FTXの債務取引が過熱、投資会社は買い争い

FTXの破産手続きが進む中、一部の投資会社が関連する債権の買収を積極的に進めています。複数の有名な投資機関がこれらの債権の買収を交渉しており、その中にはいくつかの大手資産運用会社も含まれています。小型の投資会社は、早期に撤退したいヘッジファンドから一部の債権を購入しています。ただし、債権の売却による収入は、破産手続きの最終的な分配金額を下回る可能性があります。

かつての暗号通貨取引の巨頭であるFTXが破産保護を申請した後、約100万人の債権者を残し、数十億ドルの負債を抱えています。裁判所の書類によると、最初の50人の債権者の負債は31億ドルを超えています。多くの人々が破産手続きの完了を待つ一方で、一部の人々は不良債権ブローカーや買い手に接触し、早急に脱却しようとしています。

現在、債権を売却することは巨大な損失を伴うことを意味します。なぜなら、債権の売却価格は額面の数パーセントに過ぎないからです。一方、債権の買収者は忍耐強く待つ必要があり、破産手続きによって最終的により多くの資金を回収できることを望みます。

投資会社の創設者は次のように述べています："市場はこれらの債権に強い関心を持っていますが、多くの人々はその複雑さについての理解が不足しています。" 彼は、誰かがステーブルコインの概念すら知らないことを指摘しました。

この創業者は、複雑な暗号資産の取り扱いに関して豊富な経験を持ち、他の崩壊したデジタル資産会社の債権を買収したことがあります。彼は、このような債権を購入するには非常に大きな忍耐が必要であると指摘しています。なぜなら、いくつかの案件の法的な争いは完全に解決するまでに数年かかる可能性があるからです。

FTXは多くの機関投資家を惹きつけ、暗号ヘッジファンドなどが含まれています。一部の資産運用会社は、公然とFTXプラットフォームに滞留している多額の資金があると述べています。あるヘッジファンドは、その"大多数"の資産がFTXに縛られていることを明らかにしました。

報告によると、多くのファンド会社はできるだけ早く脱却したいと考えており、長引く裁判手続きには直面したくないとしています。一部のFTX顧客も、年末までに債権の売却を完了させ、納税時に損失を控除できるようにしたいと述べています。

ある投資家は、額面5-6%の価格でいくつかのFTX債権を買収したと述べており、名目価値は200万ドルから800万ドルまでさまざまです。現在、彼はシンガポールのファンドマネージャーとの約1億ドルの債権について交渉を行っており、2300万ドルの債権に関与するドイツのファンドにも接触しています。これらのファンドの要求価格は通常、額面の10%に近いです。

破産債権の将来価値の評価は、科学ではなく、むしろ一種の芸術であると考えられています。利用可能な資産と負債について大まかな理解を得るために粗い計算を行うことはできますが、巨額のリターンはしばしば司法的な論拠に依存します。

いくつかの投資家が賭けている法的戦略は、アメリカの裁判所がイギリスの信託法に基づいて、顧客の資産が信託形式で保有されることを認めるということです。これは、信託が保有する資産が優先権を享受し、関連する顧客が優先的に返済を受ける可能性があることを意味します。

注意すべきは、すべての債権が顧客資産に関連しているわけではないということです。例えば、流布されている雇用契約には、今後9年間の給与支払いを保証する条項が含まれています。この契約は2021年8月に署名され、年収は525,000ドルで、毎年最低15％の昇給とボーナスが保証されています。契約期間は10年で、その条項の一つは、従業員が解雇された場合でも、すべての未払い給与、年間昇給を受け取ることが保証されています。

しかし、専門家は、アメリカの裁判所がこのような条項を執行する可能性は低く、未払いの賃金は破産請求においてほとんど無価値である可能性があると考えています。