連邦準備制度（FED）利下げサイクルの開始: 歴史的経験と資産のパフォーマンス分析

連邦準備制度（FED）は9月19日未明に50ベーシスポイントの利下げを発表し、フェデラルファンド金利の目標範囲を4.75%-5.0%に引き下げ、新しい利下げサイクルを開始した。今回の利下げ幅は市場の予想を超え、歴史的に見ても経済や市場に緊急事態が発生した際に初めて50ベーシスポイントの利下げが行われることになる。連邦準備制度（FED）は同時に比較的タカ派的なドットプロットを示し、2025年末までに合計250ベーシスポイントを利下げし、2.75%-3%の水準に達するとの見通しを示している。

! サイクル取引:金利引き下げ後の資産価格変動

90年代以来のいくつかの利下げサイクルを振り返ると、予防的利下げと景気後退的利下げの2つのタイプに分けることができます。

1989年から1992年、2001年から2003年、2007年から2008年、2020年は景気後退型の利下げに該当し、利下げ幅が大きく、経済の衰退が明らかである。

1995年から1996年、1998年、そして2019年は予防的利下げに該当し、経済の下振れリスクを防ぐことを目的としており、利下げ幅は比較的小さい。

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異なるタイプの利下げ周期において、各種資産のパフォーマンスも異なります:

米国債は利下げ前に上昇がより確実であり、幅も大きく、利下げ後は変動が激しくなる。

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金は利下げ前に上昇する確率と幅が大きく、リスク回避の需要に恩恵を受ける。

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ナスダック指数はリセッション型の利下げの中で多くの場合下落し、予防的な利下げ後は長期的に上昇する見込みです。

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ビットコインは2019年の利下げサイクルで大幅な調整を経験しました。

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現在の経済データは景気後退の結論を支持しておらず、むしろ予防的な利下げに近い。短期的には資産価格に変動が見られる可能性があるが、長期的にはリスク資産のパフォーマンスに期待している。投資家は経済の基礎的な変化を注視し、異なる資産の投資機会を把握する必要がある。

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