暗号通貨市場の循環的な性質とその影響要因

ビットコインの「半減期」イベントは、価格上昇を促進する主要な要因と見なされることがよくありますが、実際にはこれは単純化された見解です。いわゆる「半減期」とは、ビットコインのマイニング報酬が半分になることを指し、総量が半分になるわけではありません。これは、全ネットワークが同じ計算能力を投入することを意味しますが、生成されるビットコインの数量は半分に減少します。

全ネットのハッシュレートが変わらない場合、マイニングコストは上昇します。将来の価格上昇への期待とマイニングマシンのコストがすでに投入されているため、大多数のマイナーはマイニングを続ける可能性が高く、さらなるハッシュレートの上昇を引き起こす可能性があります。これにより、ビットコインの生産コストが上昇し、価格が高騰します。これが、ビットコインの価格のピークが通常、半減期の1年後に現れる理由であり、半減期の時ではない理由を説明しています。

したがって、「半減期」が牛市を推進するのは、心理的要因だけでなく、コスト要因も作用している。当然、コストは価格を完全に決定するわけではなく、特に暗号資産に関しては、価格がコストを下回ることは珍しくない。

2023年のライトコインの半減期のパフォーマンスは2019年に比べて劣るという見解があり、したがって今回のビットコインの半減期もあまり良くない可能性があると推測されています。しかし、注意すべきは、2019年のライトコインの半減期前の価格の高値がちょうど米連邦準備制度が利下げを開始した時期と重なっていることで、これは偶然ではないかもしれません。

実際、ビットコインのブルマーケットサイクルは、マクロ経済サイクルの影響を受け続けている可能性があります。歴史的データによると、ビットコインの価格のピークは、半減期サイクルだけでなく、アメリカのM2マネーサプライの成長率のピークやアメリカの選挙サイクルとも驚くほどの類似性を持っています。

! 2013年、2017年、2021年、強気相場は「半減」という1つの要因に過ぎませんでしたか?

中本聡がビットコインを設計した際、4年ごとに半減するようにしたのは、おそらくアメリカの政策や経済周期を考慮してのことです。最近のアメリカの選挙は、M2通貨供給量の増加率が高点または次高点付近に出現することが多く、この時期は通常、相対的に緩和的な通貨政策が伴い、経済の繁栄や投機市場の発展に有利です。

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したがって、暗号資産のブルマーケットは「半減期」の影響だけでなく、マクロ経済要因とも密接に関連しています。2023年のライトコインの半減期は不調でしたが、これが2025年のビットコインの半減期効果が消えることを意味するわけではありません。連邦準備制度は最終的に利下げを行い、ドル流動性も最終的に引き締めから緩和に転じるでしょう。

ただし、現在のマクロ経済環境を考慮すると、次のブルマーケットは予想よりも遅れて到来する可能性があり、2026年まで延期されることもあり得ます。底を打つのに最適なタイミングがいつかは、引き続き米国連邦準備制度の政策の動向に注意を払う必要があります。

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注意すべきは、最近いくつかの小規模暗号資産が活発な動きを見せているものの、投資家は長期投資を行う際には慎重であるべきだということです。短期的には特定の小通貨にチャンスがあるかもしれませんが、長期的にはリスクが依然として高いです。