ステーブルコインが世界的に成長している三つの理由——アメリカは模倣するのか？

著者：デイビッド・フェリバ、コインテレグラフ；翻訳：バイシュエイ、金色財経

トランプ政権はアメリカの暗号業界の規制の初歩的な基盤を築いたが（ホワイトハウスの新しい暗号の皇帝が今後数ヶ月内に方針を策定する見込み）、これらのデジタル資産は新興市場で繁栄している。

ステーブルコインは法定通貨と連動しており、多くの発展途上国において重要な金融ツールとなっており、送金や国境を越えた貿易を促進し、金融包摂のギャップを埋め、伝統的な銀行業務がしばしば不足している国々で数百万人がほとんど金融サービスを利用できない中でインフレヘッジを提供しています。

ステーブルコイン（主に米ドルに連動）は、近年爆発的な成長を遂げ、その実際の用途はアフリカ、ラテンアメリカ、そして一部のアジアの発展途上国に急速に拡大しています。アメリカはまだこの技術を暗号の領域以外にどう適用するかを研究していますが、新興市場はすでにステーブルコインの重要性を証明しています。

これらの地域では、それらは単なる金融実験ではなく、解決策なのです。

ステーブルコインは南米のインフレヘッジツールとして

**アルゼンチンやベネズエラのようなインフレに悩む経済圏では、ステーブルコインが本国通貨の価値下落を避けるためのドルに連動した避難所を提供しています。特に外国為替の交換チャネルが厳しく制限されている場合においてです。**アフリカや中米全体では、これらは経済的に効率的な送金および国境を越えた決済手段であり、インドネシアなどでは、伝統的なドル銀行業務よりも容易に入手できる代替手段を提供します。伝統的なドル銀行業務は複雑な要件を伴う可能性があります。

コーネル大学の貿易政策教授エスワー・プラサドは、より裕福で発展した経済圏では、ステーブルコインは主に分散型金融に使用され、従来の銀行業務とDeFiの橋渡しとして機能しているが、金融インフラが限られた新興市場では、それらの役割はより根本的であり、不可欠である。

「金融システムが発展していない中・低所得経済体において、彼らは有益な役割を果たし、市民や企業に便利で広範囲な低コストのデジタル決済システムを提供することができます。」

**米ドルは世界的な価値の保存手段として広く見なされており、米ドルの取得は新興市場におけるステーブルコインの採用の重要な推進要因です。**ビットコインなどの初期の暗号通貨のボラティリティと比較して、ステーブルコインは安定性を提供することを目的としており、ほとんどのステーブルコインは米ドルに連動しています。その中でも、USDTテザーは世界市場で約60%のシェアを占めており、次に別の米ドル対応の資産であるUSDCがあります。

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発行者が提供するステーブルコイン。 出典:Castle Island Ventures。

「世界には価格が絶えず変動しない暗号通貨を用いて解決すべき問題がある」と、メキシコの暗号通貨取引所Bitsoの上級幹部ジュリアン・コロンボはインタビューで語った。Bitsoはアルゼンチン、ブラジル、コロンビアに公式オフィスを設置している。

「ステーブルコインは、暗号通貨のすべての利点を現実世界のユースケースに持ち込む方法を提供します—ビットコインの富を得る可能性を利用するだけではありません。」

ステーブルコインはトランプ暗号帝国の最優先事項です

2月4日に両党の上院議員が規制枠組みを確立するための法律を提案する中、アメリカにおけるステーブルコインを巡る勢いが高まっています。ホワイトハウスの人工知能および暗号通貨のザールであるデイビッド・サックス(David Sacks)は、初めてこの業界に対して発言し、ステーブルコインの規制が政府の最優先事項であると強調しました。この元ベンチャーキャピタリストが率いる作業部会は、今後6ヶ月以内に重要な政策を策定する予定です。

いずれにせよ、ステーブルコインの成長は驚異的です。DelfiLlama のデータによれば、過去1年でその時価総額は驚くべき1000億ドルに達し、2025年2月までには時価総額が2250億ドルに急上昇しました。USDTは依然として主導的な地位を占めており、市場シェアの60％以上を占めていますが、PayPalのような金融大手に支援された挑戦者を含む競争相手が急速に台頭しています。

「ステーブルコイン——ブロックチェーン上で流通する法定通貨のトークン化された代表——は確かに暗号通貨の『キラーアプリケーション』である」と、Castle Island Venturesが作成しVISAが後援した報告書に記されています。

「私たちは、ステーブルコインが支払いの革新を表しており、より多くの場所でより多くの人々に安全で信頼性が高く便利な支払いサービスを提供する可能性があると考えています」と、このアメリカの決済大手のグローバル暗号通貨責任者であるキュイ・シェフィールドは述べています。

報告は指摘している：「それらは当初、トレーダーや取引所の暗号ネイティブ担保タイプおよび決済手段として登場したが、現在はその溝を越え、グローバルな一般経済で広く採用されている。」

「ステーブルコインの活動と暗号市場のサイクルの違いに基づいて、ステーブルコインの採用は、暗号ユーザーや取引ユースケースにのみサービスを提供する範囲を超えていることは明らかです。」

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現物暗号通貨取引量とステーブルコインの毎月の送信先。資料出典：キャッスルアイランドベンチャーズ。

ステーブルコインは、価値の保存、インフレへのヘッジツール、および国境を越えた取引ツールと見なされており、新興市場での魅力が大きくなっています。Chainalysisの最近の報告によると、アフリカ、東欧、ラテンアメリカ、アジアなどの地域では、ステーブルコインの採用率がビットコインを大きく上回っており、場合によってはすべての暗号通貨取引のほぼ半分を占めています。

比較すると、アメリカと北米のステーブルコインの採用率は最低ですが、それでもかなりのシェアを占めています。

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地域取引活動のシェア：ステーブルコインとビットコイン。出典：Chainalysis。

ブラジル中央銀行総裁ガブリエル・ガリポド(Gabriel Galipodo)は、ブラジルなどの地域で、ステーブルコインの使用量が近年大幅に増加していると述べました。ブラジルはラテンアメリカの強国であり、人口は2.16億人、GDPは2.2兆ドルです。この経済学者は、2月6日にメキシコシティで開催された国際決済銀行のイベントで、全ての暗号通貨流通の最大90％がステーブルコインに関連していると述べました。

「そのほとんどは物を購入したり、海外で買い物をしたりすることです」とガリポロは言い、この新しいトレンドが税務上の厳しい規制の課題をもたらしていると強調しました。

しかし、地域取引所Bitsoの現地業務を担当するジュリアン・コロンボ(Julián Colombo)は、ラテンアメリカではアルゼンチンほど人気のあるステーブルコインはないと述べています。この国の長期的なインフレと経済の不安定性の中で、ステーブルコインは市民にとって重要な金融の避難所を提供しています。

コロンボ氏は次のように述べています：「アルゼンチンでは、他の高インフレ国と同様に、ステーブルコインは非常に現実的かつ緊急の問題を解決するための解決策となっています。」

「アルゼンチン人は地元通貨を信頼せず、ドルで貯蓄することを好むが、政府が実施している外貨管理と制限により、ドルを入手することが困難になっている。ステーブルコインはこの空白を埋め、ドルを保有し取引する方法を提供している。」

彼は、アルゼンチンで取引所を通じて購入される暗号通貨の約3分の2がドルに連動した資産であると述べました。暗号通貨を支持する大統領ハビエル・ミレイ (Javier Milei) の市場主導の政府のもとでアルゼンチンの金融指標は改善されましたが、インフレ率は依然として84.5%に達しています。

最近の月次データは下降傾向を示していますが、三桁のインフレと深刻な通貨の価値下落に悩まされている国では、現地通貨に対する信頼を再構築するには時間がかかります。これにより、ドルに連動したステーブルコインの継続的な需要が確保されます。

同様に、ベネズエラにとってもこの種のデジタル資産の採用は重要な意味を持ちます。この国は長期的なインフレと多くの規制に苦しんでおり、ドルなどの外貨を取得することが非常に複雑です。ブラジルやメキシコのような通貨が比較的安定している新興市場では、これらは異なるが同様に重要な役割を果たすことができます。従来の暗号通貨のように変動することなく、迅速で低コストの送金を実現します。

企業はそれを使用して国際サービス料を支払い、リモート社員を雇用し、配当を送信し、送金を促進し、国境を越えた取引をより効率的で便利にします。

「他の暗号資産と比較して、ステーブルコインは安定性の約束を持っています」と、国際決済銀行はステーブルコインに関する報告書で述べています。「この可能性により、彼らはますます主流の金融に入ってきており、多くの法域は単一の法定通貨にペッグされたステーブルコイン発行者に対して規制アプローチを策定しています。」

ステーブルコインが中米とアフリカの送金を推進

**ステーブルコインの最も強力なユースケースの1つは、特に中央アメリカやアフリカにおいて、国境を越えた送金や送金です。これらのデジタル資産は、国境を越えた資金移動に対して、より安価で迅速な代替手段を提供します。**アメリカで働く移民は、しばしばステーブルコインが国内の家族に送金するためのより便利なツールであることを発見します。

「ステーブルコインは国内およびクロスボーダー決済の面で注目を集めている」と、アメリカのコーネル大学で貿易政策を教えるプラサードはCointelegraphに語った。「それらは、従来の決済チャネルを通じたクロスボーダー取引の非効率性、高コスト、および処理時間の遅さを克服するのに特に有用な役割を果たしている。」

ステーブルコインの送金における普及について、コロンボ氏は「暗号通貨が登場する前は、送金サービスが国から国へお金を送るために最大10%の手数料を請求することがありました。暗号通貨を使用すると、メキシコに送金できる余分なお金が少しあるかもしれませんし、送金はわずか1セントで済むかもしれません—数分で到着し、数時間や数日を待つ必要がありません。」と述べています。

非暗号通貨用途のステーブルコイン事例が増加

Visaが後援したレポートでは、研究者はナイジェリア、インドネシア、トルコ、ブラジル、インドの約500人の暗号通貨ユーザー、合計2,541人の成人を調査しました。 暗号通貨を取得することが依然として最も人気のある使用動機ですが、米ドルの取得、利回りの生成、取引目的などの非暗号通貨の使用も非常に人気があります。

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ステーブルコインに関するアンケート調査結果。資料出所：キャッスルアイランドベンチャーズ。

調査によると、他の調査対象国と比較して、ナイジェリアのユーザーはステーブルコインに対する親和性が最も強いです。ナイジェリア人はステーブルコインを取引する頻度が最も高く、ポートフォリオにおけるステーブルコインの割合も最大で、最も広範な非暗号用途に利用し、自己申告するステーブルコインの理解度も最も高いです。ドルを貯めることが彼らの最優先事項です。

アフリカ金融技術サミットの共同創設者であるゼカリアス・デュバレは、アフリカ全土でステーブルコインがクロスボーダー取引、国際送金、そしてアフリカ大陸全体の価値移転の「聖杯」となっていると述べました。彼は、これらのデジタル資産が世界貿易を促進するために必要な金融インフラを提供できると考えています。

しかし、ステーブルコインにはリスクがないわけではありません。 最も広く使用されているステーブルコインは、その反映が意図する強力な不換紙幣へのペッグをほぼ維持していますが、市場は急速に拡大しており、現在では数百のデジタル資産が流通しています。 しかし、これらの資産の多くは準備金を支える透明性に欠けており、ステーブルコインは時折デカップリングされ、場合によっては崩壊することさえあります。

それにもかかわらず、トランプ政権下のアメリカと新興市場では、ステーブルコインの発展が勢いを増しており、金融包摂性とインフラの未発達に関連する課題を克服するのに市民を助ける強力なツールであることが証明されています。