Aaveの新しい経済モデル提案の解析：価値の保全と安全システムのアップグレード

Aaveは注目されているDeFiプロジェクトです。最近、そのガバナンスチームはコミュニティフォーラムで新しい経済モデルの草案を発表し、Aaveトークンの価値捕獲、プロトコルのセキュリティメカニズムなど、さまざまな面での期待されるアップグレードを含んでいます。本記事では、この重要な提案を中心に、以下の4つの重要な問題について探討します。

1. 提案の主な内容
2. 各コンテンツが与える潜在的な影響
3. 提案の実施スケジュールとトリガー条件
4. Aaveトークンの価格に対する中長期的な影響

I. AAVEnomicsの提案の核心的な内容

この提案の正式名称は「AAVEnomics update」で、現在コミュニティ提案の初期「温度チェック」段階にあります。この提案はAave公式チームのガバナンス代表であるACIによって提起されており、実現の可能性が高いです。

主な内容は次のとおりです：

1. Aaveの現在の運営状況と財務準備金

プロジェクトは融資分野でのリーダーシップを維持しており、収入は支出を大幅に上回り、資金が十分に蓄えられているため、経済モデルの更新とプロトコル収入の配分を開始する条件が整っています。

2. 不良債権処理メカニズムの更新

従来の「セキュリティモジュール」は段階的に終了し、新しい「Umbrella」セキュリティシステムが導入されます：

• 現在のセキュリティモジュールは、ステーキングされたAave、GHO、およびAave-ETH LPで構成されています
• 新しい"Umbrella"システムはaTokenモジュールによって管理され、資金は自発的に預金するユーザーから提供され、彼らは追加のセキュリティ補助金を受け取ります。

3. Aaveトークンの新しい役割とプロトコルの利益分配

• Aaveのステーキングモジュールは保持されますが、リスク準備金としてはもはや使用されません
• Aaveをステーキングすることで、プロトコルの利益剰余配分を得られ、買い戻し方式で実現される。
• Aaveをステーキングすることで「Anti-GHO」を獲得でき、GHOの債務を相殺するか、GHOのステーキングモジュールに預け入れることができます。

4. GHOステーキングモジュールの変更

GHOステーキングモジュールは、GHO部分の不良債権のみを保証し、全体的なプロトコルシステムは保証しません。

5. その他の更新

• Aaveトークンの流動性管理はALCに移管されます
• LendからAaveへの交換は終了します

! Aaveの新しい経済モデルの解釈:買戻し配当、セキュリティモジュールのアップグレード

次に、提案内容の影響

主な影響は二つあります：

1. Aaveトークンの価値捕捉がより明確になり、売り圧力が減少する

   • 価値の源：プロトコルのスプレッド収入の買戻しとGHOの利息収入
   • 売り圧力の減少：ステーキングモジュールの無効化、プロトコル支出がステーブルコインとETHに変更される

2. 新しいセキュリティモジュールは、プロトコルの柔軟性とガバナンス要件を向上させました。

   • "Umbrella"モジュールはEigenlayerのAVSモードに似ており、インセンティブをカスタマイズできます。
   • リスクチームは新しい指標を評価し、策定する必要があります

! Aaveの新しい経済モデルの解釈:買戻し配当、セキュリティモジュールのアップグレード

三、プランの実施スケジュールと前提条件

この計画は三つの段階に分けて段階的に実施されます：

ステージ1：ステーキングメカニズムとGHOメカニズムの変更

前提条件が達成されました。コミュニティが十分に議論し、主要な開発者の承認を得た後に実行されます。

ステージ2：Aaveトークン機能の更新、新しい経済モデルが段階的に導入されます

前提 条件：

• GHOの規模は1.75億に達する
• GHOの二次流動性が著しく向上しました

フェーズ3：Aave手数料スイッチを有効にし、買戻しを開始

前提 条件：

• Aaveの収入プール資産の純資産は2年間の支出をカバーするのに十分です
• 近90日間の年率収入は年初からのすべてのプロトコル支出の150%に達しました

全体として、フェーズ1はローンチ条件を満たしており、フェーズ2は数ヶ月必要とされる見込みで、フェーズ3の時期は正確に予測するのが難しいですが、Aaveの現在の強力な収入レベルを考慮すれば、基準を満たすことは難しくありません。

4. Aaveトークン価格への中長期的な影響に関する提案

長期的には、この提案は初めてAaveプロトコルの発展をトークンに結びつけ、トークン価格に対する買戻しの支援を提供し、保有者はキャッシュフロー収入を得ることができ、Aaveの価格に対して好影響を与えることになります。

しかし、提案が実施されるには時間がかかり、段階的に行われる必要があり、具体的な条項はさらに議論や修正が必要となる可能性があります。したがって、Aaveトークンの価値の獲得は、漸進的で長期的なプロセスになるでしょう。

提案が順調に実施されれば、Aaveは最大のDeFiプロジェクトの一つとして、規範化された透明性のあるガバナンスとトークンホルダーへのリターンが、伝統的金融分野からWeb3への新たな投資者を含む、より多くの価値投資者を引き付ける可能性があります。

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