Первая фаза торговой сделки между США и Китаем была быстро достигнута и выполнена очень разумным образом (оптимизм по поводу будущих переговоров оправдан). Дональд Трамп и его команда сейчас находятся в Саудовской Аравии в рамках поездки по Ближнему Востоку для достижения инвестиционных сделок (я верю, что они добьются успеха, и похоже, что другие разумные торговые сделки также последуют за этим). Вскоре он и его команда попытаются достичь хорошего бюджетного соглашения с Конгрессом (по этому поводу я не слишком оптимистичен). Тем временем соглашения по Ирану и России - Украине находятся в стадии разработки, и я считаю, что эти соглашения достигнут определенного прогресса.
На мой взгляд, есть два типа ситуаций: a) Обычные проблемы часто привлекают внимание людей, влияют на их настроение и приводят к краткосрочным колебаниям на рынке; b) Вопросы и силы, которые вызывают значительные изменения в мировом порядке. Хотя оба требуют внимания, наиболее важны те большие вопросы и силы, которые движут всем, поэтому мы не должны позволять краткосрочным, привлекающим внимание событиям отвлекать нас от тех великих сил и вопросов, которые определят, как будет развиваться история. Эта перспектива особенно важна при вложении инвестиций в будущее.
Что касается больших вопросов и сил, я хотел бы повторить пять основных сил, которые движут почти всем, и как я их вижу. Они таковы:
Долговая / денежная сила, которая движет рынком и экономикой и определяет валютный порядок;
2）Сила разрыва внутреннего богатства и ценностей, определяющая политический порядок;
Международный порядок / Силы без порядка, определяющие мировой порядок;
Природные катастрофы (засуха, наводнения и эпидемии), а также;
Сила человеческого изобретательства, особенно новых технологий.
На грани кризиса
Эти силы находятся в различных формах, что делает текущую ситуацию совершенно иной по сравнению с теми моментами, когда эти силы были в других формах. Независимо от того, кто лидер, их форма определяет окружающую среду, с которой им предстоит столкнуться, и выбор, который им необходимо сделать. Более конкретно:
О долгах / валютной силе, которые движут рынком и экономикой и определяют валютный порядок.
Правительство США и некоторые другие правительства сейчас обременены огромными долгами и дефицитами, и рынок и экономика будут зависеть в первую очередь от этих условий, даже больше, чем от ежедневных новостей и выбора конкретных лидеров. Другими словами, эта чрезмерная задолженность потребует от правительства доступа к большему количеству денег и/или монетизации большего долга с помощью фискальных средств (т.е. налогов и расходов), что каким-то образом окажет значительное влияние. Это связано с тем, что законы монетарной реальности диктуют, что когда государственный долг уже высок и растет быстрее, чем спрос на долговые активы (например, облигации), на это необходимо ответить сокращением расходов, увеличением налоговых поступлений и/или более мягкой денежно-кредитной политикой (в ущерб кредиторам). Это верно независимо от того, кто является президентом. Будет много борьбы за то, что следует делать (например, между президентом Трампом и лидерами Конгресса и председателем ФРС Пауэллом). Это создаст много новостей и вызовет большую краткосрочную волатильность. В любом случае, как я пишу в своей новой книге «Как нации становятся банкротами: Большой цикл», дефицит бюджета либо сократится примерно до 3% ВВП, либо не сократится, что будет иметь огромные последствия для стоимости долга и денег. В то же время Соединенные Штаты, единственный в мире крупный рынок капитала (почти половина мирового рынка) и крупнейший в мире покупатель товаров, зарекомендовали себя как стойко капиталистическая среда, которая уважает инвестиционные инструменты как средство сбережения, по-прежнему хвастаясь верховенством закона, культурой предпринимательства и инноваций, а также относительной свободой слова, которые в совокупности составляют «американскую исключительность». Сохранение притока денег в США и заключение взаимовыгодных инвестиционных сделок может значительно улучшить ситуацию. Все зависит от того, насколько хорошо управляется этот аспект.
О силах внутреннего богатства и различий в ценностях, определяющих политический порядок.
Это привело к непримиримым разногласиям, с незначительным желанием идти на компромисс, что проявилось в росте популизма, появлении популистских лидеров и классическом подъеме более авторитарного руководства, ослаблении демократии и ослаблении верховенства закона, поскольку все больше популистских и авторитарных лидеров борются с оппозицией, чтобы добиться изменений, которые они считают необходимыми. Относительная власть президента над судебной и законодательной ветвями власти, а также американская демократия в том виде, в котором мы ее знаем, могут быть подвергнуты испытанию. Более того, проблема нижних 60% населения до сих пор не решена, а неизбежное политическое и медийное противостояние почти наверняка усилится в ближайшее время.
О международном порядке / анархических силах, определяющих мировой порядок.
Отсутствие единой доминирующей мировой державы в сочетании с большим количеством стран с волевыми популистскими лидерами, которые сталкиваются с вышеупомянутыми проблемами, склонны бороться за свои интересы и предпочитают победу гармонии – приводит к более одностороннему, а не многостороннему принятию решений и усилению конфликтов. В этот период велики риски торговых, технологических, геополитических и военных войн, что заставляет страны вести себя более агрессивно и оборонительно. Это привело к обеспечению безопасного источника отечественного производства и других необходимых товаров. Мультилатерализм исчезает, в то время как двусторонность (двусторонние соглашения) находится на подъеме, причем Соединенные Штаты и Китай реагируют каждый по-своему. Страны, которые предлагают лучшие предложения другим странам, получат более масштабные и лучшие результаты. То, как с этим будет решено, будет иметь решающее значение для изменений в мировом порядке.
О природных катастрофах (засуха, наводнения и эпидемии).
Ситуация явно ухудшается, что приведет к огромным экономическим потерям, а также к значительным фактическим потерям. Как страны и народы адаптируются, будет иметь решающее значение.
О силе человеческого изобретательства, особенно новых технологий.
Это значительно усилит мышление человека в большинстве областей, и, вероятно, будет использовано для создания огромных улучшений и огромного вреда.
Вкратце, общее положение, демонстрируемое множеством объективных показателей, заключается в том, что существующая валюта, внутренняя политика и международный геополитический порядок находятся в состоянии ухудшения и упадка, сопровождаясь нарастающей угрозой стихийных бедствий и значительными технологическими достижениями. В то же время большинство из этих факторов признаются и обрабатываются уникальным правым / капиталистическим президентом США и его правительством.
Какие меры мы предпринимаем в ответ на эти проблемы?
Заключение сделок, включая: a) установление тарифов, направленных на увеличение налоговых поступлений и предоставление лучших возможностей для местных производителей и американских экспортеров; b) привлечение значительных иностранных инвестиций в США; c) содействие лучшим глобальным инвестициям.
Сокращение государственного регулирования для повышения производительности.
Сокращение государственных расходов и улучшение управления государственными активами.
Сократить бюджетный дефицит и решить проблему государственного долга, хотя в настоящее время неясно, как это сделать.
Использование власти для оспаривания существующих законов и регулирующих систем с целью достижения целей президента и его радикальных правых избирателей, не теряя при этом необходимых колеблющихся избирателей.
Как справиться с этими ситуациями и силами? Это главный вопрос.
Эти ситуации и силы будут должным образом обработаны или неправильно? То есть, когда речь идет о решении этих ситуаций, это разумно или безконтрольно? Указывает ли крайний подход Дональда Трампа к торговле и его стиль переговоров, сочетающий врагов и друзей, на то, что он и его правительство могут должным образом решить наши проблемы? Объявление о введении 145% пошлины на Китай в «День освобождения» является лишь эффективным прикрытием, которое в конечном итоге привело к двухдневным продуктивным переговорам и заключению очень разумного краткосрочного соглашения, после чего последуют серьезные переговоры? Произошедшие события до сих пор поддерживают точку зрения, что Дональд Трамп решает упомянутые ранее важные и долго игнорируемые проблемы относительно нестабильным, но продуктивным способом. Но откровенно говоря, сейчас делать выводы было бы преждевременно.
Несколько советов: на грани кризиса
Помните, что новости должны иметь ценность и восприниматься на фоне больших сил, которые совместно определяют направление больших циклических изменений. Наиболее важными являются валютный порядок, внутренний политический порядок, мировой геополитический порядок, изменения климата и технологические изменения (то есть пять больших сил).
Помните, мы находимся на грани значительных изменений в валюте, внутренней политике и международном порядке, и все зависит от того, будут ли эти вопросы решены разумно и в сотрудничестве.
Помните, что в инвестициях важно: 1) разработать продуманный инвестиционный план, включая разумную диверсификацию, и придерживаться его; 2) не реагировать на новости и колебания рынка без тщательного обдумывания.
В конечном итоге, выраженное здесь мнение является лишь моим личным и не обязательно отражает позицию фонда Bridgewater.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Искусство торговли и силы, стоящие за ним
Автор: Рэй Далио
Компиляция: Block unicorn
Введение
Первая фаза торговой сделки между США и Китаем была быстро достигнута и выполнена очень разумным образом (оптимизм по поводу будущих переговоров оправдан). Дональд Трамп и его команда сейчас находятся в Саудовской Аравии в рамках поездки по Ближнему Востоку для достижения инвестиционных сделок (я верю, что они добьются успеха, и похоже, что другие разумные торговые сделки также последуют за этим). Вскоре он и его команда попытаются достичь хорошего бюджетного соглашения с Конгрессом (по этому поводу я не слишком оптимистичен). Тем временем соглашения по Ирану и России - Украине находятся в стадии разработки, и я считаю, что эти соглашения достигнут определенного прогресса.
На мой взгляд, есть два типа ситуаций: a) Обычные проблемы часто привлекают внимание людей, влияют на их настроение и приводят к краткосрочным колебаниям на рынке; b) Вопросы и силы, которые вызывают значительные изменения в мировом порядке. Хотя оба требуют внимания, наиболее важны те большие вопросы и силы, которые движут всем, поэтому мы не должны позволять краткосрочным, привлекающим внимание событиям отвлекать нас от тех великих сил и вопросов, которые определят, как будет развиваться история. Эта перспектива особенно важна при вложении инвестиций в будущее.
Что касается больших вопросов и сил, я хотел бы повторить пять основных сил, которые движут почти всем, и как я их вижу. Они таковы:
2）Сила разрыва внутреннего богатства и ценностей, определяющая политический порядок;
Международный порядок / Силы без порядка, определяющие мировой порядок;
Природные катастрофы (засуха, наводнения и эпидемии), а также;
Сила человеческого изобретательства, особенно новых технологий.
На грани кризиса
Эти силы находятся в различных формах, что делает текущую ситуацию совершенно иной по сравнению с теми моментами, когда эти силы были в других формах. Независимо от того, кто лидер, их форма определяет окружающую среду, с которой им предстоит столкнуться, и выбор, который им необходимо сделать. Более конкретно:
Правительство США и некоторые другие правительства сейчас обременены огромными долгами и дефицитами, и рынок и экономика будут зависеть в первую очередь от этих условий, даже больше, чем от ежедневных новостей и выбора конкретных лидеров. Другими словами, эта чрезмерная задолженность потребует от правительства доступа к большему количеству денег и/или монетизации большего долга с помощью фискальных средств (т.е. налогов и расходов), что каким-то образом окажет значительное влияние. Это связано с тем, что законы монетарной реальности диктуют, что когда государственный долг уже высок и растет быстрее, чем спрос на долговые активы (например, облигации), на это необходимо ответить сокращением расходов, увеличением налоговых поступлений и/или более мягкой денежно-кредитной политикой (в ущерб кредиторам). Это верно независимо от того, кто является президентом. Будет много борьбы за то, что следует делать (например, между президентом Трампом и лидерами Конгресса и председателем ФРС Пауэллом). Это создаст много новостей и вызовет большую краткосрочную волатильность. В любом случае, как я пишу в своей новой книге «Как нации становятся банкротами: Большой цикл», дефицит бюджета либо сократится примерно до 3% ВВП, либо не сократится, что будет иметь огромные последствия для стоимости долга и денег. В то же время Соединенные Штаты, единственный в мире крупный рынок капитала (почти половина мирового рынка) и крупнейший в мире покупатель товаров, зарекомендовали себя как стойко капиталистическая среда, которая уважает инвестиционные инструменты как средство сбережения, по-прежнему хвастаясь верховенством закона, культурой предпринимательства и инноваций, а также относительной свободой слова, которые в совокупности составляют «американскую исключительность». Сохранение притока денег в США и заключение взаимовыгодных инвестиционных сделок может значительно улучшить ситуацию. Все зависит от того, насколько хорошо управляется этот аспект.
Это привело к непримиримым разногласиям, с незначительным желанием идти на компромисс, что проявилось в росте популизма, появлении популистских лидеров и классическом подъеме более авторитарного руководства, ослаблении демократии и ослаблении верховенства закона, поскольку все больше популистских и авторитарных лидеров борются с оппозицией, чтобы добиться изменений, которые они считают необходимыми. Относительная власть президента над судебной и законодательной ветвями власти, а также американская демократия в том виде, в котором мы ее знаем, могут быть подвергнуты испытанию. Более того, проблема нижних 60% населения до сих пор не решена, а неизбежное политическое и медийное противостояние почти наверняка усилится в ближайшее время.
Отсутствие единой доминирующей мировой державы в сочетании с большим количеством стран с волевыми популистскими лидерами, которые сталкиваются с вышеупомянутыми проблемами, склонны бороться за свои интересы и предпочитают победу гармонии – приводит к более одностороннему, а не многостороннему принятию решений и усилению конфликтов. В этот период велики риски торговых, технологических, геополитических и военных войн, что заставляет страны вести себя более агрессивно и оборонительно. Это привело к обеспечению безопасного источника отечественного производства и других необходимых товаров. Мультилатерализм исчезает, в то время как двусторонность (двусторонние соглашения) находится на подъеме, причем Соединенные Штаты и Китай реагируют каждый по-своему. Страны, которые предлагают лучшие предложения другим странам, получат более масштабные и лучшие результаты. То, как с этим будет решено, будет иметь решающее значение для изменений в мировом порядке.
Ситуация явно ухудшается, что приведет к огромным экономическим потерям, а также к значительным фактическим потерям. Как страны и народы адаптируются, будет иметь решающее значение.
Это значительно усилит мышление человека в большинстве областей, и, вероятно, будет использовано для создания огромных улучшений и огромного вреда.
Вкратце, общее положение, демонстрируемое множеством объективных показателей, заключается в том, что существующая валюта, внутренняя политика и международный геополитический порядок находятся в состоянии ухудшения и упадка, сопровождаясь нарастающей угрозой стихийных бедствий и значительными технологическими достижениями. В то же время большинство из этих факторов признаются и обрабатываются уникальным правым / капиталистическим президентом США и его правительством.
Какие меры мы предпринимаем в ответ на эти проблемы?
Заключение сделок, включая: a) установление тарифов, направленных на увеличение налоговых поступлений и предоставление лучших возможностей для местных производителей и американских экспортеров; b) привлечение значительных иностранных инвестиций в США; c) содействие лучшим глобальным инвестициям.
Сокращение государственного регулирования для повышения производительности.
Сокращение государственных расходов и улучшение управления государственными активами.
Сократить бюджетный дефицит и решить проблему государственного долга, хотя в настоящее время неясно, как это сделать.
Использование власти для оспаривания существующих законов и регулирующих систем с целью достижения целей президента и его радикальных правых избирателей, не теряя при этом необходимых колеблющихся избирателей.
Как справиться с этими ситуациями и силами? Это главный вопрос.
Эти ситуации и силы будут должным образом обработаны или неправильно? То есть, когда речь идет о решении этих ситуаций, это разумно или безконтрольно? Указывает ли крайний подход Дональда Трампа к торговле и его стиль переговоров, сочетающий врагов и друзей, на то, что он и его правительство могут должным образом решить наши проблемы? Объявление о введении 145% пошлины на Китай в «День освобождения» является лишь эффективным прикрытием, которое в конечном итоге привело к двухдневным продуктивным переговорам и заключению очень разумного краткосрочного соглашения, после чего последуют серьезные переговоры? Произошедшие события до сих пор поддерживают точку зрения, что Дональд Трамп решает упомянутые ранее важные и долго игнорируемые проблемы относительно нестабильным, но продуктивным способом. Но откровенно говоря, сейчас делать выводы было бы преждевременно.
Несколько советов: на грани кризиса
Помните, что новости должны иметь ценность и восприниматься на фоне больших сил, которые совместно определяют направление больших циклических изменений. Наиболее важными являются валютный порядок, внутренний политический порядок, мировой геополитический порядок, изменения климата и технологические изменения (то есть пять больших сил).
Помните, мы находимся на грани значительных изменений в валюте, внутренней политике и международном порядке, и все зависит от того, будут ли эти вопросы решены разумно и в сотрудничестве.
Помните, что в инвестициях важно: 1) разработать продуманный инвестиционный план, включая разумную диверсификацию, и придерживаться его; 2) не реагировать на новости и колебания рынка без тщательного обдумывания.
В конечном итоге, выраженное здесь мнение является лишь моим личным и не обязательно отражает позицию фонда Bridgewater.