SECがイーサリアムETFの申請を承認、暗号資産市場に重大な突破口が訪れる

日本時間5月24日未明、米国証券取引委員会(SEC)が予想外にもエーテル現物ETFの19 b-4フォーム申請を承認しました。この決定は、業界をリードする資産管理会社を含む多くの著名な金融機関の申請を含んでいます。ETF発行者はS-1登録声明が有効になるのを待たなければ正式に取引を開始できませんが、これは間違いなく市場にエーテルETFを導入するための重要な一歩です。

SECは、発行者とのS-1フォームについての議論を開始したばかりで、このプロセスには何度かの修正と一定の時間が必要になる可能性があります。市場アナリストは、この手続きを完了するのに数週間かかると推測しています。過去の経験を考慮すると、ETFの承認には通常約5ヶ月かかり、ビットコインETFも少なくとも90日を要しました。ただし、現在の状況を考えると、業界ではイーサリアム現物ETFの承認プロセスが比較的迅速に進むと広く予想されています。

注目すべきは、ある資産管理会社が迅速に修正されたイーサリアム現物ETF S-1申請書を提出したことです。その他の潜在的な発行者には、複数の世界的に有名な金融機関や暗号化投資会社が含まれています。

この承認は、イーサリアム現物ETFが上場まであと一歩ということを示しており、第二の暗号通貨であるETHにとっては、間違いなく画期的な瞬間です。同時に、これは暗号資産市場と伝統的金融のさらなる融合の重要な節目をも示しています。

驚くべきことに、ちょうど一週間前、市場はこれに対して一般的に悲観的な態度を持っていました。有名なアナリストは、もし誰かがこれらのETFがSECの承認を得ると思っているなら、それはまさに狂気だと言った。しかし、わずか数日で、この「狂気」の考えが現実となった。

SEC姿勢180度旋回

今回の承認の背後には、SECの規制態度の劇的な変化があります。今年の初め、現物ビットコインETFを承認した後、SECはイーサリアムETF発行者との相互作用があまりなかったようです。市場の期待は一時非常に低迷し、イーサリアムETFの申請が通過する予想は10％程度にまで低下しました。

わずか2週間前、ある著名なETFアナリストは、潜在的な発行者との実質的なコミュニケーションが欠如していることに加え、エーテルの規制地位の不確実性から、SECは5月23日にエーテル現物ETFの申請を拒否する可能性が高いと公に述べました。このアナリストは、エーテル現物ETFが2025年末まで承認されない可能性があるとも予測しています。

しかし、最近の数日間で状況が大きく変化しました。今週初め、SECは突然、発行者と積極的にコミュニケーションを取り始め、彼らに19b-4フォームを再提出するよう求めました。この変化は非常に突然であり、SEC内部のいくつかの部門もこの180度の大転換に驚いているようです。内部関係者によれば、この前例のない状況は政治的な要因から来ている可能性が高いとのことです。

注目すべきは、今週の水曜日に複数の申請機関が申請書類を修正し、ステーキングに関連する内容を削除したことです。これについて、ある暗号化通貨研究機関の責任者は、SECの態度が大きく変わるという推測が事実であれば、規制機関は「ETH自体は証券ではない」と「ステーキングされたETHは証券である」という間のバランスを見つけようとしている可能性があると分析しています。この見解は、SECの最近の訴訟案件や関連する調査報道と一致しています。

さらに、5月22日に、2つの金融機関のエーテル現物ETFがアメリカの保管信託および決済会社(DTCC)のウェブサイトに正式に上場され、これも市場にとってポジティブなシグナルと見なされています。

アナリストは、アメリカの選挙年の政治的要因がイーサリアム現物ETFの承認を推進する重要な要因である可能性があると考えており、これはアメリカが暗号に対する規制の態度が全体的に変化していることを反映しています。最近、アメリカ政府は暗号資産市場に対して一連の友好的なシグナルを発信しました。5月23日、アメリカ下院は大きな賛成票を得て「21世紀金融革新と技術法案」(FIT21)を可決しました。この法案はデジタル通貨の規制権限をSECから、より友好的と見なされる商品先物取引委員会(CFTC)に移転することを目的としています。さらに、この法案は暗号トークンが証券か商品かの基準をより明確に定義します。さらに遡る5月16日、アメリカ上院は60対38の結果でSAB 121規則を覆しました。

これらの動向から見ると、規制の態度の変化は、ETF自体の承認よりもはるかに重要な意味を持つ可能性があります。

しかし、イーサリアムETFはビットコインETFと同じような魅力を得るのが難しいことを指摘する必要があります。あるETFアナリストは、イーサリアムETFはビットコインETFが獲得した資産の10%から15%しか引き付けられないと推定しています。"これにより、それらの資産規模は50億から80億ドルに達し、新製品の最初の数年間としては、この成果はかなり良いものです。"

イーサリアムが伝統的金融市場に統合される過程の振り返り

2017年にある取引所がビットコイン先物を初めて導入して以来、暗号資産市場は伝統的な金融市場との融合の道を歩み始めました。以下はイーサリアムが伝統的な金融市場に徐々に統合される重要なタイムポイントです：

2021年2月:取引所がETH先物を開始

ビットコイン先物が導入されて約3年後、その取引所はETH先物の導入を発表し、さまざまな顧客が現物市場でエーテルのポジションをヘッジできるようにしました。

2023年5月：発行者がエーテル先物ETFの申請を提出し、撤回しました

多くの発行者がエーテルの先物ETF申請書を提出しましたが、約1週間後にこれらの計画を放棄しました。これは2021年8月を思い起こさせます。2社がエーテルの先物ETFを立ち上げる計画をしていましたが、わずか2日後に申請を撤回しました。

2023年7月/8月：エーテルの先物申請が再び浮上

7月末、あるETF会社がSECに申請を提出し、エーテル先物ETF計画を再開しました。その後数日間、他のファンドグループも続々と模倣しました。しかし、最初に申請した会社は先発優位を失ったようで、最終的に競争を放棄しました。

2023年8月:暗号投資会社がSECに対する訴訟に勝訴

裁判所は、SECがその会社の現物ビットコインETFの申請を拒否する際、同様の製品に対する異なる取り扱いについて正しく説明しなかったとの判決を下しました。この判決は、その後のETF承認への道を開いたことになります。SECは拒否の合理的理由を失ったためです。市場は、その会社がエーテルETFについてもSECとの類似の法的争議を行うと予想しています。

2023年9月:発行体がスポットETH ETFの申請を開始

ある資産管理会社が2021年に初めてアメリカの現物エーテルETF計画を発表し、2023年9月初めに再度申請を行いました。他の機関も次々と追随しています。これにより、SECの審査期間240日が始まり、締切は5月23日です。

最終的に同様の商品を申請した企業には、世界的に有名な資産運用会社や暗号通貨投資機関が多数含まれていました。

2023年10月：六つのエーテル先物ETFがアメリカで取引を開始

複数の資産管理会社が10月にエーテル先物ファンドを立ち上げました。また、別の投資会社もそのビットコイン先物ETFにエーテル先物契約を追加し始めました。しかし、多くの業界の観察者は、これらの製品の初期資金流入状況は理想的ではないと考えています。

2024年3月:暗号資産運用会社がスポットETH ETFを申請し、調査内容をファイルに含めます

その会社は他の機関よりも少し遅れて申請を提出しました。彼らはまた、SECのビットコインに対する評価手法を模倣しようとする関連性分析を発表しました。同社はソーシャルメディアで次のように述べています："我々は結果がETH現物市場とETH先物市場の間に強い関連性が存在することを示しており、そのレベルはSECの現物ビットコインETF承認命令における分析結果と基本的に類似していると考えています。"

2024年4月：あるブロックチェーン技術会社がSECを訴え、ETHを証券として規制しようとしていると主張

同社はSECに対する訴訟で、規制当局が「ETHには証券の属性がないにもかかわらず、ETHを証券として規制しようとしている」と主張しました。

現在、SECがイーサリアムETFの承認を行ったことで、正式な上場取引は時間の問題のようです。これは暗号資産市場と伝統的な金融システムの融合が重要な一歩を踏み出したことを示しており、イーサリアムの将来の発展に新たな可能性を開くものです。