暗号市場は注目すべき変化を目撃しています: イーサリアムは、永続的な先物契約の取引高でビットコインを正式に上回り、67%の支配率を達成しました – 史上最高の水準です。これは単なる技術的な兆候ではなく、資金の流れ、リスク嗜好、そして投機家と機関投資家の両方のイーサリアムに対する信頼の移行を反映しています。## ビットコインからイーサリアムへの移行長年にわたり、ビットコインはデリバティブ市場の中心と見なされており、ほとんどの流動性と投機活動が「デジタルゴールド」の周りで展開されています。BTCの永久先物(perpetual futures)の取引高は通常絶対的に圧倒的であり、現物市場だけでなくデリバティブ分野におけるその支配的な役割を反映しています。しかし、Glassnodeからの最新のデータは画期的な変化を示しています：イーサリアムがビットコインを上回り、急速にギャップを広げており、これは市場の歴史の中で稀な現象です。出典: Glassnodeこれは偶然の一致とは見なせません。イーサリアムは長い間、コミュニティによってアルトコインのサイクルの「バロメーター」と見なされています。ETHがBTCに対して優位性を示すたびに、市場はしばしば拡大成長段階に入り、資金がビットコインから流出してよりリスクの高い資産に機会を求めるようになりますが、これらはより高い利益の可能性を持っています。ETHの先物取引の出来高が市場全体の67%を占めるというのは – 歴史的な記録 – この移行を正確に反映しています。言い換えれば、イーサリアムはビットコインからデリバティブ市場での地位を奪っただけでなく、投資家の新たなリスク嗜好を代表する存在になりつつあります。この台頭は重要な可能性を示唆しています：アルトコインは新たな成長サイクルの始まりに入った可能性があり、ETHが資金の流れと市場心理を先導する「先頭車両」となる役割を果たしています。## OI: トレンドを確認する指標もし永久先物契約の取引量が一時的な投機の強度を反映するなら、オープンインタレスト(OI)は市場に存在する契約の総数を示すため、より持続的な視点を提供します。最近のデータによれば、イーサリアムのOIは43.3%に達し、ビットコインとのギャップを大幅に縮小しました – 現在は56.7%を保持しています。これは、ETHがBTCと並行する投資選択肢ではなく「補完的」資産と見なされていた年初と比較して大きな進展です。出典: Glassnode注目すべきは、この傾向がイーサリアムに限らないということです。ETH、Solana、XRP、Dogecoinなどの主要なアルトコインの総OIは、一時60.2億USDに達し、新たな記録を樹立しましたが、その後26億USD減少しました – これは歴史上最も大きな10の下落のグループに属しています。この変動は二つの側面を反映しています。一つは、アルトコイン市場が敏感な状態にあり、大きな資金の流入に強く反応しやすいこと；もう一つは、今日のアルトコインはもはや脇役ではなく、デリバティブ市場の重要な柱となっていることを証明しています。戦略的な観点から見ると、ETHのOIが取引量と並行して増加し続けていることは、投資家が短期的な利益だけでなく、より長期的なポジションを維持する準備ができていることを示しています。これは、イーサリアムがビットコインに対する真の対抗馬として浮上しているという論点をさらに強化し、次の市場サイクルの主要な原動力となるアルトコインのシナリオへの道を開いています。ソース: Glassnode## 機関投資家の資本フロー: ETHの台頭の背後にある原動力イーサリアムの最近の急騰は、デリバティブ市場での投機的活動からだけでなく、機関投資家による資金の流入によっても強く後押しされており、これは「持続的な触媒」と見なされる要素です。JPMorganの最新の報告によると、7月だけで、イーサリアムのETFファンドは54億USDの純資金を集め、初めてビットコインのETFファンドと規模が同等になりました。これは象徴的なマイルストーンであり、イーサリアムが金融機関の関心がBTCに劣らない段階に入ったことを示しています。注目すべきは、8月の動きが違いをさらに際立たせていることです。ビットコインETFが軽微な資金流出を記録し始めたのに対し、エーテルETFは安定した資金流入を維持しています。この対照的な状況は、機関投資家のETHに対する信頼がより持続的であるという現実を反映しています。投資ファンドはETHをBTCの補完資産としてだけでなく、長期的に配分すべき戦略的なチャンネルと見なしています。資金の流入と並行して、法的要因が重要な推進力を生み出しています。アメリカがGENIUS法を通過させたことは、ステーブルコインに対する新しい法的枠組みであり、これは重要な転換点を示しています。なぜなら、これはDeFiや分散型金融アプリケーションのためのコアインフラストラクチャとしてイーサリアムへの信頼を直接強化するからです。これはビットコインとの重要な違いです：BTCが主に価値の保存資産と見なされる一方で、ETHは実際のアプリケーションエコシステムの中心に位置しています。そこにとどまらず、市場は9月に発表される予定の包括的な暗号管理法案に注目しています。期待通りに実施されれば、この法的枠組みは機関投資家の透明性と安全性を強化するだけでなく、イーサリアムを最も恩恵を受ける資産に変える可能性があり、非中央集権的な金融商品や伝統的な資産のトークン化のための技術インフラの役割によるものです。## なぜイーサリアムはビットコインに勝っているのか？現在のイーサリアムの優位性は一時的な結果ではなく、多くの基盤となる要因によって強化されています。JPMorganは、ETHがビットコインに対して明確な優位性を持つのを助ける4つの主要な動力を指摘しました。まず第一に、ETFにおけるステーキングの可能性は、潜在的な転換点と見なされています。もし米国証券取引委員会(SEC)が承認すれば、現物イーサリアムETFはステーキング機能を統合でき、投資家は32 ETHを直接保有せずとも、受動的な報酬を得ることができます。これにより、ETF ETHは資産の保管と利回りの生成の両方を兼ね備えた製品となり、ビットコインにはない利点を持つことになります。第二に、企業のバランスシートにおけるETHの存在感はますます明らかになっています。現在、約10社がイーサリアムを保有しており、流通供給の2.3%を占めています。注目すべきは、一部の企業が単にETHを準備資産として保有するだけでなく、直接ステーキングに参加して利回りを獲得したり、DeFiソリューションを活用して資金の最適化を図っていることです。これは、ビットコインが通常「デジタルゴールド」として企業に保有されるのとは大きな違いです。流動性ステーキングに関する法的枠組みに関連する第三の要素。公式な声明はまだ出ていないが、SECは流動性ステーキング製品が証券として分類される可能性が低いという非公式なシグナルを発信している。このメッセージは、「法社会学的」な性質が強く、拘束力はないものの、機関がイーサリアムへの資本配分を考慮する際の最大の懸念を軽減する一助となっている。ついに、実物ETFの返金メカニズム – ビットコインとイーサリアムの両方に適用される – は、ETHに特別な利点をもたらします。投資家が現金ではなく、暗号資産そのものでETF証明書を売買できることを許可することは、コストを削減し、効率を高めるだけでなく、大量の資金流出時のパニック売りのリスクを防ぎます。イーサリアムにとって、これはDeFiの広大なエコシステムに関連する流動性のためにさらに重要であり、組織の資金が法定通貨に強制的に換金されるのではなく、効率的に循環することができます。総合すると、これらの4つの要素は、イーサリアムにとって構造的な利点をもたらしました：投資資産としての収益性があり、企業で広く受け入れられ、法的保護が徐々に明確になり、最適なETFメカニズムを持っています。これがETHが直接競争に挑むための基盤となり、ビットコインの「侵害不可能」と見なされていた地位に挑戦することさえ可能にします。## イーサリアムにはまだ多くの成長の余地があるビットコインは依然としてシンボル的な役割を果たし、大多数の組織のポートフォリオにおける「原資産」であるが、JPMorganの分析によると、イーサリアムははるかに広い成長余地を持っている。急速なETFの拡大、ますます多くの企業がバランスシートにETHを追加すること、そしてより透明性のある法的環境という3つの重要な要素が、イーサリアムが今後の資本流入の中心となるための堅固な基盤を形成している。ETHの1日価格チャート | 出典: TradingViewこのトレンドが続く場合、イーサリアムは新たな「アルトコインシーズン」を先導するだけでなく、ビットコインの長年の支配的地位に直接挑戦する可能性があります。特に、デリバティブ市場と機関投資家の資金フローの2つの戦線においてです。これらは市場構造に大きな影響を与える領域であり、資金の流れの変化は新たな成長サイクルのシグナルとなることがよくあります。永続的な先物市場におけるエーテルの優位性は、単なる短期的な現象ではありません。これは投機家の戦略の変化を明確に反映しており、機関投資家の資金と法的枠組みがETHに味方していることを示しています。暗号通貨市場が新しいサイクルに入る中で、エーテルは徐々に中心的な要素となりつつあります。「アルトコインの王」としての役割だけでなく、市場全体の発展の軌道を形作る主要な推進力となっています。リリー
今、ビットコインがイーサリアムに「劣っている」トップ4の理由
暗号市場は注目すべき変化を目撃しています: イーサリアムは、永続的な先物契約の取引高でビットコインを正式に上回り、67%の支配率を達成しました – 史上最高の水準です。これは単なる技術的な兆候ではなく、資金の流れ、リスク嗜好、そして投機家と機関投資家の両方のイーサリアムに対する信頼の移行を反映しています。
ビットコインからイーサリアムへの移行
長年にわたり、ビットコインはデリバティブ市場の中心と見なされており、ほとんどの流動性と投機活動が「デジタルゴールド」の周りで展開されています。BTCの永久先物(perpetual futures)の取引高は通常絶対的に圧倒的であり、現物市場だけでなくデリバティブ分野におけるその支配的な役割を反映しています。しかし、Glassnodeからの最新のデータは画期的な変化を示しています：イーサリアムがビットコインを上回り、急速にギャップを広げており、これは市場の歴史の中で稀な現象です。
言い換えれば、イーサリアムはビットコインからデリバティブ市場での地位を奪っただけでなく、投資家の新たなリスク嗜好を代表する存在になりつつあります。この台頭は重要な可能性を示唆しています：アルトコインは新たな成長サイクルの始まりに入った可能性があり、ETHが資金の流れと市場心理を先導する「先頭車両」となる役割を果たしています。
OI: トレンドを確認する指標
もし永久先物契約の取引量が一時的な投機の強度を反映するなら、オープンインタレスト(OI)は市場に存在する契約の総数を示すため、より持続的な視点を提供します。最近のデータによれば、イーサリアムのOIは43.3%に達し、ビットコインとのギャップを大幅に縮小しました – 現在は56.7%を保持しています。これは、ETHがBTCと並行する投資選択肢ではなく「補完的」資産と見なされていた年初と比較して大きな進展です。
戦略的な観点から見ると、ETHのOIが取引量と並行して増加し続けていることは、投資家が短期的な利益だけでなく、より長期的なポジションを維持する準備ができていることを示しています。これは、イーサリアムがビットコインに対する真の対抗馬として浮上しているという論点をさらに強化し、次の市場サイクルの主要な原動力となるアルトコインのシナリオへの道を開いています。
イーサリアムの最近の急騰は、デリバティブ市場での投機的活動からだけでなく、機関投資家による資金の流入によっても強く後押しされており、これは「持続的な触媒」と見なされる要素です。JPMorganの最新の報告によると、7月だけで、イーサリアムのETFファンドは54億USDの純資金を集め、初めてビットコインのETFファンドと規模が同等になりました。これは象徴的なマイルストーンであり、イーサリアムが金融機関の関心がBTCに劣らない段階に入ったことを示しています。
注目すべきは、8月の動きが違いをさらに際立たせていることです。ビットコインETFが軽微な資金流出を記録し始めたのに対し、エーテルETFは安定した資金流入を維持しています。この対照的な状況は、機関投資家のETHに対する信頼がより持続的であるという現実を反映しています。投資ファンドはETHをBTCの補完資産としてだけでなく、長期的に配分すべき戦略的なチャンネルと見なしています。
資金の流入と並行して、法的要因が重要な推進力を生み出しています。アメリカがGENIUS法を通過させたことは、ステーブルコインに対する新しい法的枠組みであり、これは重要な転換点を示しています。なぜなら、これはDeFiや分散型金融アプリケーションのためのコアインフラストラクチャとしてイーサリアムへの信頼を直接強化するからです。これはビットコインとの重要な違いです：BTCが主に価値の保存資産と見なされる一方で、ETHは実際のアプリケーションエコシステムの中心に位置しています。
そこにとどまらず、市場は9月に発表される予定の包括的な暗号管理法案に注目しています。期待通りに実施されれば、この法的枠組みは機関投資家の透明性と安全性を強化するだけでなく、イーサリアムを最も恩恵を受ける資産に変える可能性があり、非中央集権的な金融商品や伝統的な資産のトークン化のための技術インフラの役割によるものです。
なぜイーサリアムはビットコインに勝っているのか？
現在のイーサリアムの優位性は一時的な結果ではなく、多くの基盤となる要因によって強化されています。JPMorganは、ETHがビットコインに対して明確な優位性を持つのを助ける4つの主要な動力を指摘しました。
まず第一に、ETFにおけるステーキングの可能性は、潜在的な転換点と見なされています。もし米国証券取引委員会(SEC)が承認すれば、現物イーサリアムETFはステーキング機能を統合でき、投資家は32 ETHを直接保有せずとも、受動的な報酬を得ることができます。これにより、ETF ETHは資産の保管と利回りの生成の両方を兼ね備えた製品となり、ビットコインにはない利点を持つことになります。
第二に、企業のバランスシートにおけるETHの存在感はますます明らかになっています。現在、約10社がイーサリアムを保有しており、流通供給の2.3%を占めています。注目すべきは、一部の企業が単にETHを準備資産として保有するだけでなく、直接ステーキングに参加して利回りを獲得したり、DeFiソリューションを活用して資金の最適化を図っていることです。これは、ビットコインが通常「デジタルゴールド」として企業に保有されるのとは大きな違いです。
流動性ステーキングに関する法的枠組みに関連する第三の要素。公式な声明はまだ出ていないが、SECは流動性ステーキング製品が証券として分類される可能性が低いという非公式なシグナルを発信している。このメッセージは、「法社会学的」な性質が強く、拘束力はないものの、機関がイーサリアムへの資本配分を考慮する際の最大の懸念を軽減する一助となっている。
ついに、実物ETFの返金メカニズム – ビットコインとイーサリアムの両方に適用される – は、ETHに特別な利点をもたらします。投資家が現金ではなく、暗号資産そのものでETF証明書を売買できることを許可することは、コストを削減し、効率を高めるだけでなく、大量の資金流出時のパニック売りのリスクを防ぎます。イーサリアムにとって、これはDeFiの広大なエコシステムに関連する流動性のためにさらに重要であり、組織の資金が法定通貨に強制的に換金されるのではなく、効率的に循環することができます。
総合すると、これらの4つの要素は、イーサリアムにとって構造的な利点をもたらしました：投資資産としての収益性があり、企業で広く受け入れられ、法的保護が徐々に明確になり、最適なETFメカニズムを持っています。これがETHが直接競争に挑むための基盤となり、ビットコインの「侵害不可能」と見なされていた地位に挑戦することさえ可能にします。
イーサリアムにはまだ多くの成長の余地がある
ビットコインは依然としてシンボル的な役割を果たし、大多数の組織のポートフォリオにおける「原資産」であるが、JPMorganの分析によると、イーサリアムははるかに広い成長余地を持っている。急速なETFの拡大、ますます多くの企業がバランスシートにETHを追加すること、そしてより透明性のある法的環境という3つの重要な要素が、イーサリアムが今後の資本流入の中心となるための堅固な基盤を形成している。
永続的な先物市場におけるエーテルの優位性は、単なる短期的な現象ではありません。これは投機家の戦略の変化を明確に反映しており、機関投資家の資金と法的枠組みがETHに味方していることを示しています。暗号通貨市場が新しいサイクルに入る中で、エーテルは徐々に中心的な要素となりつつあります。「アルトコインの王」としての役割だけでなく、市場全体の発展の軌道を形作る主要な推進力となっています。
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