加密貨幣市場的週期性與影響因素

比特幣的"減半"事件經常被認爲是推動價格漲的主要因素,但實際上這只是一個簡化的觀點。所謂"減半"是指比特幣挖礦獎勵減半,而非總量減半。這意味着全網投入相同的算力,但產出的比特幣數量減少了一半。

如果全網算力保持不變,那麼挖礦成本會上升。由於對未來價格漲的預期以及礦機成本已經投入,大多數礦工可能會繼續挖礦,甚至可能導致算力進一步提升。這樣一來,比特幣的生產成本就會上升,推動價格走高。這解釋了爲什麼比特幣的價格高點通常出現在減半後一年多,而非減半時。

因此,"減半"推動牛市不僅僅是心理因素,還有成本因素在起作用。當然,成本並不能完全決定價格,尤其對於加密貨幣而言,價格跌破成本的情況並不罕見。

有觀點認爲,2023年萊特幣減半的表現不如2019年,因此推測本輪比特幣減半可能也會表現不佳。但值得注意的是,2019年萊特幣減半前的價格高點恰逢联准会開始降息,這可能不是巧合。

事實上,比特幣的牛市週期可能一直受到宏觀經濟週期的影響。歷史數據顯示,比特幣的價格高點不僅與減半週期相關,還與美國M2貨幣供應量增長率峯值以及美國大選週期有着驚人的相似性。

中本聰設計比特幣每4年減半一次,這很可能是考慮了美國的政策和經濟週期。近幾次美國大選多數出現在M2貨幣供給量增長率高點或次高點附近,這個時期通常伴隨着相對寬松的貨幣政策,有利於經濟繁榮和投機市場的發展。

因此,加密貨幣的牛市不僅受到"減半"的推動,還與宏觀經濟因素密切相關。雖然2023年萊特幣減半表現不佳,但這並不意味着2025年的比特幣減半效應會消失。联准会終將降息,美元流動性也終將從緊縮轉向寬松。

不過,考慮到當前的宏觀經濟環境,下一輪牛市可能會比預期來得晚一些,可能會推遲到2026年。至於何時是抄底的最佳時機,還需要密切關注联准会的政策走向。

值得注意的是,盡管近期一些小市值加密貨幣表現活躍,但投資者在長期投資時仍需保持謹慎。短期內某些小幣種可能會有機會,但從長遠來看,風險仍然較高。