、クライアントのサポートが必要です。クライアントがこのプロトコルをサポートしていない場合、UTXOのデータはカラーコインを表すものとして認識できません。(最大のクライアントであるビットコインコアはこのプロトコルを認識していなかったため、カラーコインは常に小規模で採用されてきました。

いわゆる「Coloring」は、BTCのUTXOに特定の情報を追加することを指し、異なるUTXOを区別できるようにすることで、均質化されたBTCを区別することが可能になります。

カラーコインは、BTCシステムを使用してBTC以外の資産の作成、所有権、および移転を記録する一群の類似技術を指します。これらは、デジタル資産や第三者が保有する有形資産を追跡し、カラーコインを通じて所有権取引を行うために使用できます。

OP_RETURN

2014年3月、Bitcoin Core 0.9.0がリリースされ、OP_Return出力が標準の取引タイプとして組み込まれました。取引はノードによって転送されますが、この更新では、

この変更は、ブロックチェーン上でのデータの保管を促進することを意図していません。このOP_Returnの変更により、永久に未使用のままのアウトプットを防ぐために、証明可能にprunableなアウトプットが作成されました（画像などの任意のデータを格納することができるようなアウトプット）。すでに展開されているいくつかのスキームにより、BTCのUTXOデータベースの膨張が引き起こされる可能性があります。ブロックチェーン上に任意のデータを格納することはまだ悪い考えです。通貨とは関係のないデータを別の場所に格納することの方が、より安価で効率的です。

ソース:https://bitcoin.org/en/release/v0.9.0#opreturn-and-data-in-the-block-chain

この解決策は、BTCコアチームがBTCによる汚染に対応するために妥協したものです。着色コインなどのプロトコルがUTXOに関連しないデータを格納するのを防ぐために、ノードはそれらを転送できるようになりました。

ライトニングネットワーク

2015年2月に発表され、2018年に開始されたペーパー『The Bitcoin Lightning Network: Scalable Off-Chain Instant Payments（ビットコインライトニングネットワーク：スケーラブルなオフチェーンインスタントペイメント）』で初めて提案されたライトニングネットワークは、取引ネットワークのパフォーマンスの問題を解決することを目的としています。ライトニングネットワークは、BTCブロックチェーン外で多数の取引を行い、鍵となるコンポーネントのみをチェーン上で確認します。その基本原則は、取引当事者間でオフチェーンの支払いチャネルを確立し、支払いチャネルを退出する際に取引を一括して決済し、最終結果をメインネットに送信することです。これにより、ユーザーは主要ブロックチェーン外で多数の取引を行い、これらの取引を単一の取引として記録することができます。ただし、ライトニングネットワークがBTCにもたらすことができるTPS（1秒あたりの取引数）はまだ限られており、スマートコントラクトを構築するにはまだ適していません。

さらに、取引がオフチェーンで発生し、最終結果がチャネルを閉じた後にのみメインチェーンにアップロードされるため、ライトニングネットワーク上の取引のセキュリティは保証されていません。大口の資金はまだメインネットを介して送金することを好むため、ライトニングネットワークを利用することに躊躇しています。

Taproot

2021年11月に導入されたTaprootアップグレードは、過去数年間で最も重要なアップグレードの1つであり、第1世代のブロックチェーンネットワークのプライバシー、拡張性、利便性を向上させることを目的としています。

Taprootのアップグレード後、複数の署名と取引のバッチ検証をサポートし、遅い取引の検証の問題を根本的に解決し、ブロックスペースの需要を大幅に削減し、操作を高速化します。これにより、スマートコントラクトのリソース集中度が低下し、日常取引に対してより実用的でアクセスしやすくなります。この多機能性により、BTCネットワーク上でユニークなデジタルアセットやその他の高度な機能に新たな可能性が開かれます。

ほとんどのスマートコントラクト構築は現在、Taprootプロトコルに基づいて始まっています。ただし、Taprootにはデータストレージがオフチェーンであるという問題や、Taproot形式をサポートするウォレットが必要なこと、およびデータが主に第三者のインデックスに格納されていることなどの問題があります。ユーザーや第三者がデータを紛失した場合、トークンも失われる可能性があります。

上記のすべては、Taprootがどのように採用されているかを示しています。発売以来、Taprootの採用率は徐々に増加しています。序数は 2022 年 11 月に導入され、発売以来、その使用が爆発的に増加しています。2023年12月25日現在、100件の取引のうち平均75件がTaprootに関連しています。

1.3 競争の激しい風景

パブリックチェーンとして、現在は資産の発行、つまりBRC-20トークンや記念トークン、多様なスマートコントラクトに分かれています。基本的には、まだパブリックチェーンエコシステム間の競争です。現時点では非常に明確な競争はありませんが、それは比較的新しい分野であり、Layer2、DeFi、GameFi、クロスチェーンブリッジなどのエコシステムがすべて開発の初期段階にあるからです。

競争の鍵は、誰が最初にレイヤー2を実装してスマートコントラクトをサポートできるかにあります(BTCのメインチェーンはスマートコントラクトをサポートできないため)。現在の焦点は、主にシンプルな碑文とスマートコントラクトをサポートするインフラストラクチャです。

BTC Layer1には、発行の2つの流派があります: Json学派とAtomicalsの独占的なUTXO学派。

Brc20とサイドチェーンのスケーリング

Brc20は、BTCをストレージとして使用するオンチェーンレコード、オフチェーン処理トークンシステムです。この種のスケーリングは、オフチェーンインデックスサーバーによりビジネスロジックをさらに追加することで実現できます。例えば、Jsonの'op'フィールドに新しいプリミティブ（'mint'、'deploy'、'transfer'など）を導入したり、注文の出し方、担保設定、破棄、認可などの操作を行うことができます。これらの'op'の組み合わせは、スワップ、貸出などのInscription-Fi（インスクリプションファイナンス）にさらに発展し、さらに複雑なソーシャルファイナンスやゲームファイナンスに進化することができます。

これは基本的には、インデクサー向けのプログラミングであり、サーバーインターフェイス向けのweb2プログラミングに似ています。1つのインデックスサーバーから始めても比較的簡単に実装できますが、その効果は非常に大きいです。現在、Unisatのスワップ機能は、brc100、orc20、Tapなどのプロトコルを含み、Jsonスケーリング学の先駆者であり、急速な変化をもたらす可能性があります。

しかし、分散化は常に懸念事項です。インデクサーのプログラミングは、必然的にサーバーの負荷を高め、コミュニティの運用をより困難にします。また、複雑な運用にはコンセンサスが必要であり、最終的にはスマートコントラクトプラットフォームの開発につながります。

Atomicals’ Layer2

AtomicalsのArc20トークンは、BTCのUTXO自体で直接表されており、Jsonの更新は必要ありません。 UTXOに基づく直接の操作により、Arc20トークンはBTCとの交換や、Arc20トークンを別のタイプのArc20トークンに変換するなど、多くの興味深い機能を実現できます。

トランザクションの入出力を制御することで、Arc20はシンプルなDeFi機能を実装できます（開発者により高い要求を提示）、明確な利点は次のとおりです：すべてのロジックはBTCネットワークで直接処理され、最高のセキュリティとコンセンサスが共有されます。サイドチェーンとは異なり、サードパーティのBTCブリッジに依存しないため、BTC資産をシームレスに吸収できます。

Arc20はチューリング完全ではありません。そのため、Bitvmからのアイデアを取り入れた後、AtomicalsはAvm BTC Layer2ソリューションを提案しました。これは、BTCネットワークのLayer1に証明を提出し、BTCスクリプト回路によって検証されるLayer2です。UTXOによって表される資産としてのArc20は、AVMの第2層詐欺証明の担保として自然に適しています。これはBTCにとって最も適したLayer2ソリューションかもしれません。

Atomicals’ developer @wizzwallet最近、AVMに関する情報を更新しました。想像以上に進展しているかもしれません。

2.エコシステムの追跡

2.1 レイヤー2エコシステム

スタック

2017年に始まったStacksプロジェクトは、BTCの上にアプリケーションを構築することに専念したLayer2パブリックチェーンプロジェクトです。主にPOX（Proof of Transfer）コンセンサスメカニズムを介してBTCに接続し、BTCの基盤の上に大規模なエコシステムを構築することを目指しています。

現在、公式のStacksウェブサイトには約60のDAppsがリストされています。Stacksでは、マイナーはBTCをロックし、その後ネットワークは各ラウンドのリーダーを選択します。各ラウンドのリーダーはStacksのブロックをパッケージ化する責任があります。その後、リーダーはハッシュ値をメインネットに送信して、スマートコントラクトと取引手数料の報酬を得ます。これにより、ノードはBTCメインネットノードだけでなく、Stacksネットワークのノード検証にも参加し、ブロック報酬を獲得する2つの機会が得られます。

現在、Stacksの全体的なデータ状況は公開チャネルからは得られませんし、そのエコシステムの全体的な発展も期待されたほど満足のいくものではありません。しかし最近、額縁によって駆動される市場の関心により、Stacksへの注目が高まり、Total Value Locked (TVL)が著しく上昇しています。

現在、Stacks上の総ロックバリュー（TVL）は、主にStacks上のワンストップDeFiプロトコルであるALEXに集中しています。そのTVLは4500万USDに達し、時価総額は約2億4500万USDです。

データの観点から見ると：ALEXの時価総額の増加は後に起こりました。主要なインフラ型プロトコルでは、これは全体的な市場トレンドに遅れる可能性があり、業界内の資本流入の速度はまだ比較的遅いことを示しています。

台木

RootstockはBTCをベースとしたスマートコントラクトプラットフォームであり、EVM（Ethereum Virtual Machine）と互換性があります。BTCのコアレイヤーを損なうことなく、スマートコントラクトやDeFiプロトコルの許可なし構築を可能にすることを目指しています。Rootstockインフラストラクチャーフレームワーク（RIFアーキテクチャ）は、支払いやアイデンティティ検証などのシナリオに適しています。

Rootstockの開発は順調に進んでおり、Total Value Locked(TVL)はStacksをはるかに上回っています。これは主に、スタック上のDAppsでは、開発に新しい言語であるClarityを使用する必要があるためです。対照的に、Rootstockはイーサリアム仮想マシン(EVM)と互換性があり、より開発者に優しいものになっています。

現在、このエコシステムの主要なプロジェクトはMoneyOnChainとSovrynであり、それぞれワンストップDeFiプラットフォームと貸出プラットフォームです。Sovrynはすでにそのトークンを発行しており、時価総額は2500万ドルです。

リキッドネットワーク

Liquidは、BTCがメインチェーン上のBTCに1:1で裏付けられているネットワーク上で、ライトニングネットワークに類似した原則で動作しています。ユーザーがBTCをLiquidに送金すると、取引のためにネットワークのスピードとプライバシー機能を活用できます。ユーザーはまた、ステーブルコインやセキュリティトークンなどの新しいアセットをネットワーク上で発行することもできます。

現在、Liquidでは、Hodl Hodl P2Pレンディングプロトコルとサイドスワップの2つのアプリケーションが公式に推奨されています。P2Pレンディングは資本効率を最適化することができますが、流動性が低いという問題があります(現在の主流のレンディングプロトコルは、需要と供給によりよく一致するポイント・ツー・プール形式に進化しています)。

2.2 NFTエコシステム

Ordinalsの市場人気から恩恵を受け、資金は徐々にNFTエコシステムに流れ始めました。現在、Magic Edenは流動性が高いNFTマーケットプレイスです。2023年3月にBTC NFTマーケットプレイスを立ち上げ、現在は市場の流動性の約70%を占めています。

Bitcoin フロッグ

Magic Eden NFTマーケットプレイスでは、取引の最も多いのはBitcoin Frogsです。これは合計10,000点の純粋なPFP（プロフィール画像）コレクションです。フロア価格は0.3 BTCで、総取引量は約950 BTCです。

データの観点から：BTCトラックの人気が徐々に低下するにつれて、Ordinalsの価格も下がり、NFT市場は下降トレンドになります。

ビットマップ

Bitmapは、2023年6月13日にblockamotoが提案した、BTCブロックチェーン上のメタバースランドのコンセンサスを確立することを目的とした、序数に基づくオープンソースの標準プロトコルです。

このプロジェクトは非常に革新的です。分散型やThe Sandboxとは異なり、このタイプの土地は、多数の同様のプロジェクトを構築するために使用できます。ただし、ブロックがビットマップでバインドされている場合、その希少性は、プロジェクトチームによって人為的に設定されるのではなく、自然に形成されます。ビットマップの希少性は、それが属するブロックの序数に由来します。現在、ほとんどのビットマップ プロジェクトはまだ探索的開発段階にあります。

ビットマップは基本的には、各BTCブロックの所有権を定義する標準です。インデクサーまたはプラットフォームは、ルールに従ってブロックデータを異なる3D空間に可視化しマッピングし、それらをメタバースの土地の一部に変えることができます。たとえば、blockamotoが提案したように、ブロックに含まれる「value」データは土地の表面積を定義し、「vbytes」は土地の深さを表すことができます。各ブロックには異なるデータ（ブロック番号、取引金額、取引回数）が含まれているため、最終的には多様な属性を持つ土地が生まれます。

元のBTCブロックチェーン自体には、誰かがブロックを所有することを許可する概念はありません。ビットマップは、ビットマップホルダーのための独自のエコシステム内でブロックの所有権を定義します。これがビットマップの中核です。この変更不可能な中核に基づいて、ビットマップに基づくインデクサーや開発者は、ブロックデータを解釈し、さまざまなメタバースシナリオをマッピングし、ビットマップホルダー向けにさまざまな機能を開発するための独自のルールを持つことができます。

Ordinal Maxi Biz

Ordinalsプロトコルは、BTCネットワーク上の個々のサトシにデータを書き込む方法です。当初はNFTとして画像を鋳造するために使用されていましたが、その後、開発者はイーサリアムネットワークでERC-20トークンを鋳造する方法と同様に、テキストベースの碑文を使用してトークンを作成しました。Ordinal Maxi Bizは、OrdinalsとレアなSatoshisをコンセプトにした今回のNFTで世間の注目を集めました。

JSONデータの序数の銘文を利用して、トークンの展開、鋳造、および転送を行います。この革新は、以前は不足していたBTCネットワーク上の代替可能なトークンの需要を満たしますが、その限界もあります。これが開発者が序数の上にプロトコルを構築し、インフラストラクチャをさらに改善する場所です。

BRC-20は、BTCネットワーク上の序数の銘文を使用した実験的な代替性トークン標準です。ERC-20とは異なり、BRC-20トークンはスマートコントラクトを使用しません。

ブロック9サトシには、歴史的および文化的な重要性が高いため、非常に人気があります。ブロック9サトシに刻まれた人気のシリーズには、Ordinal Maxi Biz（OMB）、Green Eyes、Timechain Collectibles Series 2などが含まれています。

2.3 DeFiエコシステム

Ordinalsへの関心の高まりとともに、多くの開発者がBTC上で様々なDeFiプロトコルの構築を始めました。

バウンスファイナンス

Bounceはトークンスワップのための分散型オークションプロトコルです。このプロトコルは2020年7月にローンチされ、2020年10月にはBounceがバイナンス・スマートチェーンのシードファンド第2弾の支援プロジェクトに選ばれ、またバイナンスの子会社プロジェクトとしても考慮されています。

BounceはAnkrの創設者であるChandler Songによって創設され、その投資家にはParaFi CapitalやBlockchain Capitalなどの機関、Synthetixの創設者であるKain Warwick、Aaveの創設者であるStani Kulechovなどの業界関係者が含まれています。

このオークションプロトコルは最近、非常に人気のあるクロスチェーンプロトコルMultibitとレンディングプロトコルBitstableを立ち上げました。革新的なMultibitプロトコルは、BTCネットワークとEthereum Virtual Machine（EVM）ネットワーク間の流動性を統一することを目指しています。その中核製品はMultibitブリッジで、ETH、BNB、およびBTCネットワーク間でシームレスなトークン転送を可能にします。この橋渡しメカニズムは、BRC-20トークンの流動性を向上させるだけでなく、BTCエコシステム全体の成長と発展を促進します。

マルチビットオークション中、価格はトークンあたり0.000516Uでした。12月25日時点で価格は0.2407に上昇し、466倍に増加し、現在の市場価値は2.3億USDです。

BitStable

BitStableは、BTCネットワークに基づく分散型資産プロトコルです。誰でも、どこでも、BTCエコシステム内の資産を担保することで、このプラットフォーム上で$DAIIステーブルコインを生成することができます。BitStableは、デュアルトークンシステムとクロスチェーン互換構造を特徴としており、そのトークンは$DAIIと$BSSBです。$DAIIはステーブルコイン(BRC 20)であり、その価値と安定性は、BRC 20、RSK、ライトニングネットワークを含むBTCエコシステムの資産の堅牢性に由来します。さらに、BitStableのビジョンの中で、$DAIIはクロスチェーン機能を通じてイーサリアムコミュニティをBTCエコシステムに取り込むことも目指しています。$DAIIの総供給量は10億です$BSSBはプラットフォームのガバナンストークンであり、コミュニティがシステムを維持し、$DAIIを管理するために使用されます。BitStableはまた、配当やその他の措置を通じて$BSSB保有者にインセンティブを与えます。

$BSSBの総供給量は2,100万で、そのうち50%はバウンスファイナンスで一般に販売され、5%はチームが保有（6ヶ月間ロックされ、15ヶ月間線形にアンロックされます）、3.5%はエアドロップ用に割り当てられ、36.5%はステーキング報酬用に、そして5%はLP用（無期限にロックされています）。

Bitstableオークション中、価格は0.0546Uでした。2023年12月25日現在、価格は5.52USDに上昇し、100倍以上に増加しており、現在の時価総額は6500万USDです。

DeFillamaの統計基準によると、現在のTotal Value Locked (TVL) は8300万米ドルに上昇しました。

3.4 スタンプエコロジー

Stampは、まだ広く注目されていないトラックエコシステムですが、この分野のプロジェクトが登場しているので、ここで簡単に紹介します。 Stampは、画像のバイナリコンテンツをBase64文字列にエンコードし、Base64形式のデータをトランザクション出力に埋め込むことで、永続的なデータ保存を実現し、NFTをブロックチェーンに真に保存できるようにします。

このデザインは、Ordinalsと比較してその長所と短所を持っています：StampsのUTXO方式は、それらを非可削除にし、したがって永続的である一方で、作成コストはOrdinalsの鋳造よりも高くなります。その反対に、Ordinalsは証人データを使用し、それによって非可削除であり、作成コストはStampsよりも低くなります。

NFTの世界では、永続性を実現する方法として「ブロックチェーンにアートを保存する」という概念は、しばしば誤った名称です。ほとんどのNFTは、一元的にホストされた画像へのポインタにすぎないか、チェーン上の実用的な目撃者データに保存されています。

Stamp市場の現在の主要企業には、Open Stamp、RareStamp、Stampscan、およびStampedNinjaが含まれています。

3. 未来の展望

3.1 ステージ進捗（現在の状況）

技術的な観点から言えば、現在のBTCのトラックは非常に初期の段階にあります。拡張レイヤーのStacksを例に取ると、2021年1月にローンチされた初期のLayer2ソリューションの1つですが、そのエコシステムの開発はそれほど満足のいくものではありませんでした。

DeFillamaによって編纂されたデータから、最大のDEXであるALEXの1日の取引高はわずか4.7百万米ドルであることがわかります。これに対して、Uniswapは1.96十億米ドル/日、Pancakeswapは6億米ドル/日となっており、大きな差が見られます。

プロジェクトファイナンス金額投資機関コメント \
Tonka Finance$ 2.5 M — ビットコイン刻印貸出プラットフォーム。BRC20.COM$ 1.5 MUTXO マネジメントOne Block Capital、Sora Ventures、Bitcoin Frontier Fund、Owl Ventures A Bitcoin-based DeFi protocol that integrates mobile wallets、cross-chain bridges、multi-token minting、markets、staking、and more.BitSmiley — ABCDE Capital、Bitcoinエコシステム内のBixin VenturesMakerDAO+Compound。Unisat — LK Ventureは、ユーザーがBitcoinおよびOrdinalsを安全に簡単に保存、送信、およびBitcoinブロックチェーン上で受信できるブラウザ拡張機能ウォレットです。Saturn$ 0.5 MビッグブレインホールディングスUTXO管理非保管型ピア・ツー・ピアのオーダーブック。DIBA — ウォータードリップキャピタル、ドレイパーアソシエイツビットコインNFTマーケットプレイスで、ユーザーはライトニングネットワークなどの第二層ネットワークで発行された任意の資産を取引できます。Taprootウィザーズ7.5百万ドルスタンダードクリプトGeometry、Collider Ventures、Starkware A Bitcoin-focused Ordinals project inspired by the original Bitcoin Wizard Reddit meme from a decade ago.DLC.Link$ 2MABCDE Capital、Bixin Ventures、Comma3 Ventures、Waterdrip Capital DLC.Linkは、ネイティブなBitcoinネットワーク上でスマートコントラクトの決済を可能にするインフラを構築しています。Xverse$ 5MJump CryptoRockawayXは、Ordinals、NFT、DeFi、および分散型アプリケーションをサポートするBitcoinウォレットです。 BTCDomain — Waterdrip Capital*は、ユーザーが名前を登録し、それをBitcoinアドレスに関連付けることができるBitcoinドメイン名サービスプラットフォームです。Fediは、BitcoinカストディプロトコルFedimintに基づいたモバイルアプリケーションを開発中です。LayerTwo Labsは、第2層ブロックチェーンであり、主要ブロックチェーンとやり取りし、より良いユーザーエクスペリエンス（UX）を提供することを目指しています。Finterestは、インターネットコンピュータ上で信頼性の高い方法で運営されるネイティブBitcoin貸出プラットフォームです。Sovrynは、RSK上に開発されたBitcoinベースの分散型取引および貸出プラットフォームです。

プロジェクトファイナンスの観点から:BTCトラックは最初の爆発段階を経たばかりですが、投資取引の数は比較的少なく、投資額は控えめです。トップクラスのグローバルVCはまだ深く参加していません(最近の銘柄ブームは、主に中国地域の資本とユーザーによって推進されました)。

3.2 利点と可能性

BTCの象徴的な地位とそのブランドに集まる合意は、その最大の利点です。最近のOrdinalsへの注目は、その生態系の潜在能力を明らかにし、その広大な可能性を明確に示しています。

コンセンサスの利点：機関投資家のBTC保有者と非暗号ネイティブの小売投資家は、市場流動性に増分的に貢献する可能性がありますが、彼らは低いリスク許容度と複雑さに対する低い許容度を持っています。 BTC製品のシンプルさにより、「資本効率」が実現され、複雑な操作や相手方リスクなしに持続可能で信頼性のあるリターンが生み出されます。

ソリューションの利点：UTXOの明示的な依存関係と関係追跡により、並列操作が可能となります。ETHアカウントモデルの逐次実行と比較して、より小規模で扱いやすい計算が可能となり、ZKPの実行に適しています。(参照：ゾープ, 高速ZKPパフォーマンスのためにUTXOモデルを使用するzkVM)

Layer2の可能性: Brc20は、FTやNFTとはまったく異なる新しいタイプのアセットを作成しました。多くの優れたプロトコルが立ち上がり、銘文がさらに多くのチェーンに流れ込む原因となっています。L2の銘文は、ユーザーの参入障壁を効果的に下げ、BTC保守派との妥協を図り、何よりも完全なスマートコントラクト機能によって、銘文にさらなるゲームプレイを導入することで、BTCトラックのポテンシャルをさらに引き出します。

必然性：各トラックが繰り返し改善し続ける中、業界全体は急速に発展しています。BTCは最高のコンセンサス集約体として、必然的にさまざまなトラックアプリケーションに追随し、接続し、さらにそれらにバインドされるでしょう。ETFの着陸によってもたらされた市場拡大により、BTCの市場コンセンサスはさらに強化され、これは避けられないトレンドとなるでしょう。したがって、ビルダーたちはBTCがスマートコントラクトを構築する際に有利ではないことを知っていても、諦めることはありません。BTCトラックの想像力の空間は、そのコンセンサスレベルに比例しています。

3.3 問題と困難

スループットが不十分です：OP_RETURNオペコードを使用すると、ビットコイン取引に最大40バイトの任意のデータを保存できます。比較すると、EIP4844のアップグレードにより、Layer2用に約0.375MBのストレージスペースを提供でき、BTCのOP_CODEの紽が10倍になります。それでも、その後のDankshardingのアップグレードと最新のZK-SNRKS技術のサポートが必要です。

チューリング完全制限：BTCスマートコントラクトは、攻撃面を制限するために設計されたチューリング完全でないスクリプト言語（スクリプト）を使用しています（例：スクリプト内の再入攻撃なし）。これにより、ETHのように柔軟にアプリケーションを実装することができません。また、BTCのLayer1はEthereumのように契約の検証をサポートしていないため、Layer1レベルの強制的な出金を行うことはできません。

スケーリングの問題：BTCをベースとしたLayer2スケーリングソリューション（例：Bitvm）の直接的な開発は非常に困難で時間がかかり、結果としてビルダーはクロスチェーン方式を介して新しいサイドチェーンを導入することを優先する必要があります。ただし、これらのLayer2サイドチェーンには中央集権化やセキュリティの問題があり、ETHアーキテクチャの下ではRollupsとして機能することはできません。

シングルナラティブ：公正な配分とミームに加えて、BTCトラックには市場価値をサポートできるナラティブが不足しています。これはVCの参加が少ない重要な理由です。ビルダーは、合理性に戻り、投資を継続し、より堅実に建設し、自らの枷を打ち破るために開発の中でナラティブの能力を蓄積する必要があります。

3.4 トレンド予測

BTCエコシステムの開発者は2つの派閥に分かれています: 主にBTC-COREクライアントの開発者である保守派と、BTCエコシステムにスマートコントラクトを導入したいと考える過激派です。 保守派はこのアプリケーションの開発に支障をきたす可能性があります。BTC Layer2に関しては、この段階ではセキュリティと分散化が最適でないサイドチェーンとして必然的に現れるでしょう。

短中期では、ETFの着陸や新しい市場サイクルの到来により、BTCトラックの熱は継続する可能性があり、新たなブレークスルーが起こり、BTCトラックがさらに成熟する可能性があります。

長い目で見れば、BTCトラックの可能性はまだ完全には解放されていません。より多くのVCが参入し、技術的な開発者の意見の相違が生態学的開発の進歩を妨げなければ、BTCインフラの建設は徐々に前進するでしょう。タイミングが合えば、新たな爆発の波が起きる。

4. サマリー

BTCの価値のナラティブをより高い視点で見ると、10年以上の開発を経て、BTCの価値保存機能は広く認識されています。規制政策、ETF、利子率の引き下げといったマクロ経済要因がその市場パフォーマンスに大きな影響を与え、BTCがより伝統的な機関の資産配分対象の1つとなっていることを示しています。

オーディナルズブームはBTCエコシステムの包括的な復活をもたらしましたが、基本的に現在のBTCは引き続きイーサリアムのスマートコントラクトの古い道をたどっており、主に投機的な熱狂によって大きく推進されています。しかし、この波には多くのビルダーが参加し、BTCトラックの開発のための初期の基盤を築き、元の枷を破り、全体的な産業トレンドに沿うように動き始めるよう促しています。

BTCの価値保管の社会的属性が広く認識されるにつれて、その派生金融商品や革新はますます豊かになるでしょう。Layer2は最終的にスケーリングの問題に直面し、ETHがたどった道を辿る必要があるかもしれませんが、UTXOベースのメカニズムによるより難しい課題に直面する可能性もあります。機会を待ち、BTCに対する方向性を提供する先駆者に従えば、大丈夫です。

さらに、BTCトラックにおいては、技術的属性と同様に社会的属性も重要です。一般的な通貨として進化するにつれ、その社会的属性はますます強化されていきます。このため、BTCトラックの完成と発展は業界と社会の双方にとって避けられないものとなっています。

注目に値するその他のプロジェクト:

Babylon: ブリッジレスで信頼最小限のBTCステーキングプラットフォームで、ユーザーは選択したPoSチェーンのトークンで利益を得ることができます。

Papaya: BTCステーキングを容易にするためにSTXとsBTCを基盤として使用するプラットフォーム。

Atomic Finance: DLC（Discreet Log Contracts）を利用して、ユーザーがビットコインから自己保管の利益を得ることができるようにします。

ACRE: 別の'Thresholdネットワークサイドチェーンを使用したBTC用のリド'

eBTC：BadgerDAOの創設チームによってEVM（Ethereum Virtual Machine）上で開発されたBTCにバックアップされたステーブルコイン。

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