マクロ市場のホットテーマ回顧

最近のマクロ環境の好転

インフレが全体的に冷却し、アメリカの6月CPIは4年ぶりに前月比でマイナスに転じ、コアの前年同月比増加率は3年以上の低水準を記録しました。雇用市場は若干の軟化が見られるものの、全体としては安定しています。経済サプライズ指数は低迷し、金融条件指数は引き続き緩和的です。これらの要因はリスク資産市場にとって好材料であり、投資家は米連邦準備制度が経済拡大を支援するために行動をとることを期待しています。

米ドルが弱くなり、連邦準備制度が利下げを開始する中、特に経済がソフトランディングする場合、新興市場と暗号通貨が利益を得る可能性があります。もし予想がハードランディングに変わる場合、株式資産から債券に移行する必要があるかもしれません。

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Q2決算季はプレッシャーに直面

現在、市場の焦点は始まった決算シーズンにあります。市場はQ2のS&P 500の利益が前年同期比で8.9%増加することを予想していますが、これは前四半期の5.9%を上回るものです。しかし、この予想は引き下げられており、実現には困難が伴う可能性があります。第一四半期の状況から見ると、良い業績の上昇幅は悪い業績の下落幅に及びません。

市場はAIの収益性に対する疑念が増加している。ハードウェア会社を除いて、大手テクノロジー株の決算後に強い状態を維持する可能性が低下している。セクターのローテーションが発生する可能性があり、Mag7から他の株式に切り替わるか、AIの炒作の焦点が人型ロボットや自動運転などの関連分野に移る可能性がある。

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ボーイング社は有罪を認める

ボーイングは2件の737 Max事故に関して有罪を認め、最大4億8720万ドルの罰金に直面します。会社は認証申請の過程で安全リスクを隠蔽したことを認めました。これはボーイングにとって悪材料が出尽くし、評価の回復に寄与します。

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市場は共和党の選挙勝利に賭けている

デリバティブ市場はバイデンの選挙前景に悲観的で、トランプの勝利確率は約60%に上昇しています。共和党が大統領と両院のコントロール権を獲得する確率は約50%です。投資家はトランプが実施する可能性のある関税、税制、規制政策の変更に注目しています。

共和党の勝利は減税政策の延長と財政支出の増加をもたらす可能性があり、これは株式市場に直接的な好影響を与える。しかし、政治的不確実性は企業が投資決定を先延ばしにする可能性もある。

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中国のデフレーション効果

中国はデフレーションの状態にあり、デフレーションを輸出しています。これは欧米のコアインフレ率を低下させ、今年欧米中央銀行にさらなる利下げの余地を与え、株式市場と暗号通貨に有利です。

中国は複数の輸出製品分野で顕著な市場シェアを占めており、伝統的な製造業と新興のハイテク分野を含んでいます。しかし、過剰投資は過剰生産能力を引き起こし、長期的な経済成長の潜在能力を妨げる可能性があります。

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BTCのパフォーマンスは米国株に遅れをとっています

年初から現在まで、ビットコインのリスク調整リターン率は米国株式を下回っており、この状況は珍しい。主な理由は、最近の1か月間にビットコインが予期せぬ大幅下落を見せたことだ。

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RWA分野は順調に成長しています

ブラックロックBUIDLの規模が5億ドルを突破しました。MakerDAOは10億ドルの準備金をトークン化された米国債製品に投資する計画です。これは、ストックの米国債RWAトークンの規模が55%の増加を意味し、プロトコルにかなりの追加収入をもたらす可能性があります。

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資金の流れと市場の感情

米国株のショートポジションは若干上昇したが、全体的には高くない。S&P 500およびナスダックのポジションは高く、ラッセル2000は中立的である。北向き資金は今週、159億元の純買い入れを行い、11週間の新高値を記録した。

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