出典:KTVZ21; 編纂者: Tao Zhu, Golden Finance子供の頃からガムを売って利益を上げ、繊維製造会社のバークシャー・ハサウェイを巨大企業グループに成長させ、標準普及500指数の構成銘柄の一つとなったウォーレン・バフェットは、長年にわたり無数の投資アドバイスを共有してきました。バフェットは史上最も偉大な投資家と広く見なされているため、彼が話すとき、私たち投資家は通常、真剣に耳を傾けるべきです。彼が「オマハの預言者」と呼ばれるのは決して名誉ではありません。ウォーレン・バフェット氏は、年末に開催されるバークシャー・ハサウェイの2025年株主総会でCEOを退任すると発表しました。 そこで、ウォーレン・バフェット氏がまだ会長であり、したがってまだ完全に引退していないという彼の無限の投資知恵を記念して、この記事では、バークシャー・ハサウェイの60年間の年次株主レターから得られる9つの主要な投資の教訓をまとめています。## 1. あなたが理解している企業に投資する自分が完全に評価できる企業にのみ投資してください。謙虚さを保ち、自分が理解していないことを認め、理解していない企業には投資しないでください。バフェットは子供の頃、家々を回ってコカ・コーラを売り、1988年にコカ・コーラの株に投資し、2024年には7.76億ドルの配当を得ました。あなたはすべての会社、さらには多くの会社の専門家になる必要はありません。あなたが自分の能力の範囲内の会社を評価できれば十分です。この能力の範囲の大きさは重要ではありませんが、その境界を理解することが重要です。## 2. 優れた企業を適正な価格で買収する合理な評価で優良企業を買収する。安価だからといって平凡な企業を買収してはいけない。バークシャー・ハサウェイは1972年に2500万ドルでSee's Candiesを買収し、2011年までにその会社の税引前利益は16.5億ドルに達した。彼はSee'sを「夢の企業の典型」と称した。優れた会社を合理的な価格で買収することは、一般的な会社を割引価格で買収するよりもはるかに良い。## 3. 長期的に考える頻繁な取引を避け、長期保有し、ビジネスの成長から利益を得る。時間が経つにつれて、堅実な企業は利益を向上させ、拡大し、革新を進める。実際、優れた企業と優れた経営陣の株を保有しているとき、私たちの理想的な保有期間は永遠です。## 4. 本質的な価値に焦点を当てる投資は企業の内在的価値に基づくべきであり、市場価格ではない。市場は時に非合理的である。私たちは内在価値を、企業が残りのライフサイクル内で引き出せる現金の割引価値として定義します。内在価値を計算する人は誰でも、将来のキャッシュフローの推定値の調整や金利の変動によって変化する非常に主観的な数字を導き出すことになります。しかし、内在価値自体はあいまいであるにもかかわらず、それは非常に重要であり、投資や企業の相対的な魅力を評価する唯一の合理的な方法です。## 5. 他人が恐れているときに貪欲になる市場が過小評価されている資産を手に入れるために悲観的なときに購入します。 他人が困っているときは、理性的に考えてください。 2008年の世界金融危機の際、ウォーレン・バフェットはゴールドマン・サックスの優先株に50億ドルを投資しました。 ゴールドマン・サックスは2011年に株式を償還し、バークシャー・ハサウェイに37億ドルの利益をもたらしました。しかし、私たちは確かに知っています。恐怖と欲望という二つの非常に感染力の強い病が、投資の世界で時折発生することは永遠に続くでしょう。これらの流行の発生時期は予測が難しいです。それらが引き起こす市場の異常も、持続時間や程度に関して予測が難しいです。したがって、私たちはこれら二つの病の到来や消退を予測しようとは決してしません。私たちの目標はより謙虚です：私たちは他人が欲望に駆られているときに恐れ、そして他人が恐れているときにのみ欲望を持とうとしています。## 6. 感情的な投資を避ける投資の意思決定は、分析、常識、合理的な判断に基づくべきであり、感情的な反応ではありません。恐れや欲望に左右されないようにしましょう。私の考えでは、投資の成功は難解な公式やコンピュータープログラム、株式や市場価格の動きが伝える信号からは生まれません。むしろ、投資家の成功は、優れたビジネス判断力を持ち、自分の思考や行動を市場の非常に感染力のある感情から切り離す能力を組み合わせることにあるのです。## 7. 市場のノイズを無視する企業のファンダメンタルズと、あなたの投資ビジネスの長期的な展望に注目し、短期的な市場予測やメディアの誇張には惑わされないようにしましょう。マクロの視点を形成したり、他人のマクロや市場予測を信じたりすることは時間の浪費です。実際、これは危険です。なぜなら、真に重要な事実に対する認識を曖昧にする可能性があるからです。（テレビのコメンテーターが市場の次の動きについて延々とコメントしているのを聞くと、ミッキー・マントの鋭いコメントを思い出します。「あなたは、このゲームがどれほど簡単かを知ることはありません、スタジオに入るまで。」）## 8. 有能な経営陣を重視する株式投資を企業の部分的な所有者になることと見なしてください。誰があなたのそばにいて欲しいですか？誠実で有能な経営者によって運営される企業に投資しましょう。私たちは、流通可能な株式証券の選択方法が企業全体の買収評価方法とほぼ同じであると考えています。私たちはその企業が(理解できるものであり；)良好な長期的展望を持ち；(誠実で能力のある人々によって運営され；)非常に魅力的な価格であることを望んでいます。## 9. 忍耐は美徳である自分の基準に合った投資機会を辛抱強く待ち、不必要な行動を避けてください。同様に、投資には成長の時間を与え、優れた企業の長期的な可能性を信じてください。忍耐は習得可能です。「長い注意持続時間と一つのことに長時間集中する能力は大きな利点です。」——チャーリー・マンガー## まとめウォーレン・バフェットが数十年にわたり株主に宛てた手紙の要約は次のとおりです：自分が理解している分野に投資し、規律を守り、忍耐強く長期戦を戦うこと。基本的なファンダメンタルが強い企業を選び、適切な機会を忍耐強く待つこと。バフェットの教えは時を超えて不変であり、より賢明な投資への確かなロードマップです。
バフェットの9つの重要な投資経験
出典:KTVZ21; 編纂者: Tao Zhu, Golden Finance
子供の頃からガムを売って利益を上げ、繊維製造会社のバークシャー・ハサウェイを巨大企業グループに成長させ、標準普及500指数の構成銘柄の一つとなったウォーレン・バフェットは、長年にわたり無数の投資アドバイスを共有してきました。
バフェットは史上最も偉大な投資家と広く見なされているため、彼が話すとき、私たち投資家は通常、真剣に耳を傾けるべきです。彼が「オマハの預言者」と呼ばれるのは決して名誉ではありません。
ウォーレン・バフェット氏は、年末に開催されるバークシャー・ハサウェイの2025年株主総会でCEOを退任すると発表しました。 そこで、ウォーレン・バフェット氏がまだ会長であり、したがってまだ完全に引退していないという彼の無限の投資知恵を記念して、この記事では、バークシャー・ハサウェイの60年間の年次株主レターから得られる9つの主要な投資の教訓をまとめています。
1. あなたが理解している企業に投資する
自分が完全に評価できる企業にのみ投資してください。謙虚さを保ち、自分が理解していないことを認め、理解していない企業には投資しないでください。バフェットは子供の頃、家々を回ってコカ・コーラを売り、1988年にコカ・コーラの株に投資し、2024年には7.76億ドルの配当を得ました。
あなたはすべての会社、さらには多くの会社の専門家になる必要はありません。あなたが自分の能力の範囲内の会社を評価できれば十分です。この能力の範囲の大きさは重要ではありませんが、その境界を理解することが重要です。
2. 優れた企業を適正な価格で買収する
合理な評価で優良企業を買収する。安価だからといって平凡な企業を買収してはいけない。バークシャー・ハサウェイは1972年に2500万ドルでSee's Candiesを買収し、2011年までにその会社の税引前利益は16.5億ドルに達した。彼はSee'sを「夢の企業の典型」と称した。
優れた会社を合理的な価格で買収することは、一般的な会社を割引価格で買収するよりもはるかに良い。
3. 長期的に考える
頻繁な取引を避け、長期保有し、ビジネスの成長から利益を得る。時間が経つにつれて、堅実な企業は利益を向上させ、拡大し、革新を進める。
実際、優れた企業と優れた経営陣の株を保有しているとき、私たちの理想的な保有期間は永遠です。
4. 本質的な価値に焦点を当てる
投資は企業の内在的価値に基づくべきであり、市場価格ではない。市場は時に非合理的である。
私たちは内在価値を、企業が残りのライフサイクル内で引き出せる現金の割引価値として定義します。内在価値を計算する人は誰でも、将来のキャッシュフローの推定値の調整や金利の変動によって変化する非常に主観的な数字を導き出すことになります。しかし、内在価値自体はあいまいであるにもかかわらず、それは非常に重要であり、投資や企業の相対的な魅力を評価する唯一の合理的な方法です。
5. 他人が恐れているときに貪欲になる
市場が過小評価されている資産を手に入れるために悲観的なときに購入します。 他人が困っているときは、理性的に考えてください。 2008年の世界金融危機の際、ウォーレン・バフェットはゴールドマン・サックスの優先株に50億ドルを投資しました。 ゴールドマン・サックスは2011年に株式を償還し、バークシャー・ハサウェイに37億ドルの利益をもたらしました。
しかし、私たちは確かに知っています。恐怖と欲望という二つの非常に感染力の強い病が、投資の世界で時折発生することは永遠に続くでしょう。これらの流行の発生時期は予測が難しいです。それらが引き起こす市場の異常も、持続時間や程度に関して予測が難しいです。したがって、私たちはこれら二つの病の到来や消退を予測しようとは決してしません。私たちの目標はより謙虚です：私たちは他人が欲望に駆られているときに恐れ、そして他人が恐れているときにのみ欲望を持とうとしています。
6. 感情的な投資を避ける
投資の意思決定は、分析、常識、合理的な判断に基づくべきであり、感情的な反応ではありません。恐れや欲望に左右されないようにしましょう。
私の考えでは、投資の成功は難解な公式やコンピュータープログラム、株式や市場価格の動きが伝える信号からは生まれません。むしろ、投資家の成功は、優れたビジネス判断力を持ち、自分の思考や行動を市場の非常に感染力のある感情から切り離す能力を組み合わせることにあるのです。
7. 市場のノイズを無視する
企業のファンダメンタルズと、あなたの投資ビジネスの長期的な展望に注目し、短期的な市場予測やメディアの誇張には惑わされないようにしましょう。
マクロの視点を形成したり、他人のマクロや市場予測を信じたりすることは時間の浪費です。実際、これは危険です。なぜなら、真に重要な事実に対する認識を曖昧にする可能性があるからです。（テレビのコメンテーターが市場の次の動きについて延々とコメントしているのを聞くと、ミッキー・マントの鋭いコメントを思い出します。「あなたは、このゲームがどれほど簡単かを知ることはありません、スタジオに入るまで。」）
8. 有能な経営陣を重視する
株式投資を企業の部分的な所有者になることと見なしてください。誰があなたのそばにいて欲しいですか？誠実で有能な経営者によって運営される企業に投資しましょう。
私たちは、流通可能な株式証券の選択方法が企業全体の買収評価方法とほぼ同じであると考えています。私たちはその企業が(理解できるものであり；)良好な長期的展望を持ち；(誠実で能力のある人々によって運営され；)非常に魅力的な価格であることを望んでいます。
9. 忍耐は美徳である
自分の基準に合った投資機会を辛抱強く待ち、不必要な行動を避けてください。同様に、投資には成長の時間を与え、優れた企業の長期的な可能性を信じてください。
忍耐は習得可能です。「長い注意持続時間と一つのことに長時間集中する能力は大きな利点です。」——チャーリー・マンガー
まとめ
ウォーレン・バフェットが数十年にわたり株主に宛てた手紙の要約は次のとおりです：自分が理解している分野に投資し、規律を守り、忍耐強く長期戦を戦うこと。基本的なファンダメンタルが強い企業を選び、適切な機会を忍耐強く待つこと。バフェットの教えは時を超えて不変であり、より賢明な投資への確かなロードマップです。