最近、海南華鉄はデジタル資産業界と株式市場のホットトピックとなっています。一方で、同社が発表した「ハチ兄さんNFT」は短期間で価格が暴騰しました。もう一方で、同社は最初の1000万元の非金融RWA(リアルワールドアセット)商品の発行を完了したと発表しました。これらの動きは、一部の人々によって上場企業がWeb3分野に進出する新たなシグナルと見なされ、ブロックチェーン上の資産と権利配当の結合の典型例とされています。
しかし、専門的な観点から見ると、海南華鉄のこれらの行動は実際には法律と規制のグレーゾーンに漂っています。これは称賛されるべきコンプライアンスの試みとは見なされるべきではなく、むしろ将来の潜在的リスクの発生の典型的なケースとなる可能性があります。
! Wasp NFTから数千万のRWAまで、海南華鉄の二重論争の分析
まずは「ホーネット兄さん」NFTプロジェクトを見てみましょう。これは普通のデジタルコレクションではなく、3年間の「ブランドプロモーション収益」の権利に結び付いています。会社が発表したルールによれば、ユーザーは特定の時間内に指定されたミニプログラムを通じてNFTをアクティブ化しロックすることで、「ブランドプロモーション大使」となり、2025年から2027年までの3年間、毎年5万株に相当するその会社の株式配当金の現金収益を得ることができます。
このモードの鍵は：
実質的には、これは単なるデジタルコレクションではなく、「行動規範と引き換えに得られる権利」の不平等な合意に近い。
次にRWAプロジェクトです。会社はあるWeb3企業と提携し、初めて1000万元の非金融RWA製品の発行を完了したと主張しています。この製品は、デバイスの「使用権+運営権」を「デジタルマッピング」し、「デジタル会員カード」のような構造を形成し、ユーザーがオンチェーン操作を通じて譲渡または委託販売を行い、関連する権利や利益を享受できるようにします。
このRWAモデルの特徴は：
簡単に言えば、これらの「デジタルカード」は、工業機器の「仮想賃貸権証明書」に似ており、「RWA」という新しい概念としてパッケージ化され、チェーン上で権利の登録と譲渡メカニズムの導入が行われます。
海南華鉄のやり方は一見革新のように見えますが、実際には複数の法律および規制面でのリスクが存在します。
権益構造が不明確で、収益の支払いが保障されていない NFTに結びついた「配当等価収益」であれ、RWAに対応する「設備使用権」であれ、最終的な実現は実際の法的契約やスマートコントラクトの実行に基づいておらず、完全に会社の一方的なルールに依存しています。このようなモデルは本質的に会社が「自己主張」しているものであり、ユーザーは効果的に権利を主張することができません。
"言論検閲+収益インセンティブ"モデルはコミュニティの自治を侵害する 会社の規定により、ユーザーがソーシャルネットワーク上で「不利な発言」をした場合、その権利資格を取り消すことができます。このような行為は、実質的にユーザーの表現の自由に対する系統的な抑圧であり、Web3が提唱する自由と自治の理念に反します。
RWA構造が金融商品の境界を曖昧にし、法的リスクが存在する 現在の方法は一時的に特定の規制のレッドラインを回避していますが、構造自体は依然として「類似金融商品」に非常に近いです。将来的にプロジェクトが規模を拡大したり、より複雑な権益のポートフォリオを導入した場合、「金融商品を間接的に販売している」と見なされる可能性が非常に高く、さらには違法な公募の預金の境界に触れるかもしれません。
! Wasp NFTから数千万のRWAまで、海南華鉄の二重論争を解決
一般ユーザーにとって：
Web3起業家にとって：
海南華鉄の試みは議論を呼び起こしましたが、それがこの方法が正しいか持続可能であることを意味するわけではありません。Web3業界の参加者として、私たちは本当の革新を追求すべきであり、単に「Web3パッケージ」で古い問題を隠すべきではありません。規制の境界への試みは制度の突破と誤解されるべきではなく、慎重に扱うべき潜在的なリスクです。
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海南華鉄Web3探求: イノベーションの試みか、それとも規制リスクか?
海南華鉄のWeb3の試み：革新かリスクか？
最近、海南華鉄はデジタル資産業界と株式市場のホットトピックとなっています。一方で、同社が発表した「ハチ兄さんNFT」は短期間で価格が暴騰しました。もう一方で、同社は最初の1000万元の非金融RWA(リアルワールドアセット)商品の発行を完了したと発表しました。これらの動きは、一部の人々によって上場企業がWeb3分野に進出する新たなシグナルと見なされ、ブロックチェーン上の資産と権利配当の結合の典型例とされています。
しかし、専門的な観点から見ると、海南華鉄のこれらの行動は実際には法律と規制のグレーゾーンに漂っています。これは称賛されるべきコンプライアンスの試みとは見なされるべきではなく、むしろ将来の潜在的リスクの発生の典型的なケースとなる可能性があります。
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Hainan HuatieのWeb3探索:NFTとRWA
まずは「ホーネット兄さん」NFTプロジェクトを見てみましょう。これは普通のデジタルコレクションではなく、3年間の「ブランドプロモーション収益」の権利に結び付いています。会社が発表したルールによれば、ユーザーは特定の時間内に指定されたミニプログラムを通じてNFTをアクティブ化しロックすることで、「ブランドプロモーション大使」となり、2025年から2027年までの3年間、毎年5万株に相当するその会社の株式配当金の現金収益を得ることができます。
このモードの鍵は：
実質的には、これは単なるデジタルコレクションではなく、「行動規範と引き換えに得られる権利」の不平等な合意に近い。
次にRWAプロジェクトです。会社はあるWeb3企業と提携し、初めて1000万元の非金融RWA製品の発行を完了したと主張しています。この製品は、デバイスの「使用権+運営権」を「デジタルマッピング」し、「デジタル会員カード」のような構造を形成し、ユーザーがオンチェーン操作を通じて譲渡または委託販売を行い、関連する権利や利益を享受できるようにします。
このRWAモデルの特徴は：
簡単に言えば、これらの「デジタルカード」は、工業機器の「仮想賃貸権証明書」に似ており、「RWA」という新しい概念としてパッケージ化され、チェーン上で権利の登録と譲渡メカニズムの導入が行われます。
潜在的リスクと法的問題
海南華鉄のやり方は一見革新のように見えますが、実際には複数の法律および規制面でのリスクが存在します。
権益構造が不明確で、収益の支払いが保障されていない NFTに結びついた「配当等価収益」であれ、RWAに対応する「設備使用権」であれ、最終的な実現は実際の法的契約やスマートコントラクトの実行に基づいておらず、完全に会社の一方的なルールに依存しています。このようなモデルは本質的に会社が「自己主張」しているものであり、ユーザーは効果的に権利を主張することができません。
"言論検閲+収益インセンティブ"モデルはコミュニティの自治を侵害する 会社の規定により、ユーザーがソーシャルネットワーク上で「不利な発言」をした場合、その権利資格を取り消すことができます。このような行為は、実質的にユーザーの表現の自由に対する系統的な抑圧であり、Web3が提唱する自由と自治の理念に反します。
RWA構造が金融商品の境界を曖昧にし、法的リスクが存在する 現在の方法は一時的に特定の規制のレッドラインを回避していますが、構造自体は依然として「類似金融商品」に非常に近いです。将来的にプロジェクトが規模を拡大したり、より複雑な権益のポートフォリオを導入した場合、「金融商品を間接的に販売している」と見なされる可能性が非常に高く、さらには違法な公募の預金の境界に触れるかもしれません。
! Wasp NFTから数千万のRWAまで、海南華鉄の二重論争を解決
ユーザーと起業家へのアドバイス
一般ユーザーにとって：
Web3起業家にとって：
まとめ
海南華鉄の試みは議論を呼び起こしましたが、それがこの方法が正しいか持続可能であることを意味するわけではありません。Web3業界の参加者として、私たちは本当の革新を追求すべきであり、単に「Web3パッケージ」で古い問題を隠すべきではありません。規制の境界への試みは制度の突破と誤解されるべきではなく、慎重に扱うべき潜在的なリスクです。